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新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。?

年度預(yù)警色標(biāo)：紅色?

預(yù)警周期：2013年1月1日——2013年12月31日?

本期觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖 鋼價(jià)震蕩上行?

關(guān) 鍵 詞：城鎮(zhèn)化 宏觀政策 原料供應(yīng)

前言?

2012年應(yīng)該是進(jìn)入新世紀(jì)以來國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)最為刻骨銘心的一年。前三季度鋼價(jià)持續(xù)大跌，引發(fā)鋼材市場(chǎng)各種問題集中暴露，鋼鐵企業(yè)全面陷入虧損，流通環(huán)節(jié)更是亂象環(huán)生，鋼貿(mào)融資環(huán)境面臨空前挑戰(zhàn)。盡管電影里瑪雅人預(yù)測(cè)的“2012世界末日”并未來到，但對(duì)于許多鋼材業(yè)內(nèi)人來說，在2012年確實(shí)品嘗到了末日來臨的滋味。四季度隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)也震蕩回升，尤其是在年末鐵礦石價(jià)格上演瘋狂上漲，使得2013年鋼價(jià)走勢(shì)更加撲朔迷離。

動(dòng)蕩的2012 年已經(jīng)結(jié)束， 2013年的鋼材市場(chǎng)又將面臨怎樣的形勢(shì)？新一屆的政府領(lǐng)導(dǎo)班子帶來了城鎮(zhèn)化的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否開啟新一輪上升周期？全球主要經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相推出寬松貨幣政策，大宗商品會(huì)否出現(xiàn)新一輪的牛勢(shì)？鐵礦石、焦煤供應(yīng)形勢(shì)相對(duì)寬松，鋼鐵企業(yè)效益能否出現(xiàn)改觀？帶著諸多問題，我們一起進(jìn)入2013年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)形勢(shì)探討。

2012年已經(jīng)走過，在此我們簡(jiǎn)單回顧西本新干線在2011年底所發(fā)布的2012年預(yù)警報(bào)告對(duì)市場(chǎng)所進(jìn)行的分析評(píng)述，目前驗(yàn)證來看預(yù)測(cè)的大方向基本準(zhǔn)確，但幅度和時(shí)點(diǎn)方面的預(yù)測(cè)仍存在不足，供大家參考，具體報(bào)告請(qǐng)參見（http://www.96369.net/news/201201/channelid-2-columnid-7-164886.html）。主要觀點(diǎn)如下：?

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)：結(jié)合目前實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、物價(jià)民生等關(guān)聯(lián)要素，團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，2012年貨幣政策放松空間有限，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2012年慣性下滑，考慮到房地產(chǎn)投資、出口走勢(shì)以及政策的滯后效應(yīng)，預(yù)計(jì)從2012年第三季度開始進(jìn)入復(fù)蘇階段。源于宏觀經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展形勢(shì)的不容樂觀，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的復(fù)雜局面，微觀層面資金供應(yīng)預(yù)期不容樂觀，資金成本的居高難下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域決定了，2012年鋼材價(jià)格走勢(shì)難言樂觀。（事實(shí)證明2012年整體宏觀經(jīng)濟(jì)及資金形勢(shì)均不樂觀，鋼價(jià)大幅下跌）。?

對(duì)供需形勢(shì)：2011年10月份以后，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放明顯放緩，粗鋼日均產(chǎn)量迅速?gòu)?90萬(wàn)噸以上的高位回落到170萬(wàn)噸以下。但同時(shí)看到，四季度鋼廠的減產(chǎn)盡管在一定程度上緩解了供求矛盾，但并沒有帶來國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的實(shí)質(zhì)性回升。后期如果鋼材市場(chǎng)形勢(shì)一旦好轉(zhuǎn)，鋼材產(chǎn)能釋放必將加快，國(guó)內(nèi)鋼市脆弱的供求平衡又將被打破，使得2012年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將很難有大幅度的上漲行情?？偨Y(jié)來看，主要需鋼下游行業(yè)，2012年發(fā)展趨勢(shì)大都充滿不確定性，其用鋼需求在目前形勢(shì)下，謹(jǐn)慎判斷、低調(diào)預(yù)期為宜。（事實(shí)證明2012年鋼廠產(chǎn)量仍處于高位，下游行業(yè)需求低迷，整體供大于求格局明顯）。?

對(duì)原料走勢(shì)：2012年我國(guó)鐵礦石、焦炭原材料供應(yīng)將趨于緩和，預(yù)計(jì)2012年進(jìn)口礦均價(jià)會(huì)較之2011年繼續(xù)較大幅度下行，靠近100美元/噸是階段性方向，整體進(jìn)口成本低于2011年進(jìn)口均價(jià)20%左右，除非2012年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)難以支撐局面，跌至100美元以下運(yùn)行可能性不大。國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格運(yùn)行區(qū)間在1750-2150元/噸，鋼廠生產(chǎn)成本平均比2011年將下降300-500元/噸。（事實(shí)證明，2012年1-12月份進(jìn)口礦均價(jià)同比下跌21.6%，進(jìn)口礦在9月初一度跌破90美元/噸）。

對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)：2012年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體波動(dòng)幅度較2011年可能進(jìn)一步收窄，需求的不濟(jì)將壓迫鋼廠減產(chǎn)，鋼廠階段性限產(chǎn)保價(jià)的同時(shí)會(huì)壓低礦價(jià)，中間伴隨政策的松動(dòng)，鋼價(jià)震蕩波動(dòng)將在所難免。西本新干線鋼材指數(shù)全年將在3900-4500元/噸區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行，2012年價(jià)格上漲預(yù)期集中在4-5月份（農(nóng)歷三月前后）以及11-12月份（農(nóng)歷十月前后），2012的價(jià)格走勢(shì)大體會(huì)呈現(xiàn)一個(gè) W 型態(tài)運(yùn)行，但整體價(jià)格重心較2011年下移300元/噸左右。（事實(shí)證明西本鋼材指數(shù)2012全年波動(dòng)區(qū)間在3530-4280元/噸，鋼材期貨波動(dòng)區(qū)間在3206-4405元/噸）。

西本新干線由大型中央企業(yè)——中國(guó)鐵路物資股份有限公司和西本新干線股份有限公司合資成立，是主要從事鋼鐵、鐵礦石等大宗生產(chǎn)資料的現(xiàn)貨電子交易綜合服務(wù)平臺(tái)，致力于為鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。經(jīng)過近12年的打磨，西本新干線會(huì)員交易指導(dǎo)價(jià)以及定期發(fā)布的相關(guān)預(yù)警報(bào)告，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)建筑鋼材領(lǐng)域交易結(jié)算、工程項(xiàng)目采購(gòu)結(jié)算、鋼廠定價(jià)決策、司法取證、金融研究機(jī)構(gòu)判斷鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)等活動(dòng)的重要參考依據(jù)。

西本新干線多年來以電子商務(wù)為載體，正逐步實(shí)現(xiàn)著鋼鐵物流產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的閉環(huán)連接，為鋼鐵生產(chǎn)計(jì)劃、流通規(guī)?？刂啤⑽锪鞣?wù)規(guī)劃、資金規(guī)模配置提供了可靠的數(shù)據(jù)參考，讓未來生產(chǎn)更具計(jì)劃性、流通更趨合理性、資金配置使用更具優(yōu)化高效性。這一創(chuàng)新平臺(tái)先后已申報(bào)專利達(dá)100多個(gè)，去年和今年還連續(xù)獲得“中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)”。

此外，作為鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)首任主任單位，西本新干線還肩負(fù)起了“我國(guó)首部鋼鐵物流領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目”研究制定工作，并承擔(dān)著定期發(fā)布中國(guó)鋼鐵PMI的重任。力圖加快改變我國(guó)鋼鐵物流領(lǐng)域的傳統(tǒng)問題，構(gòu)建鋼鐵物流供應(yīng)鏈條新格局，為我國(guó)鋼鐵物流服務(wù)業(yè)的更好更快發(fā)展做出努力。

1、2012年鋼材市場(chǎng)形勢(shì)回顧?

1.1、2012年鋼材價(jià)格行情走勢(shì)回顧?

描述2012年的鋼價(jià)走勢(shì)，無疑令人印象最為深刻是4月中旬至9月上旬足足5個(gè)月的持續(xù)大幅下跌，這段時(shí)間國(guó)內(nèi)鋼價(jià)平均跌幅近1000元/噸，如果算上去年四季度的大幅下跌，9月上旬的國(guó)內(nèi)鋼價(jià)同比跌幅達(dá)到1500元/噸。9月中旬至10月上旬國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)一波較大幅度反彈，10月中旬以后板材建材走勢(shì)明顯分化，板材價(jià)格持續(xù)上漲，建材價(jià)格則再度轉(zhuǎn)跌，12月份各品種價(jià)格總體震蕩上漲。

截至12月31日，全國(guó)61個(gè)主要城市20mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3848元/噸，5.5mm熱卷平均價(jià)格為4020元/噸，20mm中板平均價(jià)格為3867元/噸，1.0mm冷卷平均價(jià)格為4663元/噸，分別較2011年末價(jià)格下跌698元/噸、200元/噸、353元/噸和347元/噸，較9月上旬的年內(nèi)低點(diǎn)分別上漲181元/噸、834元/噸、564元/噸和516元/噸。

從全年來看，伴隨著9月中旬以來鋼價(jià)出現(xiàn)大幅反彈，全年國(guó)內(nèi)板材價(jià)格跌幅較小，尤其是熱軋價(jià)格在四季度基本收復(fù)了前三季度的跌幅，建筑鋼材價(jià)格跌幅相對(duì)較大。但從去年9月到今年9月持續(xù)一年的大幅下跌已使得鋼鐵行業(yè)相關(guān)問題集中暴露，尤其是流通環(huán)節(jié)各種虛假倉(cāng)單、重復(fù)質(zhì)押、破產(chǎn)倒閉事件層出不窮，大批鋼貿(mào)商倒閉或轉(zhuǎn)行，鋼鐵企業(yè)也普遍虧損，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)真正進(jìn)入調(diào)整期。

1.2、2012年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)影響因素分析

2012年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變，上半年歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，希臘可能退出歐元區(qū)，西班牙、意大利等地出現(xiàn)銀行擠兌潮，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨較大的衰退風(fēng)險(xiǎn)。而美國(guó)摩根大通曝出可能高達(dá)70億美元的巨額虧損，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)的巨大擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)2012年持續(xù)下行，三季度GDP增速僅為7.4%，連續(xù)7個(gè)季度出現(xiàn)下滑，并創(chuàng)14個(gè)季度的新低。

而在行業(yè)層面，4月底銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于謹(jǐn)防鋼材貿(mào)易企業(yè)套騙取銀行貸款投向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的通知》，5月底銀監(jiān)會(huì)重排行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口，鋼鐵行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口被排在有色金屬、房地產(chǎn)前面，僅次于地方融資平臺(tái)列在第二位。銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)普遍壓縮信貸規(guī)模，使得鋼材市場(chǎng)更加雪上加霜，資金鏈的空前緊張引起國(guó)內(nèi)鋼價(jià)加速下跌。

9月份美國(guó)、歐洲、日本紛紛出臺(tái)新一輪量化寬松政策，全球央行貨幣政策的寬松使得大宗商品走勢(shì)開始企穩(wěn)回升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)自9月份開始也出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)回升跡象，尤其是鐵路、公路、保障房等基建投資的加快對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材需求拉動(dòng)明顯，9月中旬以后國(guó)內(nèi)鋼價(jià)開始震蕩回升。

2、2013年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)形勢(shì)分析?

2.1、2013年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析?

2.1.1、2013年政策基調(diào)解讀

12月15日至16日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞出了新一屆政府對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的初步判斷，以及宏觀調(diào)控的基本取向。會(huì)議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作仍會(huì)按照穩(wěn)中求進(jìn)為總基調(diào)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

財(cái)政政策方面，2013年中央擬安排財(cái)政赤字1.2萬(wàn)億元，比2012年8000億元的安排規(guī)模增加4000億元，增幅達(dá)50%。在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，把2013年積極的財(cái)政政策的重點(diǎn)放在結(jié)構(gòu)性減稅上，我國(guó)企業(yè)的稅負(fù)將有望出現(xiàn)明顯減輕，企業(yè)利潤(rùn)也有望恢復(fù)增長(zhǎng)。目前我國(guó)結(jié)構(gòu)性減稅主要集中在營(yíng)改增、降低中小微企業(yè)稅負(fù)和健全消費(fèi)稅稅制上，通過進(jìn)一步減稅和增支兩大抓手促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑的大背景下，擴(kuò)大內(nèi)需是解決需求不足帶來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的重要措施，促進(jìn)消費(fèi)、改善民生也是結(jié)構(gòu)性減稅的一個(gè)重要方面。

從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放的消息看，2013年貨幣政策基調(diào)為穩(wěn)健，其中明確提到“要適當(dāng)擴(kuò)大社會(huì)融資總規(guī)模，保持貸款適度增加，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本?！蹦壳拔覈?guó)的貸款利率、存款準(zhǔn)備金率均處于相對(duì)高位，如果貨幣政策不放松，企業(yè)融資成本高將抑制企業(yè)投資，影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性和穩(wěn)定性。但另一方面，2012年12月份我國(guó)CPI同比增速已達(dá)到2.5%，物價(jià)呈加快回升態(tài)勢(shì)，在此 CPI 水平下實(shí)行寬松的貨幣政策，有造成通脹的風(fēng)險(xiǎn)。另外，從近期的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格來看，住宅價(jià)格顯現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，貨幣政策一旦寬松，就有可能推升地產(chǎn)價(jià)格。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上依然強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，說明政府仍將防范通貨膨脹，尤其是房?jī)r(jià)泡沫放在重要的位置，因此，2013年貨幣政策不會(huì)過松。

綜合來看，西本新干線研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，2013年政府對(duì)實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅的力度很可能將超預(yù)期，企業(yè)盈利能力將出現(xiàn)改善，消費(fèi)需求將有望明顯上升。在企業(yè)融資成本高和通脹的雙向壓力下，預(yù)計(jì)2013年貨幣政策將穩(wěn)中有松，存在2-3次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，但降息的可能性不大。

2.1.2、2013貨幣政策取向下的資金形勢(shì)

2012年的鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)如此低迷，資金因素占有著至關(guān)重要的影響。鋼貿(mào)融資問題的集中爆發(fā)、銀監(jiān)會(huì)提示鋼貿(mào)貸款風(fēng)險(xiǎn)、銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)的限貸嚴(yán)重影響了市場(chǎng)資金供應(yīng)，成為鋼價(jià)大跌的導(dǎo)火索。

從2012年全年來看，央行貨幣政策穩(wěn)中偏松，分別于2012年 2月、5月兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，2012年 6月和 7月兩下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。此外，自從6月下旬起央行逐步將逆回購(gòu)操作納入常態(tài)化操作以來，該項(xiàng)工具累計(jì)滾動(dòng)投放60380億元，累計(jì)到期55400億元，凈投放規(guī)模達(dá)到4980億元，已成為央票到期以外的主力貨幣投放手段。2012年度央行公開市場(chǎng)操作總計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放14380億元，有力保障了銀行體系流動(dòng)性的平穩(wěn)。

2012年銀行承兌匯票貼現(xiàn)率較2011年的高位明顯回落，但仍處于相對(duì)較高水平。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，12月26日滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率為5.14‰，較2011年末下降36.31%，與2010年末的水平基本相當(dāng)。

據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，2012年12月末，廣義貨幣(M2)余額97.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.8%，比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額30.87萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.5%，比上月末高1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低1.4個(gè)百分點(diǎn)。2012年全年社會(huì)融資規(guī)模為15.76萬(wàn)億元，比上年多2.93萬(wàn)億元。其中，人民幣貸款增加8.20萬(wàn)億元，同比多增7320億元，這是繼2009年9.6萬(wàn)億之后第二峰值。

從多位國(guó)有銀行中層反饋的消息看，2013年宏觀調(diào)控幾大重要指標(biāo)——GDP、CPI和M2已經(jīng)初步有一個(gè)“說法”，這將是各行信貸規(guī)劃的重要依據(jù)，其中，2013年GDP增速目標(biāo)為7.5%，CPI為3.5%，廣義貨幣供應(yīng)量M2為13%。以M2增速13%推測(cè)，2013年全年新增貸款規(guī)模將在9萬(wàn)億人民幣左右，這也意味著2013年將會(huì)延續(xù)2012年的趨勢(shì)，新增貸款在社會(huì)融資規(guī)模當(dāng)中的占比會(huì)繼續(xù)下降，目前這一比例已經(jīng)下降至五成左右。

另外，對(duì)于2013年的鋼鐵行業(yè)融資環(huán)境會(huì)否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。西本新干線分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著2012年各類問題的集中爆發(fā)，各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)逐步得到釋放，在各地政府、行業(yè)協(xié)會(huì)以及倉(cāng)儲(chǔ)、銀行等的共同努力下，行業(yè)已逐步走向規(guī)范。在2012年四季度，不少銀行對(duì)真正從事鋼鐵實(shí)業(yè)，有一定資質(zhì)的鋼貿(mào)商貸款已逐步放松。預(yù)計(jì)在2013年，隨著行業(yè)的進(jìn)一步規(guī)范，鋼鐵行業(yè)整體融資環(huán)境較2012年將會(huì)趨向?qū)捤伞?/p>

總結(jié)來看，西本新干線分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2013年我國(guó)信貸規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年新增人民幣貸款約9萬(wàn)億元，社會(huì)融資總量約16.5萬(wàn)億元，西本新干線監(jiān)控的銀票貼現(xiàn)數(shù)據(jù)，將維持在4-6‰?yún)^(qū)間運(yùn)行。對(duì)于鋼鐵行業(yè)的融資環(huán)境，也將比2012年寬松。2013年總體資金供應(yīng)形勢(shì)較2012年將有所好轉(zhuǎn)。

2.1.3、2013中國(guó)外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境?

2012 年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然疲弱，沒有太大的亮點(diǎn)。歐債危機(jī)繼續(xù)籠罩全球市場(chǎng)，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最大的不確定因素；美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但受高失業(yè)率影響，企業(yè)及個(gè)人開支未有大幅增長(zhǎng)；新興市場(chǎng)增速普遍放緩，未能繼續(xù)成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)機(jī)。但稍堪安慰的是，市場(chǎng)人士2012年在不同時(shí)間擔(dān)心爆發(fā)的大問題，例如希臘債務(wù)違約、歐元體系崩潰、美國(guó)財(cái)政懸崖等，總體有驚無險(xiǎn)，最終平安度過。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)2012年處于緩慢復(fù)蘇的通道之中，前三個(gè)季度 GDP 環(huán)比折年率分別增長(zhǎng) 2%、1.3%和 2.7%。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在進(jìn)入 2012 年以來亦進(jìn)入了良好的恢復(fù)通道，低利率及低杠桿下的環(huán)境下房地產(chǎn)的復(fù)蘇亦將在 2013 年延續(xù)。隨著市場(chǎng)人士擔(dān)擾的“財(cái)政懸崖”問題在2013年初得以解決，預(yù)計(jì) 2013 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持復(fù)蘇，GDP 同比增長(zhǎng)大約在2%左右。

歐元區(qū)最危險(xiǎn)的時(shí)刻應(yīng)該已經(jīng)過去，未來一兩年中歐元區(qū)爆發(fā)歐元危機(jī)的概率降低，西班牙、愛爾蘭、葡萄牙和希臘紛紛通過了改革方案，意味著它們的經(jīng)濟(jì)已開始再平衡，它們的經(jīng)常賬戶正在改善，歐元區(qū)2013年實(shí)際的財(cái)政緊縮會(huì)明顯的緩解。2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在 2012年衰退的基礎(chǔ)上將略有增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將增長(zhǎng) 0.2%。

2013年跟2012年比，新興經(jīng)濟(jì)體會(huì)走一個(gè)周期性回升的趨勢(shì)，以2012年9月美日歐三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)推出量化寬松貨幣政策為起點(diǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體面臨的外部環(huán)境再次發(fā)生變化。IMF預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的情況相對(duì)樂觀，整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有望由2012年的5.3%反彈至2013年的5.6%。

2012年全球經(jīng)濟(jì)的另一大特點(diǎn)是，各大央行密集行動(dòng)，推行量化寬松的貨幣政策，形成一個(gè)前所未有的大規(guī)模寬松浪潮。這一浪潮集中爆發(fā)于9 月份，先是歐央行6 日推出直接貨幣交易計(jì)劃，宣布購(gòu)入求援國(guó)家債券；美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局13 日出臺(tái)QE3，不限量每月購(gòu)入400 億美元按揭抵押證券；日本央行19 日也出手?jǐn)U大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。但該輪QE 還未持續(xù)3 個(gè)月，美日12 月份再度加碼，相繼推出QE4以及新一輪購(gòu)債計(jì)劃。

總結(jié)來看，西本新干線分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2013年全球經(jīng)濟(jì)有望溫和復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將由2012年的3.3%回升到2013年的3.6%左右。全球主要經(jīng)濟(jì)體采取的量化寬松貨幣政策，將加劇新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力，推高大宗商品價(jià)格。

2.1.4、2013宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)的影響綜述?

綜合來看，西本新干線分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2013年是我國(guó)政府換屆之后的第一年，我國(guó)繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，結(jié)構(gòu)性減稅力度將進(jìn)一步加大，信貸規(guī)模也將進(jìn)一步上升。同時(shí)，新型城鎮(zhèn)化的加快將刺激投資和消費(fèi)的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鋼市需求也有望回升。2013年外部環(huán)境來看，全球經(jīng)濟(jì)將在2012年基礎(chǔ)上溫和復(fù)蘇，主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)施的新一輪量化寬松政策，將推動(dòng)全球通脹的上升。宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域決定了，2013年鋼材價(jià)格走勢(shì)將好于2012年。?

2.2、2013年鋼鐵產(chǎn)業(yè)供需形勢(shì)分析?

2.2.1、2013鋼鐵供給形勢(shì)分析?

社會(huì)庫(kù)存量層面，2012年初國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存量快速上升，并在2月中旬達(dá)到1930萬(wàn)噸的歷史最高庫(kù)存水平。3月份以后市場(chǎng)開始進(jìn)入去庫(kù)存階段，但3-7月份庫(kù)存下降速度相對(duì)緩慢，總體仍高于去年同期水平。8月份以后隨著鋼廠減產(chǎn)以及國(guó)內(nèi)基建投資逐步升溫，國(guó)內(nèi)庫(kù)存進(jìn)入加速下降階段，并一直以低于去年同期的庫(kù)存水平運(yùn)行。截止12月28日，西本新干線重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量為1190.37萬(wàn)噸，較2月中旬的最高庫(kù)存水平累計(jì)下降38.24%，較去年同期下降8.98%。分品種來看，螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板同比分別增長(zhǎng)5.47%、增長(zhǎng)8.29%、下降34.18%、增長(zhǎng)5.14%和下降16.44%，可見熱軋板卷、中厚板庫(kù)存消化明顯，建筑鋼材庫(kù)存變化相對(duì)較小。

鋼鐵企業(yè)庫(kù)存層面，2012年重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存多數(shù)時(shí)間段均在1000萬(wàn)噸以上，其中8月中旬最高達(dá)到1248萬(wàn)噸。此后在鋼廠產(chǎn)能釋放放緩的情況下，鋼鐵企業(yè)庫(kù)存也逐步下降，12月下旬庫(kù)存量為945.88萬(wàn)噸，比8月中旬下降24.24%，較2011年底上升11.5%，是2012年1月下旬以來的最低水平。2012年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)盡管明顯反彈，但國(guó)內(nèi)鋼廠產(chǎn)能釋放并未明顯加快，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼廠順利消化前期偏高的庫(kù)存起到積極作用。

考慮到2012年多數(shù)時(shí)間段國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以及鋼廠均處在去庫(kù)存化階段，年末社會(huì)庫(kù)存量以及鋼廠庫(kù)存均處在較低水平。在2013年隨著市場(chǎng)資金面的好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將存在較強(qiáng)的補(bǔ)充庫(kù)存需求。不過隨著傳統(tǒng)的囤貨賭行情的模式失效，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存或?qū)㈤L(zhǎng)期維持在較低水平。相反，近兩年鋼廠在各地組建的現(xiàn)貨市場(chǎng)，將在很大程度上取代鋼貿(mào)商囤貨，鋼廠庫(kù)存很可能將再度上升。

鋼廠生產(chǎn)層面，2012年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速明顯放緩，1-11月份的粗鋼產(chǎn)量為6.6億噸，同比增長(zhǎng)2.9%；全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7.2億噸左右，同比增長(zhǎng)約5.4%。其中11月份粗鋼產(chǎn)量為5747.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.7%，單月產(chǎn)量為3月份以來的最低水平。從日均產(chǎn)量來看，1-11月份我國(guó)平均粗鋼日產(chǎn)水平達(dá)197.05萬(wàn)噸，其中8月份粗鋼日均產(chǎn)量在190萬(wàn)噸以下，4月、6月的粗鋼日均產(chǎn)量超過200萬(wàn)噸，4月份粗鋼日均產(chǎn)量以201.9萬(wàn)噸創(chuàng)下歷史新高。8月份以后國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放明顯放緩，9-12月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量總體在190萬(wàn)噸一線波動(dòng)，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的企穩(wěn)回升起到積極作用。

從分品種來看，1-11月份我國(guó)鋼筋和盤條產(chǎn)量分別為16059.1萬(wàn)噸和12474.2萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)15.5%和12.2%，同期熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板產(chǎn)量同比增速分別為5.77%、8.57%和-10.3%，建筑鋼材產(chǎn)量增速明顯快于板材，中厚板產(chǎn)量則在近幾年首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 ?

產(chǎn)能方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)粗鋼年生產(chǎn)能力2009年為7.18億噸、2010年為8億噸、2011年為8.63億噸。而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年1-11月份黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)完成投資超過4556億元，同比增長(zhǎng)2.7%，預(yù)計(jì)將形成產(chǎn)能5000多萬(wàn)噸，2012年底全國(guó)粗鋼產(chǎn)能將達(dá)到9.2億噸左右。而西本新干線通過不完全統(tǒng)計(jì)了解到2013年全國(guó)在建及計(jì)劃新增鋼鐵產(chǎn)能約4000萬(wàn)噸。據(jù)此測(cè)算，預(yù)計(jì)2013年我國(guó)粗鋼產(chǎn)能將達(dá)到9.6億噸左右，鋼鐵產(chǎn)能過剩的格局將長(zhǎng)期存在，產(chǎn)能也將始終成為制約2013年鋼價(jià)上漲的重要因素。

表1：2013年我國(guó)新增高爐統(tǒng)計(jì)表

總結(jié)來看，西本新干線分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能全面過剩的格局在2013年不會(huì)改變，但考慮到2012年末社會(huì)庫(kù)存以及鋼廠庫(kù)存較低，2013年一季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將存在較強(qiáng)的補(bǔ)充庫(kù)存需求，預(yù)計(jì)2013年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放將有所加快。預(yù)測(cè)2012年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量在7.2億噸左右，粗鋼表觀消費(fèi)量在6.8億噸左右，2013年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到7.6億噸左右，同比增長(zhǎng)5.5%，粗鋼表現(xiàn)消費(fèi)量在7.1億噸左右。

2.2.2、2013鋼鐵需求形勢(shì)分析?

2012年，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)明顯放緩影響，鋼鐵下游房地產(chǎn)、汽車、家電、造船、機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)均陷入低迷，直到四季度開始才逐步出現(xiàn)改善，但各行業(yè)表現(xiàn)仍有所分化。

房地產(chǎn)行業(yè)：自 2010年 4月國(guó)家出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控“新國(guó)十條”以來，隨著政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的延續(xù)，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)回落。目前，房地產(chǎn)投資增速已有所止跌回穩(wěn)，1-11月房地產(chǎn)投資累計(jì)增速為 16.7%，較1-10月份上升了1.3個(gè)百分點(diǎn)。1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋竣工面積67706萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)14.1%，增速較1-10月份回落3.2個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積162413萬(wàn)平方米，下降7.2%，降幅縮小1.3個(gè)百分點(diǎn)。1-11月份，商品房銷售面積91705萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.4%，為年內(nèi)首次正增長(zhǎng)。2013年保障房計(jì)劃開工600萬(wàn)套，保障房建設(shè)對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)還有較強(qiáng)支撐。而政策調(diào)控方面，近期住建部重申2013年房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將不會(huì)放松，財(cái)政部則指出將研究逐步在全國(guó)推開房產(chǎn)稅。綜合來看，短期內(nèi)地產(chǎn)投資將保持穩(wěn)步回升的狀態(tài)，未來投資走向仍將受到國(guó)家調(diào)控政策的影響。

汽車行業(yè)：在經(jīng)歷十年年均產(chǎn)銷25%以上的高速發(fā)展之后，2011年起汽車行業(yè)正步入新一輪的調(diào)整周期，2012年總體呈低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，2012年全國(guó)汽車產(chǎn)銷1927.18萬(wàn)輛和1930.64萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)4.6%和4.3%，比上年同期分別提高3.8和1.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四年蟬聯(lián)世界第一。其中乘用車產(chǎn)銷1552.37萬(wàn)輛和1549.52萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.17%和7.07%；商用車產(chǎn)銷374.81萬(wàn)輛和381.12萬(wàn)輛，同比下降4.71%和5.49%。出口方面，2012年我國(guó)汽車整車出口增長(zhǎng)明顯，達(dá)到105.61萬(wàn)輛，比上年同期增長(zhǎng)29.7%，這種向好的趨勢(shì)也將在2013年得到延續(xù)。國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需政策以及節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃等措施效果將逐步顯現(xiàn)，同時(shí)不斷升級(jí)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)和居民收入水平的穩(wěn)定增長(zhǎng)將持續(xù)拉動(dòng)汽車需求，為汽車行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)步發(fā)展提供良好支撐。新能源汽車有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，但整個(gè)汽車行業(yè)發(fā)展面臨資源和環(huán)境等瓶頸制約。預(yù)計(jì)2013年我國(guó)汽車行業(yè)總體表現(xiàn)將強(qiáng)于2012年，但回升幅度較為有限。

造船行業(yè)：在全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易增長(zhǎng)放緩的大環(huán)境下，2012年航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，造船三大指標(biāo)持續(xù)全面下降，經(jīng)濟(jì)效益呈回落走勢(shì)，運(yùn)行狀況日益惡化。據(jù)船舶協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，1-12月份，全國(guó)造船完工6021萬(wàn)載重噸，同比下降21.4%；新承接船舶訂單量2041萬(wàn)載重噸，同比下降43.6%；手持船舶訂單量10695萬(wàn)載重噸，同比下降28.7%?？紤]到訂單高度集中在少數(shù)大船廠手里，絕大多數(shù)中小型船廠面臨開工率不足。同時(shí)，全球訂單量降到新的低點(diǎn)，到11月底全球手持船舶訂單量降到4721艘、2.7億載重噸，較去年底下降25%。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的大環(huán)境下，受國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，以及造船業(yè)發(fā)展周期影響，2013年我國(guó)船舶工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)仍將低迷。

家電行業(yè)：2012年上半年國(guó)內(nèi)家電業(yè)內(nèi)銷市場(chǎng)明顯下滑，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速大幅回落，三季度之后逐步回升。據(jù)中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2012年中國(guó)家電工業(yè)總產(chǎn)值有望實(shí)現(xiàn)1.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%至11%；工業(yè)銷售產(chǎn)值約1.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%。2012年冰箱/冷柜產(chǎn)量超過8000萬(wàn)臺(tái)，空調(diào)器接近1億臺(tái)，洗衣機(jī)6500萬(wàn)臺(tái)，微波爐6800萬(wàn)臺(tái)，制冷壓縮機(jī)超過2.5億臺(tái)，產(chǎn)量大致與上年持平，仍然處于歷史較高水平。2013年隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加快，家電業(yè)將在調(diào)整中實(shí)現(xiàn)發(fā)展，家電業(yè)的增幅將繼續(xù)保持在10%左右的正常速度。由于全球市場(chǎng)復(fù)蘇乏力，新興市場(chǎng)的高通貨膨脹繼續(xù)影響家電出口，2013年出口增幅也大致在10%上下。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)將是2013年乃至今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)家電業(yè)增長(zhǎng)的主旋律。預(yù)計(jì)2013年家電行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)將與2012年基本持平或略強(qiáng)。

機(jī)械行業(yè)：機(jī)械工業(yè)在經(jīng)歷11年的黃金期之后，2012年開始面臨較大的困難，前11個(gè)月，總產(chǎn)值增幅僅為12.2%，較前幾年大幅下降，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)的120種產(chǎn)品中，40多種產(chǎn)品產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降，為近年來所罕見。隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)需求下降，造成整個(gè)機(jī)械行業(yè)處于嚴(yán)重產(chǎn)能過剩狀態(tài)。行業(yè)的低迷給企業(yè)的生存和發(fā)展帶來較大壓力，但同時(shí)也是企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)的機(jī)遇。2013年隨著基建投資的增長(zhǎng)，機(jī)械行業(yè)景氣度將逐步好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)總體表現(xiàn)將略好于2012年，預(yù)計(jì)機(jī)械行業(yè)產(chǎn)銷增速在10%左右，利潤(rùn)增幅預(yù)計(jì)在5%左右，出口增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在8%左右。

鐵道行業(yè)：2012年下半年，鐵路建設(shè)已基本擺脫了7.23溫州動(dòng)車事故帶來的負(fù)面影響，鐵路投資計(jì)劃一再調(diào)高。1-11月鐵道部累計(jì)完成鐵路固定資產(chǎn)投資5069.69億元，同比增長(zhǎng)3.1%，15個(gè)月來首次實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)；其中，鐵路基本建設(shè)完成投資4319.32億元，同比增長(zhǎng)9%。按照規(guī)劃，“十二五”期間我國(guó)共計(jì)安排鐵路基建投資2.3萬(wàn)億元，到2015年全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)到12萬(wàn)公里左右，快速鐵路網(wǎng)里程4萬(wàn)公里以上，西部地區(qū)鐵路4.8萬(wàn)公里。2012年12月前24天，有94個(gè)重大項(xiàng)目被放行。2012年獲批的軌道項(xiàng)目共計(jì)14條段，里程419.69公里、車站308座，批準(zhǔn)投資共計(jì)2650.19億元；2013年城軌投資規(guī)模在2800億元左右。2013年鐵路計(jì)劃固定資產(chǎn)投資總規(guī)模將略有增長(zhǎng)，或?qū)⑦_(dá)到6500億元左右，其中，基本建設(shè)投資計(jì)劃約為5300億元。鐵道部部長(zhǎng)盛光祖在2012年12月31日召開的新年電視電話會(huì)議上表示，2013年將保持鐵路建設(shè)加快推進(jìn)態(tài)勢(shì)，預(yù)示著鐵路投資將穩(wěn)定增長(zhǎng)。2013年鐵路建設(shè)仍將成為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼市需求的重要因素。

總結(jié)來看，西本新干線分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2013年國(guó)內(nèi)鋼鐵主要下游需求行業(yè)中，除造船行業(yè)仍將延續(xù)2012年的低迷態(tài)勢(shì)外，其他行業(yè)總體將較2012年景氣度將有所增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度難有明顯的回升。

2.2.3、2013鋼鐵產(chǎn)業(yè)供需形勢(shì)對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)的影響綜述?

綜合來看，西本新干線分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2013年我國(guó)鋼材市場(chǎng)需求總體將好于2012年，但國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能過剩格局難以改變，粗鋼產(chǎn)能釋放程度將取決于下游訂單以及原材料供應(yīng)情況?？紤]到2012年末社會(huì)庫(kù)存以及鋼廠庫(kù)存均偏低，2013年一季度市場(chǎng)將存在較強(qiáng)的補(bǔ)充庫(kù)存需求，將有利于推動(dòng)鋼廠產(chǎn)能釋放的加快以及鋼價(jià)的上漲。

2.3、2013年冶金原料價(jià)格走勢(shì)分析?

2012年鐵礦石市場(chǎng)如果沒有年末這波行情的話，應(yīng)該算是一個(gè)單邊下跌的市場(chǎng)，但進(jìn)口礦在12月份單月的30美元/噸漲幅幾乎扭轉(zhuǎn)了全年的市場(chǎng)格局。在經(jīng)過一季度的盤整之后，二季度鐵礦石價(jià)格掉頭急轉(zhuǎn)直下，進(jìn)口礦價(jià)在9月初一度跌破90美元/噸關(guān)口，隨后大幅反彈至120美元/噸的關(guān)口橫盤兩個(gè)月，至12月份再度發(fā)力上漲，并于年末漲至150美元/噸的關(guān)口，接近4月份的年內(nèi)高點(diǎn)。全年綜合下來，2012年1-12月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石均價(jià)128.6美元/噸，同比下降21.6%。

中國(guó)鋼鐵需求增速減緩，國(guó)產(chǎn)鐵礦石原礦產(chǎn)量大幅增加，世界主要鐵礦石供應(yīng)商積極擴(kuò)產(chǎn)，全球鐵礦石供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?012年1-11月份，我國(guó)生鐵產(chǎn)量累計(jì)6.09億噸，同比增長(zhǎng)3.5%；鐵礦石產(chǎn)量12億噸，同比增長(zhǎng)15.5%；鐵礦石進(jìn)口量6.73億噸，同比增長(zhǎng)8.2%。

澳大利亞礦業(yè)巨頭力拓2012年鐵礦石總產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4%至2.53億噸，高于自身預(yù)估。力拓力爭(zhēng)將2013年鐵礦石產(chǎn)量提高15%，達(dá)到2.9億噸，隨后在2015年將產(chǎn)量提高到3.6億噸。2012年前三季度淡水河谷、必和必拓鐵礦石產(chǎn)量分別為2.344億噸、1.225億噸，同比分別增長(zhǎng)2.2%、13%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量分別為3.2億噸、1.65億噸。按照目前計(jì)劃2013年三大礦山擴(kuò)產(chǎn)約5000萬(wàn)噸，加上FMG的計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)量累計(jì)擴(kuò)產(chǎn)約1億噸，2013年全球鐵礦石供應(yīng)將大幅增加。

國(guó)產(chǎn)礦方面，我國(guó)國(guó)產(chǎn)鐵礦石的供應(yīng)能力已經(jīng)超過15億噸。11月底，財(cái)政部制定了《國(guó)有冶金礦山企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》，將對(duì)國(guó)有礦企進(jìn)行資金支持和減稅方面的支撐。國(guó)家出臺(tái)政策扶植國(guó)內(nèi)礦山，可在一定程度上降低國(guó)內(nèi)礦成本，增強(qiáng)同外礦的競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)計(jì)2013年國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)能釋放將有所加快。

值得注意的是，盡管全球鐵礦石供應(yīng)相對(duì)寬松，但考慮到我國(guó)對(duì)進(jìn)口礦的依存度仍然較高，國(guó)際主要礦山對(duì)鐵礦石市場(chǎng)高度壟斷，以及國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)的高成本，鐵礦石產(chǎn)能過剩并不意味著礦價(jià)將出現(xiàn)下跌。相反，隨著印度出口量的減少，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口來源更加向澳大利亞和巴西集中，鋼鐵企業(yè)對(duì)三大礦山的過度依賴將給國(guó)際礦山提供炒作礦價(jià)的機(jī)會(huì)。

綜合來看，2013年我國(guó)鐵礦石需求量仍然增長(zhǎng)，鐵礦石供應(yīng)形勢(shì)總體相對(duì)寬松，鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)產(chǎn)礦和進(jìn)口礦之間尋求平衡。預(yù)計(jì)我國(guó)鐵礦石進(jìn)口均價(jià)在140-150美元/噸，高于2012年的價(jià)格水平10%左右，全年價(jià)格波動(dòng)區(qū)間將在120-180美元/噸。

焦炭?jī)r(jià)格2012年走勢(shì)與鐵礦石大體一致，在前三季度大幅下跌，平均跌幅達(dá)750-850元/噸，9月份以后出現(xiàn)大幅反彈。年末山西地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格在1450元/噸左右，較去年末下跌約330元/噸。2012年全年我國(guó)新增焦炭產(chǎn)能約2000萬(wàn)噸，較去年同期少增1800萬(wàn)噸。2012年工信部下達(dá)淘汰落后焦炭產(chǎn)能2051萬(wàn)噸計(jì)劃，預(yù)計(jì)全年將超額完成達(dá)2500萬(wàn)噸以上。我國(guó)焦炭產(chǎn)能過剩的局面將得到一定的緩解，但短期內(nèi)焦炭供大于求的格局仍難改變。

另外，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于2013年關(guān)稅實(shí)施方案的通知》，其中沒有出現(xiàn)焦炭的商品名稱，這意味著焦炭40%出口稅率將被取消。商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布《2013年出口許可證管理貨物目錄》也沒有出現(xiàn)焦炭，意味著2013年我國(guó)焦炭出口配額也將取消。這對(duì)于近來年一直處境艱難的焦炭行業(yè)來說將是重大的利好消息，焦炭出口關(guān)稅以及配額的取消將有利于我國(guó)焦炭出口量恢復(fù)，擴(kuò)大焦化企業(yè)銷售渠道，改善經(jīng)營(yíng)狀況。不過考慮到目前我國(guó)焦炭產(chǎn)能明顯過剩，2013年焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)大幅上漲的可能性并不大。

綜合來看，盡管焦炭出口退稅和配額取消將對(duì)焦炭市場(chǎng)形成一定利好，但由于我國(guó)焦炭產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，2013年國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格上漲難度較大。預(yù)計(jì)2013年國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化企業(yè)仍將繼續(xù)限產(chǎn)，焦炭?jī)r(jià)格將以穩(wěn)中有漲為主，全年價(jià)格略高于2012年。

總結(jié)而言，西本新干線分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2013年我國(guó)鐵礦石、焦炭等原料供應(yīng)總體趨于寬松，但在需求增長(zhǎng)以及全球通脹加劇的大局面下，2013年原料價(jià)格將較2012年持平或略高，預(yù)計(jì)2013年62%品位進(jìn)口礦運(yùn)行區(qū)間在120-180美元/噸，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在1300-1800元/噸，鋼廠生產(chǎn)成本比2012年將上漲200元/噸左右。?

3、2013年鋼材價(jià)格走勢(shì)展望?

2013年全球經(jīng)濟(jì)有望溫和復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)體采取的量化寬松貨幣政策，將使得國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性寬裕，通脹壓力加大。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出城鎮(zhèn)化是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在，2013年投資仍將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)因素，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求將有望保持在較高水平，預(yù)計(jì)2013年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)將強(qiáng)于2012年，隨著鋼價(jià)的回升以及結(jié)構(gòu)性減稅力度的加大，2013年國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)盈利也有望略有改善。

西本新干線團(tuán)隊(duì)對(duì)2013年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，持積極看法。西本新干線預(yù)測(cè)模型在過往44個(gè)季度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)上，得到鋼材指數(shù)全年將在3700-4500元/噸區(qū)間運(yùn)行的結(jié)論，整體價(jià)格中心，較2012年提高200-300元/噸。其中，2013年上半年運(yùn)行中心價(jià)位約為4000元/噸，整個(gè)上半年的最高點(diǎn)約為4300元/噸，最低點(diǎn)在3700元/噸附近。結(jié)合具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)，4月是價(jià)格接近高點(diǎn)的時(shí)機(jī)，而此輪調(diào)整的低點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在6-7月份。2013下半年10-11月份，有望出現(xiàn)全年的價(jià)格高點(diǎn)。

2013年，一方面政策預(yù)期給予的利好、資金層面寬松的預(yù)期，都有利于鋼價(jià)上行；但另一方面，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能總體過剩格局未改，鋼價(jià)上漲將刺激鋼廠產(chǎn)能加快釋放，加劇市場(chǎng)供需矛盾。因此，根據(jù)上半年對(duì)實(shí)際需求的檢測(cè)，根據(jù)上半年運(yùn)行具體數(shù)據(jù)，西本新干線將會(huì)在6-7月份發(fā)布2013下半年預(yù)測(cè)報(bào)告，作為全年的補(bǔ)充，歡迎大家關(guān)注。 [文]西本新干線 2013年1月16日