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本期觀點(diǎn)：夯實(shí)筑底 蓄勢(shì)偏強(qiáng)

時(shí)間：2024-8-26—2024-8-30

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約整體拉升，各地報(bào)價(jià)相應(yīng)探漲；

●成本分析：焦炭六輪提降落地，進(jìn)口礦價(jià)低位整理；

●供需分析：高爐開工持續(xù)下降，鐵水資源繼續(xù)減量；

●宏觀分析：貸款市場(chǎng)利率不變，鋼鐵產(chǎn)能暫停置換。

●綜合觀點(diǎn)：本周迎來“處暑”節(jié)氣，全國高溫天氣有所緩解，螺紋表需兩周微增，鋼筋產(chǎn)量創(chuàng)記錄新低，螺紋倉儲(chǔ)繼續(xù)降庫，在期貨盤面拉漲加持下，市場(chǎng)情緒提振，廠商積極推漲，各地報(bào)價(jià)整體上漲。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率1.3%，環(huán)比下降3.46%；高爐開工率77.47%，環(huán)比減少1.37%。在需求端，前7月房產(chǎn)新開工面積同比下降23.2%，建筑用鋼需求下降20%左右，7月份板材、汽車和造船等出口方面均現(xiàn)同比增長。綜合來看，鋼企大面積虧損尚未扭轉(zhuǎn)，停產(chǎn)檢修影響原料剛需，鐵礦和焦炭承壓偏弱；市場(chǎng)舊標(biāo)資源消化過半，但完全消化尚需過程，舊標(biāo)出清者盼漲心切，庫存高者仍要低價(jià)拋售；終端需求有待提升，鋼市仍需筑底并蓄勢(shì)待發(fā)；另外，金九傳統(tǒng)旺季臨近，市場(chǎng)存有向好預(yù)期。鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情仍持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3400-3500元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼材明顯上漲，截至8月23日，西本指數(shù)報(bào)在3430，較上周五上漲70。

2、全國市場(chǎng)方面

分區(qū)域來看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情明顯上漲，累計(jì)漲幅80元/噸。上半周，期螺盤面接連拉漲，市場(chǎng)出貨好轉(zhuǎn)，商家推漲積極，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)接連上漲。下半周，受期螺紋合約反轉(zhuǎn)回跌，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，部分商家低價(jià)甩貨，帶動(dòng)鋼價(jià)小幅見跌。庫存方面：螺紋主要庫存28.24萬噸，較上周下降4.45萬噸?？紤]，供應(yīng)減少庫存下降，市場(chǎng)操作保持謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材價(jià)格止跌沖高，累計(jì)漲幅80元/噸。周初至周三，期螺合約持續(xù)拉高，現(xiàn)貨庫存延續(xù)下降，少數(shù)規(guī)格出現(xiàn)緊缺，報(bào)價(jià)接連小幅推高。周四以后，盤面震蕩走低，部分商家低價(jià)拋貨，鋼市報(bào)價(jià)小幅下跌。庫存方面，杭州螺紋主要庫存75.18萬噸，周環(huán)比下降5.18萬噸。考慮，庫存下降個(gè)別緊缺，但舊標(biāo)仍有拖累，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩趨強(qiáng)為主。

北京市場(chǎng)：本周北京建材行情低位反彈，累計(jì)上漲50元/噸。上半周，受期螺大幅反彈影響，終端拿貨積極性提升，現(xiàn)貨接連小幅反彈，累計(jì)回升60-70元/噸；周四之后，反彈趨勢(shì)減緩，價(jià)格承壓回落20元/噸。庫存方面，北京螺紋主要庫存45.5萬噸，周環(huán)比減少1.5萬噸?？紤]，市場(chǎng)謹(jǐn)慎出貨為主，但庫存壓力有所緩解，預(yù)計(jì)，下周北京建材行情震蕩整理運(yùn)行。

二、成本分析

1、原材料

本周國內(nèi)主要原料漲跌分歧，其中，進(jìn)口礦價(jià)震蕩微漲，鋼坯行情整體上漲，國產(chǎn)礦弱勢(shì)整理，焦炭市場(chǎng)六輪下跌，廢鋼市場(chǎng)止跌反彈，分品種來看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國內(nèi)鋼坯價(jià)格明顯上漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)2930元/噸，周環(huán)比上漲70元/噸。庫存方面，唐山主要倉儲(chǔ)庫存109.51萬噸，較上周增加8.17萬噸。當(dāng)前軋材企業(yè)廠內(nèi)坯料處于高位，成品材又出庫一般，對(duì)鋼坯采購意愿不強(qiáng)，多消化廠內(nèi)坯料為主；南坯北上陸續(xù)到港，其中部分資源進(jìn)入倉庫等，使得鋼坯庫存繼續(xù)累庫?？紤]，鋼坯持續(xù)累庫增壓，市場(chǎng)交投表現(xiàn)一般等，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)鋼坯行情震蕩調(diào)整為主。

焦煤市場(chǎng)：本周國內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)下跌，累計(jì)跌幅50-100元/噸。下游焦炭跌價(jià)節(jié)奏加快，市場(chǎng)看降情緒依舊較濃，焦企基本以消化廠內(nèi)庫存，采購比較消極，投機(jī)需求仍以觀望為主，煤礦出貨不暢，報(bào)價(jià)承壓繼續(xù)下跌為主。考慮，當(dāng)前焦煤供應(yīng)寬松，煤礦出貨壓力加大，且焦炭看降預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下跌運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國內(nèi)焦炭第五輪、第六輪提降均快速落地，本周成品材低位大幅反彈，鋼廠虧損有所修復(fù)，但鋼廠提產(chǎn)積極性不高，對(duì)原料打壓意愿不減。同時(shí)，焦炭經(jīng)過連續(xù)下跌，部分焦企處于虧損，但受剛需下降，廠內(nèi)庫存繼續(xù)累積，議價(jià)能力較差。考慮，焦炭供應(yīng)趨于寬松，市場(chǎng)交易不暢，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦炭行情穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周國內(nèi)廢鋼市場(chǎng)低位反彈，受鋼價(jià)低位大幅反彈，市場(chǎng)情緒提升，廢鋼貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，盼漲意愿強(qiáng)烈，鋼廠到貨減少，部分鋼企拉高報(bào)價(jià)吸貨。其中，華東地區(qū)廢鋼價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，部分小廠拉漲吸貨明顯；華北地區(qū)廢鋼低位反彈50元/噸；華南地區(qū)反彈較為明顯，累計(jì)上漲120元/噸左右?？紤]，鋼廠利潤有所修復(fù)，廢鋼補(bǔ)庫積極性提升，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)廢鋼市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情震蕩見漲，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)720元/噸，環(huán)比上漲6元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存15034萬噸，環(huán)比下降3萬噸。鐵精粉市場(chǎng)需求減弱，部分鋼企安排檢修，維持按需采購，供需矛盾有所加劇。進(jìn)口礦商報(bào)價(jià)積極性尚可，鋼企采購謹(jǐn)慎，對(duì)原料維持低庫存，少量購進(jìn)多次采購，港口詢盤較少?？紤]，港口庫存高位承壓，鋼企減產(chǎn)需求下降，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情低位徘徊為主。

三、供給和需求分析

從供給方面來看，2024年7月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1564.5萬噸，同比下降21.6%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量為11721.1萬噸，同比下降13.4%。7月份，7月份，中國線材（盤條）產(chǎn)量為1157.5萬噸，同比下降2.5%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量為7881.1萬噸，同比下降2.9%。

從社會(huì)庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫存483.77萬噸，周環(huán)比下降28.15萬噸；線材累計(jì)庫存75.27萬噸，周環(huán)比增加0.78萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫存1200.6萬噸，周環(huán)比下降41.59萬噸。

從終端需求來看，據(jù)鋼小二平臺(tái)周均值數(shù)據(jù)顯示，8月23日全國工程需求量周均值為31069噸，環(huán)比周均值增加11%。其中，上海周均值14162噸，環(huán)比周均值增加；廣州4520噸，環(huán)比周均值增加；杭州3746噸，環(huán)比周均值增加。工程需求PMI為47，需求略差。

四、宏觀信息

1、7月中國粗鋼產(chǎn)量8294萬噸

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2024年7月，中國粗鋼產(chǎn)量8294萬噸，同比下降9.0%；生鐵產(chǎn)量7140萬噸，同比下降8.0%；鋼材產(chǎn)量11436萬噸，同比下降4.0%。1-7月，中國粗鋼產(chǎn)量61372萬噸，同比下降2.2%；生鐵產(chǎn)量50968萬噸，同比下降3.7%；鋼材產(chǎn)量81341萬噸，同比增長1.3%。

2、近1.4萬億元融資獲批支持房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目

目前，商業(yè)銀行已審批房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目5392個(gè)，審批通過融資金額近1.4萬億元。金融監(jiān)管總局統(tǒng)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)司司長廖媛媛介紹，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制以城市為主體，以項(xiàng)目為中心，符合規(guī)定的“白名單"項(xiàng)目及時(shí)獲得資金支持，為促進(jìn)項(xiàng)目建成交付、保障購房人合法權(quán)益穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，發(fā)揮了積極作用，精準(zhǔn)支持房地產(chǎn)項(xiàng)目融資取得階段性成效。

3、7月汽車和船舶出口同比增長

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年7月中國出口汽車55萬輛 ，同比增長26.4%；1-7月累計(jì)出口汽車348萬輛，同比增長25.5%。另外，中國7月出口船舶556艘，同比增長38%；1-7月累計(jì)出口3470艘，同比增長28.3%。

4、財(cái)政部擬發(fā)兩期4000億元到期續(xù)作特別國債

8月19日，財(cái)政部發(fā)布關(guān)于2024年到期續(xù)作特別國債發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知。第一期為10年期固定利率附息債，發(fā)行規(guī)模3000億元。第二期為15年期固定利率附息債，發(fā)行規(guī)模1000億元。兩期發(fā)行/上市日期均為2024年8月29日。

5、7月出口鋼鐵板材518萬噸

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年7月，中國出口鋼鐵板材518萬噸，同比增長11.8%；1-7月累計(jì)出口4163萬噸，同比增長28.4%。7月，中國出口鋼鐵棒材90萬噸，同比增長3.0%；1-7月累計(jì)出口701萬噸，同比增長10.3%。

五、綜合觀點(diǎn)

本周迎來“處暑”節(jié)氣，高溫天氣有所緩解，螺紋表需兩周微增，鋼筋產(chǎn)量創(chuàng)記錄新低，螺紋倉儲(chǔ)繼續(xù)降庫，在期貨盤面拉漲加持下，市場(chǎng)情緒提振，廠商積極推漲，各地報(bào)價(jià)整體上漲。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率1.3%，環(huán)比下降3.46%；高爐開工率77.47%，環(huán)比減少1.37%。在需求端，前7月房產(chǎn)新開工面積同比下降23.2%，建筑用鋼需求下降20%左右，7月份板材、汽車和造船等出口方面均現(xiàn)同比增長。綜合來看，鋼企大面積虧損尚未扭轉(zhuǎn)，停產(chǎn)檢修影響原料剛需，鐵礦和焦炭承壓偏弱；市場(chǎng)舊標(biāo)資源消化過半，但完全消化尚需過程，舊標(biāo)出清者盼漲心切，庫存高者仍要低價(jià)拋售；終端需求有待提升，鋼市仍需筑底并蓄勢(shì)待發(fā)；另外，金九傳統(tǒng)旺季臨近，市場(chǎng)存有向好預(yù)期。鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持相對(duì)樂觀評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3400-3500元區(qū)間運(yùn)行。