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本期觀點(diǎn)：梅雨淡季 震蕩偏弱

時(shí)間：2024-6-17—2024-6-21

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約先抑后揚(yáng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌后探漲；

●成本分析：焦炭二輪提降落地，進(jìn)口礦價(jià)震蕩見(jiàn)跌；

●供需分析：高爐開(kāi)工環(huán)比增加，日均鐵水升至高位；

●宏觀分析：樓市政策持續(xù)優(yōu)化，控產(chǎn)政策繼續(xù)推進(jìn)。

●綜合觀點(diǎn)：本周北方持續(xù)高溫，南方強(qiáng)降雨頻繁，淡季需求越發(fā)顯現(xiàn)，螺紋庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)。上半周，期螺震蕩下挫，現(xiàn)貨交易疲軟，鋼價(jià)弱勢(shì)下跌；下半周，多頭增倉(cāng)護(hù)盤(pán)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)輕微探漲。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率49.78%，環(huán)比減少3.03%；高爐開(kāi)工率82.05%，環(huán)比增加0.55%。在需求端，高溫暴雨以及中高考，終端需求繼續(xù)下滑，歐美大幅提高汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅。綜合來(lái)看，長(zhǎng)三角地區(qū)相繼入梅，高溫暴雨影響施工；鐵礦需求階段見(jiàn)頂，焦炭第二輪提降落地，生產(chǎn)成本重心下移；基本面上供強(qiáng)需弱表現(xiàn)明顯，另外，關(guān)注期貨盤(pán)面多空倉(cāng)位，以及控產(chǎn)政策推進(jìn)情況，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3740-3840元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼材弱勢(shì)見(jiàn)跌，截至6月14日，西本指數(shù)報(bào)在3820，較上周五下跌40。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

分區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情小幅下跌，端午節(jié)后，受終端采購(gòu)需求疲軟，以及期螺盤(pán)面震蕩走低，市場(chǎng)情緒低落，鋼價(jià)接連小幅下滑。下半周，期貨盤(pán)面止跌探漲，現(xiàn)貨成交略有改善，市場(chǎng)報(bào)價(jià)止跌后小幅探漲。截止發(fā)稿，市場(chǎng)螺紋主要庫(kù)存38.75萬(wàn)噸，較節(jié)前下降0.4萬(wàn)噸?？紤]，黃梅時(shí)節(jié)需求下滑，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩偏弱運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行情跌后微探，節(jié)后鋼市表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)出貨不理想，期螺盤(pán)面震蕩下跌，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅下跌；周中以后，期貨多頭增倉(cāng)發(fā)力，現(xiàn)貨交易改變不大，但信心有所提振，市場(chǎng)報(bào)價(jià)止跌微漲。截止發(fā)稿，杭州螺紋主要庫(kù)存105.21萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.15萬(wàn)噸?？紤]，庫(kù)存止降微增，淡季需求下滑，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩偏弱調(diào)整。

北京市場(chǎng)：本周北京建材行情延續(xù)偏弱，周環(huán)比下跌30-40元/噸。節(jié)后開(kāi)盤(pán)，下游剛需未有起色，疊加期螺繼續(xù)下挫，市場(chǎng)情緒低落，報(bào)價(jià)下調(diào)20-30元/噸，低價(jià)資源出貨尚可。下半周，市場(chǎng)情緒漸穩(wěn)，但淡季行情出貨不佳，部分商家仍松動(dòng)出貨，整體報(bào)價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行?；?，下游剛需減弱，市場(chǎng)庫(kù)存累積，商家心態(tài)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)，下周北京建材市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整運(yùn)行為主。

二、成本分析

1、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料全線下跌，其中，進(jìn)口礦價(jià)震蕩下跌，鋼坯行情跌后微探，國(guó)產(chǎn)礦弱勢(shì)見(jiàn)跌，焦炭第二輪提降落地，廢鋼行情弱勢(shì)走低，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格跌后探漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3390元/噸，周環(huán)比下跌40元/噸。庫(kù)存方面，唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存79.97萬(wàn)噸，較上周增加7.56萬(wàn)噸。端午假期至本周三，成品材出貨不暢，軋鋼企業(yè)延續(xù)虧損，開(kāi)工率環(huán)比下降，對(duì)坯料采購(gòu)謹(jǐn)慎，主要坯料倉(cāng)儲(chǔ)連續(xù)四周升庫(kù)，廠商報(bào)價(jià)弱勢(shì)下跌。周四以后，隨著鋼價(jià)止跌偏強(qiáng)，坯料報(bào)價(jià)試探性小幅見(jiàn)漲。基于，鋼坯累計(jì)庫(kù)存增壓，終端需求淡季顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯行情震蕩偏弱運(yùn)行。

焦煤市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，主要煤種承壓下跌50-70元/噸。本周受焦炭提降下跌，市場(chǎng)心態(tài)更顯謹(jǐn)慎，焦企按需采購(gòu)為主，競(jìng)拍成交不暢，多為下跌為主，產(chǎn)地煤礦出貨壓力加大，部分煤種繼續(xù)下跌為主，累計(jì)降幅50-100元/噸?？紤]，產(chǎn)地煤出貨放緩，市場(chǎng)信心不足，但煤礦安檢依舊嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)維持弱穩(wěn)運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭第二輪提降50-55元/噸基本落地，隨著鋼材需求延續(xù)偏弱，現(xiàn)貨庫(kù)存開(kāi)始累積，鋼價(jià)回落明顯，鋼廠盈利能力下降，對(duì)原料打壓意愿加強(qiáng)。焦炭近期出貨正常，雖沒(méi)有庫(kù)存壓力，但成本支撐趨弱，同時(shí)，市場(chǎng)看空情緒增強(qiáng)，故鋼焦博弈話語(yǔ)權(quán)偏弱。考慮，焦炭市場(chǎng)供需相對(duì)平衡，焦企降價(jià)后利潤(rùn)收窄，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)延續(xù)偏弱運(yùn)行，累計(jì)跌幅20-50元/噸。受成品材價(jià)格下跌，焦炭、鐵礦等價(jià)格下跌等，廢鋼市場(chǎng)恐慌情緒加重，廢鋼價(jià)格繼續(xù)偏弱調(diào)整。其中，華東地區(qū)主要鋼企收廢價(jià)下跌30元/噸，帶動(dòng)周邊區(qū)域收廢價(jià)下跌20-30元/噸；華北地區(qū)主要鋼廠收廢價(jià)格繼續(xù)下調(diào)20-50元/噸?？紤]，鋼企利潤(rùn)下降，成品材處于淡季，鐵水成本下移，廢鋼性?xún)r(jià)比下滑，但廢鋼供應(yīng)偏緊，鋼廠庫(kù)存偏低等，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼行情弱穩(wěn)運(yùn)行為主。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情震蕩見(jiàn)跌，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)818元/噸，環(huán)比下跌21元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存14894萬(wàn)噸，環(huán)比下降35萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)礦受終端需求疲軟制約，挺價(jià)心態(tài)繼續(xù)下挫，為維持出貨窄幅下調(diào)報(bào)價(jià)，很多采用隨銷(xiāo)隨采策略；進(jìn)口礦港口庫(kù)存處于年內(nèi)高位，鋼廠采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，多按需補(bǔ)庫(kù)為主?；?，鋼企鐵水產(chǎn)量下降，礦石剛需階段見(jiàn)頂，以及港口庫(kù)存高位承壓等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情延續(xù)震蕩偏弱調(diào)整。

三、供給和需求分析

從社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存573.36萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.05萬(wàn)噸；線材累計(jì)庫(kù)存85.29萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.38萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存1274.94萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.23萬(wàn)噸。

四、宏觀信息

1、央行部署3000億元保障性住房再貸款推進(jìn)工作

6月12日，中國(guó)人民銀行在濟(jì)南市召開(kāi)保障性住房再貸款工作推進(jìn)會(huì)，為落實(shí)4月30日中央政治局會(huì)議精神，央行設(shè)立了3000億元保障性住房再貸款，鼓勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，支持地方國(guó)有企業(yè)以合理價(jià)格收購(gòu)已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃。

2、5月城投債發(fā)行總量環(huán)比降逾43%

2024年5月，城投債發(fā)行總量2014.4676億元，環(huán)比下降43.65%，同比下降20.18%；總償還量2454.0786億元，環(huán)比下降47.66%，同比下降11.03%；凈融資額-439.611億元，為第4個(gè)月為負(fù)。

3、前5月全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資2284.7億

1至5月，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資2284.7億元，同比增長(zhǎng)10.8%，現(xiàn)代化鐵路基礎(chǔ)設(shè)施體系加快構(gòu)建。下一步，國(guó)鐵集團(tuán)將聚焦服務(wù)區(qū)域發(fā)展重大戰(zhàn)略，充分發(fā)揮開(kāi)路先鋒作用，高質(zhì)量推進(jìn)鐵路規(guī)劃建設(shè)，持續(xù)提升鐵路基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通水平，增強(qiáng)鐵路網(wǎng)整體功能和效益，為鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)作出積極貢獻(xiàn)。

4、多地進(jìn)一步優(yōu)化樓市調(diào)控

近期，多地出臺(tái)新一輪樓市調(diào)控政策，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。重慶、恩施等地接連發(fā)布住房公積金新政，對(duì)靈活就業(yè)人員的公積金貸款額度進(jìn)一步調(diào)高。而山東青島膠州市進(jìn)一步降低買(mǎi)房門(mén)檻，首付比例降至7.5%。業(yè)內(nèi)人士表示，消化存量房產(chǎn)的路徑和模式逐漸清晰，接下來(lái)各地若能夠盡快推動(dòng)相關(guān)措施落實(shí)，將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，緩解房企經(jīng)營(yíng)壓力。

五、綜合觀點(diǎn)

本周北方持續(xù)高溫，南方強(qiáng)降雨頻繁，淡季需求越發(fā)顯現(xiàn)，螺紋庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)。上半周，期螺震蕩下挫，現(xiàn)貨交易疲軟，鋼價(jià)弱勢(shì)下跌；下半周，多頭增倉(cāng)護(hù)盤(pán)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)輕微探漲。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率49.78%，環(huán)比減少3.03%；高爐開(kāi)工率82.05%，環(huán)比增加0.55%。在需求端，高溫暴雨以及中高考，終端需求繼續(xù)下滑，歐美大幅提高汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅。綜合來(lái)看，長(zhǎng)三角地區(qū)相繼入梅，高溫暴雨影響施工；鐵礦需求階段見(jiàn)頂，焦炭第二輪提降落地，生產(chǎn)成本重心下移；基本面上供強(qiáng)需弱表現(xiàn)明顯，另外，關(guān)注期貨盤(pán)面多空倉(cāng)位，以及控產(chǎn)政策推進(jìn)情況，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3740-3840元區(qū)間運(yùn)行。