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本期觀點：政策托底 震蕩調(diào)整

時間：2024-5-20—2024-5-24

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：期螺合約震蕩拉漲，現(xiàn)貨報價先跌后漲；

●成本分析：焦炭五輪提漲擱淺，進(jìn)口礦價震蕩見漲；

●供需分析：高爐開工環(huán)比持平，產(chǎn)量供給預(yù)期增加；

●宏觀分析：長期特別國債發(fā)行，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化。

●綜合觀點：周初至周中，期貨盤面震蕩走弱，終端用戶按需采購，市場表現(xiàn)毫無波瀾，各地鋼價走弱松動；周四至周五，風(fēng)云突變期螺拉漲，調(diào)價鋼企紛紛助漲，投機(jī)需求增量拿貨，情緒提振報價上漲。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，本周高爐開工率81.5%，周環(huán)比持平，鋼廠盈利率51.95%，周環(huán)比持平。在需求端，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，單月挖掘機(jī)銷量同比增長，汽車出口增幅大于內(nèi)銷。在政策端，超長期特別國債開閘發(fā)行，住房公積金貸款利率、商業(yè)住房貸款利率和首付比例等全部下調(diào)。綜合來看，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，政策托底繼續(xù)加碼；表觀需求量增加，社會資源繼續(xù)降庫；焦炭第五輪提漲擱淺，高爐開工率周環(huán)比持平；期貨走勢影響情緒，市場漲跌緊密跟隨，鑒于此，我們對下周市場行情依舊持謹(jǐn)慎樂觀——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3830-3930元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼材尾盤拉漲，截至5月17日，西本指數(shù)報在3880，較節(jié)前上漲40。

2、全國市場方面

分區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材行情震蕩見漲。周初至周中，終端采購需求疲軟，市場出貨不暢，鋼廠挺價積極，市場報價小幅松動。周四下午至周五，期螺盤面多頭發(fā)力，市場情緒提振，投機(jī)需求增加，市場報價整體上漲，截止發(fā)稿，市場螺紋主要庫存41.97萬噸，較節(jié)前下降1.89萬噸?？紤]，終端按需采購，期貨影響情緒，預(yù)計，下周上海建材行情震蕩略強(qiáng)運行。

杭州市場：本周杭州建材行情跌后探漲，周初至周四，終端采購需求有限，市場出貨節(jié)奏放緩，部分商家低價出貨，市場情緒不高，市場報價弱勢見跌。周四下午至周五，期貨盤面風(fēng)云突變，多頭發(fā)力強(qiáng)勢拉漲，投機(jī)需求增量，鋼廠紛紛調(diào)漲助攻，市場報價明顯抬高。截止發(fā)稿，杭州螺紋主要庫存108.66萬噸，周環(huán)比下降6.23萬噸?？紤]，庫存下降仍存壓力，情緒節(jié)奏轉(zhuǎn)好較快，預(yù)計，下周杭州建材行情震蕩調(diào)整為主。

北京市場：本周北京建材行情震蕩見漲，周初，現(xiàn)貨價格試探上漲10-20元/噸，然期螺回落，成交放緩，市場信心轉(zhuǎn)弱，報價小幅陰跌，累計跌幅30-50元/噸。周四下午至周五，期螺合約大幅拉漲，投機(jī)需求釋放，現(xiàn)貨價拉漲40-50元/噸。庫存方面，本周建材庫存減少3萬噸至36.5萬噸左右。基于，供應(yīng)量有增量預(yù)期，本地價格高于周邊區(qū)域等，預(yù)計，下周北京建材行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運行。

二、成本分析

1、原材料

本周國內(nèi)主要原料多數(shù)偏強(qiáng)，其中，進(jìn)口礦價震蕩見漲，鋼坯行情震蕩走高，國產(chǎn)礦穩(wěn)中略漲，焦炭價格保持平穩(wěn)，廢鋼行情小幅下跌，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格震蕩走高，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報3490元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸。近日調(diào)坯軋材鋼企產(chǎn)能利用率上升，鋼坯需求量相應(yīng)增加，但成品材庫存積壓處于高位?；蛴绊懞笃阡撆鞑少徆?jié)奏。庫存方面，唐山主要倉儲庫存58.06萬噸，較上周下降7.92萬噸?？紤]，坯料庫存延續(xù)下降，市場操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計，下周國內(nèi)鋼坯行情震蕩偏調(diào)整為主。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場穩(wěn)中偏弱，部分煤種下跌50元/噸。隨著下游焦炭第五輪提漲未果，市場情緒轉(zhuǎn)弱，焦企采購謹(jǐn)慎，產(chǎn)地煤礦出貨放緩，部分高價煤種選擇低價出貨?？紤]，焦企開始盈利，提產(chǎn)積極性增加，焦煤剛需有所支撐，預(yù)計，下周國內(nèi)焦煤市場弱穩(wěn)運行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場持穩(wěn)運行，第五輪提漲擱淺。周初至周中，隨著鋼價偏弱調(diào)整，鋼廠盈利水平走弱，鋼企有意控制到貨節(jié)奏，并對焦企提漲未答應(yīng)。同時，焦炭生產(chǎn)成本下降，盈利水平有所提升，帶動焦炭產(chǎn)量增加，供需基本面逐步趨于平衡。考慮，下游原料煤疲軟松動，焦炭提產(chǎn)供應(yīng)增加等，預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭行情弱穩(wěn)運行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場偏弱運行，跌幅0-30元/噸。本周市場情緒偏弱，送貨節(jié)奏加快，鋼廠盈利面收窄，對收廢壓價意愿偏強(qiáng)。其中，華東地區(qū)主要鋼企收廢價格下跌30元/噸，帶動周邊廢鋼價格跟跌10-40元/噸；華北地區(qū)資源偏緊，鋼廠收廢價格弱穩(wěn)運行?？紤]，廢鋼流通資源緊張，剛需總體尚可，在鋼價止跌反彈帶動下，預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼市場震蕩偏強(qiáng)運行。

鐵礦市場：本周進(jìn)口礦行情震蕩見漲，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報價881元/噸，環(huán)比上漲12元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存14807萬噸，環(huán)比增加132萬噸。鐵精粉價格相對堅挺，礦山企業(yè)均有長協(xié)訂單；進(jìn)口礦商報價積極性尚可，鋼企詢盤謹(jǐn)慎，多按需采購為主，主要品種有：PB粉、紐曼粉、金布巴粉60.5%、紐曼篩后塊等?；?，港口積壓累庫，鋼企按需采購，預(yù)計，下周進(jìn)口礦行情震蕩調(diào)整為主。

三、供給和需求分析

從社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存615.74萬噸，周環(huán)比下降47.82萬噸；線材累計庫存89.6萬噸，周環(huán)比下降5.41萬噸；五大鋼材品種累計庫存1341.21萬噸，周環(huán)比下降56.42萬噸。

四、宏觀信息

1、萬億超長期特別國債本周五開閘發(fā)行

5月17日將發(fā)行一支30年期特別國債，標(biāo)志著今年萬億超長期國債將于本周起開閘發(fā)行。根據(jù)財政部安排，今年計劃發(fā)行的1萬億元超長期特別國債分為20年、30年、50年三個品種。今年的首支20年期特別國債將于5月24日發(fā)行，首支50年期特別國債將于6月14日發(fā)行。從發(fā)行時間看，二季度發(fā)行6次，三季度發(fā)行10次，四季度發(fā)行6次，發(fā)行時間主要集中在三季度。

2、1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.8%

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30928億元，同比下降9.8%；其中，住宅投資23392億元，下降10.5%。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面積480647萬平方米，下降11.4%。房屋新開工面積23510萬平方米，下降24.6%。房屋竣工面積18860萬平方米，下降20.4%。

3、五月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)219.15萬噸

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年5月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)219.15萬噸，環(huán)比下降0.36%，同口徑比去年同期下降2.63%。5月上旬末，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量約1627.94萬噸，比上一旬（即4月下旬）增加39.84萬噸、上升2.51%；比上月同旬減少197.44萬噸、下降10.82%。

4、美國對中國出口鋼鐵產(chǎn)品加征關(guān)稅 

北京時間5月14日晚間，美國白宮宣布，將針對中國部分具有戰(zhàn)略意義的關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)大幅提高進(jìn)口關(guān)稅。美方針對的產(chǎn)業(yè)包括：半導(dǎo)體、電動汽車、動力電池、光伏產(chǎn)品、關(guān)鍵性礦物、鋼鋁和醫(yī)療設(shè)備等。其中，對鋼鐵、鋁產(chǎn)品的關(guān)稅征收從0-17%提高到25%，生效時間在2024年。

5、央行下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25%

中國人民銀行發(fā)布關(guān)于下調(diào)個人住房公積金貸款利率的通知，自2024年5月18日起，下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年以下（含5年）和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為不低于2.775%和3.325%。

五、綜合觀點

周初至周中，期貨盤面震蕩走弱，終端用戶按需采購，市場表現(xiàn)毫無波瀾，各地鋼價走弱松動；周四至周五，風(fēng)云突變期螺拉漲，調(diào)價鋼企紛紛助漲，投機(jī)需求增量拿貨，情緒提振報價上漲。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，本周高爐開工率81.5%，周環(huán)比持平，鋼廠盈利率51.95%，周環(huán)比持平。在需求端，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，單月挖掘機(jī)銷量同比增長，汽車出口增幅大于內(nèi)銷。在政策端，超長期特別國債開閘發(fā)行，住房公積金貸款利率、商業(yè)住房貸款利率和首付比例等全部下調(diào)。綜合來看，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，政策托底繼續(xù)加碼；表觀需求量增加，社會資源繼續(xù)降庫；焦炭第五輪提漲擱淺，高爐開工率周環(huán)比持平；期貨走勢影響情緒，市場漲跌緊密跟隨，鑒于此，我們對下周市場行情依舊持謹(jǐn)慎樂觀——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3830-3930元區(qū)間運行。