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本期觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎樂(lè)觀 震蕩調(diào)整

時(shí)間：2024-5-13—2024-5-17

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約先漲后跌，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲后回調(diào)；

●成本分析：焦炭五輪提漲開(kāi)啟，進(jìn)口礦價(jià)先揚(yáng)后抑；

●供需分析：高爐開(kāi)工環(huán)比增加，產(chǎn)量供給小幅增加；

●宏觀分析：房產(chǎn)政策持續(xù)放開(kāi)，增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目實(shí)施。

●綜合觀點(diǎn)：周初，節(jié)后終端適量補(bǔ)庫(kù)，期螺合約大幅沖高，多數(shù)鋼企漲價(jià)助攻，市場(chǎng)投機(jī)需求活躍，各地鋼價(jià)整體報(bào)漲。周中至周五，期螺盤(pán)面連續(xù)下挫，終端采購(gòu)有意放緩，商家無(wú)奈低價(jià)出貨，各地鋼價(jià)接連小幅下跌。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，本周高爐開(kāi)工率81.5%，環(huán)比上漲增加0.9%，鋼廠(chǎng)盈利率51.95%，環(huán)比下降0.86%。在需求端，房地產(chǎn)依舊萎靡不振，但鋼材出口量仍處高位，汽車(chē)、造船和家電等產(chǎn)銷(xiāo)保持增長(zhǎng)。在政策端，中央政治局會(huì)議中，時(shí)隔8年再提樓市去庫(kù)存，絕大多數(shù)城市全面取消住房限購(gòu)措施。綜合來(lái)看，房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，但實(shí)際見(jiàn)效甚微；高爐開(kāi)工率持續(xù)回升，供給量逐步增加，但表觀需求量一般，社會(huì)降庫(kù)力度環(huán)比下降；焦炭第五輪提漲全面開(kāi)啟，但鋼企盈利收窄，抵觸情緒增加暫未回應(yīng)；貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，漲跌情緒切換頻繁，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持謹(jǐn)慎樂(lè)觀評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3800-3900元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格先揚(yáng)后抑，截至5月10日，西本指數(shù)報(bào)在3850，較節(jié)前下跌20。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

分區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情漲后回調(diào)。周初，節(jié)后終端適量補(bǔ)庫(kù)，期螺上漲提振信心，市場(chǎng)交易活躍，鋼市報(bào)價(jià)整體上漲。周中至周五，期螺盤(pán)面震蕩下挫，投機(jī)需求下降，現(xiàn)貨成交不佳，商家低價(jià)出貨，帶動(dòng)鋼價(jià)接連小幅下跌。截止發(fā)稿，市場(chǎng)螺紋主要庫(kù)存43.86萬(wàn)噸，較節(jié)前下降2.1萬(wàn)噸?；?，商家操作謹(jǐn)慎，原料成本存有支撐等，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩調(diào)整運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行情先揚(yáng)后抑，節(jié)后開(kāi)市，終端補(bǔ)庫(kù)需求增量，疊加盤(pán)面上漲共振，投機(jī)需求增加，市場(chǎng)交易通暢，鋼價(jià)整體報(bào)漲。周中以后，空頭打壓盤(pán)面下挫，終端采購(gòu)需求有意放緩，部分商家低價(jià)走量，帶動(dòng)鋼市弱勢(shì)下跌。截止發(fā)稿，杭州螺紋主要庫(kù)存114.89萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.74萬(wàn)噸?？紤]，市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比增加，貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩調(diào)整為主。

北京市場(chǎng)：本周北京現(xiàn)貨價(jià)格震蕩盤(pán)整，較節(jié)前基本持平。周初，期螺大幅拉漲帶動(dòng)下，市場(chǎng)情緒高漲，疊加節(jié)后終端補(bǔ)庫(kù)積極，市場(chǎng)成交活躍，現(xiàn)貨價(jià)格上漲30-50元/噸。隨后至周五，期貨大幅回落，交易情緒降溫，現(xiàn)貨價(jià)格接連下跌。庫(kù)存方面，本周建材庫(kù)存減少3.5萬(wàn)噸至39.5萬(wàn)噸左右?？紤]，商家信心仍在，但供應(yīng)端有增量預(yù)期，預(yù)計(jì)，下周北京市場(chǎng)震蕩整理運(yùn)行為主。

二、成本分析

1、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料多數(shù)上漲，其中，進(jìn)口礦價(jià)先揚(yáng)后抑，鋼坯行情先漲后跌，國(guó)產(chǎn)礦小幅探漲，焦炭五輪提漲展開(kāi)，廢鋼行情漲后回調(diào)，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格先漲后跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3470元/噸，累計(jì)較節(jié)前上漲10元/噸。周初，受期螺震蕩走強(qiáng)，調(diào)坯鋼企節(jié)后補(bǔ)庫(kù)等，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，坯料報(bào)價(jià)整體上漲；周中至周五，期螺盤(pán)面連續(xù)下跌，調(diào)坯鋼企檢修增多，市場(chǎng)交易出貨欠佳，報(bào)價(jià)連續(xù)小幅見(jiàn)跌。庫(kù)存方面，唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存65.98萬(wàn)噸，較上周下降4.82萬(wàn)噸。考慮，原料成本存有支撐，鋼坯庫(kù)存持續(xù)降庫(kù)，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯行情震蕩調(diào)整為主。

焦煤市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)整體平穩(wěn)，部分煤種上漲50-100元/噸。本周焦企采購(gòu)謹(jǐn)慎，煤礦新簽訂單減少，但前期訂單繼續(xù)執(zhí)行中，同時(shí)部分煤礦產(chǎn)量減少，多數(shù)煤礦仍處低庫(kù)存或零庫(kù)存狀態(tài)，報(bào)價(jià)平穩(wěn)為主。另外，受下游焦炭市場(chǎng)第五輪提漲影響，主產(chǎn)地部分資源仍有50-100元/噸上漲?？紤]，需求端逐步謹(jǐn)慎，產(chǎn)地煤出貨放緩，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)漲勢(shì)難續(xù)，穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，第五輪提漲100-110元/噸全面展開(kāi)，但鋼廠(chǎng)暫未回應(yīng)?，F(xiàn)焦企盈利能力持續(xù)改善，提產(chǎn)意愿增強(qiáng)，前期惜售焦企加大放量，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存低位，提漲意愿不減。鋼廠(chǎng)到貨好轉(zhuǎn)，庫(kù)存仍顯不足，補(bǔ)庫(kù)意愿仍在，但因原料連續(xù)拉漲，鋼價(jià)回落，鋼企盈利再次處于盈虧邊緣，故對(duì)焦企再次提漲抵觸情緒加大?？紤]，焦炭供需雙增，基本面逐步趨于平衡，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)先強(qiáng)后弱，整體上漲20-50元/噸。具體來(lái)看，華東地區(qū)主要鋼企收廢價(jià)格補(bǔ)漲50元/噸，帶動(dòng)本區(qū)域廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。華北地區(qū)因假期間到貨不理想，廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存偏低，節(jié)后多數(shù)鋼廠(chǎng)收廢價(jià)格上調(diào)50-80元/噸。隨后到貨情況好轉(zhuǎn)，以及成材價(jià)格下跌拖累，廢鋼價(jià)格高位回落20-30元/噸?？紤]，當(dāng)前新稅政下流通資源偏緊，對(duì)廢鋼價(jià)格存在支撐，但鋼企利潤(rùn)不足制約廢鋼上漲，預(yù)計(jì)，下周廢鋼市場(chǎng)延續(xù)震蕩整理為主。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情先揚(yáng)后抑，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)869元/噸，環(huán)比下跌4元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存14675萬(wàn)噸，環(huán)比下降93萬(wàn)噸。鐵精粉價(jià)格變化不大，節(jié)后鋼企按需補(bǔ)庫(kù)，少數(shù)礦區(qū)報(bào)價(jià)略有松動(dòng)。進(jìn)口礦商出貨積極性尚可，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠(chǎng)詢(xún)盤(pán)謹(jǐn)慎，詢(xún)貨品種主要有PB粉、紐曼粉、金布巴粉60.5%、紐曼篩后塊等。基于，鋼企盈利面收窄，港口庫(kù)存相對(duì)偏高，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏弱運(yùn)行。

三、供給和需求分析

從社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存663.56萬(wàn)噸，周環(huán)比下降19.62萬(wàn)噸；線(xiàn)材累計(jì)庫(kù)存95.01萬(wàn)噸，周環(huán)比下降5.94萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存1397.63萬(wàn)噸，周環(huán)比下降25.07萬(wàn)噸。

四、宏觀信息

1、決定7月召開(kāi)二十屆三中全會(huì)

中共中央政治局4月30日召開(kāi)會(huì)議，決定今年7月在北京召開(kāi)中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議，主要議程是，中共中央政治局向中央委員會(huì)報(bào)告工作，重點(diǎn)研究進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化問(wèn)題。政治局會(huì)議提出統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施

2、4月中國(guó)出口鋼材922.4萬(wàn)噸 

海關(guān)總署5月9日數(shù)據(jù)顯示，2024年4月中國(guó)出口鋼材922.4萬(wàn)噸，較上月減少66.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.7%；1-4月累計(jì)出口鋼材3502.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.0%。4月中國(guó)進(jìn)口鋼材65.8萬(wàn)噸，較上月增加4.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.6%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鋼材240.5萬(wàn)噸，同比下降3.7%。

3、杭州、西安全面取消住房限購(gòu)措施

杭州市發(fā)布關(guān)于優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的通知。其中提到，全面取消住房限購(gòu)。在本市范圍內(nèi)購(gòu)買(mǎi)住房，不再審核購(gòu)房資格。西安市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局等部門(mén)發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知，全面取消我市住房限購(gòu)措施，居民家庭在全市范圍內(nèi)購(gòu)買(mǎi)新建商品住房、二手住房不再審核購(gòu)房資格。

4、約60城已階段性取消首套房貸利率下限

越來(lái)越多的城市加入階段性取消首套房貸利率下限的行列。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，截至目前，2023年以來(lái)約有60個(gè)城市宣布階段性取消首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。特別是今年4月份以來(lái)，相關(guān)消息更是頻傳。日前，《有銀行甚至稱(chēng)首套房貸利率最低可降至3.1%。

5、百?gòu)?qiáng)房企4月銷(xiāo)售額同比下降45%

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)克而瑞4月30日晚間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)操盤(pán)銷(xiāo)售額3121.7億元，環(huán)比下降12.9%，同比大降44.9%，單月業(yè)績(jī)維持在歷史較低水平。據(jù)克而瑞歷史數(shù)據(jù)，在2021年至2023年，百?gòu)?qiáng)房企4月單月操盤(pán)銷(xiāo)售額分別為10359.7億、4306.3億和5665.4億元。當(dāng)前百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售業(yè)績(jī)不及三年前的三分之一。

五、綜合觀點(diǎn)

周初，節(jié)后終端適量補(bǔ)庫(kù)，期螺合約大幅沖高，多數(shù)鋼企漲價(jià)助攻，市場(chǎng)投機(jī)需求活躍，各地鋼價(jià)整體報(bào)漲。周中至周五，期螺盤(pán)面連續(xù)下挫，終端采購(gòu)有意放緩，商家無(wú)奈低價(jià)出貨，各地鋼價(jià)接連小幅下跌。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，本周高爐開(kāi)工率81.5%，環(huán)比上漲增加0.9%，鋼廠(chǎng)盈利率51.95%，環(huán)比下降0.86%。在需求端，房地產(chǎn)依舊萎靡不振，但鋼材出口量仍處高位，汽車(chē)、造船和家電等產(chǎn)銷(xiāo)保持增長(zhǎng)。在政策端，中央政治局會(huì)議中，時(shí)隔8年再提樓市去庫(kù)存，絕大多數(shù)城市全面取消住房限購(gòu)措施。綜合來(lái)看，房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，但實(shí)際見(jiàn)效甚微；高爐開(kāi)工率持續(xù)回升，供給量逐步增加，但表觀需求量一般，社會(huì)降庫(kù)力度環(huán)比下降；焦炭第五輪提漲全面開(kāi)啟，但鋼企盈利收窄，抵觸情緒增加暫未回應(yīng)；貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，漲跌情緒切換頻繁，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持謹(jǐn)慎樂(lè)觀評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3800-3900元區(qū)間運(yùn)行。