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本期觀點(diǎn)：需求增加 震蕩趨強(qiáng)

時(shí)間：2024-3-25—2024-3-29

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：期螺合約沖高上漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲幅明顯；

●成本分析：焦炭六輪提降落地，進(jìn)口礦價(jià)震蕩走高；

●供需分析：高爐開工小幅增加，螺紋資源再次降庫；

●宏觀分析：貸款利率維持不變，中央預(yù)算加快下達(dá)。

●綜合觀點(diǎn)：本周全國大部延續(xù)晴好天氣，有助戶外施工作業(yè)，表觀需求持續(xù)回升，市場(chǎng)交易增量，螺紋資源再次降庫，同時(shí)，期螺盤面震蕩沖高帶動(dòng)下，廠商信心增強(qiáng)，鋼廠價(jià)格政策不斷上調(diào)，各地現(xiàn)貨累計(jì)報(bào)價(jià)漲幅明顯。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，供應(yīng)端：鋼廠盈利率22.94%，高爐開工率76.9%，環(huán)比上周增加0.75%；需求端：前2月房地產(chǎn)投資同比下降9%，多個(gè)城市發(fā)布新一輪集中供地計(jì)劃，前2月板材出口同比增長49.7%；政策端：三月LPR利率保持不變，加快中央預(yù)算投資下達(dá)進(jìn)度，適當(dāng)擴(kuò)大地方債用作范圍。綜合來看，采購需求逐步增量但不及往年同期，少數(shù)商家漲價(jià)套現(xiàn)緩解資金壓力，未來一周陰雨天氣較多，期貨盤面多頭勢(shì)力增強(qiáng)，多數(shù)商家操作謹(jǐn)慎漲跌節(jié)奏切換較快，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情維持震蕩趨強(qiáng)中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3770-3870元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼價(jià)格接連上漲，截至3月22日，西本指數(shù)報(bào)在3820，較上周五上漲80。

2、全國市場(chǎng)方面

分區(qū)域來看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情接連反彈，累計(jì)漲幅70元/噸左右。周初，期螺震蕩上漲，投機(jī)商適量采購，鋼價(jià)接連小幅探漲；周中，期螺震蕩調(diào)整，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中整理，周四以后，盤面繼續(xù)沖高，市場(chǎng)出貨尚可，主流報(bào)價(jià)繼續(xù)抬高。截止發(fā)稿，市場(chǎng)螺紋主要庫存59.72萬噸，周環(huán)比下降0.4萬噸?；冢诂F(xiàn)共震信心增強(qiáng)，出貨好轉(zhuǎn)庫存下降，預(yù)計(jì)，下周上海市場(chǎng)建材行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行情明顯上漲。本周杭州及周邊地區(qū)天氣晴好，有助施工和運(yùn)輸，尤其在期螺接連上漲情況下，下游終端適量采購，投機(jī)商也有所活躍，廠商信心增強(qiáng)，周邊鋼廠價(jià)格上調(diào)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)接連小幅報(bào)漲。截止發(fā)稿，市場(chǎng)螺紋主要庫存112.8萬噸，周環(huán)比下降2.98萬噸。考慮，成交尚可庫存再降，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩偏強(qiáng)調(diào)整。

北京市場(chǎng)：本周北京現(xiàn)貨價(jià)格震蕩反彈，累計(jì)回升60-70元/噸。周初，盤面低位反彈，市場(chǎng)恐慌情緒未消減，現(xiàn)貨價(jià)格止跌后盤整，部分超跌價(jià)格回升；隨著期貨拉漲帶動(dòng)下，終端剛需及投機(jī)需求好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)40-50元/噸反彈。周四后，漲勢(shì)趨緩，主流資源繼續(xù)上漲20-30元/噸。考慮，本地市場(chǎng)庫存高位，商家對(duì)后市信心不足，預(yù)計(jì)，下周北京建材市場(chǎng)震蕩調(diào)整為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國內(nèi)主要原料漲跌分歧，其中，進(jìn)口礦價(jià)震蕩上漲，鋼坯行情大幅回漲，國產(chǎn)礦先抑后揚(yáng)，焦炭六輪提降落地，廢鋼行情大幅下跌，分品種來看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國內(nèi)鋼坯價(jià)格大幅回漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3410元/噸，較上周五大漲100元/噸。當(dāng)前坯料供應(yīng)充足，隨著需求端適量采購，鋼坯社庫繼續(xù)降庫。情緒方面，期螺盤面震蕩沖高，軋鋼廠低價(jià)備庫，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)成交尚可，坯料廠商持續(xù)小幅報(bào)漲。基于，坯料社庫繼續(xù)降庫，終端表需繼續(xù)回升，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)鋼坯行情震蕩上行為主。

焦煤市場(chǎng)：本周國內(nèi)焦煤市場(chǎng)大幅下跌，主焦煤繼續(xù)下跌150-200元/噸。本周主產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，部分煤礦有減產(chǎn)，供應(yīng)有所減弱，但下游焦企伴隨新一輪提降落地，虧損更加嚴(yán)重，生產(chǎn)積極性較差，同時(shí)，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)處于觀望狀態(tài)。考慮，焦煤需求未有改善，煤礦庫存繼續(xù)累積，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國內(nèi)焦炭第六輪提降落地，累計(jì)跌幅600-660元/噸。當(dāng)前焦企虧損依舊，產(chǎn)量維持低位，在成本支撐繼續(xù)減弱下，穩(wěn)價(jià)難度加大。同時(shí)，下游鋼廠因前期鋼價(jià)大幅下跌，成材出貨緩慢，故提產(chǎn)積極性不高，焦炭采購按需進(jìn)行，繼續(xù)打壓原料價(jià)格?？紤]，成材價(jià)格出現(xiàn)反彈，鋼廠利潤修復(fù)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，投機(jī)需求入市等，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周國內(nèi)廢鋼跌勢(shì)逐步趨緩，部分區(qū)域止跌反彈20-50元/噸。隨著成材價(jià)格止跌轉(zhuǎn)漲，廢鋼商家盼漲意愿較強(qiáng)，送貨節(jié)奏開始放緩，廢鋼價(jià)格亦止跌出現(xiàn)反彈。其中，華東地區(qū)主要鋼企收廢價(jià)較上周末下跌50元/噸，隨后止跌觀望；其他短流程鋼廠收廢價(jià)格反彈50-100元/噸。華北地區(qū)鋼廠收廢難度加大，主要鋼企拉漲30-80元/噸吸貨?？紤]，鋼廠利潤有所修復(fù)，有提產(chǎn)預(yù)期，但廢鐵優(yōu)勢(shì)還不明顯，預(yù)計(jì)，下周廢鋼市場(chǎng)反彈后震蕩整理為主。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情震蕩上漲，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)822元/噸，環(huán)比上漲27元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存14368萬噸，環(huán)比增加80萬噸。國產(chǎn)礦出貨未見好轉(zhuǎn)，多數(shù)執(zhí)行前期訂單，隨著連鐵回升，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。進(jìn)口礦商報(bào)價(jià)積極，適價(jià)出貨為主，鋼廠按需采購為主?？紤]，港口庫存繼續(xù)提高，鋼廠采購表現(xiàn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

三、供給和需求分析

從社會(huì)庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫存911.87萬噸，周環(huán)比下降25.48萬噸；線材累計(jì)庫存148.83萬噸，周環(huán)比下降10.45萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫存1722.68萬噸，周環(huán)比下降51.21萬噸。

終端需求來看，據(jù)鋼小二平臺(tái)周均值數(shù)據(jù)顯示，3月22日全國工程需求量周均值為60270噸，環(huán)比周均值增加24%。其中，上海周均值34987噸，環(huán)比周均值增加；廣州6536噸，環(huán)比周均值增加；杭州5905噸，環(huán)比周均值增加。工程需求PMI為51，需求略好。

四、宏觀信息

1、前2月中國粗鋼產(chǎn)量16796萬噸

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2024年1-2月中國生鐵產(chǎn)量14073萬噸，同比下降0.6%；粗鋼產(chǎn)量16796萬噸，同比增長1.6%；鋼材產(chǎn)量21343萬噸，同比增長7.9%；1-2月中國鋼筋產(chǎn)量為3209.9萬噸，同比下降0.3%；1-2月中國鋼筋產(chǎn)量為3209.9萬噸，同比下降0.3%；1-2月中國冷軋薄板產(chǎn)量為652.0萬噸，同比增長28.5%。

2、前2月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9%

1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資11842億元，同比下降9.0%；其中，住宅投資8823億元，下降9.7%。1-2月份，新建商品房銷售面積11369萬平方米，同比下降20.5%，其中住宅銷售面積下降24.8%。新建商品房銷售額10566億元，下降29.3%，其中住宅銷售額下降32.7%。1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金16193億元，同比下降24.1%。

3、多個(gè)城市發(fā)布新一輪集中供地計(jì)劃

近期，上海、杭州等地相繼發(fā)布集中供地計(jì)劃。從房企拿地情況看，近期上市房企拿地態(tài)度較為分化。部分房企積極參與招拍掛，斬獲多宗地塊。一些房企拿地態(tài)度謹(jǐn)慎，遲遲沒有下手。另外，近期不少房企開展新一輪融資，利率普遍較低。

4、前2月全國固定資產(chǎn)投資同比增長4.2%

1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2%。其中，制造業(yè)投資增長9.4%，增速加快2.9%；基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）增長6.3%，增速加快0.4%。從環(huán)比看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.88%。2024年1-2月份，民間固定資產(chǎn)投資26753億元，同比增長0.4%。

四、綜合觀點(diǎn)

本周全國大部延續(xù)晴好天氣，有助戶外施工作業(yè)，表觀需求持續(xù)回升，市場(chǎng)交易增量，螺紋資源再次降庫，同時(shí)，期螺盤面震蕩沖高帶動(dòng)下，廠商信心增強(qiáng)，鋼廠價(jià)格政策不斷上調(diào)，各地現(xiàn)貨累計(jì)報(bào)價(jià)漲幅明顯。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，供應(yīng)端：鋼廠盈利率22.94%，高爐開工率76.9%，環(huán)比上周增加0.75%；需求端：前2月房地產(chǎn)投資同比下降9%，多個(gè)城市發(fā)布新一輪集中供地計(jì)劃，前2月板材出口同比增長49.7%；政策端：三月LPR利率保持不變，加快中央預(yù)算投資下達(dá)進(jìn)度，適當(dāng)擴(kuò)大地方債用作范圍。綜合來看，采購需求逐步增量但不及往年同期，少數(shù)商家漲價(jià)套現(xiàn)緩解資金壓力，未來一周陰雨天氣較多，期貨盤面多頭勢(shì)力增強(qiáng)，多數(shù)商家操作謹(jǐn)慎漲跌節(jié)奏切換較快，鑒于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情維持震蕩趨強(qiáng)中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3770-3870元區(qū)間運(yùn)行。