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本期觀點：需求下降 震蕩偏弱

時間：2023-12-18—2023-12-22

預警色標：綠色

●市場回顧：期貨盤面先穩(wěn)后跌，現(xiàn)貨報價整體下跌；

●成本分析：焦炭開啟四輪提漲，進口礦價震蕩見跌；

●供需分析：鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，螺紋熱卷小幅降庫；

●宏觀分析：中央經(jīng)濟工作會議，京滬優(yōu)化房產(chǎn)政策。

●綜合觀點：本周全國大部遭遇強寒潮天氣，北方地區(qū)雨雪紛飛，施工停滯和運輸受阻，南方降溫大幕拉開，氣溫下降雨水增多，建筑業(yè)季節(jié)性剛需下降。現(xiàn)貨報價受需求減弱，社會資源小幅累庫，以及盤面大幅下跌影響，多地鋼價累計跌幅明顯。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，供應端：鋼廠盈利率35.5%，高爐開工率78.31%，環(huán)比上周下降0.44%；需求端：寒潮低溫施工受阻，汽車出口有望歷史新高，造船三大指標同步增長；政策端：積極的財政政策適度加力，多地中小銀行完成專項債發(fā)行，京滬調(diào)整優(yōu)化購房政策。綜合來看，11月金融數(shù)據(jù)公布，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)下滑，寒潮來襲雨雪增多，季節(jié)性需求下降，原料成本存有支撐，社會庫存壓力偏小等，基于此，我們對下周市場行情持偏弱評價——綠色預警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4170-4270元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼價格弱勢下跌，截至12月15日，西本指數(shù)報在4230，較上周五下跌60。

2、全國市場方面

分區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材行情先穩(wěn)后跌，上半周，期螺盤面起伏不定，市場交易偏弱，好在庫存壓力不高，主流報價維持平穩(wěn)；下半周，盤面連續(xù)弱勢下挫，部分鋼企價格下調(diào)，市場情緒低落，鋼價接連弱勢下跌。截止發(fā)稿，市場螺紋主要庫存23.25萬噸，周環(huán)比下降0.83萬噸。預計，下周上海建材行情震蕩偏弱為主。

杭州市場：本周杭州建材行整體下跌，上半周，終端按需采購，市場交易一般，主流弱勢微跌。下半周，盤面下跌情緒不佳，疊加周邊鋼企下調(diào)，報價明顯下跌。另外，沙永中公布中旬螺紋政策，沙鋼平盤無補差，永鋼平盤補差130元/噸，中天上調(diào)50元/噸補差120元/噸。預計，下周杭州建材市場偏弱整理為主。

北京市場：本周北京現(xiàn)貨價格震蕩下跌。上半周，期螺多空博弈，現(xiàn)貨上漲乏力，現(xiàn)貨報價震蕩盤整；下半周，期螺合約弱勢下跌，疊加寒潮雨雪來襲，終端需求萎縮，市場累計跌幅60元/噸左右。庫存方面，市場主要庫存37.9萬噸，周環(huán)比增加0.4萬噸?？紤]，剛需繼續(xù)萎縮，市場情緒偏弱，但庫存相對偏低，預計，下周北京建材震蕩偏弱運行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

2、原材料

本周國內(nèi)主要原料漲跌分歧，其中，進口礦價震蕩略跌，鋼坯價格大幅下跌，國產(chǎn)礦相對堅挺，焦炭開啟第四輪提漲，廢鋼行情先揚后抑，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格弱勢下跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報3630元/噸，較上周五下跌80元/噸。受寒潮降雪影響，唐山周邊地區(qū)交通不暢，疊加盤面震蕩下跌，下游軋材盈利下降以及個別檢修，坯料需求下降，庫存小幅累庫。另外，焦炭第三輪提漲落地，坯料生產(chǎn)成本上升?？紤]，需求下降庫存增壓，以及成本端上漲等，預計，下周國內(nèi)鋼坯行情震蕩偏弱運行。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場穩(wěn)中偏強，部分優(yōu)質(zhì)煤種上漲50-100元/噸。受下游焦炭第三輪提漲落地，焦企利潤修復，采購積極性尚可，但受北方降雪影響運輸受阻，優(yōu)質(zhì)骨架煤種價格走高，部分優(yōu)質(zhì)低硫主焦競拍價漲至2650元/噸左右，但配焦煤成交疲弱，市場走勢分化?？紤]，焦企生產(chǎn)積極性提升，焦煤供應仍顯偏緊，預計，下周國內(nèi)焦煤市場高位偏強運行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦企第三輪提漲落地，第四輪提漲迅速開啟。當前焦企利潤修復，但受制于焦煤成本高企，提產(chǎn)積極性一般，供應依舊不足；需求端受鋼材進入消費淡季，高爐開工率下降，焦炭剛需減弱，以及北方雨雪影響運輸，焦炭增庫乏力，部分鋼廠庫存偏低，補庫需求仍在?？紤]，焦炭供需仍顯偏緊，補庫需求預期偏強，預計，下周國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場先揚后抑，具體來看，北方地區(qū)上半周受雨雪影響，收廢難度加大，廢鋼價格上漲20-50元/噸，下半周成材價格接連下跌，市場信心受挫，鋼廠采購放緩，部分地區(qū)下調(diào)收廢20-30元/噸；華東地區(qū)主要鋼企沙鋼、中天、永鋼、南鋼等收廢價上調(diào)20-30元/噸，帶動本區(qū)域廢鋼價格小幅上漲?；冢斍颁撈笥陆?，廢鋼需求有所壓制，預計，下周廢鋼市場震蕩偏弱運行。

鐵礦市場：本周進口礦行情震蕩見跌，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報價998元/噸，環(huán)比下跌10元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存11587萬噸，環(huán)比下降229萬噸。鐵精粉受天氣影響運輸，礦企稍有累庫，但報價維持堅挺；進口礦詢盤活躍度一般，鋼企采購謹慎，交投略顯冷清，采購品種為：PB粉、混合粉、金布巴粉、卡粉、紐曼篩后塊等。預計，下周進口礦行情高位趨弱運行。

三、供給和需求分析

鋼廠生產(chǎn)情況來看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1931.61萬噸、生鐵 1814.32萬噸、鋼材 1912.52萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)193.16萬噸，環(huán)比下降 4.19%;生鐵日產(chǎn)181.43萬噸,環(huán)比下降3.21%；鋼材日產(chǎn)191.25萬噸,環(huán)比下降12.26%。

鋼企庫存來看，2023年12月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1410.6萬噸，旬環(huán)比增加114.29萬噸、增長8.82%;比上月同旬減少58.36萬噸、下降3.97%;比去年底增加76.35萬噸、增長5.72%;比去年同旬減少123.54萬噸、下降8%。

社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存360.35萬噸，周環(huán)比增加0.51萬噸；線材累計庫存48.69萬噸，周環(huán)比增加0.41萬噸；五大鋼材品種累計庫存876.86萬噸，周環(huán)比下降6.26萬噸。

終端需求來看，據(jù)鋼小二平臺周均值數(shù)據(jù)顯示，12月15日全國工程需求量周均值為46110噸，環(huán)比周均值微降13.79%。其中上海周均值26560噸，環(huán)比周均值下降；廣州4920噸，環(huán)比周均值下降；杭州3609噸，環(huán)比周均值微增。工程需求PMI為53，需求略好。

四、宏觀信息

1、中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行

中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。會議要求，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要用好財政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略任務財力保障。合理擴大地方政府專項債券用作資本金范圍。落實好結(jié)構(gòu)性減稅降費政策，重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。嚴格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管，嚴肅財經(jīng)紀律。增強財政可持續(xù)性，兜牢基層“三?！钡拙€。嚴控一般性支出。黨政機關(guān)要習慣過緊日子。

2、多地完成中小銀行專項債發(fā)行

作為外源型資本補充工具，中小銀行專項債2023年以來發(fā)行節(jié)奏明顯提速，規(guī)模大幅超過2022年同期。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至昨日，包括遼寧、黑龍江、內(nèi)蒙古、山東等在內(nèi)的16個地區(qū)2023年完成發(fā)行19只中小銀行專項債，規(guī)模合計達2082.8億元，超去年同期的630億元，創(chuàng)下歷史新高。

3、汽車產(chǎn)銷2023年有望創(chuàng)歷史新高

中汽協(xié)表示，11月，汽車市場熱度延續(xù)，當月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比同比均實現(xiàn)增長，乘用車延續(xù)良好態(tài)勢，商用車保持較快增長，新能源汽車和汽車出口引領行業(yè)增長。伴隨政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，各地車展及促銷活動持續(xù)發(fā)力，加之企業(yè)最后一月收尾沖刺，預計12月汽車市場將會持續(xù)向好，再現(xiàn)年底“翹尾”現(xiàn)象。汽車產(chǎn)銷全年有望創(chuàng)造歷史新高，超預期完成全年預測目標。

4、前11月我國造船三大指標同步增長

工信部數(shù)據(jù)顯示，1-11月，全國造船完工量3809萬載重噸，同比增長12.3%；新接訂單量6485萬載重噸，同比增長63.8%；截至11月底，手持訂單量13409萬載重噸，同比增長29.4%。1-11月，我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占全球總量的50.1%、65.9%和53.4%。

5、多城取消土地限價后土拍分化明顯

截至目前，全國22個采取“兩集中”土地出讓方式的城市均已發(fā)布涉宅用地公告，其中18城取消地價上限、恢復“價高者得”的土拍模式，北京、上海、深圳、寧波仍在執(zhí)行限地價政策。其中，包括杭州、成都、蘇州、合肥、南京、無錫、濟南等在內(nèi)的部分城市，在取消地價上限后已完成了首次或多次土拍?？傮w來看，土地規(guī)則調(diào)整后，已出讓地塊城市的市場分化明顯，有些城市頻現(xiàn)高溢價地塊，有些城市則以底價成交為主。

五、綜合觀點

本周全國大部遭遇強寒潮天氣，北方地區(qū)雨雪紛飛，施工停滯和運輸受阻，南方降溫大幕拉開，氣溫下降雨水增多，建筑業(yè)季節(jié)性剛需下降。現(xiàn)貨報價受需求減弱，社會資源小幅累庫，以及盤面大幅下跌影響，多地鋼價累計跌幅明顯。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，供應端：鋼廠盈利率35.5%，高爐開工率78.31%，環(huán)比上周下降0.44%；需求端：寒潮低溫施工受阻，汽車出口有望歷史新高，造船三大指標同步增長；政策端：積極的財政政策適度加力，多地中小銀行完成專項債發(fā)行，京滬調(diào)整優(yōu)化購房政策。綜合來看，11月金融數(shù)據(jù)公布，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)下滑，寒潮來襲雨雪增多，季節(jié)性需求下降，原料成本存有支撐，社會庫存壓力偏小等，基于此，我們對下周市場行情持偏弱評價——綠色預警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4170-4270元區(qū)間運行。