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本期觀點(diǎn)：市場謹(jǐn)慎 高位整理

時間：2023-12-11—2023-12-15

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：期貨盤面跌后大漲，現(xiàn)貨報價先抑后揚(yáng)；

●成本分析：焦炭開啟三輪提漲，進(jìn)口礦價震蕩上漲；

●供需分析：鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，螺紋熱卷小幅降庫；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)工作會議在即，銀行支持房企融資。

 ●綜合觀點(diǎn)：本周迎來“大雪”節(jié)氣，但全國大部天氣晴朗，有助于終端戶外施工，螺紋表觀需求短暫回升；現(xiàn)貨受期螺后程發(fā)力，各地鋼企接連調(diào)漲，交易有所好轉(zhuǎn)，市場情緒回暖，各地鋼價止跌后大幅探漲。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，供應(yīng)端：鋼廠盈利率37.23%，高爐開工率78.75%，環(huán)比上周下降2.11%；需求端：百強(qiáng)房企銷售量下降，汽車出口量同比大增，挖掘機(jī)銷量同比下降；政策端：地方債發(fā)行創(chuàng)新高，多家銀行支持房企融資，多地官宣取消土拍限價，綜合來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，市場對宏觀政策預(yù)期樂觀，螺紋需求季節(jié)性弱化，螺紋庫存處于拐點(diǎn)，個別鋼企發(fā)布冬儲政策，原料成本存有支撐等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4240-4340元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼價格整體走高，截至12月8日，西本指數(shù)報在4290，較上周五上漲60。

2、全國市場方面

分區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材行情整體上漲，周初，期貨盤面大幅下挫，市場交易疲軟，小廠資源率先下跌，但跌幅相對有限；周中至周五，期螺盤面連續(xù)拉高，終端需求尚可，中間商參與進(jìn)場，市場整體情緒提振，鋼市報價接連上漲。截止發(fā)稿，市場螺紋主要庫存24.08萬噸，周環(huán)比下降2.66萬噸。預(yù)計，下周上海建材行情高位整理為主。

杭州市場：本周杭州建材行情先抑后揚(yáng)，周初，受盤面接連下跌，工地需求一般，市場報價小幅松動；周三至周五，盤面止跌后接連上漲，周邊鋼企紛紛推漲，市場信心增強(qiáng)，鋼市報價止跌上揚(yáng)。另外，12月中旬，杭州地區(qū)永鋼螺紋4.5折（上旬4.5折），中天螺紋7折（上旬7折），沙鋼螺紋2.5折（上月1.5折）。預(yù)計，下周杭州建材市場窄幅震蕩整理為主。

北京市場：本周北京現(xiàn)貨價格先抑后揚(yáng)，周環(huán)比上漲40元/噸。上半周，期螺盤面弱勢下跌，疊加剛需季節(jié)性走弱，現(xiàn)貨報價下跌20元/噸，下半周，期貨連續(xù)大幅拉漲，以及鋼廠指導(dǎo)價推漲，市場情緒回暖，帶動現(xiàn)貨上漲60元/噸。庫存方面，市場主要庫存37.5萬噸，周環(huán)比增加0.25萬噸?？紤]，剛需依舊偏弱，但本周到貨放緩，預(yù)計，下周北京建材市場高位震蕩整理為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

2、原材料

本周國內(nèi)主要原料多數(shù)偏強(qiáng)，其中，進(jìn)口礦價小幅上漲，鋼坯價格大幅上漲，國產(chǎn)礦小幅走高，焦炭開啟第三輪提漲，廢鋼行情穩(wěn)中偏強(qiáng)，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格先穩(wěn)后漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報3710元/噸，較上周五上漲80元/噸。上半周，期貨盤面震蕩下跌，鋼坯交投趨弱，坯料報價弱勢平穩(wěn)；下半周，唐山地區(qū)重污染天氣解除，期貨連續(xù)大幅上漲，市場信心提振，鋼坯報價大幅上漲?；冢谪浬蠞q提振信心，鋼坯庫存仍處高位，預(yù)計，下周國內(nèi)鋼坯行情窄幅盤整為主。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場漲勢趨緩，部分區(qū)域仍有補(bǔ)漲。隨著焦煤大幅拉漲，市場恐高情緒增加，雖然下游焦企開始第三輪提漲，對焦煤市場有所提振，同時，主產(chǎn)地前期停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工，供應(yīng)緊張局面有所緩解，焦企對高價煤種補(bǔ)庫放緩，基于，供應(yīng)緊張局面有緩解，但焦企有冬儲補(bǔ)庫需求，預(yù)計，下周國內(nèi)焦煤市場高位整理運(yùn)行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦企開啟第三輪提漲，但鋼廠暫未回應(yīng)。當(dāng)前焦企盈利處于虧損邊緣，提產(chǎn)積極性不高，且部分地區(qū)有環(huán)保干擾，供應(yīng)產(chǎn)量略顯緊張。下游鋼企維持偏高水平，但近日部分期現(xiàn)套利環(huán)節(jié)解套拋售，鋼廠到貨情況有所好轉(zhuǎn)，暫未同意第三輪提漲?；?，當(dāng)前焦炭供需偏緊，冬季補(bǔ)庫需求較強(qiáng)等，預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭行情維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場穩(wěn)中帶漲運(yùn)行，具體來看，華東地區(qū)主要鋼企收廢價格平穩(wěn)，其它短流程鋼企整體拉漲吸廢為主；華北地區(qū)鋼企產(chǎn)量維持低位，廢鋼剛需不足，但近期收廢難度加大，部分鋼企提漲收貨，小幅上漲10-20元/噸?；?，當(dāng)前鋼企盈利有所修復(fù)，特別短流程鋼企盈利好轉(zhuǎn)，廢鋼需求提升，預(yù)計，下周廢鋼市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦市場：本周進(jìn)口礦價格小幅上漲，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報價1008元/噸，環(huán)比上漲23元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存11816萬噸，環(huán)比增加317萬噸。受連鐵強(qiáng)勢走高，鐵精粉和進(jìn)口礦市場信心提振，中間商積極參與，報價接連小幅上漲，但多數(shù)鋼企按需補(bǔ)庫，部分鋼企有招標(biāo)采購安排。預(yù)計，下周進(jìn)口礦行情高位整理運(yùn)行。

三、供給和需求分析

鋼廠生產(chǎn)情況來看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年11月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼 2016.06萬噸、生鐵 1874.53萬噸、鋼材 2179.66萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)201.61萬噸，環(huán)比增長 2.39%;生鐵日產(chǎn)187.45萬噸,環(huán)比增長 1.03%；鋼材日產(chǎn)217.97萬噸,環(huán)比增長 9.55%。

鋼企庫存來看，2023年11月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1296.31萬噸，旬環(huán)比減少236.68萬噸、下降15.44%;比上月同旬減少80.32萬噸、下降5.87%;比去年底減少11.13萬噸、下降0.85%;比去年同旬減少234.08萬噸、下降15.3%。

社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存359.84萬噸，周環(huán)比下降3.22萬噸；線材累計庫存48.28萬噸，周環(huán)比下降0.41萬噸；五大鋼材品種累計庫存883.12萬噸，周環(huán)比下降13.99萬噸。

終端需求來看，據(jù)鋼小二平臺周均值數(shù)據(jù)顯示，12月8日全國工程需求量周均值為85518噸，環(huán)比周均值微降2.1%。其中上海周均值30859噸，環(huán)比周均值微降；廣州6077噸，環(huán)比周均值略增；杭州3888噸，環(huán)比周均值增加。工程需求PMI為54，需求略好。

四、宏觀信息

1、11月中國出口汽車52.4萬輛

12月7日，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年11月中國出口汽車52.4萬輛 ，同比增長41.62%；1-11月累計出口汽車467.2萬輛，同比增長59.8%。11月中國進(jìn)口汽車8.3萬輛，同比增長20.29%；1-11月累計進(jìn)口汽車71.9萬輛，同比下降11.6%。

2、百強(qiáng)房企11月份銷售額環(huán)比下降0.6%

中指研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份-11月份，TOP100房企銷售總額為57379億元，同比下降14.7%，降幅相比上月擴(kuò)大1.6個百分點(diǎn)。其中TOP100房企11月份單月銷售額同比下降29.2%，環(huán)比下降0.6%。

3、11月各類挖掘機(jī)銷量同比下降37%

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2023年11月銷售各類挖掘機(jī)14924臺，同比下降37%，其中國內(nèi)7484臺，同比下降48%；出口7440臺，同比下降19.8%。2023年1-11月，共銷售挖掘機(jī)178320臺，同比下降27.1%；其中國內(nèi)82355臺，同比下降43.5%；出口95965臺，同比下降2.81%。

4、六大國有行表態(tài)支持房企融資

近期，六大國有銀行陸續(xù)召開房企座談會，積極表態(tài)支持房企融資。今年幾場與房地產(chǎn)融資相關(guān)的重要會議，以及六場銀企座談會內(nèi)容，關(guān)鍵都在于“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”“對正常經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸”。業(yè)內(nèi)人士稱，銀行的表態(tài)對市場預(yù)期與信心回暖有一定幫助，但化解房地產(chǎn)風(fēng)險的根本在于恢復(fù)房企自身造血能力——銷售回款。

5、地方前11月發(fā)債超9萬億元創(chuàng)新高

前11個月，全國發(fā)行地方政府債券總計約9.14萬億元，地方政府發(fā)債首次突破9萬億元關(guān)口，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2022年全年發(fā)債規(guī)模（約7.4萬億元），相當(dāng)于今年前三季度地方一般公共預(yù)算本級收入（約9.1萬億元）。新增債券主要是將借來的錢投向公益性項(xiàng)目重大項(xiàng)目建設(shè)中，是當(dāng)前地方政府?dāng)U大有效投資補(bǔ)短板穩(wěn)經(jīng)濟(jì)重要舉措。而再融資債券則主要是將籌資用來償還到期政府債券本金或存量政府債務(wù)，屬于借新還舊。

五、綜合觀點(diǎn)

本周迎來“大雪”節(jié)氣，但全國大部天氣晴朗，有助于終端戶外施工，螺紋表觀需求短暫回升；現(xiàn)貨受期螺后程發(fā)力，各地鋼企接連調(diào)漲，交易有所好轉(zhuǎn)，市場情緒回暖，各地鋼價止跌后大幅探漲。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，供應(yīng)端：鋼廠盈利率37.23%，高爐開工率78.75%，環(huán)比上周下降2.11%；需求端：百強(qiáng)房企銷售量下降，汽車出口量同比大增，挖掘機(jī)銷量同比下降；政策端：地方債發(fā)行創(chuàng)新高，多家銀行支持房企融資，多地官宣取消土拍限價，綜合來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，市場對宏觀政策預(yù)期樂觀，螺紋需求季節(jié)性弱化，螺紋庫存處于拐點(diǎn)，個別鋼企發(fā)布冬儲政策，原料成本存有支撐等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4240-4340元區(qū)間運(yùn)行。