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報(bào)告本期觀點(diǎn)：鐵水減產(chǎn) 穩(wěn)中偏強(qiáng)

時(shí)間：2023-8-28—2023-9-1

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：期貨盤面區(qū)間震蕩，鋼價(jià)小幅頻繁切換；

●成本分析：焦炭首輪提降落地，進(jìn)口礦價(jià)震蕩見漲；

●供需分析：高爐開工止增反降，社庫資源延續(xù)降庫；

●宏觀分析：各地密集部署項(xiàng)目，平控政策預(yù)期加快。

●綜合觀點(diǎn)：本周告別三伏天，戶外施工條件改善，表觀需求繼續(xù)上升，社會庫存延續(xù)下降；期貨盤面區(qū)間波動，影響市場情緒，漲跌節(jié)奏頻繁切換，各地鋼價(jià)震蕩盤整運(yùn)行。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：高爐開工率83.36%，周環(huán)比下降0.73%，多家鋼企發(fā)布檢修計(jì)劃。需求端：各地部署重大項(xiàng)目推進(jìn)，表觀需求兩周回升，螺紋需求向旺季過渡。政策端：計(jì)劃地方發(fā)行1.5億特殊融資債券，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，多城擬降低二套房首付比例。綜合來看，江蘇、山東、山西、河北等地均有鋼企接到平控通知，九月平控減產(chǎn)預(yù)期增大，沙鋼九月螺紋折扣降至3.5折，終端需求繼續(xù)釋放，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，房地產(chǎn)下行仍是主要拖累等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3980-4080元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼價(jià)格窄幅震蕩，截至8月25日，西本指數(shù)報(bào)在4020，較上周五上漲10。

2、全國市場方面

分區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材行情震蕩見漲，周初，受期螺合約下挫，終端采購放緩，市場情緒低落，鋼價(jià)整體小幅下探。周中，盤面震蕩走高，現(xiàn)貨交易好轉(zhuǎn)，市場報(bào)價(jià)止跌探漲；臨近周末，多空博弈區(qū)間震蕩，部分交易低價(jià)銷售，鋼價(jià)穩(wěn)中略有下降。截止發(fā)稿。市場螺紋主要庫存37.27萬噸，周環(huán)比下降1.64萬噸。預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

杭州市場：本周杭州建材行情震蕩盤整，市場操作依舊謹(jǐn)慎，跟隨盤面漲跌切換頻繁，周初鋼價(jià)小幅見跌，隨后情緒好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)止跌探漲，累計(jì)漲跌幅變化不大。另悉，江蘇、山東、山西等省均有個別鋼企接到粗鋼平控任務(wù)，且沙鋼停了一條棒材產(chǎn)線，9月沙鋼螺紋執(zhí)行3.5折（上月6折）。預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩偏強(qiáng)整理。

北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，周環(huán)比上漲20元/噸。周初，剛需表現(xiàn)較差，市場情緒低落，現(xiàn)貨降價(jià)銷售為主；周中，盤面低位反彈，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅反彈；周四過后，商家謹(jǐn)慎出貨，現(xiàn)貨穩(wěn)中略漲。截止發(fā)稿，市場主要庫存52.5萬噸，周環(huán)比增加0.5萬噸。基于，供應(yīng)未見增量，市場情緒好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)，下周北京建材市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

2、原材料

本周國內(nèi)主要原料表現(xiàn)分歧，其中，進(jìn)口礦價(jià)震蕩見漲，鋼坯市場小幅上漲，國產(chǎn)礦價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，焦炭首輪提降落地，廢鋼行情以穩(wěn)為主，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價(jià)格震蕩見漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3550元/噸，環(huán)比上漲20元/噸；唐山主要倉儲庫存合計(jì)53.39萬噸，環(huán)比增加1.01萬噸。上周末，唐山鋼坯小幅下跌，軋鋼企業(yè)逢低補(bǔ)庫。周初至周中，隨著期貨震蕩趨漲，以及月底鋼坯套保資源交單，成交有所改善，報(bào)價(jià)小幅探漲。周四至發(fā)稿，盤面區(qū)間震蕩，軋鋼企業(yè)適量采購，坯料持穩(wěn)運(yùn)行。預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)鋼坯行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，下游焦炭提降落地，焦企按需采購，煤礦出貨壓力增加，同時(shí)，近期煤礦事故多發(fā)，停產(chǎn)整頓煤礦增加，煉焦煤供應(yīng)收緊，以及焦煤期貨盤面震蕩上漲等，市場觀望氛圍濃厚，焦煤市場整體弱穩(wěn)運(yùn)行?？紤]，焦煤供需矛盾不明顯，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦煤市場維持弱穩(wěn)運(yùn)行。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭首輪提降落地，下跌100-110元/噸。下游鋼企盈利面收窄，部分鋼廠控制焦炭到貨節(jié)奏，疊加平控減產(chǎn)預(yù)期效應(yīng)，打壓原料的意愿較強(qiáng)，首輪提降快速得到落實(shí)。但也有少數(shù)焦企受煤礦事故頻發(fā)，原料煤供應(yīng)趨緊，暫未同意降價(jià)銷售?？紤]，焦炭供應(yīng)面改善，以及原料煤趨穩(wěn)支撐下，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦炭市場持穩(wěn)運(yùn)行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場震蕩盤整，部分區(qū)域小幅上調(diào)。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼企延續(xù)平穩(wěn)，帶動本區(qū)域廢鋼價(jià)格平穩(wěn)。華北地區(qū)震蕩偏強(qiáng)，主要鋼企小幅抬漲10-30元/噸。其它西南、華南地區(qū)廢鋼先跌后漲，基本持穩(wěn)。東北地區(qū)廢鋼小幅反彈20-30元/噸。考慮，鋼廠利潤收窄，平控政策以及減產(chǎn)主動性趨強(qiáng)，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)廢鋼市場震蕩盤整運(yùn)行。

鐵礦市場：本周進(jìn)口礦價(jià)格先揚(yáng)后抑，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)889元/噸，環(huán)比上漲33元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存12034萬噸，環(huán)比下降19萬噸。上半周，連鐵波動上漲，鐵水產(chǎn)量維持高位，以及部分區(qū)域鐵精粉偏緊等情況，國內(nèi)礦企挺價(jià)堅(jiān)決，進(jìn)口礦接連小幅探漲。下半周，盤面震蕩見跌，港口報(bào)價(jià)小幅回調(diào)?？紤]，部分鋼企發(fā)布檢修，工信部開展礦石“紅黃藍(lán)”預(yù)警，強(qiáng)化期貨市場監(jiān)管等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩整理為主。

三、供給和需求分析

鋼廠生產(chǎn)情況來看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月中旬重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量199.71萬噸，旬環(huán)比上升1.04%；8月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量221.50萬噸，旬環(huán)比上升2.89%；8月中旬重點(diǎn)鋼企鋼材日均產(chǎn)量215.50萬噸，旬環(huán)比上升5.44%。

鋼企庫存來看，2023年8月中旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1663.02萬噸，旬環(huán)比增加57.85萬噸，上升3.6%；比上月同旬增加96.18萬噸，上升6.14%；比去年底增加355.58萬噸，上升27.20%；比去年同旬減少69.90萬噸，下降4.03%。

社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫存593.22萬噸，周環(huán)比下降12.61萬噸；線材累計(jì)庫存81.2萬噸，周環(huán)比下降3.04萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫存1205.94萬噸，周環(huán)比下降12.28萬噸。據(jù)西本跟蹤數(shù)據(jù)顯示，社會庫存連續(xù)二周小幅下降。

終端需求來看，據(jù)鋼小二平臺周均值數(shù)據(jù)顯示，8月25日全國工程需求量周均值為79545噸，環(huán)比周均值上漲10.92%。其中上海周均值28898噸，環(huán)比周均值增加；廣州4248噸，環(huán)比周均值下降；杭州5430噸，環(huán)比周均值增加。工程需求PMI為36，需求較差。

四、宏觀信息

1、各地密集部署，敲定經(jīng)濟(jì)“任務(wù)表”

8月以來，地方發(fā)展改革委陸續(xù)召開上半年工作會議，對標(biāo)全年目標(biāo)任務(wù)，安排部署下一階段經(jīng)濟(jì)工作，不斷推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)。其中，發(fā)揮好投資關(guān)鍵作用，加快重大項(xiàng)目建設(shè)成為重中之重。湖北省提出，加快重大項(xiàng)目推進(jìn)，加強(qiáng)項(xiàng)目開工、建設(shè)、謀劃和服務(wù)，提升投資質(zhì)效保全局。山西省提出，要采取有力舉措，統(tǒng)籌推動基礎(chǔ)設(shè)施、社會民生、房地產(chǎn)、民間投資等協(xié)同發(fā)力，全力扭轉(zhuǎn)投資下行不利局面。

2、三部門要求調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策

中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)電視會議。會議強(qiáng)調(diào)，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策。要繼續(xù)推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。發(fā)揮好存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的重要作用，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，切實(shí)發(fā)揮好金融在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中的積極作用。

3、前7月土地使用權(quán)出讓收入22875億元

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-7月累計(jì)，全國政府性基金預(yù)算收入28596億元，同比下降14.3%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入2214億元，同比增長2.6%；地方政府性基金預(yù)算本級收入26382億元，同比下降15.5%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入22875億元，同比下降19.1%。

4、多城擬降低二套房首付比例

福州、廈門、西安、南昌等多個城市擬于近日調(diào)整優(yōu)化限購政策，降低二套房首付比例下限。對此，記者致電多家當(dāng)?shù)劂y行及分支機(jī)構(gòu)了解情況。多數(shù)銀行表示，暫未收到二套房首付比例調(diào)整通知，不過也有銀行稱已跟進(jìn)執(zhí)行。專家表示，不同于其他政策，降首付政策的實(shí)施，影響范圍廣泛，對新房和二手房市場都有拉動作用，從而對樓市形成支持。展望未來，房地產(chǎn)行業(yè)支持政策還有較大空間。

五、綜合觀點(diǎn)

本周告別三伏天，戶外施工條件改善，表觀需求繼續(xù)上升，社會庫存延續(xù)下降；期貨盤面區(qū)間波動，影響市場情緒，漲跌節(jié)奏頻繁切換，各地鋼價(jià)震蕩盤整運(yùn)行。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：高爐開工率83.36%，周環(huán)比下降0.73%，多家鋼企發(fā)布檢修計(jì)劃。需求端：各地部署重大項(xiàng)目推進(jìn)，表觀需求兩周回升，螺紋需求向旺季過渡。政策端：計(jì)劃地方發(fā)行1.5億特殊融資債券，調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策，多城擬降低二套房首付比例。綜合來看，江蘇、山東、山西、河北等地均有鋼企接到平控通知，九月平控減產(chǎn)預(yù)期增大，沙鋼九月螺紋折扣降至3.5折，終端需求繼續(xù)釋放，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，房地產(chǎn)下行仍是主要拖累等，基于此，我們對下周市場行情持中性評價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3980-4080元區(qū)間運(yùn)行。