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本期觀點(diǎn)：需求漸好 震蕩趨強(qiáng)

時(shí)間：2023-8-21—2023-8-25

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：期貨盤面先抑后揚(yáng)，鋼市報(bào)價(jià)跌后探漲；

●成本分析：焦炭市場(chǎng)維持平穩(wěn)，進(jìn)口礦價(jià)先低后高；

●供需分析：高爐開工仍處高位，社庫(kù)庫(kù)存止增反降；

●宏觀分析：金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，央行降息政策利好。

●綜合觀點(diǎn)：本周初，七月金融數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，然居民存貸雙降、房產(chǎn)投資同比下滑，人民幣匯率跌破新高，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)疲軟，期貨盤面低開低走，各地鋼價(jià)小幅下挫；周中以后，央行降息釋放利好，鋼市庫(kù)存止增反降，期螺盤面震蕩攀高，市場(chǎng)情緒有所改善，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)探漲。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：全國(guó)樣本高爐開工率83.95%，周環(huán)比增加0.15%，短期鐵水產(chǎn)量維持高位。需求端：消費(fèi)淡季臨近尾聲，終端需求逐漸釋放，表觀需求環(huán)比增加。政策端：多地提高公積金房貸，地方債發(fā)行加速，產(chǎn)量平控繼續(xù)發(fā)酵。綜合來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，宏觀政策繼續(xù)利多，消費(fèi)邊際預(yù)期好轉(zhuǎn)等，基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3970-4070元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格震蕩上漲，截至8月18日，西本指數(shù)報(bào)在4010，周環(huán)比上漲40。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

分區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情先抑后揚(yáng)，周初，金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，期螺盤面低開低走，市場(chǎng)情緒低迷，報(bào)價(jià)小幅下跌。周中以來(lái)，產(chǎn)量平控消息繼續(xù)發(fā)酵，央行年內(nèi)第二次降息，期貨盤面震蕩走強(qiáng)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)接連小幅跟漲。截止發(fā)稿，市場(chǎng)螺紋主要庫(kù)存38.91萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.85萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)，下周上海建材行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行情震蕩上漲，周初受期螺合約下挫，終端采購(gòu)需求放緩，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅下跌。周中以后，消息面不斷利好，期貨盤面震蕩攀漲，鋼坯小幅回升，主流報(bào)價(jià)接連探漲。另外，沙永中公布8-3期螺紋折扣，中天6.5折（上期6.5折），永鋼5折（上期4折），沙鋼6折（上期6折）。預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩調(diào)整為主。

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩盤整，較上周末基本持穩(wěn)。周初，剛需依舊低迷，心態(tài)繼續(xù)偏弱，累計(jì)跌幅30-40元/噸；周中至周五，期貨反彈提振下，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)累計(jì)回漲40元/噸左右。截止發(fā)稿，市場(chǎng)主要庫(kù)存52萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸。考慮，實(shí)際需求未有改善，供應(yīng)有所增量，但市場(chǎng)下跌動(dòng)能減弱 ，預(yù)計(jì)，下周北京建材行情震蕩整理為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)主要原料穩(wěn)中偏強(qiáng)，其中，進(jìn)口礦價(jià)先低后高，鋼坯市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，焦炭?jī)r(jià)格維持平穩(wěn)，廢鋼行情整體偏穩(wěn)，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格先抑后揚(yáng)，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3530元/噸，環(huán)比上漲10元/噸；唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存合計(jì)52.38萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸。目前唐山高爐利用率微增，鋼坯外售量維持高位，當(dāng)?shù)剀堜撈髽I(yè)盈利不佳，整體采購(gòu)不積極，隨著消息面刺激，以及盤面震蕩拉漲，坯料報(bào)價(jià)小幅探漲?？紤]，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎，平控政策逐步落地，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯行情震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

焦煤市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)高位承壓，部分高價(jià)煤回調(diào)。受雙焦盤面走弱，貿(mào)易商開始獲利了結(jié)。同時(shí)，下游焦企按需采購(gòu)，對(duì)高價(jià)煤采購(gòu)謹(jǐn)慎，前期漲幅較大的部分優(yōu)質(zhì)煤種出貨放緩，報(bào)價(jià)出現(xiàn)50-100元/噸下調(diào)。考慮，當(dāng)前市場(chǎng)恐高情緒加重，煤礦出貨放緩，但整體庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)延續(xù)高位震蕩偏弱運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭維持平穩(wěn)，目前第五輪提漲未落實(shí)。當(dāng)前焦企利潤(rùn)修復(fù)，生產(chǎn)積極性提升，前期惜售焦企投放環(huán)節(jié)放量，供應(yīng)緊張局面緩解。同時(shí)，鋼企盈利能力縮減，后期平控政策預(yù)期較強(qiáng)，對(duì)焦炭提漲抵觸情緒加大，鋼焦博弈延續(xù)。考慮，焦炭供應(yīng)有所改善，成本支撐趨弱，市場(chǎng)看漲意愿下降等，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)整體趨穩(wěn)，部分區(qū)域漲跌互現(xiàn)。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼企暫穩(wěn)運(yùn)行，影響周邊區(qū)域廢鋼價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)；華北地區(qū)廢鋼整體偏穩(wěn)，部分鋼企收廢價(jià)先跌后漲，振幅20元/噸；西南、華南地區(qū)受電爐開工好轉(zhuǎn)，廢鋼價(jià)格上調(diào)20-30元/噸；東北地區(qū)廢鋼震蕩偏弱，小幅下跌10-20元/噸。預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦價(jià)格先低后高，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)856元/噸，環(huán)比上漲16元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存12053萬(wàn)噸，環(huán)比增加105萬(wàn)噸。部分停產(chǎn)國(guó)產(chǎn)礦尚未復(fù)產(chǎn)，鐵精粉資源偏緊，礦企報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。外礦貿(mào)易商出貨積極性尚可，跟隨盤面小幅上調(diào)，鋼廠采購(gòu)依舊謹(jǐn)慎，市場(chǎng)投機(jī)需求一般?？紤]，短期鐵水產(chǎn)量未減，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

三、供給和需求分析

鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2152.72萬(wàn)噸、生鐵1976.43萬(wàn)噸、鋼材2043.81萬(wàn)噸。其中粗鋼日產(chǎn)215.27萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%;生鐵日產(chǎn)197.64萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)2.74%;鋼材日產(chǎn)204.38萬(wàn)噸,環(huán)比下降5.45%。

鋼企庫(kù)存來(lái)看，2023年8月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1605.17萬(wàn)噸，比上一旬增加156.46萬(wàn)噸、增長(zhǎng)10.8%;比上月同旬增加15.34萬(wàn)噸、增長(zhǎng)0.96%;比去年底增加297.73萬(wàn)噸、增長(zhǎng)22.77%;比去年同旬減少99.86萬(wàn)噸、下降5.86%;比前年同旬增加142.97萬(wàn)噸，增長(zhǎng)9.78%。

社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存605.83萬(wàn)噸，周環(huán)比下降8.62萬(wàn)噸；線材累計(jì)庫(kù)存84.24萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.1萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存1218.22萬(wàn)噸，周環(huán)比下降10.65萬(wàn)噸。據(jù)西本跟蹤數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)庫(kù)存終結(jié)七周小幅升庫(kù)，庫(kù)存端止增反降。

終端需求來(lái)看，據(jù)鋼小二平臺(tái)周均值數(shù)據(jù)顯示，8月18日全國(guó)工程需求量周均值為66679噸，環(huán)比周均值下降8.01%。其中上海周均值21003噸，環(huán)比周均值下降；廣州4679噸，環(huán)比周均值微增；杭州5274噸，環(huán)比周均值下降。工程需求PMI為35，需求較差。

四、宏觀信息

1、國(guó)務(wù)院總理主持召開國(guó)務(wù)院二次全體會(huì)議

國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)指出，堅(jiān)定不移推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，大力提升行政效能，為完成各項(xiàng)任務(wù)提供有力保障。要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，繼續(xù)拓展擴(kuò)消費(fèi)、促投資政策空間，提振大宗消費(fèi)，調(diào)動(dòng)民間投資積極性，扎實(shí)做好重大項(xiàng)目前期研究和儲(chǔ)備。要著力構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快用新技術(shù)新業(yè)態(tài)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，全面加快制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐。

2、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)

7月各線城市房?jī)r(jià)環(huán)比穩(wěn)中略降，其中一二線城市二手房?jī)r(jià)降幅擴(kuò)大，一線城市環(huán)比下跌0.8%，領(lǐng)跌各線城市。同時(shí)，房?jī)r(jià)上漲城市數(shù)量有所減少，70城中僅20個(gè)城市新房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲，較6月份減少11個(gè)；而新房?jī)r(jià)格環(huán)比下跌的城市達(dá)49個(gè)，創(chuàng)今年以來(lái)下跌城市數(shù)量新高。

3、三大關(guān)鍵政策利率同日“降息”

央行15日進(jìn)行2040億元7天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率下調(diào)10基點(diǎn)至1.9%；續(xù)作4010億元1年期MLF，中標(biāo)利率下調(diào)15基點(diǎn)至2.5%。同時(shí)，央行將常備借貸便利利率（SLF）下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。此次降息明確釋放了貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，8月LPR報(bào)價(jià)料將下行，5年以上LPR不排除調(diào)整幅度更大。

4、央行公布7月份金融數(shù)據(jù)

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，7月新增人民幣貸款3459億元，同比少增3498億元；預(yù)期7800億元，前值30500億元。7月中國(guó)融資規(guī)模5282億元，同比少增2703億元；預(yù)期為11000億元，前值42241億元。廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)10.7%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）同比增長(zhǎng)2.3%，增速比上月末低0.8個(gè)百分點(diǎn)。

五、綜合觀點(diǎn)

本周初，七月金融數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，然居民存貸雙降、房產(chǎn)投資同比下滑，人民幣匯率跌破新高，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)疲軟，期貨盤面低開低走，各地鋼價(jià)小幅下挫；周中以后，央行降息釋放利好，鋼市庫(kù)存止增反降，期螺盤面震蕩攀高，市場(chǎng)情緒有所改善，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)探漲。下周國(guó)內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：全國(guó)樣本高爐開工率83.95%，周環(huán)比增加0.15%，短期鐵水產(chǎn)量維持高位。需求端：消費(fèi)淡季臨近尾聲，終端需求逐漸釋放，表觀需求環(huán)比增加。政策端：多地提高公積金房貸，地方債發(fā)行加速，產(chǎn)量平控繼續(xù)發(fā)酵。綜合來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，宏觀政策繼續(xù)利多，消費(fèi)邊際預(yù)期好轉(zhuǎn)等，基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3970-4070元區(qū)間運(yùn)行。