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本期觀點(diǎn)：需求偏弱 震蕩整理

時(shí)間：2023-8-7—2023-8-11

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：周中期螺大幅下挫，鋼市報(bào)價(jià)先穩(wěn)后跌；

●成本分析：焦炭四輪提漲落地，進(jìn)口礦價(jià)弱勢(shì)見(jiàn)跌；

●供需分析：高爐開(kāi)工止降轉(zhuǎn)增，社庫(kù)連續(xù)六周累庫(kù)；

●宏觀分析：房企拿地繼續(xù)下降，政策偏暖繼續(xù)利多。

●綜合觀點(diǎn)：全國(guó)鋼市仍處于淡季累庫(kù)中，板材生產(chǎn)尚有利潤(rùn)，建材生產(chǎn)利潤(rùn)較低，鋼廠(chǎng)暫無(wú)減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，剛需表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)投機(jī)減弱，周中盤(pán)面陡轉(zhuǎn)直下，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，螺紋價(jià)格下跌明顯。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：唐山鋼企環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，全國(guó)樣本高爐開(kāi)工率83.36%，周環(huán)比增加1.22%。需求端：高溫暴雨抑制剛需，房企拿地繼續(xù)下降，表觀需求歷史低位。政策端：央行要求精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策，滿(mǎn)足民營(yíng)房企合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。綜合來(lái)看，宏觀政策繼續(xù)偏暖，庫(kù)存累增表需下降，粗鋼限產(chǎn)平控偶有發(fā)酵，鋼價(jià)缺乏新的推動(dòng)因素等，基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3970-4070元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格先穩(wěn)后跌，截至8月4日，西本指數(shù)報(bào)在4010，環(huán)比上周五下跌60。

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

分區(qū)域來(lái)看：

上海市場(chǎng)：本周上海建材行情先穩(wěn)后跌，周初，期螺合約多空博弈，終端需求偏少，市場(chǎng)交易清淡，現(xiàn)貨售價(jià)以穩(wěn)為主。周中，期螺盤(pán)面大幅下挫，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，終端采購(gòu)進(jìn)一步減量，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)接連下跌。臨近周末，盤(pán)面低位波動(dòng)，交易延續(xù)平淡，市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌后暫穩(wěn)?？紤]，宏觀政策利多，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周上海建材市場(chǎng)窄幅震蕩調(diào)整為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材行情整體下跌，上半周，盤(pán)面小幅波動(dòng)，下游需求有限，市場(chǎng)表現(xiàn)平淡無(wú)奇，多數(shù)商家持穩(wěn)報(bào)價(jià)。下半周，期螺陡轉(zhuǎn)直下，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，終端采購(gòu)有意放緩，交投更顯低迷，鋼價(jià)整體下跌。另外，沙永中公布8月上旬價(jià)格政策，其中，沙鋼對(duì)螺紋上調(diào)100元/噸，沒(méi)有補(bǔ)差；永鋼和中天螺紋不動(dòng)，對(duì)螺紋追補(bǔ)90-120元/噸。預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩盤(pán)整運(yùn)行。

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)下跌，上半周，受臺(tái)風(fēng)降雨影響，剛需延續(xù)較弱，但商家?guī)齑鎵毫Σ淮?，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本持平。下半周，期螺大幅下跌，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)加速下跌，累計(jì)跌幅60-70元/噸.庫(kù)存方面，成交下滑累庫(kù)加大，增4萬(wàn)噸至48.5萬(wàn)噸。考慮，庫(kù)存壓力增加，受災(zāi)地區(qū)重建加固等，預(yù)計(jì)，下周北京市場(chǎng)震蕩整理為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)

2、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料走勢(shì)分歧，其中，進(jìn)口礦價(jià)弱勢(shì)下跌，鋼坯市場(chǎng)先穩(wěn)后跌，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，焦炭?jī)r(jià)格四輪上漲，廢鋼行情小幅見(jiàn)跌，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格明顯下跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3580元/噸，環(huán)比下跌70元/噸；唐山主要倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存合計(jì)57.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.13萬(wàn)噸。上半周，唐山環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，調(diào)坯軋材企業(yè)補(bǔ)庫(kù)略增，坯料廠(chǎng)商持穩(wěn)銷(xiāo)售；下半周，期貨大幅下挫，成品材價(jià)格下跌，坯料成交轉(zhuǎn)弱，報(bào)價(jià)明顯下跌?？紤]，成品材消費(fèi)淡季，原料漲價(jià)支撐成本等，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯震蕩盤(pán)整為主。

焦煤市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)高位震蕩偏強(qiáng)，部分低硫主焦再漲50元/噸。本周供應(yīng)端受暴雨及安檢等影響，供應(yīng)略有受損，同時(shí)，下游焦炭第四輪提漲落實(shí)影響，市場(chǎng)情緒有所提振，下游焦企采購(gòu)正常，支撐焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)?？紤]，雙焦期貨走弱，中間商加大出貨力度，焦煤價(jià)格高位承壓等，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)震蕩盤(pán)整運(yùn)行為主。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭第四輪提漲落地，累計(jì)漲幅300-340元/噸。隨著焦炭第四輪提漲落地，焦企盈利面好轉(zhuǎn)，提產(chǎn)積極性提升，供應(yīng)端逐步改善。下游鋼企生產(chǎn)積極性仍在，剛需維持高位，同時(shí)，焦炭庫(kù)存偏低，采購(gòu)積極性仍較好，疊加唐山部分高爐復(fù)產(chǎn)，焦炭供需面仍顯偏緊?？紤]，當(dāng)前鋼、焦盈利狀況接近，以及雙焦盤(pán)面走弱等，預(yù)計(jì)，下周焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱，周環(huán)比下跌20-60元/噸。其中，華東地區(qū)主要鋼企收廢價(jià)格持穩(wěn)，但其他短流程鋼企下調(diào)30-50元/噸，帶動(dòng)區(qū)域廢鋼價(jià)格下跌20-30元/噸；華北地區(qū)受唐山鋼坯等下跌影響，廢鋼價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，累計(jì)跌幅30-60元/噸；華南、西南、東北等區(qū)域均出現(xiàn)20-50元/噸回落?？紤]，當(dāng)前鋼企利潤(rùn)收窄，打壓原料意愿增強(qiáng)，但剛需對(duì)廢鋼仍有支撐，預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱為主。

鐵礦市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦價(jià)格弱勢(shì)下跌，截止8月4日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)858元/噸，環(huán)比下跌26元/噸；港口方面，主要港口礦石庫(kù)存12292萬(wàn)噸，環(huán)比下降162萬(wàn)噸。高爐開(kāi)工率83.36%，周環(huán)比增加1.22%。連鐵走弱影響心態(tài)，以及鋼企盈利收縮，對(duì)礦采購(gòu)需求偏弱，且以PB粉等為主，礦商挺價(jià)信心不足，交易價(jià)小幅走低?？紤]，鋼企盈利水平收窄，部分省份產(chǎn)量平控等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏弱調(diào)整。

三、供給和需求分析

鋼廠(chǎng)生產(chǎn)情況來(lái)看，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2349.14萬(wàn)噸、生鐵2116.04萬(wàn)噸、鋼材2377.85萬(wàn)噸。其中粗鋼日產(chǎn)213.56萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.99%；生鐵日產(chǎn)192.37萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.22%；鋼材日產(chǎn)216.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.35%。

鋼企庫(kù)存來(lái)看，2023年7月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1448.71萬(wàn)噸，比上一旬減少118.12萬(wàn)噸，下降7.54%;比上月同旬減少29.31萬(wàn)噸，下降1.98%;比去年底增加141.27萬(wàn)噸，增長(zhǎng)10.81%;比去年同旬減少210.95萬(wàn)噸，下降 12.71%;比前年同旬增加67.35萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.88%。

社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存6.1.47萬(wàn)噸，周環(huán)比增加18.32萬(wàn)噸；線(xiàn)材累計(jì)庫(kù)存88.09萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.67萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存1214.57萬(wàn)噸，周環(huán)比增加24.28萬(wàn)噸。據(jù)西本跟蹤數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)六周小幅升庫(kù)，庫(kù)存端持續(xù)平緩升庫(kù)。

終端需求來(lái)看，據(jù)鋼小二平臺(tái)周均值數(shù)據(jù)顯示，8月4日全國(guó)工程需求量周均值為59925噸，環(huán)比周均值下降14.16%。其中上海周均值18793噸，環(huán)比周均值下降；廣州4753噸，環(huán)比周均值增加；杭州3933噸，環(huán)比周均值下降。工程需求PMI為33，需求較差。

四、宏觀信息

1、上半年我國(guó)交通固定資產(chǎn)投資1.83萬(wàn)億元

上半年我國(guó)交通投資高位運(yùn)行，完成交通固定資產(chǎn)投資1.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.1%。分方式看，鐵路完成投資3049億元，同比增長(zhǎng)6.9%；公路完成投資13830億元，同比增長(zhǎng)8.9%，其中，高速公路、普通國(guó)省道、農(nóng)村公路同比分別增長(zhǎng)7.5%、13.6%和9.8%；水路完成投資936億元，同比增長(zhǎng)26.7%；民航完成投資462億元，同比增長(zhǎng)0.2%。

2、因城施策精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策

中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局召開(kāi)2023年下半年工作會(huì)議。會(huì)議要求，落實(shí)好“金融16條”，延長(zhǎng)保交樓貸款支持計(jì)劃實(shí)施期限，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，加大對(duì)住房租賃、城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度。因城施策精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策，繼續(xù)引導(dǎo)個(gè)人住房貸款利率和首付比例下行，更好滿(mǎn)足居民剛性和改善性住房需求。

3、前7月TOP100房企拿地規(guī)模同比下降13.4%

1-7月，TOP100房企拿地總額6946億元，拿地規(guī)模同比下降13.4%，降幅較上月擴(kuò)大3.2個(gè)百分點(diǎn)。50家代表企業(yè)7月拿地總額同比降低32.9%，受銷(xiāo)售增速下滑影響，企業(yè)拿地繼續(xù)下降。從布局城市等級(jí)來(lái)看，50家代表房企2023年1-7月在二線(xiàn)城市的投資面積占比最高，為61.4%，一、二線(xiàn)城市占比合計(jì)近九成。

4、前7月土地出讓收入同比降近三成

1-7月份，中國(guó)300個(gè)城市推出土地規(guī)劃建筑面積同比下降31%，成交土地規(guī)劃建筑面積同比下降33%。受到各地方政府土地供應(yīng)“質(zhì)優(yōu)量減”等因素影響，1-7月份，300城成交土地樓面均價(jià)同比漲10%，土地出讓收入同比降27%。

五、綜合觀點(diǎn)

全國(guó)鋼市仍處于淡季累庫(kù)中，板材生產(chǎn)尚有利潤(rùn)，建材生產(chǎn)利潤(rùn)較低，鋼廠(chǎng)暫無(wú)減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)，剛需表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)投機(jī)減弱，周中盤(pán)面陡轉(zhuǎn)直下，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，螺紋價(jià)格下跌明顯。下周?chē)?guó)內(nèi)鋼市如何演繹？供應(yīng)端：唐山鋼企環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，全國(guó)樣本高爐開(kāi)工率83.36%，周環(huán)比增加1.22%。需求端：高溫暴雨抑制剛需，房企拿地繼續(xù)下降，表觀需求歷史低位。政策端：央行要求精準(zhǔn)實(shí)施差別化住房信貸政策，滿(mǎn)足民營(yíng)房企合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。綜合來(lái)看，宏觀政策繼續(xù)偏暖，庫(kù)存累增表需下降，粗鋼限產(chǎn)平控偶有發(fā)酵，鋼價(jià)缺乏新的推動(dòng)因素等，基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在3970-4070元區(qū)間運(yùn)行。