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本期觀點(diǎn):需求跟進(jìn) 震蕩抬升

時(shí)間：2022-6-6—2022-6-10

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場回顧：上海正式解封，現(xiàn)貨止跌反彈；

●成本分析：原料部分回漲，成本支撐重現(xiàn)；

●供需分析：供需結(jié)構(gòu)改善，庫存延續(xù)去化；

●宏觀分析：政策保駕護(hù)航，推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

●綜合觀點(diǎn)：本周，隨著京滬等地疫情得到有效控制，黑色系商品期貨繼續(xù)走高，疊加終端需求小幅回暖，國內(nèi)建筑鋼市場呈現(xiàn)低位反彈——全周走勢與我們上周的判斷“需求逐步啟動(dòng)，價(jià)格低位回升”完全相符。對(duì)于下周行情，需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：首先，近期管理層密集出臺(tái)扶持政策，釋放出強(qiáng)烈的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)，宏觀面向好的預(yù)期不斷增強(qiáng)，將對(duì)市場信心帶來提振；其次，由于近期鋼廠庫存轉(zhuǎn)移不暢，加上利潤萎縮虧損增多，部分廠家有減產(chǎn)、檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)建筑鋼材供應(yīng)端壓力會(huì)減輕；另外，進(jìn)口鐵礦石易漲難跌，焦炭市場止跌企穩(wěn)，廢鋼價(jià)格重現(xiàn)反彈，意味著成本端又有新的支撐；最后，以上海解封為標(biāo)志性事件，政策重心已從“防疫靜默”向“發(fā)展經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)移，物流運(yùn)輸恢復(fù)常態(tài)后，前期受到抑制的需求有望迎來階段性釋放。綜合來看，在政策呵護(hù)下，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)下，在鋼廠托舉下，預(yù)計(jì)以上海為代表的國內(nèi)建筑鋼市場還會(huì)延續(xù)震蕩回漲態(tài)勢。但也要注意到，如果下游“補(bǔ)貨”需求不及預(yù)期，疊加降雨天氣增多，商家拉漲的熱情也會(huì)受到抑制。因此，我們對(duì)下周市場行情持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：需求跟進(jìn)，震蕩抬升。具體來說，西本鋼材指數(shù)將在5000-5150元的區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建筑鋼價(jià)格低位回升，截至6月2日，西本指數(shù)報(bào)在5020，較上周末上調(diào)50。

本周申城正式“解封”，下游有序復(fù)工，終端需求逐步啟動(dòng)；疊加期螺價(jià)格低位反彈，市場炒作情緒升溫，市場報(bào)價(jià)相應(yīng)上行。具體來看：周一，宏觀利好集中釋放，現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈；周二，炒作情緒升溫，現(xiàn)貨慣性上調(diào)；周三，全市迎來解封，現(xiàn)貨繼續(xù)小漲；周四，期螺盤中拉高，現(xiàn)貨穩(wěn)步走強(qiáng)。據(jù)市場反饋，隨著華東地區(qū)物流運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，前期被延誤的需求逐步釋放，本周日均出貨量環(huán)比提高，預(yù)計(jì)下周申城建筑鋼市延續(xù)這樣的態(tài)勢，而需求釋放的強(qiáng)度將決定價(jià)格上漲的高度。

3、全國市場方面

根據(jù)西本資訊監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)建筑鋼價(jià)格震蕩上行，不同區(qū)域漲幅略有差異。據(jù)鋼小二成交數(shù)據(jù)顯示，部分地區(qū)成交環(huán)比上周有所回暖。具體來看：

北京市場：本周北京市場延續(xù)震蕩反彈走勢，累計(jì)漲幅50元/噸左右?，F(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm螺紋4790-4860元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4780元/噸左右，HRB400EФ18-22mm螺紋4730-4750元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)5060-5070元/噸。

本周，受期螺持續(xù)反彈提振，市場信心有所提振，疊加代理商庫存資源普遍虧損，現(xiàn)貨價(jià)格有所抬升。不過，因近期市場庫存累積，商家資金壓力加大，所以漲幅受到抑制。庫存方面：本周北京地區(qū)疫情管控緩解，但實(shí)際需求較弱，上游到貨正常，建材庫存增6.5萬噸至70.5萬噸左右?？紤]到本地市場庫存壓力加大，商家出貨為主，但廠家依然強(qiáng)勢，預(yù)計(jì)下周北京市場跟漲為主。

杭州市場：本周杭州市場價(jià)格大幅走高，現(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4980-5000元/噸，永鋼、中天等同規(guī)格資源4780-4820元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價(jià)格5200元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4680-4770元/噸，盤螺5050元/噸左右。

本周以來，隨著利好政策不斷推出，華東物流運(yùn)輸基本恢復(fù)，期螺不斷攀升，市場信心得到提振，杭州市場報(bào)價(jià)穩(wěn)步上行。同時(shí)，沙、永、中等鋼廠出廠價(jià)格維持平盤，也給貿(mào)易商帶來了壓力。庫存方面，本周杭州螺紋鋼庫存量81.7萬噸，周環(huán)比增加1.4萬噸。隨著需求的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下周杭州市場偏強(qiáng)運(yùn)行。

廣州市場：本周廣州市場建材價(jià)格回漲?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4920元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4890-4920元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在5140-5200元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)5030-5190元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4910-5010元/噸。

本周，宏觀預(yù)期向好提振市場信心，外圍市場價(jià)格普遍上行，本地主導(dǎo)鋼廠積極推漲，下游需求有所釋放，廣州市場建材價(jià)格也穩(wěn)步抬高，在價(jià)格回漲過程中，投機(jī)需求也有介入。據(jù)鋼小二成交數(shù)據(jù)顯示，本周廣州地區(qū)日均需求量環(huán)比小幅提升。綜合來看，隨著疫情的緩解，廠商心態(tài)有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)下周廣州市場價(jià)格還有走高動(dòng)力。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)多數(shù)區(qū)域主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)上調(diào)為主，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。由于前期鋼廠庫存轉(zhuǎn)移不暢，且盈利空間收窄，部分廠家有減產(chǎn)、檢修計(jì)劃；不過，近期廠家?guī)齑嫦涌?，加上原料成本回漲，廠家又有漲價(jià)的舉動(dòng)。在利潤得到修復(fù)之前，預(yù)計(jì)建筑鋼材供應(yīng)不會(huì)放量。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格止跌回升，具體來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價(jià)格震蕩上行。隨著下游成交的改善，型、帶鋼等價(jià)格出現(xiàn)回漲，部分調(diào)坯企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫，提振了鋼坯市場信心，鋼坯廠商有意調(diào)高售價(jià)。不過，因鋼坯直發(fā)資源成交不熱，社會(huì)庫存還在累庫，市場大幅拉漲的動(dòng)力不強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼坯市場繼續(xù)試探性上漲。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場持穩(wěn)運(yùn)行。經(jīng)過前期四輪下跌之后，目前焦企普遍處于虧損狀態(tài)，部分焦企選擇主動(dòng)減產(chǎn)，導(dǎo)致焦炭供應(yīng)持續(xù)收緊。另外，隨著期貨盤面大幅反彈，期現(xiàn)公司及投機(jī)需求增量，焦企廠內(nèi)庫存進(jìn)一步回落，部分企業(yè)已有提漲價(jià)格的舉動(dòng)。因鋼廠消耗量提升，廠內(nèi)焦炭庫存逐步減少，廠家又有補(bǔ)庫需求?？紤]到當(dāng)前焦炭市場供需格局轉(zhuǎn)變，焦企有漲價(jià)意圖，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中見漲。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場止跌反彈，前期跌幅較為明顯的華南地區(qū)反彈力度更大。在鋼廠補(bǔ)貨需求推動(dòng)下，廢鋼市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，加上當(dāng)前廢鋼貿(mào)易商普遍虧損，有惜售想法，報(bào)價(jià)較低的鋼企收廢困難，只能主動(dòng)上調(diào)價(jià)格收貨。考慮到當(dāng)前廢鋼市場資源不足，鋼企庫存偏低，預(yù)計(jì)節(jié)后國內(nèi)廢鋼市場延續(xù)反彈走勢，各地幅度會(huì)有差異。

鐵礦石市場：本周進(jìn)口礦價(jià)格小幅漲，截止6月2日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)983元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸。供應(yīng)方面，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2406萬噸，環(huán)比增加88萬噸；本周國內(nèi)45港口到港量2270萬噸，環(huán)比增加275萬噸。需求方面，本周高爐開工率84.07%，環(huán)比上周增加0.24%，同比去年下降4.16%。近期國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)增多，外礦到港量有所回升，港口庫存停止下降。另外，鋼廠對(duì)塊礦需求下降，對(duì)中低品位礦需求提升?？紤]到高爐開工率增幅不大，鋼企按需進(jìn)貨，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦市場高位整理。

海運(yùn)市場：6月1日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收2633點(diǎn)，較上周同期下跌300點(diǎn)，跌幅10.2%。5月27日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1074.45點(diǎn)，較5月20日下調(diào)4.1%。6月1日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收662.02點(diǎn)；6月1日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收721.92點(diǎn)。上月，受疫情影響，海運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)下行，隨著復(fù)工進(jìn)度加快，預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)低位反彈。

三、供給和需求分析

西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)疫情得到有效控制，政策面暖風(fēng)頻吹，市場信心逐步恢復(fù)，需求端環(huán)比提升，投機(jī)需求也有跟進(jìn)。本周僅4個(gè)交易日，但終端日均采購量增幅較大；隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工的推進(jìn)，下游需求有望繼續(xù)釋放，屆時(shí)成交量將支撐價(jià)格的走高。另外，進(jìn)入6月中旬，長江流域會(huì)迎來梅雨季節(jié)，也要警惕不良天氣對(duì)需求端的制約。

庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存64.76萬噸，環(huán)比上周下降0.22萬噸；從全國庫存統(tǒng)計(jì)來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降1.42萬噸，線材庫存環(huán)比下降2.56萬噸。本周國內(nèi)需求量環(huán)比上周增加，但各地表現(xiàn)也有分化；因此庫存水平雖然繼續(xù)下降，但不同區(qū)域降幅差異較大。展望后期，如果成交量繼續(xù)提升，供應(yīng)端維持現(xiàn)有水平，將有利于庫存加速去化。

四、消息方面

1. 財(cái)政部：八方面發(fā)力 支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤

2日，財(cái)政部召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹了財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作相關(guān)情況，明確將在八個(gè)方面出臺(tái)具體措施。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，將在八方面出臺(tái)相關(guān)措施。首先是進(jìn)一步加大增值稅留抵退稅政策力度，將更多行業(yè)納入按月全額退還留抵稅額政策范圍，預(yù)計(jì)新增留抵退稅1420億元，今年出臺(tái)的新增留抵退稅總額達(dá)到約1.64萬億元，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

2．國家發(fā)改委：加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度

國家發(fā)改委：下一步，將全力推動(dòng)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施盡快落地見效，加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，靠前發(fā)力、適當(dāng)加力，著力打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，合理擴(kuò)大有效需求，確保糧食、能源、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域加快復(fù)工達(dá)產(chǎn)，做好重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

3. 工信部：全力保障重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈暢通穩(wěn)定

根據(jù)疫情變化情況，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈堵點(diǎn)卡點(diǎn)，動(dòng)態(tài)調(diào)整部級(jí)“白名單”企業(yè)范圍，推動(dòng)加快省級(jí)“白名單”企業(yè)區(qū)域互認(rèn)，并強(qiáng)化上下游銜接服務(wù)。需要明確的是，“白名單”制度只是階段性的應(yīng)急之舉，目標(biāo)是全面實(shí)現(xiàn)復(fù)工達(dá)產(chǎn)。我們還將采取點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、一對(duì)一、短平快等方式，幫助重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)和關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)企業(yè)解決實(shí)際問題，確保長三角、珠三角、京津冀等重點(diǎn)區(qū)域穩(wěn)定生產(chǎn)、增產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)。

五、綜合觀點(diǎn)

本周，隨著京滬等地疫情得到有效控制，黑色系商品期貨繼續(xù)走高，疊加終端需求小幅回暖，國內(nèi)建筑鋼市場呈現(xiàn)低位反彈——全周走勢與我們上周的判斷“需求逐步啟動(dòng)，價(jià)格低位回升”完全相符。對(duì)于下周行情，需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：首先，近期管理層密集出臺(tái)扶持政策，釋放出強(qiáng)烈的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)，宏觀面向好的預(yù)期不斷增強(qiáng)，將對(duì)市場信心帶來提振；其次，由于近期鋼廠庫存轉(zhuǎn)移不暢，加上利潤萎縮虧損增多，部分廠家有減產(chǎn)、檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)建筑鋼材供應(yīng)端壓力會(huì)減輕；另外，進(jìn)口鐵礦石易漲難跌，焦炭市場止跌企穩(wěn)，廢鋼價(jià)格重現(xiàn)反彈，意味著成本端又有新的支撐；最后，以上海解封為標(biāo)志性事件，政策重心已從“防疫靜默”向“發(fā)展經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)移，物流運(yùn)輸恢復(fù)常態(tài)后，前期受到抑制的需求有望迎來階段性釋放。綜合來看，在政策呵護(hù)下，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)下，在鋼廠托舉下，預(yù)計(jì)以上海為代表的國內(nèi)建筑鋼市場還會(huì)延續(xù)震蕩回漲態(tài)勢。但也要注意到，如果下游“補(bǔ)貨”需求不及預(yù)期，疊加降雨天氣增多，商家拉漲的熱情也會(huì)受到抑制。因此，我們對(duì)下周市場行情持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：需求跟進(jìn)，震蕩抬升。具體來說，西本鋼材指數(shù)將在5000-5150元的區(qū)間運(yùn)行。[文]西本特邀撰稿人2022/6/2