每周預(yù)警

9月12日西本新干線鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

2019年09月16日09:14   來源：西本資訊
摘要：前期利空消息逐步消化，在降準(zhǔn)利好提振下，本周黑色系期貨震蕩走高，鋼材現(xiàn)貨也延續(xù)回漲態(tài)勢(shì)。時(shí)值9月中旬，旺季效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，下游施工加速，疊加部分鋼廠限產(chǎn)保價(jià)，導(dǎo)致鋼材社會(huì)庫存加速下滑；相對(duì)前期而言，市場(chǎng)供需基本面進(jìn)一步改善；在供弱需強(qiáng)的現(xiàn)狀下，國內(nèi)建筑鋼價(jià)有望繼續(xù)上行。不過，當(dāng)前下游行業(yè)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，房貸利率再度走高，房地產(chǎn)行業(yè)很難繼續(xù)成為提振經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)，這些因素將對(duì)需求端形成一定壓制，因此價(jià)格上行之路不會(huì)一馬平川，后期還要關(guān)注資本市場(chǎng)以及供應(yīng)端的變化情況。

本期觀點(diǎn): 需求回暖 鋼價(jià)上行

時(shí)間：2019-9-16—2019-9-20

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場(chǎng)回顧：利空逐漸消化，鋼價(jià)震蕩走高；

●成本分析：原料止跌回升，成本支撐加碼；

●供需分析：需求持續(xù)回暖，庫存加速下行；

●宏觀分析：房貸利率上行，房地產(chǎn)表現(xiàn)堪憂。

●綜合觀點(diǎn)：前期利空消息逐步消化，在降準(zhǔn)利好提振下，本周黑色系期貨震蕩走高，鋼材現(xiàn)貨也延續(xù)回漲態(tài)勢(shì)。時(shí)值9月中旬，旺季效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，下游施工加速，疊加部分鋼廠限產(chǎn)保價(jià)，導(dǎo)致鋼材社會(huì)庫存加速下滑；相對(duì)前期而言，市場(chǎng)供需基本面進(jìn)一步改善；在供弱需強(qiáng)的現(xiàn)狀下，國內(nèi)建筑鋼價(jià)有望繼續(xù)上行。不過，當(dāng)前下游行業(yè)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，房貸利率再度走高，房地產(chǎn)行業(yè)很難繼續(xù)成為提振經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)，這些因素將對(duì)需求端形成一定壓制，因此價(jià)格上行之路不會(huì)一馬平川，后期還要關(guān)注資本市場(chǎng)以及供應(yīng)端的變化情況。有上漲的動(dòng)力，缺大漲的基礎(chǔ)，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持相對(duì)積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3930-4050元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格震蕩走高，截至9月12日，西本指數(shù)報(bào)在3950，較上周末上調(diào)20；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3690元/噸，較上周末上調(diào)40；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4030元/噸，較上周末上調(diào)50元/噸。

市場(chǎng)反饋，受央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率消息提振，上半周，申城建材價(jià)格反彈。在價(jià)格上漲過程中，成交表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，一方面由于前期陰雨天氣積壓的需求有集中放量，另一方面是本周臨近中秋小長假，市場(chǎng)有提前備貨需求，因此交投氣氛積極。周四，高位資源成交乏力，價(jià)格上行之勢(shì)逐步放緩。近期市場(chǎng)沒有利空消息，商家心態(tài)較為穩(wěn)定，伴隨需求旺季的延續(xù)，以及主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)的支撐，市場(chǎng)信心得到提振。

3、全國市場(chǎng)方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)顯示，本周全國絕大部分地區(qū)建材價(jià)格繼續(xù)上行，具體來看各地表現(xiàn)：

北京市場(chǎng)：本周期螺繼續(xù)震蕩反彈，北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，較上周小幅回落10-20元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為4550元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3750-3770元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3750元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3640-3670元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4000-4030元/噸。

本周期螺延續(xù)反彈，本地主導(dǎo)鋼企河鋼9月中旬指導(dǎo)價(jià)螺紋上調(diào)10-30元/噸，盤螺上調(diào)50元/噸；市場(chǎng)整體情緒好轉(zhuǎn)，全國多地市場(chǎng)價(jià)格反彈為主，但本地市場(chǎng)受國慶前終端工程停工消息的影響，貿(mào)易商情緒偏謹(jǐn)慎，為求多出貨，現(xiàn)貨價(jià)格不漲反跌?？紤]到節(jié)后本地市場(chǎng)終端停工預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)繼續(xù)保持震蕩偏弱運(yùn)行為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市行情震蕩走高，目前杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3750元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源3690-3730元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格4050元/噸；合格品螺紋售價(jià)在3640-3680元/噸，線材和盤螺3950元/噸左右。

周初，黑色系商品集體大漲，周邊多家鋼廠價(jià)格上調(diào)，終端采購需求明顯放量，市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲；周二至周三，期螺主力合約反復(fù)震蕩，市場(chǎng)成交有所減少，部分商家謹(jǐn)慎出貨，主流報(bào)價(jià)小幅回調(diào)。另外，沙鋼等新一期價(jià)格不漲，提上了貿(mào)易商的進(jìn)貨成本。綜合來看，杭州市場(chǎng)需求整體強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)將延續(xù)震蕩小漲態(tài)勢(shì)。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格穩(wěn)中上漲?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4070元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4020-4070元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格4150-4200元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià)4040-4120元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4160-4180元/噸。

回顧上周，廣州市場(chǎng)建材價(jià)格震蕩趨強(qiáng)，本周前兩日商家心態(tài)較為樂觀，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，后期價(jià)格出現(xiàn)盤整。出貨方面，部分工地節(jié)前備貨，市場(chǎng)整體成交較好，實(shí)際成交量較前期有所放大。庫存方面，本周，廣州市場(chǎng)庫存總量維持增勢(shì)。截至目前，主要倉庫建材庫存合計(jì)88.13萬噸，較上周（86.15萬噸）增加1.98萬噸，高于去年同期水平15.27萬噸。其中，螺紋鋼庫存增加0.4萬噸，線材和盤螺庫存增加1.58萬噸。據(jù)市場(chǎng)消息，韶鋼中旬或有高爐檢修計(jì)劃，屆時(shí)區(qū)內(nèi)投放量或有減少，預(yù)計(jì)后期供應(yīng)端壓力將有一定程度緩解。綜合來看，目前，廣州本地市場(chǎng)價(jià)格抗跌性較強(qiáng)，節(jié)后開市，只要需求保持平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格依舊維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)大部分建筑鋼出廠價(jià)格以上調(diào)為主，其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠漲幅較大，在70-100元/噸，其他地區(qū)也有30元/噸的漲幅。進(jìn)入九月后，市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)震蕩上行。而原料止跌反彈，成本支撐力度加大，鋼廠價(jià)格政策是易漲難跌。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年8月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量205.42萬噸，旬環(huán)比增加0.61萬噸，環(huán)比增幅為0.30%。截至8月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1314.99萬噸，旬環(huán)比增加28.64萬噸，環(huán)比增幅為2.23%。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格繼續(xù)反彈，其中鋼坯小幅震蕩，鐵精粉價(jià)格上行，焦炭暫時(shí)持平，廢鋼價(jià)格大幅上調(diào)。分品種來看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國內(nèi)鋼坯價(jià)格小幅震蕩。周初，黑色系商品期貨上漲，成材現(xiàn)貨拉升，但調(diào)坯軋材企業(yè)需求一般，市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。周二，唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格小幅調(diào)高10元，然部分軋材鋼企考慮后面環(huán)保限產(chǎn)，并不情愿加大鋼坯儲(chǔ)備。周三，黑色系商品期貨震蕩調(diào)整，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，鋼坯結(jié)算價(jià)下跌20元/噸；周四，下游成材出貨不暢，但期貨走高，鋼坯報(bào)價(jià)暫穩(wěn)?？傮w來看，當(dāng)前鋼坯資源供應(yīng)減少，市場(chǎng)需求也不旺盛，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼坯行情震蕩調(diào)整運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周焦炭?jī)r(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。國內(nèi)焦炭市場(chǎng)二輪降價(jià)后持穩(wěn)，在鋼價(jià)上漲提振下，市場(chǎng)看跌情緒有所緩解。當(dāng)前焦企產(chǎn)能依舊高位，受利潤制約對(duì)繼續(xù)降價(jià)抵觸情緒較大；鋼企高爐開工率小幅回升，對(duì)原料打壓意愿有所減弱。港口方面，港口現(xiàn)貨低價(jià)資源成交好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)回升20-30元/噸。當(dāng)前國內(nèi)焦炭供應(yīng)依舊較寬松，但隨著鋼企利潤修復(fù)，焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下行壓力得到緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周廢鋼價(jià)格大幅反彈。隨著鋼企利潤好轉(zhuǎn)，對(duì)廢鋼采購積極性提高，貿(mào)易商惜售心態(tài)加重。因鋼廠到貨量偏低，華東等地主要鋼企繼續(xù)大幅提高廢鋼收購價(jià)價(jià)格，但成效一般。具體表現(xiàn)為：華東地區(qū)沙鋼再次對(duì)廢鋼收購價(jià)拉漲80元/噸吸貨，帶動(dòng)其他主要鋼企跟漲30-100元/噸；華北市場(chǎng)廢鋼資源緊俏，貿(mào)易商送貨積極性偏低，部分鋼企廢鋼收購價(jià)上調(diào)30-50元/噸；東北、西北等地區(qū)廢鋼價(jià)格亦有20-30元/噸上漲?？紤]到電爐鋼利潤空間較小，華北地區(qū)高爐限產(chǎn)等因素，預(yù)期短期國內(nèi)廢鋼市場(chǎng)漲幅有限。

鐵礦石市場(chǎng)：本周國產(chǎn)礦價(jià)格小幅上調(diào)。華北地區(qū)鋼廠前期補(bǔ)庫不足，部分鋼企適量補(bǔ)倉，帶動(dòng)價(jià)格小幅提漲。從需求端看，下游成品材價(jià)格上漲，使得多數(shù)鋼企適量補(bǔ)庫，港口疏港量一度處于高位，進(jìn)口礦交易價(jià)也接連上漲；周三至周四，鋼企按需采購，港口疏港量有所放緩，價(jià)格高位橫盤。隨著國慶節(jié)臨近，北方部分區(qū)域環(huán)保趨嚴(yán)，部分鋼企或轉(zhuǎn)為被動(dòng)補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)下周鐵礦石行情以震蕩調(diào)整為主。 

海運(yùn)市場(chǎng)：9月11日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)2366點(diǎn)，較上周同期下降133點(diǎn)，降幅5.34%。9月6日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1080.78點(diǎn)，較8月30日上漲0.9%。9月11日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收818.46點(diǎn)；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為31.2元/噸，較9月10日下跌0.3元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為41.3元/噸，較9月10日上漲0.1元/噸。9月10日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收792.55點(diǎn)，較上期上漲12.92。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)將震蕩運(yùn)行。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周申城天氣放晴，下游需求表現(xiàn)良好，剛需保持強(qiáng)勢(shì)。具體來看：周初開市，期螺大幅拉漲，帶動(dòng)市場(chǎng)交投積極性，成交放大；周二，價(jià)格拉高后，商家觀望心態(tài)趨濃，成交表現(xiàn)一般；周三，市場(chǎng)備貨需求有所釋放，成交恢復(fù)增長；周四，商家陸續(xù)離場(chǎng)，成交表現(xiàn)平平?？傮w來看，時(shí)值九月中旬，下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)心態(tài)積極，對(duì)價(jià)格形成提振作用。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存33.57萬噸，周環(huán)比下降1.53萬噸；從全國庫存統(tǒng)計(jì)來看，全國主要城市螺紋鋼庫存周環(huán)比下降38.7萬噸，線材庫存周環(huán)比下降6.94萬噸。本周國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存繼續(xù)下降，降幅較之前放大。不過目前庫存總量依然處于高位，去庫存力度還需加碼。

四、宏觀方面

1、上萬億元重大項(xiàng)目秋季集中上馬 地方投資高潮來了！

地方投資熱潮正在涌來！最近半個(gè)月，多地紛紛集中開工一批重大項(xiàng)目。據(jù)上證報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，貴州、四川、河北、山東、河南、福建等多地重大項(xiàng)目集中上馬，涉及總投資規(guī)模超過萬億元。從各地披露信息來看，此次地方集中開工的項(xiàng)目多為產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目和基建項(xiàng)目。產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目多集中在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，突出了投資強(qiáng)度大、科技含量高、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)系緊密等特點(diǎn)。

2、“降息”三部曲有望漸次奏響

央行日前宣布降準(zhǔn)。分析人士認(rèn)為，逆周期調(diào)節(jié)發(fā)力，降準(zhǔn)只是“打頭陣”。在完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制，實(shí)現(xiàn)貸款利率換錨后，適時(shí)降低MLF利率以進(jìn)一步降低實(shí)體貸款利率的可能性增大。某種程度上可以認(rèn)為，MLF利率下降就是降息。目前來看，降息“路線圖”已逐漸清晰，“LPR機(jī)制完善—LPR基準(zhǔn)推廣—MLF小幅多次調(diào)降”的降息三部曲將先后奏響。

3、鐵礦石上漲侵蝕利潤 鋼企亟待發(fā)力衍生品市場(chǎng)

近年來，受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“紅利”，我國鋼鐵企業(yè)保持較高利潤水平。今年受巴西淡水河谷潰壩、澳洲颶風(fēng)、貿(mào)易局勢(shì)緊張、國內(nèi)鋼廠產(chǎn)量增加等多因素影響，鐵礦石市場(chǎng)基本面發(fā)生顯著變化，鐵礦石價(jià)格大幅上漲，給鋼鐵企業(yè)帶來很大沖擊和影響。利潤急轉(zhuǎn)直下的背后，是長期以來很多鋼鐵企業(yè)參與利用衍生品市場(chǎng)的程度還不深，缺少利用衍生品工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。

五、綜合觀點(diǎn)

前期利空消息逐步消化，在降準(zhǔn)利好提振下，本周黑色系期貨震蕩走高，鋼材現(xiàn)貨也延續(xù)回漲態(tài)勢(shì)。時(shí)值9月中旬，旺季效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，下游施工加速，疊加部分鋼廠限產(chǎn)保價(jià)，導(dǎo)致鋼材社會(huì)庫存加速下滑；相對(duì)前期而言，市場(chǎng)供需基本面進(jìn)一步改善；在供弱需強(qiáng)的現(xiàn)狀下，國內(nèi)建筑鋼價(jià)有望繼續(xù)上行。不過，當(dāng)前下游行業(yè)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，房貸利率再度走高，房地產(chǎn)行業(yè)很難繼續(xù)成為提振經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)，這些因素將對(duì)需求端形成一定壓制，因此價(jià)格上行之路不會(huì)一馬平川，后期還要關(guān)注資本市場(chǎng)以及供應(yīng)端的變化情況。有上漲的動(dòng)力，缺大漲的基礎(chǔ)，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持相對(duì)積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3930-4050元區(qū)間運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人2019/9/12

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