每周預(yù)警

11月10日西本新干線鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

2017年11月10日13:12   來(lái)源：西本資訊
摘要：雖然目前市場(chǎng)宏觀邏輯氛圍依然偏空，對(duì)整體商品都形成一定壓制。但當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存仍處于低位，尤其是華東地區(qū)多個(gè)市場(chǎng)資源規(guī)格依然短缺，對(duì)現(xiàn)貨鋼價(jià)支撐強(qiáng)勁。下周隨著北方鋼廠高爐限產(chǎn)全面鋪開(kāi)，市場(chǎng)資源供應(yīng)緊張的局面可能會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，短期現(xiàn)貨鋼價(jià)仍將易漲難跌?；诖耍瑢?duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在4290-4390元/噸區(qū)間震蕩上行。

本期觀點(diǎn):供應(yīng)偏緊 震蕩上漲

時(shí)間：2017-11-13—2017-11-17

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場(chǎng)回顧：需求高位資源緊張，現(xiàn)貨鋼價(jià)連續(xù)上漲；

●成本分析：焦炭續(xù)跌鐵礦盤整，鋼企盈利再創(chuàng)新高；

●供需分析：鋼材出口刷新低點(diǎn)，社會(huì)庫(kù)存加速下降；

●宏觀分析：環(huán)保限產(chǎn)再次發(fā)力，央行連續(xù)回籠資金；

●綜合觀點(diǎn)：雖然目前市場(chǎng)宏觀邏輯氛圍依然偏空，對(duì)整體商品都形成一定壓制。但當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存仍處于低位，尤其是華東地區(qū)多個(gè)市場(chǎng)資源規(guī)格依然短缺，對(duì)現(xiàn)貨鋼價(jià)支撐強(qiáng)勁。下周隨著北方鋼廠高爐限產(chǎn)全面鋪開(kāi)，市場(chǎng)資源供應(yīng)緊張的局面可能會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，短期現(xiàn)貨鋼價(jià)仍將易漲難跌?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在4290-4390元/噸區(qū)間震蕩上行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格大幅上漲。截至11月10日，西本指數(shù)報(bào)在4290元/噸，較上周末上漲110元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在4090元/噸，較上周末上漲130元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4480元/噸，較上周末上漲60元/噸。

市場(chǎng)反饋，受上周末唐山鋼坯連續(xù)上調(diào)提振，周初開(kāi)市，市場(chǎng)心態(tài)較為積極，申城建材小幅高開(kāi)。盤中隨著現(xiàn)貨成交集中放量，市場(chǎng)報(bào)價(jià)多次上調(diào)，累計(jì)漲幅高達(dá)60-80元/噸，其中大廠螺紋一舉突破4000元/噸整數(shù)關(guān)。然而由于放量出貨透支短期需求，之后兩日市場(chǎng)成交表現(xiàn)平平，價(jià)格上漲之勢(shì)暫緩。下半周在期螺大幅拉高的刺激下，商家看漲信心再度燃起，本地現(xiàn)貨再度拉高50-60元/噸，本周累計(jì)漲幅在120-130元/噸。目前來(lái)看，近期華東地區(qū)鋼廠檢修較為集中，資源補(bǔ)充緩慢，本地庫(kù)存處于低位，其中不少規(guī)格已經(jīng)出現(xiàn)短缺，因此報(bào)價(jià)十分堅(jiān)挺。而需求面則依然維持較高水平，短期供應(yīng)偏緊的局面難以改變。因此筆者判斷，短期建材價(jià)格仍將震蕩上行。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？11月15日起北方高爐限產(chǎn)將全面鋪開(kāi)，對(duì)市場(chǎng)供需情況影響怎么樣？焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)大跌，成本對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)會(huì)否形成拖累？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。 

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)為南強(qiáng)北弱走勢(shì)，東北、西北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有跌，其他區(qū)域價(jià)格則全面上漲。具體如下：

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)成交雖一般，現(xiàn)貨價(jià)格隨期螺反彈而出現(xiàn)較大幅度上漲，累計(jì)漲幅50-80元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為4660元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3980-4090元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4000元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3870-3950元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4070-4100元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周受北方鋼企環(huán)保限產(chǎn)力度加大，產(chǎn)量下降等信息刺激，黑色大宗商品期貨震蕩反彈，唐山鋼坯隨勢(shì)大幅累漲100元/噸，受此影響，國(guó)內(nèi)各地鋼價(jià)在當(dāng)?shù)馗鞔箐搹S價(jià)格拉漲的推動(dòng)下，紛紛大幅反彈。北京市場(chǎng)也不例外，雖終端需求不足，但因近期鋼廠到貨量減少，市場(chǎng)庫(kù)存偏低，規(guī)格短缺，且部分倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)受限等因素影響，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步拉漲，本周漲幅較大，累計(jì)100-130元/噸。前期低價(jià)資源成交尚可，漲后市場(chǎng)高價(jià)資源成交乏力?？紤]到北京市場(chǎng)當(dāng)前終端需求低迷，近期漲幅偏大，但當(dāng)前市場(chǎng)到貨量大幅減少，商家出貨壓力不大，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格震蕩上行，整體較上周末上漲80-100元/噸?，F(xiàn)杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4080-4090元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)價(jià)4070-4100元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格4480-4500元/噸。合格品螺紋售價(jià)在3950-4020元/噸，線材和盤螺4300元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，本周杭州市場(chǎng)現(xiàn)貨成交繼續(xù)保持較高水平，現(xiàn)貨價(jià)格隨之震蕩上漲，累計(jì)漲幅80-100元/噸。周初，因周末期螺及唐山鋼坯反彈刺激，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格拉漲明顯，成交大幅放量，隨后，市場(chǎng)價(jià)高滯銷，商家因出貨壓力而報(bào)價(jià)小幅回落20-30元/噸。下半周，黑色大宗商品期貨再次大幅反彈，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)拉漲，但漲后成交乏力，高價(jià)資源明顯出貨放緩?？紤]到當(dāng)前市場(chǎng)終端需求較好，市場(chǎng)庫(kù)存下降，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周杭州建筑鋼材價(jià)格仍將震蕩上漲。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格整體上漲，各品種較上周累計(jì)上漲70-120元/噸。現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4490元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4430-4480元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在4550-4580元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)4430-4490元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)元4560-4620/噸。 

市場(chǎng)反饋，本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格穩(wěn)步走高，主要有以下幾方面原因：1、黑色商品期貨及鋼坯價(jià)格上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨經(jīng)銷商拉漲情緒；2、本地主導(dǎo)鋼廠推漲積極，經(jīng)銷商進(jìn)貨成本上移；3、因船只緊張，外地資源流入速度放緩，加之本地需求釋放，社會(huì)庫(kù)存不增反降。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周廣州建材庫(kù)存總量環(huán)比減少，為連續(xù)第二周下降，且降幅較上周加快。目前廣州主要倉(cāng)庫(kù)建材庫(kù)存合計(jì)85.06萬(wàn)噸，較上周（89.98萬(wàn)噸）減少4.82萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼庫(kù)存53.17萬(wàn)噸，較上周（58.03萬(wàn)噸）減少4.86萬(wàn)噸，線材和盤螺庫(kù)存31.99萬(wàn)噸，較上周（31.95萬(wàn)噸）增加0.04萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，隨著下游需求回升，本地庫(kù)存壓力減小，加之鋼廠挺價(jià)支撐，預(yù)計(jì)近期廣州市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒃诟呶槐P整。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，各鋼廠出廠價(jià)格也是全面上調(diào)，尤其是華東地區(qū)鋼廠對(duì)出廠價(jià)格調(diào)整較為頻繁，馬鋼、南鋼等鋼廠本周對(duì)出廠價(jià)格累計(jì)上調(diào)幅度超過(guò)100元/噸。隨著市場(chǎng)價(jià)格的上漲，當(dāng)前鋼廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛的局面基本結(jié)束，將進(jìn)一步增強(qiáng)鋼廠挺價(jià)的信心，預(yù)計(jì)沙鋼、中天等華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠11月中旬價(jià)格將會(huì)以小幅上調(diào)為主。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2017年10月份中國(guó)出口鋼材498萬(wàn)噸，較上月減少16萬(wàn)噸，同比減少272萬(wàn)噸，下降35.3%，自2014年3月以來(lái)月度出口量首次降至500萬(wàn)噸以下。10月份進(jìn)口鋼材95萬(wàn)噸，較上月減少29萬(wàn)噸，同比減少13萬(wàn)噸，下降12%；1-10月我國(guó)累計(jì)出口鋼材6449萬(wàn)噸，同比減少2814萬(wàn)噸，下降30.4%；累計(jì)進(jìn)口鋼材1096萬(wàn)噸，同比增加5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.5%。1-10月我國(guó)累計(jì)凈出口鋼材5353萬(wàn)噸，同比大幅減少2809萬(wàn)噸，降幅達(dá)34.42%。鋼材出口持續(xù)大幅下降，還是與國(guó)內(nèi)外價(jià)格倒掛，鋼廠出口積極性差直接關(guān)聯(lián)，出口資源回流也在很大程度上彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的供應(yīng)缺口。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)繼續(xù)分化，其中鋼坯價(jià)格大幅上漲，焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌，進(jìn)口礦價(jià)格小幅上揚(yáng)，國(guó)產(chǎn)礦、廢鋼價(jià)格基本平穩(wěn)。分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：唐山鋼坯價(jià)格在上周大跌90元/噸后，本周迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，累計(jì)漲幅達(dá)100元/噸。本周唐山政府下發(fā)采暖季鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)方案，全市采暖季高爐煉鐵產(chǎn)能限產(chǎn)任務(wù)為1821萬(wàn)噸，采取一廠一策、保大限小的限產(chǎn)方案，對(duì)大型鋼廠限產(chǎn)比例相對(duì)較小。隨著高爐限產(chǎn)的全面鋪開(kāi)，鋼廠鋼坯外賣量進(jìn)一步減少，鋼坯資源緊張推動(dòng)價(jià)格繼續(xù)上漲。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格仍將維持漲勢(shì)。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，累計(jì)跌幅在50-100元/噸。當(dāng)前鋼企庫(kù)存依舊保持中偏高位，隨著采暖季限產(chǎn)臨近，高爐限產(chǎn)力度繼續(xù)擴(kuò)大，對(duì)焦炭采購(gòu)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，北方地區(qū)焦企庫(kù)存壓力并未有明顯緩解。盡管河南、蘇北等地陸續(xù)有焦企發(fā)出提漲的聲音，但都屬于超跌之后的回調(diào)，漲后接貨的也基本上為貿(mào)易商，主流市場(chǎng)并無(wú)波動(dòng)。整體來(lái)看，焦炭經(jīng)過(guò)前期大跌后，當(dāng)前焦企庫(kù)存依舊偏高，送貨積極性仍在，主流鋼企到貨基本正常，當(dāng)前焦炭市場(chǎng)雖下行節(jié)奏放緩，預(yù)計(jì)整體仍將以偏弱運(yùn)行為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格多數(shù)平穩(wěn)。其中華東地區(qū)持穩(wěn)為主，主流鋼企到貨情況有所下降；華北地區(qū)小幅波動(dòng)，部分鋼企收購(gòu)價(jià)小幅回落。近期受汽運(yùn)、船運(yùn)費(fèi)用上漲影響，貨源流通受到限制，在一定程度上支撐市價(jià)。整體來(lái)看，隨著采暖季限產(chǎn)日漸臨近，北方高價(jià)資源有壓力；南方價(jià)格適中，鋼企需求依舊強(qiáng)勁，市場(chǎng)商家待漲意愿仍較強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期廢鋼市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格維持平穩(wěn)。在近期北方多地鋼廠限產(chǎn)影響下，鋼廠對(duì)鐵礦石采購(gòu)積極性減弱，鐵礦石成交情況整體一般。但在資源偏緊情況下，鐵精粉價(jià)格下跌空間有限。預(yù)計(jì)下周河北鐵精粉價(jià)格仍將以穩(wěn)為主。進(jìn)口礦價(jià)格先漲后跌。截止11月9日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為62.5美元/噸，較上周末上漲2.45美元/噸。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，10月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石7949萬(wàn)噸，環(huán)比減少2334萬(wàn)噸，同比減少131萬(wàn)噸，下降1.6%，單月進(jìn)口量降至2016年3月以來(lái)的新低；1-10月累計(jì)進(jìn)口鐵礦石89623萬(wàn)噸，同比增加5306萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.3%。盡管10月份進(jìn)口量有所下降，但鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然較大，港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)攀升。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，截止11月10日，國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石庫(kù)存達(dá)到13850萬(wàn)噸，較前一周增加100萬(wàn)噸，已連續(xù)四周出現(xiàn)攀升。而北方鋼廠采暖季限產(chǎn)即將全面鋪開(kāi)，對(duì)鐵礦石需求大幅萎縮，后期港口鐵礦石庫(kù)存仍有創(chuàng)新高的可能。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將圍繞60美元/噸一線波動(dòng)。

海運(yùn)市場(chǎng)：11月9日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1481點(diǎn)，較前一交易日下跌5點(diǎn)或0.34%。BIMCO最新市場(chǎng)概況顯示，散運(yùn)業(yè)運(yùn)價(jià)持續(xù)回升至盈利水平的情況仍未出現(xiàn)，但市場(chǎng)基本面出現(xiàn)了輕微的改善，不過(guò)散運(yùn)市場(chǎng)全面復(fù)蘇目前看來(lái)依然脆弱。BIMCO數(shù)據(jù)顯示，好望角型散貨船自今年8月以來(lái)持續(xù)處于盈利水平，平均日收入為15300美元。巴拿馬型散貨船自9月以來(lái)平均日收入回升至10200美元以上。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)仍將小幅波動(dòng)。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城天氣晴好，加之鋼價(jià)上漲，下游用戶積極入市采購(gòu)，市場(chǎng)成交活躍，尤其是周一出貨量創(chuàng)下近期新高，此后出貨量盡管小幅下降，但全周出貨量環(huán)比明顯回升。需求維持高位，也對(duì)近期現(xiàn)貨鋼價(jià)走勢(shì)形成直接提振。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建材庫(kù)存明顯下降，市場(chǎng)成交活躍，周邊江蘇鋼廠檢修較多，市場(chǎng)資源規(guī)格緊缺的現(xiàn)象依然沒(méi)有得到緩解。而從全國(guó)庫(kù)存來(lái)看，本周全國(guó)鋼材庫(kù)存量加速下降，尤其是線材、螺紋鋼庫(kù)存單周降幅接近5%，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體需求依然維持高位，庫(kù)存低位也成為近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)持續(xù)偏強(qiáng)的重要支撐因素。

四、宏觀分析

1、海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值22.52萬(wàn)億元人民幣，比去年同期(下同)增長(zhǎng)15.9%。其中，出口12.41萬(wàn)億元，增長(zhǎng)11.7%；進(jìn)口10.11萬(wàn)億元，增長(zhǎng)21.5%；貿(mào)易順差2.3萬(wàn)億元，收窄17.8%。10月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.24萬(wàn)億元，增長(zhǎng)10.2%。其中，出口1.25萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.1%；進(jìn)口9940億元，增長(zhǎng)15.9%；貿(mào)易順差2544.7億元，收窄20.3%。

2、2017年10月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.9%，環(huán)比上漲0.1%。10月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲6.9%，環(huán)比上漲0.7%。

3、中國(guó)10月外匯儲(chǔ)備31092.1億美元，預(yù)期31100億美元，前值31085億美元。中國(guó)10月外匯儲(chǔ)備環(huán)比增加7.1億美元，為至少2014年6月以來(lái)首次九連漲；中國(guó)10月外匯儲(chǔ)備22134.58億SDR，前值21873.14億SDR。

4、中國(guó)10月份廣義乘用車銷量228萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.7%；1-10月份廣義乘用車銷量1894萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.4%。

5、11月7日，中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)披露統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月份共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品10541臺(tái)，同比增長(zhǎng)81.2%。挖掘機(jī)銷量仍然保持高速增長(zhǎng)，但環(huán)比略有下滑。分析師表示，高增長(zhǎng)主要還是與基建、地產(chǎn)投資景氣、出口增加因素等相關(guān)，銷量環(huán)比下滑或是受去年高基數(shù)影響，預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月，挖掘機(jī)銷量將保持較平穩(wěn)增長(zhǎng)。

6、作為房地產(chǎn)市場(chǎng)集中調(diào)整的一年，2017年注定不平凡。除全國(guó)密集下發(fā)樓市調(diào)控政策外，以往被忽略的住房租賃市場(chǎng)也在今年獲得較大發(fā)展。據(jù)中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至目前，全國(guó)各地發(fā)布的房地產(chǎn)調(diào)控政策累計(jì)超過(guò)210次，其中僅10月份就有超過(guò)25個(gè)城市發(fā)布了有關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策34次，在這些政策內(nèi)容中，有關(guān)租賃的政策接近20次。不僅如此，調(diào)控政策覆蓋面也從以往的熱點(diǎn)一二線城市向三四線城市進(jìn)一步擴(kuò)圍。

11月15日，北方2+26個(gè)城市鋼鐵采暖季錯(cuò)峰限產(chǎn)將全面鋪開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)此普遍較為關(guān)注。根據(jù)我們此前的測(cè)算，采暖季限產(chǎn)對(duì)粗鋼產(chǎn)量的影響大概是3000萬(wàn)噸，對(duì)需求的影響大概是1700萬(wàn)噸，存在供需缺口約1300萬(wàn)噸。供需缺口的彌補(bǔ)途徑中，非限產(chǎn)地區(qū)高爐、電爐復(fù)產(chǎn)和出口回流，大概合計(jì)1300萬(wàn)噸粗鋼量，所以行業(yè)基本達(dá)到供需平衡格局。不過(guò)，今年的環(huán)保治理任務(wù)非常艱巨，年初環(huán)保部提出的“2+26”城市秋冬季限產(chǎn)的方案中，強(qiáng)調(diào)限產(chǎn)期間京津冀大氣污染PM2.5的平均濃度同比降低15%以上。從今年前三季度來(lái)看，這些城市PM2.5指數(shù)大多不降反升，只有北京小幅下降，天津、唐山反而同比增長(zhǎng)10%以上，邯鄲同比增長(zhǎng)20%以上，所以說(shuō)限產(chǎn)的任務(wù)四季度更艱巨，環(huán)保力度會(huì)加大更多。兩部委出臺(tái)此項(xiàng)方案規(guī)定的限產(chǎn)開(kāi)始時(shí)間是11月15號(hào)，但是很多地區(qū)都提前執(zhí)行，例如邯鄲武安在10月7號(hào)開(kāi)始限高爐，唐山10月12號(hào)開(kāi)始限燒結(jié)，安陽(yáng)從10月中旬也已經(jīng)開(kāi)始限高爐。此外，“2+26”城市以外的陜西、吉林、徐州等地區(qū)也在響應(yīng)限產(chǎn)規(guī)定。隨著冬季進(jìn)入北方地區(qū)霧霾高發(fā)期，環(huán)保形勢(shì)不容樂(lè)觀，對(duì)鋼廠生產(chǎn)限制很可能會(huì)超出預(yù)期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的局面可能會(huì)進(jìn)一步加劇。

資金方面，本周五（11月10日）央行進(jìn)行400億元7天逆回購(gòu)操作、200億元14天期逆回購(gòu)操作、200億元63天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有300億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放500億，為本月以來(lái)首次凈投放。本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金2300億元，上周凈回籠1100億元。臨近中旬，機(jī)構(gòu)出資意愿下降，加之央行持續(xù)回籠資金的累積效應(yīng)，市場(chǎng)資金面略有收斂，后續(xù)繳稅、逆回購(gòu)到期及政府債發(fā)行繳款的擾動(dòng)加大，資金面料維持緊平衡格局。近期政府對(duì)金融監(jiān)管不斷加碼，央行繼續(xù)推行中性偏緊的貨幣政策，對(duì)整體商品都將形成一定壓制。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)大幅上漲，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。當(dāng)前南方地區(qū)建筑工程仍處于施工旺季，北方部分工程正在抓緊施工進(jìn)度完工，工地采購(gòu)量持續(xù)處于高位，本周一的出貨量更是創(chuàng)了新高，此后幾天出貨盡管有所回落，但整體也維持在較高水平。近期盡管北材南下資源增多，但無(wú)論是華南地區(qū)廣州還是華東地區(qū)杭州，市場(chǎng)庫(kù)存均連續(xù)下降，也印證當(dāng)前市場(chǎng)需求處于高位。下周隨著北方采暖季工地停工的增加，預(yù)計(jì)整體需求將有所趨弱，但南方需求高位仍將得到維持。

其二、供給因素。隨著采暖季限產(chǎn)的逐步深入，近期華北地區(qū)鋼廠高爐開(kāi)工率已逐步下降，市場(chǎng)資源供應(yīng)減少。同時(shí)，由于鋼坯價(jià)格持續(xù)高位，與成材價(jià)差縮小，近期華東地區(qū)鋼廠鋼坯外采量也在減少，調(diào)坯軋材企業(yè)檢修增多，使得市場(chǎng)供應(yīng)整體處于低位，華東地區(qū)多個(gè)市場(chǎng)資源規(guī)格斷檔明顯。下周北方鋼廠高爐限產(chǎn)將全面鋪開(kāi)，高爐開(kāi)工率將明顯下降，預(yù)計(jì)短期資源供應(yīng)偏緊的局面仍難以改變。

其三、成本因素。本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌，進(jìn)口礦價(jià)格小幅波動(dòng)，在鋼價(jià)大漲的情況下，鋼廠利潤(rùn)再度攀向新高。本周西本鋼材指數(shù)上漲110元/噸，同期成本指數(shù)下跌12元/噸，目前江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達(dá)到1504元/噸，再次刷新歷史新高。下周北方鋼廠采暖季高爐限產(chǎn)全面鋪開(kāi)，對(duì)原料的需求將進(jìn)一步形成壓制，原料價(jià)格弱勢(shì)難改，成本對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定拖累。

綜合概括而言，雖然目前市場(chǎng)宏觀邏輯氛圍依然偏空，對(duì)整體商品都形成一定壓制。但當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存仍處于低位，尤其是華東地區(qū)多個(gè)市場(chǎng)資源規(guī)格依然短缺，對(duì)現(xiàn)貨鋼價(jià)支撐強(qiáng)勁。下周隨著北方鋼廠高爐限產(chǎn)全面鋪開(kāi)，市場(chǎng)資源供應(yīng)緊張的局面可能會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，短期現(xiàn)貨鋼價(jià)仍將易漲難跌?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在4290-4390元/噸區(qū)間震蕩上行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2017/11/10

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