偷窥XXXx盗摄国产_国产一线免费在线网站_性色a∨精品高清在线观看_sss亚洲国产欧美一区二区

    本期觀點：節(jié)前鋼市 弱勢維穩(wěn)

    時間： 2010-4-26—2010-4-29

    預(yù)警色標(biāo)：藍色

    西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

    本期導(dǎo)讀：

    ●市場回顧：本周滬上鋼價出現(xiàn)節(jié)后首度回調(diào)景象；

    ●成本分析：原料價格走勢不一，鋼廠調(diào)價初現(xiàn)分歧；

    ●供需分析：需求觀望情緒明顯加重，庫存減倉速度放緩；

    ●宏觀分析：房地產(chǎn)調(diào)控空前嚴厲，三年期央票發(fā)行量大幅飆升；

    ●綜合觀點：鋼材消費旺季不旺，政策退出信號日益加強，鋼價階段性拐點或已來臨。

    一、本周市場回顧

    1、西本指數(shù)

    2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

    滬上鋼價在連續(xù)六周上漲之后，本周終于出現(xiàn)了今年以來的首度回調(diào)。截至4月23日，西本指數(shù)報在4290元/噸，較上周五下跌60元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼代表規(guī)格調(diào)整至4240元/噸附近，較上周五下調(diào)60元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼報價則調(diào)整至4300元/噸，較上周五更是大幅下調(diào)100元/噸左右。

    那么，處于金三銀四的鋼材消費旺季，鋼價連續(xù)下挫又為哪般呢？

    首先來看看政策面的打壓，本周以來，空前嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策、股指期貨強大的做空力量、高盛深陷“欺詐門”、美股和大宗商品大跌、央行貨幣政策委員會委員李稻葵發(fā)表“緊貨幣”論……諸多國內(nèi)外利空因素連續(xù)襲來，國內(nèi)股市期貨聯(lián)袂跳水，對現(xiàn)貨市場成交和心態(tài)也不可避免的造成了一定打壓。

    再來看需求方面，世博部分工地停工本就對滬上需求造成了一定影響，加之本周連續(xù)的雨水天氣對出貨更為不利，而樓市新政之下股市期貨的哀鴻一片再度加劇了下游需求的觀望情緒。需求明顯轉(zhuǎn)淡應(yīng)該說是本輪鋼價連續(xù)下挫的主要拖累所在。

    最后來看商家心態(tài)的轉(zhuǎn)變，前期低價資源面臨一定的利潤誘惑，而近期連續(xù)雨水天氣又加大了資源銹蝕程度，與此同時，無論是國內(nèi)對于礦價上漲的批判態(tài)度還是宏觀政策面對樓市的利空打壓都表明后期鋼價繼續(xù)快速上漲或?qū)㈦y以持續(xù)，此種局面之下，出貨套現(xiàn)、降低風(fēng)險成了部分商家的優(yōu)先選擇，這也形成了價格向下的推動力量。

    綜合來看，本周鋼價的連續(xù)下挫已經(jīng)導(dǎo)致商家心態(tài)發(fā)生一定轉(zhuǎn)變。那么，具體到下周市場走勢，跌勢還會不會繼續(xù)？節(jié)前會不會出現(xiàn)備貨需求放大？宏觀政策面又有什么樣的變化？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

    3、全國市場方面

    根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周全國鋼價走勢略有分化，華北市場是瘋狂推高之后又見回調(diào)，華東市場卻是周初以來接連下挫，而華南市場觀望之下試探走低的特征也表露無遺。具體來看：

    北京市場：本周北京建筑鋼價先揚后抑，單周仍有60元/噸的上漲?，F(xiàn)高線8mm價格4520元/噸；二級小螺紋12mm價格4730-4750元/噸，二級大螺紋4630-4660元/噸；三級小螺紋12mm價格4870元/噸，三級大螺紋4750元/噸，盤螺4730元/噸。

    市場反饋，在經(jīng)過周五的止跌企穩(wěn)、周末市場的反彈上漲后，由于總體成交情況較好，周一北京市場繼續(xù)大幅推高。然而，周二期貨、股市的破位下行引起了市場的恐慌，給本來就敏感的市場增添了一絲變數(shù)，市場成交也出現(xiàn)了明顯萎縮，貿(mào)易商短期看跌者有所增加，市場價格出現(xiàn)高位回落跡象。短期來看，由于春節(jié)過后市場持續(xù)上漲，累積了一定的壓力需要釋放，北京鋼價短期回調(diào)或?qū)⒗^續(xù)?！?

    杭州市場：本周杭州建材市場價格震蕩下行，單周下調(diào)30元/噸。二級螺紋鋼方面，現(xiàn)沙鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4450元/噸，其余鋼廠主流報價在4310-4430元/噸；三級鋼方面現(xiàn)西城主流報價在4350元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流報價在4530元/噸左右。

    市場反饋，本周杭州市場整體處于弱勢回調(diào)的格局中，一方面雨水天氣對出貨有一定影響，另一方面前期價格上漲過快，一定的回調(diào)整理也屬正常。而從鋼廠方面來看，周三沙鋼對螺紋、線材、盤螺全線上調(diào)50元/噸；永鋼也對螺紋上調(diào)50元/噸；中天線材上50元/噸，螺紋上100元/噸?？梢悦黠@看出，在市場沖高回落的關(guān)鍵時期，廠家試圖用繼續(xù)推高出廠價格力挽狂瀾，讓成本轉(zhuǎn)嫁變得順理成章。但鋼廠的推漲有沒有需求買單，目前仍有待進一步觀察。

    廣州市場：本周廣州建材市場價格小幅回落，單周價格下跌30元/噸。線材方面，現(xiàn)韶鋼、萍鋼、廣鋼Ф6.5-10mm高線主流售價4660-4730元/噸；二級螺紋鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、冷鋼、萍鋼Ф18-25mm規(guī)格資源售價在4550-4580元/噸；三級螺紋鋼方面，現(xiàn)韶鋼、馬鋼Ф18-22mm螺紋價格分別4830、4810元/噸左右，萍鋼、珠海粵鋼等同規(guī)格資源售價分別4760、4700元/噸左右。

    市場反饋，本周以來， 受上海、北京等外圍市場行情下跌等影響，且由于目前手中資源利潤空間較為可觀，本地部分商家出貨意愿增強，售價明顯下調(diào)，帶動市場整體價格下跌。資源方面，近期北方鋼廠到貨十分有限，本地主導(dǎo)鋼廠韶鋼、廣鋼投放量基本正常，周邊鄰省鋼廠萍鋼、冷鋼等發(fā)貨也較為正常。下游需求方面，由于下半年亞運會趕工以及目前房地產(chǎn)帶動的需求不錯等，近期來市場整體出貨情況不錯，本地庫存量也呈持續(xù)下降態(tài)勢，現(xiàn)本地大戶心態(tài)依然較為平穩(wěn)?？傮w來看，廣州市場行情仍以窄幅震蕩整理為主，短期漲跌都不會出現(xiàn)明顯突破。

    二、成本分析

    1、本周鋼廠調(diào)價

    本周中下旬以來，國內(nèi)主導(dǎo)大型鋼廠繼續(xù)提價步伐，武鋼、寶鋼、包鋼、鞍鋼、河鋼、馬鋼、沙鋼都無一例外的開出了漲盤，但壞比漲幅都出現(xiàn)回落。同時值得注意的是，寶鋼5月價格政策中其主要產(chǎn)品熱軋品種維持原價，其他品種的上調(diào)幅度在200元/噸至600元/噸之間，略低于此前傳聞或預(yù)期，體現(xiàn)出寶鋼對鋼材后市趨于謹慎的態(tài)度。與此同時，跟之前幾周鋼廠井噴式調(diào)價不同，本周調(diào)價鋼廠數(shù)量銳減，且占據(jù)上海市場較大份額的日照鋼廠其出廠價格已經(jīng)出現(xiàn)了一定下調(diào)。鋼廠之間或謹慎或分歧的態(tài)度也可以看出目前鋼市面臨的調(diào)整壓力。

    2、原材料

    本周原料市場各品種走勢出現(xiàn)分化。分品種來看，隨著煤價的止跌企穩(wěn)，焦炭價格也出現(xiàn)一定上行，且市場成交也較為順暢；而鋼坯價格前面上漲過快，下游用戶接受能力有所降低，價格出現(xiàn)明顯回落，但成交依然清淡。值得關(guān)注的是，國際廢鋼價格在經(jīng)歷了近2個月的持續(xù)上漲后開始回調(diào)，預(yù)計短期內(nèi)回調(diào)仍將繼續(xù)，而國內(nèi)廢鋼也在山東廢鋼市場的率先下調(diào)影響下，江蘇、河北等地市場紛紛出現(xiàn)穩(wěn)中下調(diào)現(xiàn)象。

    與此同時， 在現(xiàn)貨鋼價紛紛震蕩走低的影響下，鐵礦石貿(mào)易商捂盤情緒有所緩解，但報價依然較為堅挺。目前礦山63.5/63印粉報190美元/噸起，國內(nèi)主流報185-187美元/噸，大有逼近2008年的歷史高位200美元/噸之勢。面對如此價格高位，鋼廠采購興趣已經(jīng)明顯減弱，根據(jù)了解，現(xiàn)唐山本地大部分中型鋼廠的鐵礦石庫存平均天數(shù)均為30天上下，1-2周內(nèi)不采購?fù)獾V是能夠接受的，部分鋼廠庫存更高，達到50天左右。

    三、供給和需求分析

    西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，本周滬上需求萎靡之勢極為明顯，世博影響、雨水天氣、下游觀望都是主要原因所在。且需求萎靡不是本周偶然事件，從下圖可以看出，4月以來的鋼材銷量幾乎呈連續(xù)下滑之勢，換言之，滬上鋼價已經(jīng)陷入旺季不旺的尷尬境地，后期繼續(xù)推高或?qū)⑤^為艱難。

    從庫存情況來看，由于本周出貨情況難言理想，所以庫存持續(xù)減倉步伐也有所放緩。目前庫存格局是，前面低價資源亟需獲利兌現(xiàn)，部分銹蝕資源更是以極低價位沖擊市場，但新貨資源又面臨較大的倒掛壓力和拉高動力，同時隨著世博交通管制的加強，資源抵滬難度也將加大。庫存的復(fù)雜局面也造成了不同商家之間操作上的分歧，于價格而言，更增添了不確定的空間。

    四、宏觀分析

    （1）中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2010年4月21日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.8264元，1歐元對人民幣9.1539元，100日元對人民幣為7.3390元，1港元對人民幣0.87936元，1英鎊對人民幣10.4717元。

    （2）4月20日，中國人民銀行發(fā)布《2010年1季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》，數(shù)據(jù)顯示第一季度房地產(chǎn)人民幣貸款新增8457億元，季末余額同比增長44.3%，較同期各項貸款余額增速高出20個百分點。

    （3） 中國人民銀行21日發(fā)布公開市場操作預(yù)告，央行將于22日發(fā)行900億元3年期央票，發(fā)行量為前期6倍，同時發(fā)行230億元3月期央票。

    （4）繼新加坡通過允許本幣升值緊縮貨幣政策后，印度央行昨日宣布上調(diào)基準利率25個基點，并要求銀行提高現(xiàn)金準備金率。此外，澳大利亞央行昨日也暗示會進一步升息，市場預(yù)期巴西將在本月28日議息會上宣布大幅加息。

    當(dāng)前的宏觀趨勢，更多體現(xiàn)了樓市嚴控和流動性收緊之下市場的擔(dān)憂情緒。

    其一、國家調(diào)控房價力度空前。繼二套房貸新政出臺后，國務(wù)院又緊鑼密鼓的推出了三套房貸新政，并首次提出遏制房價過快上漲問責(zé)制。而本周四銀監(jiān)會又對二套房認定進行了“以房為限”的根本性顛覆。不僅如此，房地產(chǎn)企業(yè)在資本市場的融資計劃已被叫停，住房消費稅和限購措施即將在一些城市試點。種種跡象表明，此次國家調(diào)控房價所打的“組合拳”比想像得要猛烈許多，這也必然會對建筑鋼材的后期需求產(chǎn)生一定影響。

    其二、流動性收緊信號進一步加強。本周四央行在公開市場發(fā)行了900億元三年央票，盡管是復(fù)出后的第二次發(fā)行，但此次發(fā)行量為前次的6倍，遠超市場預(yù)期。這也顯示了在信貸嚴控的背景之下，必然是銀行體系的大量資金回流債券市場。同時提醒關(guān)注的是，在通脹壓力之下，近期新加坡、印度、巴西等新興經(jīng)濟體政策“退出”正在提速，而國內(nèi)物價指數(shù)的全面走高也使得國內(nèi)加息壓力愈發(fā)明顯。如果貨幣政策再出現(xiàn)進一步收緊勢態(tài)，對鋼鐵行業(yè)以及資本市場的利空影響也不容小視。 

    五、綜合觀點

    本周行情已經(jīng)黯然收場，而對于下周市場走勢，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：

    其一、需求因素。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本月以來，需求釋放情況一直不甚理想，本周需求的進一步萎靡更是直接造成了鋼價的持續(xù)走低。而下周雖是節(jié)前僅剩的四個交易日，但依然有雨水天氣的困擾，且世博交通管制也對鋼鐵物流造成了一定影響，所以寄希望于節(jié)前需求放量仍有難度。

    其二、成本因素。目前國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠五月調(diào)價基本告一段落，短期成本推動作用已經(jīng)有限。但市場盛傳周末河鋼將再次提價100元/噸，此價格對于本已高于全國均價的華北市場而言，已經(jīng)到了難以企及的地步，過高的價格必然導(dǎo)致貿(mào)易商和鋼廠之間博弈加劇，這也加大了價格的下行風(fēng)險。

    其三、商家心態(tài)。在鋼材消費旺季和成本上漲預(yù)期的支撐之下，商家之前是一致看漲、捂盤惜售。但本周隨著政策面的利空以及需求的轉(zhuǎn)淡，市場拋貨兌現(xiàn)的現(xiàn)象已經(jīng)明顯增多，且不乏去年9-12月之間的銹蝕資源。但單就節(jié)前市場而言，商家仍將傾向于維穩(wěn)出貨、觀望后市。

    綜合概括來說，筆者認為，樓市調(diào)控和資金收緊說明政策面的風(fēng)險已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，而現(xiàn)貨礦報價逼近2008年高點也意味著原料市場繼續(xù)拉高已經(jīng)十分艱難，于商家心態(tài)而言，謹慎出貨、降低風(fēng)險或?qū)⒊蔀樯线x。基于此，對下周市場行情給予偏中性的評價—藍色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將會在4250-4300元/噸之間展開調(diào)整。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 2010/4/23