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本期觀點(diǎn)：供需均弱 窄幅波動(dòng)

時(shí)間：2024-12-23—2024-12-27

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：期螺合約震蕩下探，各地報(bào)價(jià)偏弱調(diào)整；

●成本分析：焦炭市場弱穩(wěn)盤整，進(jìn)口礦價(jià)震蕩見跌；

●供需分析：高爐開工延續(xù)下降，鐵水產(chǎn)量環(huán)比減量；

●宏觀分析：宏觀政策積極向好，多城房貸利率上調(diào)。

●綜合觀點(diǎn)：周初，期螺合約窄幅震蕩，多數(shù)鋼廠挺價(jià)堅(jiān)決，現(xiàn)貨交易表現(xiàn)清淡，各地鋼價(jià)小幅波動(dòng)調(diào)整。周中，空頭強(qiáng)勁盤面下挫，市場情緒轉(zhuǎn)弱，各地鋼價(jià)接連下跌。臨近周末，期貨盤面低位徘徊，市場庫存低于往年，多數(shù)商家持穩(wěn)觀望。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率48.48%，周環(huán)比增加0.43%；高爐開工率79.63%，周環(huán)比下降0.92%。在需求端，建筑用鋼需求淡季，終端用戶按需采購，板材類需求存有韌性。綜合來看，年末行情，北方淡季需求明顯，南方工地年前趕工，冬儲(chǔ)情節(jié)遠(yuǎn)不及往年，社會(huì)庫存低于往年同期。冬季環(huán)保鋼企限產(chǎn)，鋼廠減產(chǎn)檢修范圍擴(kuò)大，供需雙弱格局未變，但盤面空頭略顯強(qiáng)勁，市場操作較為謹(jǐn)慎。鑒于此，我們對下周市場行情持弱穩(wěn)整理評價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3550-3650元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼材先穩(wěn)后跌，截至12月20日，西本指數(shù)報(bào)在3600，周環(huán)比下跌80。

2、全國市場方面

區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材整體下跌明顯，年底鋼市行情，終端用戶按需采購，多數(shù)商家走貨降庫，市場報(bào)價(jià)小幅陰跌，尤其下半周，在期螺盤面下挫情況下，市場交投更顯清淡，報(bào)價(jià)接連小幅走低。庫存方面：螺紋主要庫存19.48萬噸，較上周下降0.89萬噸?？紤]，終端按需采購，商家降庫減壓等，預(yù)計(jì)，下周上海建材行情跌幅放緩。

杭州市場：本周杭州建材行情先穩(wěn)后跌，上半周，終端按需采購，周邊鋼企挺價(jià)平盤，部分商家資源偏緊，主流報(bào)價(jià)持穩(wěn)觀望。下半周，期螺盤面震蕩下跌，市場情緒轉(zhuǎn)弱，部分商家降價(jià)走貨，鋼市報(bào)價(jià)接連下跌。庫存方面，杭州螺紋主要庫存39.92萬噸，周環(huán)比增加0.67萬噸。考慮，淡季市場交投疲軟，市場操作表現(xiàn)謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周杭州建材行情震蕩調(diào)整為主。

北京市場：本周北京建材現(xiàn)貨價(jià)格承壓回落，累跌70-80元/噸。上半周，出貨壓力不大，部分資源短缺，商家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)10元/噸；下半周，期貨大幅下跌，市場情緒回落，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)累計(jì)跌幅60-70元/噸。庫存方面，北京螺紋主要庫存40.5萬噸左右，較上周下降5萬噸?？紤]，市場庫存壓力不大，鋼廠挺價(jià)意愿增強(qiáng)，預(yù)計(jì)，下周北京建材行情跌勢減緩，震蕩盤整運(yùn)行為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國內(nèi)主要原料弱勢調(diào)整，其中，進(jìn)口礦價(jià)震蕩見跌，鋼坯行情先穩(wěn)后跌，國產(chǎn)礦弱穩(wěn)盤整，焦炭價(jià)格穩(wěn)中趨弱，廢鋼價(jià)格弱勢下跌，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價(jià)格先穩(wěn)后跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3040元/噸，周環(huán)比下跌60元/噸。庫存方面，唐山主要倉儲(chǔ)庫存75.17萬噸，較上周增加0.81萬噸。上半周，坯料交投一般，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)相對平穩(wěn)；下半周，黑色盤面弱勢下探，市場情緒低迷，坯料交投不佳，坯料廠商報(bào)價(jià)下調(diào)。另外，河北、陜西等地空氣重度污染，部分企業(yè)收到環(huán)保限產(chǎn)。考慮，鋼坯庫存止降微增，市場操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)鋼坯行情震蕩調(diào)整運(yùn)行。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場跌勢減緩，弱穩(wěn)運(yùn)行。近期市場情緒悲觀，貿(mào)易商觀望為主，終端持續(xù)壓價(jià)，按需采購為主，產(chǎn)地煤礦需求疲軟，報(bào)價(jià)偏弱調(diào)整。同時(shí)，下游焦企限產(chǎn)力度加大，剛需減弱，煤礦庫存多有累積?？紤]，焦煤市場剛需較為寬松，供應(yīng)端出貨壓力加大，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦煤市場延續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行，近期供應(yīng)端基于出貨壓力、環(huán)保等因素，部分企業(yè)有一定減產(chǎn)行為，場內(nèi)出貨節(jié)奏仍偏緩慢，尤其水焦出貨壓力較大，同時(shí)，鋼廠焦炭庫存高位波動(dòng)，在近期常規(guī)檢修減產(chǎn)前提下，補(bǔ)庫積極性一般，對原料價(jià)格仍有打壓意愿?？紤]，焦炭基本面延續(xù)寬松格局，且原料煤成本支撐不足，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)焦炭市場偏弱運(yùn)行為主。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場承壓回落，累跌30-70元/噸。本周廢鋼市場情緒悲觀，商家快進(jìn)快出，場地廢鋼庫存較低。鋼廠年底前常規(guī)檢修增加，加大對廢鋼壓價(jià)力度。具體來看，華東地區(qū)廢鋼價(jià)格累跌30-60元/噸，華北地區(qū)廢鋼高位承壓，累跌30-50元/噸?？紤]，廢鋼資源不足，鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，但近期剛需減弱，市場信心不足，預(yù)計(jì)，下周國內(nèi)廢鋼市場偏弱運(yùn)行為主。

鐵礦市場：本周進(jìn)口礦行情震蕩見跌，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)770元/噸，周環(huán)比下跌24元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存14977萬噸，環(huán)比下降93萬噸。國內(nèi)部分礦企安排年度檢修，供應(yīng)長協(xié)鋼企，場內(nèi)庫存不大，報(bào)價(jià)相對平穩(wěn)；進(jìn)口礦受盤面下跌影響，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極，但鋼企詢盤較為謹(jǐn)慎，按需補(bǔ)庫為主?？紤]，鐵水產(chǎn)量下降，港口庫存處于高位等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏弱運(yùn)行。

三、供給和需求分析

從社會(huì)庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫存286.11萬噸，周環(huán)比下降10.71萬噸；線材累計(jì)庫存43.82萬噸，周環(huán)比增加1.36萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫存777.32萬噸，周環(huán)比下降8.47萬噸。

四、宏觀信息

1、11月中國粗鋼產(chǎn)量7840萬噸

2024年11月，中國粗鋼產(chǎn)量7840萬噸，同比增長2.5%；生鐵產(chǎn)量6748萬噸，同比增長3.9%；鋼材產(chǎn)量11881萬噸，同比增長5.1%。1-11月，中國粗鋼產(chǎn)量92919萬噸，同比下降2.7%；生鐵產(chǎn)量78277萬噸，同比下降3.5%；鋼材產(chǎn)量128304萬噸，同比增長0.9%。

2、年內(nèi)最后一個(gè)“超級央行周”來襲

本周，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、英國央行等主要國家央行都將舉行年內(nèi)最后一次議息會(huì)議。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息，日本央行則可能暫停加息步伐，英國央行大概率按兵不動(dòng)，但多數(shù)歐洲和亞洲央行都將跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，本周全球至少22個(gè)央行將公布其利率決策，這些國家和地區(qū)合計(jì)占全球經(jīng)濟(jì)的五分之二。

3、新房交易連續(xù)兩月同環(huán)比雙增長

10月、11月全國新建商品房交易網(wǎng)簽面積連續(xù)兩個(gè)月同比環(huán)比雙增長，一線城市帶動(dòng)二線三線城市商品房成交增長。截止目前，今年全國二手房交易網(wǎng)簽面積同比實(shí)現(xiàn)正增長，全國有11個(gè)省和直轄市，二手住宅交易網(wǎng)簽面積超過新建商品住宅四季度以來房地產(chǎn)市場的積極變化，證明一系列增量政策措施卓有成效。

4、前11月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資93634億元

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資93634億元，同比下降10.4%；其中，住宅投資71190億元，下降10.5%。1-11月份，新建商品房銷售面積86118萬平方米，同比下降14.3%，其中住宅銷售面積下降16.0%。新建商品房銷售額85125億元，下降19.2%，其中住宅銷售額下降20.0%。

5、前11個(gè)月國有土地使用權(quán)出讓收入32626億元

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1—11月，全國政府性基金預(yù)算收入42348億元，同比下降18.4%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入3915億元，同比增長5.7%；地方政府性基金預(yù)算本級收入38433億元，同比下降20.2%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入32626億元，同比下降22.4%。

五、綜合觀點(diǎn)

周初，期螺合約窄幅震蕩，多數(shù)鋼廠挺價(jià)堅(jiān)決，現(xiàn)貨交易表現(xiàn)清淡，各地鋼價(jià)小幅波動(dòng)調(diào)整。周中，空頭強(qiáng)勁盤面下挫，市場情緒轉(zhuǎn)弱，各地鋼價(jià)接連下跌。臨近周末，期貨盤面低位徘徊，市場庫存低于往年，多數(shù)商家持穩(wěn)觀望。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率48.48%，周環(huán)比增加0.43%；高爐開工率79.63%，周環(huán)比下降0.92%。在需求端，建筑用鋼需求淡季，終端用戶按需采購，板材類需求存有韌性。綜合來看，年末行情，北方淡季需求明顯，南方工地年前趕工，冬儲(chǔ)情節(jié)遠(yuǎn)不及往年，社會(huì)庫存低于往年同期。冬季環(huán)保鋼企限產(chǎn)，鋼廠減產(chǎn)檢修范圍擴(kuò)大，供需雙弱格局未變，但盤面空頭略顯強(qiáng)勁，市場操作較為謹(jǐn)慎。鑒于此，我們對下周市場行情持弱穩(wěn)整理評價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3550-3650元區(qū)間運(yùn)行。