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一、六月行情回顧

我們?cè)谥暗牧路莘治鰣?bào)告中闡述了上海螺紋市場(chǎng)的復(fù)雜性，結(jié)合6月份的國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)行情，國(guó)家相關(guān)政策預(yù)期，做出了6月上海螺紋行情將在五月份的基礎(chǔ)上，繼續(xù)震蕩上行。綜觀六月份上海螺紋行情，市場(chǎng)價(jià)格由月初的3190元/噸左右開始上漲 ，在6號(hào)左右，出現(xiàn)盤整，在12號(hào)，受沙鋼出廠價(jià)上漲200元/噸影響，上海市場(chǎng)螺紋價(jià)格再次上漲，突破3300元/噸，在隨后的幾天，由于市場(chǎng)漲幅過(guò)大，并沒有被市場(chǎng)所接受，先是周邊的杭州、南京等地市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，并影響和帶動(dòng)了上海市場(chǎng)價(jià)格下跌，值得注意的是，在此次下跌過(guò)程中，還伴有國(guó)家相關(guān)宏觀調(diào)控政策的出臺(tái)，在這種情況下，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格下跌，愈演愈烈，并延續(xù)到了6月末。縱觀整個(gè)6月份市場(chǎng)，有很多值得關(guān)注和思考的東西。

（一）、沙鋼的漲價(jià)。本該6月11日出臺(tái)的沙鋼螺紋出廠價(jià)格，沙鋼故弄玄虛的拖到了12日出臺(tái)，試圖刺激市場(chǎng)價(jià)格拉升，實(shí)際的情況是，市場(chǎng)只是在當(dāng)天出現(xiàn)了相應(yīng)的拉升，在隨后的時(shí)間里，市場(chǎng)則表現(xiàn)的明顯不理會(huì)，繼杭州、南京等地價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)下跌后，上海市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)了明顯下跌，在21日，沙鋼出臺(tái)螺紋新的一期價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)明顯低于沙鋼出廠價(jià)格，但此時(shí)的沙鋼仍舊繼續(xù)上調(diào)20元/噸，這一次沙鋼的漲價(jià)，同樣沒有得到市場(chǎng)的認(rèn)可，杭州、南京等地價(jià)格繼續(xù)下跌，同時(shí)，也帶動(dòng)上海價(jià)格繼續(xù)走低。值得注意的是，沙鋼在本月11日漲價(jià)前，曾在上海、浙江、江蘇等地的市場(chǎng)中收購(gòu)了一定量的螺紋資源，而隨后的鋼廠價(jià)格上漲，仿佛給市場(chǎng)傳遞了一個(gè)沙鋼在運(yùn)作市場(chǎng)的信息，雖然，對(duì)沙鋼這個(gè)時(shí)間段的市場(chǎng)表現(xiàn)評(píng)價(jià)，可能需要一定的時(shí)日，但從近期的市場(chǎng)表現(xiàn)，以及市場(chǎng)傳聞的鋼廠“暗地表現(xiàn)”，都在一定程度上，預(yù)示了鋼廠這次行動(dòng)的可能結(jié)局。有市場(chǎng)人士說(shuō)，正是由于鋼廠的不理性大幅調(diào)升價(jià)格，導(dǎo)致了市場(chǎng)價(jià)格的抵抗性下跌，不過(guò)，從時(shí)間上看，在鋼廠大幅調(diào)升出廠價(jià)格后，市場(chǎng)緊跟著就出現(xiàn)了價(jià)格下跌，是巧合還是真正的因果？這個(gè)問(wèn)題還是讓未來(lái)去驗(yàn)證吧！

（二）、中國(guó)鋼鐵企業(yè)接受國(guó)際鐵礦粉協(xié)議價(jià)上漲19%。這是一個(gè)姍姍來(lái)遲的公布，本月20日，國(guó)內(nèi)媒體開始報(bào)道，以寶鋼為首的中國(guó)鋼廠接受國(guó)外礦業(yè)巨頭2006財(cái)年鐵礦粉協(xié)議價(jià)上漲19%。對(duì)于這個(gè)結(jié)果，客觀的說(shuō)，國(guó)內(nèi)的很多人可能在之前就已經(jīng)感覺到了，為什么在我們的7月份行情分析報(bào)告中提這個(gè)事？作為一個(gè)中國(guó)人，實(shí)在是想不通，為什么在鐵礦粉漲價(jià)協(xié)議沒有簽署前，市場(chǎng)價(jià)格能漲，而鐵礦粉漲價(jià)協(xié)議簽署后，市場(chǎng)價(jià)格馬上就“變臉”，回顧2005年情形，2005年2月份，中國(guó)的鋼鐵企業(yè)接受鐵礦粉協(xié)議價(jià)格上漲71.5%，在隨后的3月份，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)了大漲，在3月底，伴隨著國(guó)家宏觀調(diào)控政策的出臺(tái)、出口退稅的調(diào)整，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)了“狂瀉”，已經(jīng)讓很多國(guó)人想不通了，為什么不在鐵礦粉協(xié)議價(jià)漲價(jià)合同簽署前，出臺(tái)相關(guān)政策，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)為什么不在鐵礦粉協(xié)議價(jià)漲價(jià)合同簽署前出現(xiàn)價(jià)格大跌，包括2006年，難道這就是所謂的中國(guó)鐵礦粉談判“技巧”嗎？這是國(guó)外礦業(yè)巨頭設(shè)置的“局”，還是我們反應(yīng)太遲鈍，在中國(guó)鋼鐵企業(yè)接受鐵礦粉協(xié)議價(jià)上漲19%后，有國(guó)內(nèi)相關(guān)媒體發(fā)布了中國(guó)鋼鐵企業(yè)1年將多支付128億元，這里有些數(shù)據(jù)：2006年1-5月份中國(guó)出口鋼材總量在1267萬(wàn)噸左右，如果以出口鋼材平均利潤(rùn)300元/噸計(jì)算（雖然后期出口鋼材價(jià)格很高，但1-3月份的出口合同價(jià)格很低），利潤(rùn)在38億左右，這種出口勢(shì)頭能不能延續(xù)值得擔(dān)憂，如果全年能保持這個(gè)規(guī)模和利潤(rùn)，則利潤(rùn)在91億，還是小于128億，中國(guó)為什么要在鐵礦粉談判結(jié)果明朗前，大量生產(chǎn)鋼材、出口鋼材？是91億重要還是128億重要，如果之前中國(guó)控制出口，國(guó)際市場(chǎng)會(huì)因?yàn)橹袊?guó)減少出口，可能價(jià)格會(huì)漲得更高，而國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)可能會(huì)由于產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格低迷，進(jìn)而影響鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能的釋放，減少鐵礦粉的需求，為中國(guó)鐵礦粉談判爭(zhēng)取到主動(dòng)，在這個(gè)時(shí)期，甚至中國(guó)政府應(yīng)該通過(guò)宏觀調(diào)控政策的配合、出口退稅政策的調(diào)整，來(lái)影響市場(chǎng)，等鐵礦粉談判結(jié)局明朗，可能此時(shí)的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)漲得很高了，這時(shí)，再鼓勵(lì)中國(guó)的鋼鐵企業(yè)出口鋼材，在國(guó)際市場(chǎng)上全部賣個(gè)好價(jià)格，而不是在今年年初就開始低價(jià)出口鋼材。對(duì)于今年以來(lái)中國(guó)鋼材的出口，期間有沒有相關(guān)的“影子”公司在炒作？假想一下，在之前中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格甚至低于生產(chǎn)成本的情況下，如果國(guó)外礦業(yè)巨頭通過(guò)一定的方式，從中國(guó)進(jìn)口鋼材，由于中國(guó)鋼材價(jià)格和國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)差，本身也沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，如果以128億多賺的贏利計(jì)算，按3500元/噸的鋼材均價(jià)計(jì)算，可以進(jìn)口365萬(wàn)噸，中國(guó)的鋼鐵企業(yè)，即使在2005年底的價(jià)格低谷時(shí)期，仍有一定的出口，也就是說(shuō)，只要一定量的資金，從中國(guó)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)集中進(jìn)口一定量的鋼材，就可能把中國(guó)、世界的鋼材價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)刺激起來(lái)，而從3月份開始的所謂中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口退稅政策調(diào)整的傳聞，有很多也是來(lái)自國(guó)外的相關(guān)報(bào)道，之所以國(guó)外這么熱衷報(bào)道這個(gè)，對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì)影響未來(lái)的出口，中國(guó)的鋼鐵企業(yè)會(huì)趕在政策調(diào)整前集中出口，而對(duì)國(guó)外的用戶而言，則存在著對(duì)中國(guó)出口退稅政策的擔(dān)心，擔(dān)心政策出臺(tái)后，中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)品出口少了，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格會(huì)繼續(xù)推高，刺激國(guó)外的用戶在出口退稅政策出臺(tái)前，集中進(jìn)口中國(guó)鋼材，至于有沒有人對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口進(jìn)行炒作？首先，值得擔(dān)心和懷疑，如果在今年的后期，國(guó)際市場(chǎng)鋼材價(jià)格不能繼續(xù)維持高價(jià)位，伴隨著鐵礦粉協(xié)議價(jià)上漲19%合約的簽署，中國(guó)的鋼材價(jià)格出現(xiàn)了下跌，國(guó)際市場(chǎng)鋼材價(jià)格也出現(xiàn)了回落，將進(jìn)一步印證我們的擔(dān)心和懷疑，對(duì)于談判的技巧和主動(dòng)權(quán)的獲得，不是靠我們簡(jiǎn)單的語(yǔ)言實(shí)現(xiàn)的，國(guó)際上有的鋼鐵企業(yè)，會(huì)通過(guò)前期投資相關(guān)礦山，對(duì)沖鐵礦粉漲價(jià)帶來(lái)的損失，而國(guó)內(nèi)的鋼鐵企業(yè)，更多的只是單方面采購(gòu)鐵礦粉，沒有對(duì)沖機(jī)制，如果中國(guó)的鋼鐵企業(yè)在之前，哪怕是在股票市場(chǎng)購(gòu)買一定量的三大礦業(yè)巨頭股票，伴隨著三大礦業(yè)巨頭漲價(jià)的成功，三大礦業(yè)巨頭股票價(jià)格的上漲也能給中國(guó)的鋼鐵企業(yè)得到一定的對(duì)沖補(bǔ)償，對(duì)于2006年漲價(jià)的接受，雖然之前有很多“豪言壯語(yǔ)”，但，并不管用，最終還是要面對(duì)“無(wú)奈的結(jié)局”，這其中，需要大家思考的問(wèn)題太多了。

現(xiàn)在，國(guó)際鐵礦粉協(xié)議價(jià)已經(jīng)接受了19%的上漲，對(duì)于國(guó)內(nèi)的鋼鐵企業(yè)，可能還需要面對(duì)來(lái)自印度等國(guó)際貿(mào)易礦價(jià)格的漲價(jià)要求。協(xié)議礦價(jià)格的上漲，將直接影響國(guó)際貿(mào)易礦價(jià)格的上漲。我國(guó)貿(mào)易礦多數(shù)來(lái)源于印度，其中2005年我國(guó)進(jìn)口印度礦總量為5641萬(wàn)噸之多，占我國(guó)2005年進(jìn)口鐵礦石總量的25%。2005年進(jìn)口印度礦石63.5%離岸價(jià)FOB下半年平均價(jià)格為51美元/噸，到岸價(jià)CIF平均價(jià)格為67.74美元/噸；而2006年上半年進(jìn)口印度礦石63.5%離岸價(jià)FOB平均價(jià)格為52.6美元/噸，較2005年下半年上漲1.6美元/噸，到岸價(jià)CIF平均價(jià)格為69美元/噸，較2005年下半年上漲1.3美元/噸。而近日隨著2006年鐵礦石談判價(jià)格上漲19%的公布，印度外盤價(jià)格開始大幅度上漲，截至到6月22日，進(jìn)口 63.5%印度礦外盤報(bào)價(jià)高達(dá)59美元/噸，CIF價(jià)格為73美元/噸。若按目前市場(chǎng)來(lái)看，印度礦現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格分別較談判前上漲6.4美元/噸（FOB）和4美元/噸（CIF）。印度礦現(xiàn)貨價(jià)格的上漲同樣可以促使國(guó)內(nèi)礦石價(jià)格上漲，不過(guò)，就目前國(guó)內(nèi)很多煉鋼企業(yè)而言，目前的市場(chǎng)價(jià)格，鋼廠有足夠的利潤(rùn)消化來(lái)自鐵礦粉漲價(jià)的影響，而今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鐵礦粉原礦的產(chǎn)量增長(zhǎng)連續(xù)幾個(gè)月都保持在很高的增長(zhǎng)，在一定程度上也會(huì)壓制國(guó)內(nèi)鐵礦粉價(jià)格上漲的動(dòng)能。下圖是國(guó)內(nèi)粗鋼、原礦產(chǎn)量增幅圖。在這里，我們可以看出自2005年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鐵礦粉產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度始終超過(guò)粗鋼產(chǎn)量增幅，在目前漲價(jià)后的進(jìn)口鐵礦粉協(xié)議價(jià)和國(guó)際貿(mào)易礦價(jià)格接近的時(shí)候，國(guó)際貿(mào)易礦價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)報(bào)價(jià)上漲，但并不一定會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)貿(mào)易礦價(jià)格大幅上漲，而國(guó)內(nèi)鐵礦粉產(chǎn)量的大幅增加，也將會(huì)壓制來(lái)自印度等國(guó)際貿(mào)易礦價(jià)格的上漲，如果這個(gè)時(shí)期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯下跌，會(huì)影響國(guó)內(nèi)相關(guān)鋼廠大量采購(gòu)鐵礦粉的積極性，國(guó)內(nèi)在接受了進(jìn)口協(xié)議礦價(jià)格上漲19%后，也會(huì)加大進(jìn)口協(xié)議礦的采購(gòu)力度，減少國(guó)際貿(mào)易礦采購(gòu)力度，國(guó)內(nèi)鐵礦粉產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)，國(guó)際協(xié)議礦采購(gòu)力度的加大，最終，將可能粉碎來(lái)自印度貿(mào)易礦“搭車”價(jià)格上漲。基于這些方面考慮，我們認(rèn)為，一方面，能否控制來(lái)自印度等國(guó)際貿(mào)易礦漲價(jià)需要中國(guó)鋼鐵企業(yè)的智慧，另一方面，目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格，鋼廠還是能夠消化一定的上游漲價(jià)，如果國(guó)內(nèi)的鋼材行情繼續(xù)保持上漲，國(guó)內(nèi)的鋼廠可能會(huì)通過(guò)提高出廠價(jià)格，轉(zhuǎn)移漲價(jià)影響，而如果國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)走弱跡象，上游鐵礦粉等原材料漲價(jià)，只能通過(guò)鋼廠和上游供應(yīng)商博弈以及自己消化解決。

（三）、宏觀調(diào)控。在闡述近期國(guó)家的宏觀調(diào)控時(shí)，有必要關(guān)注一下近期的相關(guān)事件和傳聞：1、6月11日，主管北京城建工作的副市長(zhǎng)劉志華被免職。緊接著，京城地產(chǎn)界重量級(jí)人物———北京首創(chuàng)集團(tuán)總經(jīng)理劉曉光被有關(guān)部門傳喚“配合調(diào)查”的消息傳出。另外，已經(jīng)有其他北京市國(guó)有房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人相繼被中紀(jì)委“帶走”。近期北京一連串的事件，似乎注定2006年要成為北京房地產(chǎn)市場(chǎng)的多事之年。香港文匯報(bào)23日?qǐng)?bào)道了北京[2008]工程指揮部副指揮兼辦公室主任金焱，因北京市原副市長(zhǎng)劉志華案，被有關(guān)部門帶走協(xié)助調(diào)查后，由金焱負(fù)責(zé)，原定7月開工的奧運(yùn)觀景塔項(xiàng)目，目前已全部停止；2、6月14日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問(wèn)題，仍然是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快、貨幣信貸投放過(guò)多，特別是結(jié)構(gòu)性矛盾突出，能源資源和環(huán)境壓力增大”，會(huì)議提出堅(jiān)決遏制固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快勢(shì)頭；3、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月15日發(fā)布了1-5月份全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資25443億，比去年同期增長(zhǎng)30.3%，進(jìn)一步印證了當(dāng)前國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增幅過(guò)快；4、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行決定從2006年7月5日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這也是自2004年上調(diào)準(zhǔn)備金率后的連續(xù)調(diào)控，再次表明了政府和央行緊縮貨幣政策的決心。分析人士表示，央行此舉主要目的在于抑制過(guò)快的投資；5、近期傳聞華北市場(chǎng)有經(jīng)營(yíng)鋼材同時(shí)經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)大戶貸款規(guī)模被大幅收縮，部分鋼材經(jīng)銷商倉(cāng)單質(zhì)押暴露出虛假問(wèn)題，引起了相關(guān)部門的關(guān)注。上述一連串政策、事件、傳聞，以及近期華東等國(guó)內(nèi)其他地區(qū)鋼材市場(chǎng)成交的低迷，似乎都在顯示著近期國(guó)家宏觀調(diào)控的效應(yīng)。考慮到之前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高速，固定資產(chǎn)投資的大幅增長(zhǎng)，對(duì)于未來(lái)終端用戶鋼材需求，相當(dāng)于緊急剎車，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的影響，將是很明顯的。

（四）外匯變化。從下表中，我們可以發(fā)現(xiàn)，美元指數(shù)從5月15日至今，從84.44上升到86.86，升值2.866%；人民幣兌美元升值0.1%；日元兌美元貶值5.79%；歐元兌美元貶值了2.34%，在近期，我們注意到國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)有色、原油、農(nóng)產(chǎn)品等大眾商品價(jià)格，伴隨著美元走強(qiáng)，這些商品的價(jià)格在走低，美元的走強(qiáng)，也意味著未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格也將出現(xiàn)調(diào)整、走低。在此期間，日元、歐元兌美元的下跌、貶值意味著來(lái)自日元區(qū)\歐元區(qū)的商品出口競(jìng)爭(zhēng)力在明顯增強(qiáng),而人民幣此時(shí)的升值,則意味明顯削弱中國(guó)商品出口競(jìng)爭(zhēng)力。考慮到匯率對(duì)進(jìn)出口影響的時(shí)效性，如果這種格局和勢(shì)頭繼續(xù)保持，未來(lái)，將會(huì)明顯影響到中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品目前出口迅猛勢(shì)頭，需要引起市場(chǎng)關(guān)注。

（五）、國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量、庫(kù)存數(shù)據(jù)。今年以來(lái)國(guó)內(nèi)主要鋼鐵企業(yè)鋼筋產(chǎn)量、與2005年同期增長(zhǎng)數(shù)據(jù)見下表：

在這里，可以明顯看出鋼筋的產(chǎn)量伴隨著國(guó)內(nèi)螺紋價(jià)格上漲，呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在我們分析今年以來(lái)的國(guó)內(nèi)螺紋產(chǎn)量增長(zhǎng)時(shí)，可能需要用新的成本分析理論，據(jù)了解，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)諸多螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)采取了超級(jí)鋼“穿水”工藝生產(chǎn)螺紋，據(jù)了解，這種工藝比傳統(tǒng)螺紋生產(chǎn)，少了合金元素，大大降低了生產(chǎn)成本，而這個(gè)時(shí)期市場(chǎng)價(jià)格的上升，進(jìn)一步擴(kuò)大了鋼廠的贏利，刺激了鋼廠螺紋產(chǎn)能的增長(zhǎng)，6月份以來(lái)，北京地區(qū)螺紋庫(kù)存出現(xiàn)了明顯增加，這也是導(dǎo)致前期北京市場(chǎng)率先下跌的緣故，值得關(guān)注的是，進(jìn)入6月中下旬，華東的杭州、上海等地螺紋庫(kù)存也出現(xiàn)了增加，如果后期庫(kù)存增加的態(tài)勢(shì)繼續(xù)延續(xù)，將會(huì)增加后期市場(chǎng)的消化壓力。

二、七月上海螺紋市場(chǎng)分析

在前面的6月份市場(chǎng)回顧、分析中，我們看到了對(duì)7月份行情可能產(chǎn)生影響的一些因素，針對(duì)7月份螺紋市場(chǎng)的分析，我們分華北和華東兩個(gè)區(qū)域展開。

（一）、華北市場(chǎng)。6月中上旬，華北市場(chǎng)出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，北京市場(chǎng)16-25mm二級(jí)螺紋由3400元/噸左右，下跌到3250元/噸，雖然后期華北五廠對(duì)7月份全月價(jià)格的鎖定，暫時(shí)穩(wěn)定了北京市場(chǎng)價(jià)格，但從北京近期發(fā)生的一些事件，7月份的北京市場(chǎng)螺紋銷售壓力還是很明顯的。1、華北市場(chǎng)螺紋庫(kù)存在繼續(xù)增加，將在心態(tài)上影響華北市場(chǎng)螺紋經(jīng)銷商；2、近期華北鋼材市場(chǎng)中出現(xiàn)的一些影響資金的事件，可能在未來(lái)引爆流通商之間因資金回籠而出現(xiàn)的價(jià)格戰(zhàn)壓力；3、近期華北地區(qū)鋼坯價(jià)格的大幅下挫，如：部分廠家普碳鋼坯由6月初的3100元/噸左右，下跌到目前的2800元/噸左右，已經(jīng)給未來(lái)螺紋價(jià)格的下跌，打開了空間；4、近期一系列的政策和發(fā)生在北京的事件，已經(jīng)對(duì)未來(lái)的北京市場(chǎng)需求產(chǎn)生了影響；5、目前華北五廠對(duì)7月份的所謂鎖定價(jià)格（16-25mm二級(jí)螺紋到北京3330元/噸左右）已經(jīng)和北京市場(chǎng)3250元/噸的銷售價(jià)格倒掛，近期華東市場(chǎng)的價(jià)格下跌，又增加了華北資源南下的壓力，進(jìn)一步增加北京市場(chǎng)目前的價(jià)格壓力，如果這種狀況一直持續(xù)，在未來(lái)某個(gè)時(shí)期，將可能刺激華北螺紋經(jīng)銷商和鋼廠的價(jià)格博弈，引起華北市場(chǎng)螺紋價(jià)格的報(bào)復(fù)性下跌。作為國(guó)內(nèi)螺紋資源基地，華北市場(chǎng)未來(lái)的價(jià)格動(dòng)搖，將會(huì)最大限度的打擊國(guó)內(nèi)其他地區(qū)的價(jià)格信心。

（二）、華東市場(chǎng)。華東市場(chǎng)，我們需要關(guān)注這些事件：1、在之前沙鋼的表現(xiàn)沒有得到市場(chǎng)認(rèn)可后，未來(lái)的鋼廠定價(jià)將會(huì)遭遇尷尬，如：杭州市場(chǎng)沙鋼螺紋最新價(jià)格已經(jīng)跌破3200元/噸，而此時(shí)的沙鋼螺紋出廠價(jià)格卻在3600元/噸，這么大的價(jià)差，鋼廠最終將如何面對(duì)？是市場(chǎng)屈從鋼廠，還是鋼廠屈從市場(chǎng)？都很難簡(jiǎn)單的收?qǐng)觯?SPAN lang=EN-US>2、當(dāng)前華東地區(qū)的梅雨、高溫季節(jié)，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，也將會(huì)影響終端需求、市場(chǎng)心態(tài)；3、上海今年以來(lái)，固定資產(chǎn)投資增幅逐月減少的數(shù)據(jù)：1-5月份，固定資產(chǎn)投資1379.19億元，比去年同期增長(zhǎng)8.6%；而1-4月份呢，固定資產(chǎn)投資1068.62億元，比去年同期增長(zhǎng)8.9%。也印證了當(dāng)前市場(chǎng)終端需求低迷的現(xiàn)狀；4、近期華東的杭州、上海等地螺紋庫(kù)存在連續(xù)一段時(shí)間出現(xiàn)庫(kù)存減少的情況下，出現(xiàn)了新的庫(kù)存增加現(xiàn)象，一方面反映了市場(chǎng)需求的不暢，另一方面，也說(shuō)明了后續(xù)資源補(bǔ)給仍在繼續(xù)，以上海為例，近期增加的庫(kù)存主要集中在滬寶、海鑫、2672等廠，雖然目前華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格比較低，但從我們前面分析的目前國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)螺紋的新工藝看，仍存在一定的利潤(rùn)，仍有一定量的資源進(jìn)入華東市場(chǎng)；5、近期華東市場(chǎng)三級(jí)鋼價(jià)格明顯高出二級(jí)鋼，將會(huì)導(dǎo)致未來(lái)三級(jí)鋼資源大幅增加，促使三級(jí)鋼價(jià)格大幅走低，并影響到二級(jí)鋼市場(chǎng)。以上海為例，目前三級(jí)鋼和二級(jí)鋼的價(jià)差在300元/噸左右，如果鋼廠采用超級(jí)鋼新工藝生產(chǎn)三級(jí)鋼，生產(chǎn)成本和二級(jí)鋼相當(dāng)，目前的三級(jí)鋼和二級(jí)鋼的價(jià)差，在一定程度上，將會(huì)刺激鋼廠生產(chǎn)更多的三級(jí)鋼，在市場(chǎng)整體資源增加的情況下，三級(jí)螺紋價(jià)格將面臨大幅調(diào)整的壓力，同時(shí)，也會(huì)帶動(dòng)二級(jí)鋼的進(jìn)一步走低。上海及華東其他城市，7月份螺紋行情將在庫(kù)存壓力、需求困惑、宏觀調(diào)控政策等多重影響下，繼續(xù)呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)。

三、七月行情展望

在我們分析了影響7月份上海及國(guó)內(nèi)相關(guān)地區(qū)的螺紋市場(chǎng)因素后，還應(yīng)該關(guān)注一下鋼材出口退稅事宜。如果鋼材出口退稅調(diào)整政策如很多市場(chǎng)人士預(yù)期的一樣，在7月1日出臺(tái)，將會(huì)進(jìn)一步加深市場(chǎng)在這個(gè)時(shí)期的調(diào)整深度，市場(chǎng)在經(jīng)歷了一定程度的調(diào)整后，在7月份的某個(gè)時(shí)期，有可能出現(xiàn)一定力度的反彈行情，畢竟，當(dāng)前很多鋼鐵上游原材料價(jià)格在繼續(xù)上漲，而如果7月1日鋼鐵出口退稅政策沒有出臺(tái)，將會(huì)加重市場(chǎng)對(duì)后市的擔(dān)憂，出口退稅政策的調(diào)整將成為懸在市場(chǎng)頭上的一把劍，始終困擾著未來(lái)行情發(fā)展，未來(lái)，螺紋市場(chǎng)在沒有其他價(jià)格利多因素刺激下，只有在出口退稅政策明朗后，在市場(chǎng)價(jià)格利空得到完全釋放后，才有望走出新的價(jià)格反彈。

    所謂市場(chǎng)價(jià)格漲不言頂，跌不言底，市場(chǎng)價(jià)格仍存在一定的可比性。如果我們把當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和3-4月份比較，雖然國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了一定的上漲，但就國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)需求而言，并不如之前。目前華北地區(qū)部分鋼廠的鋼坯價(jià)格已經(jīng)跌至今年4月份左右的價(jià)位，普碳鋼坯2800元/噸左右，4月份上海市場(chǎng)的螺紋價(jià)格在2900-3000元/噸之間，考慮到近期市場(chǎng)的下跌因素，目前的鋼坯價(jià)格，并不一定是最低價(jià)格，未來(lái)市場(chǎng)可能還會(huì)出現(xiàn)一定的透支下跌，同時(shí)，也要兼顧近期相關(guān)成本上升對(duì)相關(guān)價(jià)位的支撐。對(duì)于上海螺紋7月份市場(chǎng)行情這個(gè)達(dá)芬奇密碼的最終結(jié)果，只有經(jīng)過(guò)了，才能揭曉真正的答案。[文]西本新干線工作室 貓頭鷹 2006-6-25