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本期觀點(diǎn)：供需錯(cuò)配 底部抬升

時(shí)間：2024-8-1—2024-8-31

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：期現(xiàn)聯(lián)袂情緒恐慌，各地鋼價(jià)大幅下跌；

●供給分析：部分鋼企主動(dòng)減產(chǎn)，保障新舊螺紋更替；

●需求分析：房產(chǎn)投資繼續(xù)下降，基建制造維持高位；

●成本分析：焦炭?jī)r(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，鐵礦價(jià)格弱勢(shì)下跌；

●宏觀分析：房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，銀行存貸利息下調(diào)。

●綜合觀點(diǎn)：回顧七月份，中上旬，南方梅雨結(jié)束，高溫?zé)o縫銜接，戶外施工時(shí)間縮短，淡季庫(kù)存消化緩慢，期貨盤面承壓下挫，鋼市無(wú)奈頹勢(shì)走跌；中下旬，鋼企加緊新舊國(guó)標(biāo)布局，期現(xiàn)大戶“降價(jià)搶量”，市場(chǎng)恐慌情緒加重，螺紋鋼價(jià)快速下跌，創(chuàng)下2017年2月以來(lái)價(jià)格新低。即將到來(lái)的8月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，部分建筑鋼企主動(dòng)減產(chǎn)，初步測(cè)算，減少產(chǎn)量90萬(wàn)噸以上，螺紋供應(yīng)將創(chuàng)新低；在需求端，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，基建投資有望加快，制造業(yè)和出口維持高位。綜合來(lái)看，二十屆三中全會(huì)結(jié)束后，即使央行“三箭齊發(fā)”，但市場(chǎng)平淡效果有限；螺紋鋼價(jià)整月大跌，個(gè)別地區(qū)甚至跌破“三字頭”，鋼貿(mào)商損失嚴(yán)重，部分鋼企停限產(chǎn)增多，鑒于此，我們對(duì)8月份國(guó)內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需錯(cuò)配、底部抬升——預(yù)計(jì)8月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?400-3600元/噸區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧篇

截止7月26日，西本鋼材指數(shù)收在3450，較上月末下跌240，較去年同期價(jià)格下跌580，較去年同期下跌14.22%。

具體來(lái)看，進(jìn)入7月上旬，梅雨結(jié)束高溫銜接，戶外施工繼續(xù)受限，螺紋繼續(xù)升庫(kù)，成交低迷縮量，鋼市無(wú)奈頹勢(shì)走跌。7月中旬，高溫暴雨需求有限，鋼企虧損面加重，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回落，鋼價(jià)跌幅有所放緩。7月下旬，新舊國(guó)標(biāo)更替引發(fā)恐慌，期現(xiàn)大戶降價(jià)拋售，盤面空頭打壓強(qiáng)勁，市場(chǎng)恐慌情緒加重，鋼價(jià)接連大幅下跌。

8月行情又將如何演繹？新舊國(guó)標(biāo)能否順利更替？建筑鋼企停限產(chǎn)增多，供給減產(chǎn)影響幾何？下游表需能否改善？原料生產(chǎn)成本咋樣？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看8月國(guó)內(nèi)鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存569.45萬(wàn)噸，月環(huán)比下降11.53萬(wàn)噸，較去年同期減少13.7萬(wàn)噸；線材累計(jì)庫(kù)存77.24萬(wàn)噸，月環(huán)比下降8.44萬(wàn)噸，較去年同期減少12.52萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存1278.61萬(wàn)噸，月環(huán)比下降2.27萬(wàn)噸，較去年同期增加88.32萬(wàn)噸。

從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年7月中旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1630.21萬(wàn)噸，比上一旬(即7月上旬)增加89.96萬(wàn)噸、上升5.84%;比上月同甸減少 12.37 萬(wàn)噸、下降 0.75%;比去年同甸增加 63.37 萬(wàn)噸、上升 4.04%;比前年同旬減少 272.92 萬(wàn)噸、下降 14.34%。

2、國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年6月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量9161萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.2%；生鐵產(chǎn)量7449萬(wàn)噸，同比下降3.3%；鋼材產(chǎn)量12555萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%。

1-6月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量53057萬(wàn)噸，同比下降1.1%；生鐵產(chǎn)量43562萬(wàn)噸，同比下降3.6%；鋼材產(chǎn)量70102萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年6月中國(guó)出口鋼材874.5萬(wàn)噸，較上月減少88.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.2%；1-6月累計(jì)出口鋼材5340萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24%。6月中國(guó)進(jìn)口鋼材57.5萬(wàn)噸，較上月減少6.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.7%；1-6月累計(jì)進(jìn)口鋼材361.7萬(wàn)噸，同比下降3.3%。

三、需求形勢(shì)篇

1、全國(guó)建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

7月份，高溫暴雨施工受限，市場(chǎng)成交疲軟，建材消費(fèi)淡季明顯，庫(kù)存消化進(jìn)度緩慢，中下旬，新舊國(guó)標(biāo)更替引發(fā)恐慌，雖然鋼價(jià)跌幅加快，但實(shí)際需求依然有限。即將進(jìn)入8月份，部分鋼企相繼發(fā)布主動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃，屆時(shí)鋼筋產(chǎn)量下降，另外，立秋過(guò)后高溫減少，有利于戶外開展施工。據(jù)鋼小二平臺(tái)采樣數(shù)據(jù)顯示，7月份螺紋鋼需求指數(shù)月環(huán)比下降8.12%。

2、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資52529億元，同比下降10.1%。1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積696818萬(wàn)平方米，同比下降12%。1-6月房屋新開工面積38023萬(wàn)平方米，下降23.7%。1-6月房屋竣工面積26519萬(wàn)平方米，下降21.8%。1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金53538億元，同比下降22.6%。

四、成本分析篇

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止7月26日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3170元/噸，較上月末下跌130元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2300元/噸，較上月末下跌110元/噸；山西地區(qū)一級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為1800元/噸，較上月末價(jià)格持平；澳大利亞61.5%粉礦青島港價(jià)格為765元/噸，較上月末下跌47元/噸。

由上可見，7月份主要原料價(jià)格延續(xù)下移，其中，鋼坯和廢鋼受成材影響繼續(xù)下跌，焦炭本月弱勢(shì)持平，鐵精粉價(jià)格弱勢(shì)震蕩，進(jìn)口礦行情震蕩下跌。即將步入8月，為適應(yīng)新舊國(guó)標(biāo)順利轉(zhuǎn)換，部分鋼企主動(dòng)安排減產(chǎn)，對(duì)原料端剛需不利，原料端價(jià)格承壓，另外，螺紋執(zhí)行新國(guó)標(biāo)，直接提高生產(chǎn)成本20-30元/噸，預(yù)計(jì)，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⒄鹗幷磉\(yùn)行。

五、國(guó)際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年6月全球71個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.614億噸，同比提高0.5%。

2024年6月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為9161萬(wàn)噸，同比提高0.2%；印度粗鋼產(chǎn)量為1230萬(wàn)噸，同比提高6.0%；日本粗鋼產(chǎn)量為700萬(wàn)噸，同比下降4.2%；美國(guó)粗鋼產(chǎn)量為670萬(wàn)噸，同比下降1.5%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為600萬(wàn)噸，同比下降4.1%；韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量為510萬(wàn)噸，同比下降7.2%；德國(guó)粗鋼產(chǎn)量為320萬(wàn)噸，同比提高8.9%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為310萬(wàn)噸，同比提高4.3%；伊朗粗鋼產(chǎn)量為260萬(wàn)噸，同比下降8.5%；巴西粗鋼產(chǎn)量為290萬(wàn)噸，同比提高11.8%。

六、宏觀信息篇

1、國(guó)有大行存款利率集體下調(diào)

7月25日，多家國(guó)有大行更新了人民幣存款利率表。其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行均將活期存款利率從0.2%下調(diào)至0.15%；3個(gè)月、6個(gè)月、一年期定期存款掛牌利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.05%、1.25%和1.35%， 兩年、三年和五年定期存款掛牌利率均下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，分別至1.45%、1.75%和1.80%。

2、7月1年期、5年期LPR下調(diào)10BP

中國(guó)央行將一年期和五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至3.35%和3.85%。此外，為加強(qiáng)預(yù)期管理，促進(jìn)LPR發(fā)布時(shí)間與金融市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間更好銜接，自2024年7月22日起，將LPR發(fā)布時(shí)間由每月20日（遇節(jié)假日順延）上午9:15調(diào)整為9：00。

3、年內(nèi)新增專項(xiàng)債發(fā)行超1.5萬(wàn)億元

截至7月22日，今年以來(lái)各地已發(fā)行地方政府債券規(guī)模合計(jì)約達(dá)到38562.2億元，其中新增專項(xiàng)債券合計(jì)發(fā)行規(guī)模超過(guò)1.5萬(wàn)億元，約達(dá)到15736.5億元，占全年限額（39000億元）的四成以上。多位受訪專家預(yù)計(jì)，下半年專項(xiàng)債券發(fā)行或?qū)⑻崴佟?/p>

4、6月份中國(guó)鋼筋產(chǎn)量為1824萬(wàn)噸

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年6月份，中國(guó)鋼筋產(chǎn)量為1824萬(wàn)噸，同比下降10.1%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量為10235.3萬(wàn)噸，同比下降11.7%。6月份，中國(guó)線材（盤條）產(chǎn)量為1246.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量為6734.3萬(wàn)噸，同比下降2.8%。

5、上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資52529億元，同比下降10.1%；　1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積696818萬(wàn)平方米，同比下降12.0%；1-6月份，房屋新開工面積38023萬(wàn)平方米，下降23.7%；1-6月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金53538億元，同比下降22.6%。

6、上半年中國(guó)出口鋼材5340萬(wàn)噸

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年6月中國(guó)出口鋼材874.5萬(wàn)噸，較上月減少88.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.2%；1-6月累計(jì)出口鋼材5340萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.0%。6月中國(guó)進(jìn)口鋼材57.5萬(wàn)噸，較上月減少6.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.7%；1-6月累計(jì)進(jìn)口鋼材361.7萬(wàn)噸，同比下降3.3%。

七、綜合觀點(diǎn)篇

回顧七月份，中上旬，南方梅雨結(jié)束，高溫?zé)o縫銜接，戶外施工時(shí)間縮短，淡季庫(kù)存消化緩慢，期貨盤面承壓下挫，鋼市無(wú)奈頹勢(shì)走跌；中下旬，鋼企加緊新舊國(guó)標(biāo)布局，期現(xiàn)大戶“降價(jià)搶量”，市場(chǎng)恐慌情緒加重，螺紋鋼價(jià)快速下跌，創(chuàng)下2017年2月以來(lái)價(jià)格新低。即將到來(lái)的8月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，部分建筑鋼企主動(dòng)減產(chǎn)，初步測(cè)算，減少產(chǎn)量90萬(wàn)噸以上，螺紋供應(yīng)將創(chuàng)新低；在需求端，房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑，基建投資有望加快，制造業(yè)和出口維持高位。綜合來(lái)看，二十屆三中全會(huì)結(jié)束后，即使央行“三箭齊發(fā)”，但市場(chǎng)平淡效果有限；螺紋鋼價(jià)整月大跌，個(gè)別地區(qū)甚至跌破“三字頭”，鋼貿(mào)商損失嚴(yán)重，部分鋼企停限產(chǎn)增多，鑒于此，我們對(duì)8月份國(guó)內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需錯(cuò)配、底部抬升——預(yù)計(jì)8月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?400-3600元/噸區(qū)間運(yùn)行。