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本期觀點(diǎn)：供需下降 震蕩偏弱

時(shí)間：2024-6-1—2024-6-30

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：多空博弈盤面震蕩，鋼市行情窄幅震蕩；

●供給分析：鋼企盈利小幅下滑，粗鋼產(chǎn)量?jī)芍芟陆担?/span>

●需求分析：房產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大，基礎(chǔ)建設(shè)加大投資；

●成本分析：焦炭首輪提降落地，鐵礦行情震蕩盤整；

●宏觀分析：宏觀政策持續(xù)加碼，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化。

●綜合觀點(diǎn)：回顧5月份，宏觀政策加碼托底，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，然而，下游表觀需求觸頂轉(zhuǎn)弱，去庫(kù)存降速持續(xù)放緩，市場(chǎng)樂觀情緒有所降溫，投機(jī)情緒跟隨期貨波動(dòng)，交易節(jié)奏頻繁切換，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)震蕩調(diào)整為主。對(duì)于即將到來的6月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，高爐開工率環(huán)比增加，但煉鐵產(chǎn)量利用率減少，鐵水產(chǎn)量?jī)芍芟陆怠Ｔ谛枨蠖?，?月房地產(chǎn)投資跌幅同比擴(kuò)大，但基礎(chǔ)建設(shè)加大投資，制造業(yè)和鋼材出口勢(shì)頭良好。在政策端，萬億超長(zhǎng)期特別國(guó)債相繼發(fā)行，超百城下調(diào)首套房貸利率下限，超70城支持住房“以舊換新”。綜合來看，進(jìn)入6月，我國(guó)將全面進(jìn)入汛期，高溫雨水影響戶外施工，但鋼廠盈利率減少，粗鋼產(chǎn)量連續(xù)下降；焦炭首輪提降落地，后期仍有下跌空間，礦石港口庫(kù)存創(chuàng)年內(nèi)新高，基本面供強(qiáng)需弱；國(guó)務(wù)院發(fā)布降碳行動(dòng)方案，繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控；國(guó)際局勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，以及市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎多變等，基于此，我們對(duì)6月份國(guó)內(nèi)行情持以下判斷：供需下降、震蕩偏弱——預(yù)計(jì)6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?840-3940元/噸區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧篇

截止5月31日，西本鋼材指數(shù)收在3920，較上月末上漲40，較去年同期價(jià)格大漲170，較去年同期上漲4.47%。

具體來看，五一假期歸來，期螺短暫漲后接連下挫，終端采購(gòu)有意放緩，各地報(bào)價(jià)漲后回調(diào)。5月中旬，期螺盤整后再現(xiàn)拉漲，鋼企紛紛調(diào)價(jià)助漲，投機(jī)商進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，情緒提振鋼價(jià)探漲。5月下旬，多空博弈盤面反復(fù)試探，商家操作謹(jǐn)慎，各地鋼價(jià)弱勢(shì)整理。

6月市場(chǎng)行情又將如何演繹？鋼企盈利情況咋樣？焦炭下跌勢(shì)頭是否延續(xù)？社會(huì)庫(kù)存是否繼續(xù)下降？原料生產(chǎn)成本是增是減？帶著諸多問題，一起來看6月國(guó)內(nèi)鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存573.95萬噸，月環(huán)比下降134.65萬噸，較去年同期下降46.94萬噸；線材累計(jì)庫(kù)存85.72萬噸，月環(huán)比下降16.91萬噸，較去年同期下降37.86萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存1286.43萬噸，月環(huán)比下降150.2萬噸，較去年同期增加36.12萬噸。

從鋼廠庫(kù)存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024 年 5月中旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量約 1682.64萬噸，比上一旬(即5月上旬) 增加 54.7萬噸、上升3.36%;比上月同旬減少 128.97萬噸、下降 7.12%;比去年同旬增加 56.18萬噸、上升3.45%;比前年同旬減少 315.11萬噸、下降15.77%。

2、國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年4月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量8594萬噸，同比下降7.2%；4月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量286.47萬噸，環(huán)比上升0.61%；1-4月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量34367萬噸，同比下降3%。

2024年4月份，我國(guó)生鐵產(chǎn)量7163萬噸，同比下降8%；4月份生鐵日均產(chǎn)量238.77萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.87%；1-4月，我國(guó)生鐵產(chǎn)量28499萬噸，同比下降4.3%。

2024年4月份，我國(guó)鋼材產(chǎn)量11652萬噸，同比下降1.6%；4月份鋼材日均產(chǎn)量388.4萬噸，環(huán)比下降2.4%；1-4月，我國(guó)鋼材產(chǎn)量45103萬噸，同比增長(zhǎng)2.9%。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年4月中國(guó)出口鋼材922.4萬噸，較上月減少66.4萬噸，環(huán)比下降6.7%；1-4月累計(jì)出口鋼材3502.4萬噸，同比增長(zhǎng)27%。4月中國(guó)進(jìn)口鋼材65.8萬噸，較上月增加4.1萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.6%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鋼材240.5萬噸，同比下降3.7%。

三、需求形勢(shì)篇

1、全國(guó)建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

5月中上旬，高爐開工率小幅提升，建材供應(yīng)量小幅增加。然而，房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑，以及華南地區(qū)持續(xù)暴雨天氣，建筑鋼市交易呈現(xiàn)疲態(tài)。5月下旬，鋼廠盈利減少1.3%至52.81%，鐵水達(dá)產(chǎn)量見頂轉(zhuǎn)降，終端需求不及預(yù)期，雖政策利多加碼托底，但需求多數(shù)情況依舊不理想，社會(huì)庫(kù)存降幅持續(xù)放緩。由此可見，5月份鋼材需求量環(huán)比下降。即將踏入6月份，我國(guó)將全面進(jìn)入汛期，南方將進(jìn)入主汛期，高溫雨水影響戶外施工，屆時(shí)，下游表觀需求量將受到影響。據(jù)鋼小二平臺(tái)采樣數(shù)據(jù)顯示，5月份螺紋鋼需求指數(shù)月環(huán)比下降18%。

2、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資30928億元，同比下降9.8%。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%。1-4月房屋新開工面積23510萬平方米，下降24.6%。1-4月房屋竣工面積18860萬平方米，下降20.4%。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金34036億元，同比下降24.9%。

四、成本分析篇

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止5月30日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3550元/噸，較上月末上漲90元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2520元/噸，較上月末上漲50元/噸；山西地區(qū)一級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為1800元/噸，較上月末價(jià)格持平；澳大利亞61.5%粉礦青島港價(jià)格為873元/噸，較上月末相對(duì)持平。

由上可見，5月份主要原料價(jià)格震蕩盤整，其中，鋼坯和廢鋼受成材價(jià)格走勢(shì)影響較大；焦炭本月先漲后跌基本持平；鐵精粉價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，進(jìn)口礦價(jià)格窄幅震蕩整理。即將步入6月份，焦炭仍有1-2輪下跌空間；礦石港口庫(kù)存承壓，鋼企采購(gòu)比較謹(jǐn)慎；預(yù)計(jì)，6月份鋼材生產(chǎn)成本震蕩下移。

五、國(guó)際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年4月全球71個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.557億噸，同比下降5%。

2024年4月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8594萬噸，同比下降7.2%；印度粗鋼產(chǎn)量為1210萬噸，同比提高3.6%；日本粗鋼產(chǎn)量為710萬噸，同比下降2.5%；美國(guó)粗鋼產(chǎn)量為670萬噸，同比下降2.8%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為620萬噸，同比下降5.7%；韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量為510萬噸，同比下降10.4%；德國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為340萬噸，同比提高6.4%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為280萬噸，同比提高4.5%；巴西粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為270萬噸，同比下降2.1%；伊朗粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為270萬噸，同比下降12.3%。

六、宏觀信息篇

1、繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控。

近期國(guó)務(wù)院發(fā)布《2024—2025 年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》（下文簡(jiǎn)稱《方案》，明確指出“嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)防“地條鋼”產(chǎn)能死灰復(fù)燃?！笆奈濉鼻叭旯?jié)能降碳指標(biāo)完成進(jìn)度滯后的地區(qū)，“十四五”后兩年原則上不得新增鋼鐵產(chǎn)能”。同時(shí)，《方案》指出“到 2025 年電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭(zhēng)提升至 15%，廢鋼利用量達(dá)到 3 億噸”。調(diào)控粗鋼產(chǎn)量及廢鋼資源的充分利用，都將有效緩解鋼鐵成本端的上行壓力，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)或?qū)⒅鸩交謴?fù)。

2、全國(guó)已有超70城表態(tài)支持住房“以舊換新”

截至5月27日，全國(guó)已有超70城表態(tài)支持住房“以舊換新”“收舊換新”，但仍處于政策探索階段。方式主要包括兩種：一是房企聯(lián)合經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)舊房?jī)?yōu)先推售，若一定期限內(nèi)舊房售出則按流程購(gòu)買新房。二是開發(fā)商或國(guó)資平臺(tái)收購(gòu)舊房，售房款用于購(gòu)買指定新房項(xiàng)目。

3、萬億超長(zhǎng)期特別國(guó)債開閘發(fā)行

5月17日將發(fā)行一支30年期特別國(guó)債，標(biāo)志著今年萬億超長(zhǎng)期國(guó)債開閘發(fā)行。根據(jù)財(cái)政部安排，今年計(jì)劃發(fā)行的1萬億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債分為20年、30年、50年三個(gè)品種。今年的首支20年期特別國(guó)債將于5月24日發(fā)行，首支50年期特別國(guó)債將于6月14日發(fā)行。從發(fā)行時(shí)間看，二季度發(fā)行6次，三季度發(fā)行10次，四季度發(fā)行6次，發(fā)行時(shí)間主要集中在三季度。

4、前4月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降

1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資30928億元，同比下降9.8%；其中，住宅投資23392億元，下降10.5%。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積687544萬平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面積480647萬平方米，下降11.4%。房屋新開工面積23510萬平方米，下降24.6%。房屋竣工面積18860萬平方米，下降20.4%。

5、超百城下調(diào)首套房貸利率下限

今年4月以來，全國(guó)已經(jīng)有超100個(gè)城市下調(diào)了首套房貸利率下限。以拉薩為代表的部分地區(qū)，個(gè)人住房公積金貸款利率進(jìn)入“1”時(shí)代。此前，商業(yè)房貸利率持續(xù)下降，商業(yè)房貸與公積金貸款利率差持續(xù)縮小。我國(guó)住房公積金覆蓋約1.7億人，且覆蓋人群數(shù)量不斷增長(zhǎng)，公積金利率下調(diào)將推動(dòng)公積金繳存職工的購(gòu)房成本下行。

七、綜合觀點(diǎn)篇

回顧5月份，宏觀政策加碼托底，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，然而，下游表觀需求觸頂轉(zhuǎn)弱，去庫(kù)存降速持續(xù)放緩，市場(chǎng)樂觀情緒有所降溫，投機(jī)情緒跟隨期貨波動(dòng)，交易節(jié)奏頻繁切換，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)震蕩調(diào)整為主。對(duì)于即將到來的6月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，高爐開工率環(huán)比增加，但煉鐵產(chǎn)量利用率減少，鐵水產(chǎn)量?jī)芍芟陆怠Ｔ谛枨蠖?，?月房地產(chǎn)投資跌幅同比擴(kuò)大，但基礎(chǔ)建設(shè)加大投資，制造業(yè)和鋼材出口勢(shì)頭良好。在政策端，萬億超長(zhǎng)期特別國(guó)債相繼發(fā)行，超百城下調(diào)首套房貸利率下限，超70城支持住房“以舊換新”。綜合來看，進(jìn)入6月，我國(guó)將全面進(jìn)入汛期，高溫雨水影響戶外施工，但鋼廠盈利率減少，粗鋼產(chǎn)量連續(xù)下降；焦炭首輪提降落地，后期仍有下跌空間，礦石港口庫(kù)存創(chuàng)年內(nèi)新高，基本面供強(qiáng)需弱；國(guó)務(wù)院發(fā)布降碳行動(dòng)方案，繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控；國(guó)際局勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，以及市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎多變等，基于此，我們對(duì)6月份國(guó)內(nèi)行情持以下判斷：供需下降、震蕩偏弱——預(yù)計(jì)6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?840-3940元/噸區(qū)間運(yùn)行。