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本期觀點(diǎn)：供需漸增 漲后整理

時(shí)間：2024-9-1—2024-9-30

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：期螺合約先抑后揚(yáng)，各地鋼價(jià)跌后反彈；

●供給分析：鋼企擴(kuò)大減產(chǎn)檢修，供應(yīng)縮量倉庫下降；

●需求分析：螺紋表需連續(xù)微增，板材需求表現(xiàn)低迷；

●成本分析：焦炭價(jià)格七輪下跌，鐵礦價(jià)格跌后見漲；

●宏觀分析：加大金融實(shí)體支撐，住宅維修資金歸整。

●綜合觀點(diǎn)：回顧八月份，中上旬，高溫暴雨影響施工，終端需求始終較弱，宏觀金融數(shù)據(jù)不佳，期螺空頭打壓強(qiáng)勁，舊標(biāo)螺紋低價(jià)拋售，市場情緒持續(xù)低迷，鋼價(jià)跌至近年新低。中下旬，立秋過后高溫緩解，螺紋表需連續(xù)微增，廠庫和社庫持續(xù)雙降，舊標(biāo)資源消化過半，廠商情緒有所好轉(zhuǎn)，在期貨拉漲提振下，各地鋼價(jià)反彈上漲。即將到來的9月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企大規(guī)模停產(chǎn)檢修，高爐開工率降至76.41%，創(chuàng)五個月來新低。在需求端，螺紋表需三周微升，汽車、家電等處于生產(chǎn)淡季，越南和馬來西亞對熱卷反傾銷，后期卷板出口帶來影響。綜合來看，進(jìn)入9月中上旬，螺紋在低產(chǎn)量低庫存背景下，市場對旺季需求存有預(yù)期，盤面多頭勢力加注情況下，鋼價(jià)或?qū)⒄鹗幧蠞q運(yùn)行；中下旬，受鋼廠盈利面改善，高爐和產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)增量，鋼企鐵水調(diào)劑傾向螺紋，建筑鋼材供應(yīng)量上升，而終端需求增量有限，市場操作再度謹(jǐn)慎，鋼價(jià)或?qū)q后波動調(diào)整。后期需要關(guān)注，需求端改善、鋼企復(fù)產(chǎn)力度、舊標(biāo)螺紋消化、美聯(lián)儲降息、社會庫存和市場預(yù)期變化等，鑒于此，我們對9月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需漸增、漲后整理——預(yù)計(jì)9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-3700元/噸區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧篇

截止8月30日，西本鋼材指數(shù)收在3540，較上月末上漲110，較去年同期價(jià)格下跌410，較去年同期下跌10.25%。

具體來看，8月份上半月，全國大部高溫局部暴雨，終端需求持續(xù)較弱，建筑鋼企減產(chǎn)擴(kuò)大，期螺合約持續(xù)下探，舊標(biāo)螺紋消庫巨大，鋼價(jià)跌至年內(nèi)新低；8月下半月，高溫天氣略有緩解，螺紋表需接連微增，廠庫和社庫雙降，舊標(biāo)資源消化過半，在期貨盤面拉升提振下，現(xiàn)貨廠商推漲積極，各地鋼價(jià)連續(xù)探漲。

9月行情又將如何演繹？建筑鋼企盈虧能否扭轉(zhuǎn)？終端需求能否大幅改善？上游原料需求咋樣？舊標(biāo)資源能否消耗出清？帶著諸多問題，一起來看9月國內(nèi)鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫存455.35萬噸，月環(huán)比下降124.1萬噸，較去年同期減少139.62萬噸；線材累計(jì)庫存72.55萬噸，月環(huán)比下降4.69萬噸，較去年同期減少8.23萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫存1149.02萬噸，月環(huán)比下降129.59萬噸，較去年同期增加48.91萬噸。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年8月中旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1645.39萬噸，比上一旬（即8月上旬）增加55.34萬噸、上升3.48%；比上月同旬增加15.19萬噸、上升0.93%；比去年同旬減少17.63萬噸、下降1.06%；比前年同旬減少87.53萬噸、下降5.05%。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年7月，中國粗鋼產(chǎn)量8294萬噸，同比下降9.0%；生鐵產(chǎn)量7140萬噸，同比下降8.0%；鋼材產(chǎn)量11436萬噸，同比下降4.0%。

1-7月，中國粗鋼產(chǎn)量61372萬噸，同比下降2.2%；生鐵產(chǎn)量50968萬噸，同比下降3.7%；鋼材產(chǎn)量81341萬噸，同比增長1.3%。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年7月中國出口鋼材782.7萬噸，較上月減少91.8萬噸，環(huán)比下降10.5%；1-7月累計(jì)出口鋼材6122.7萬噸，同比增長21.8%。7月中國進(jìn)口鋼材50.5萬噸，較上月減少7.0萬噸，環(huán)比下降12.2%；1-7月累計(jì)進(jìn)口鋼材412.2萬噸，同比下降6.7%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

8月中上旬，高溫暴雨影響施工，房地產(chǎn)資金緊缺，終端采購需求有限，市場消耗舊標(biāo)螺紋，商家承壓下低價(jià)拋售；8月中下旬，立秋過后高溫天氣緩和，有利戶外施工作業(yè)，表觀需求得到回升，尤其在期螺拉漲情況下，市場出貨相對好轉(zhuǎn)。即將進(jìn)入9月份，傳統(tǒng)需求旺季到來，市場需求存有向好預(yù)期。據(jù)鋼小二平臺采樣數(shù)據(jù)顯示，8月份螺紋鋼需求指數(shù)月環(huán)比下降9.2%。

2、國內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資60877億元，同比下降10.2%。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積703286萬平方米，同比下降12.1%。1-7月房屋新開工面積43733萬平方米，下降23.2%。1-7月房屋竣工面積30017萬平方米，下降21.8%。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金61901億元，同比下降21.3%。

四、成本分析篇

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止8月30日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格2970元/噸，較上月末下跌150元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2090元/噸，較上月末下跌190元/噸；山西地區(qū)一級焦炭價(jià)格為1500元/噸，較上月末下跌250元/噸；澳大利亞61.5%粉礦青島港價(jià)格為750元/噸，較上月末下跌14元/噸。

由上可見，8月份主要原料價(jià)格深跌后整理，其中，鋼坯和廢鋼上半月大幅下跌，后隨著成材上漲而反彈；焦炭受鋼企打壓，全月七輪連續(xù)提降落實(shí)；進(jìn)口礦價(jià)格也是先跌后揚(yáng)。即將步入9月，鋼企受鋼企盈利面改善，停產(chǎn)檢修面逐步收窄，對原料端剛需增加，預(yù)計(jì)，鋼材生產(chǎn)成本端或?qū)⑦m度修復(fù)上移。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年7月全球71個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計(jì)國家的粗鋼產(chǎn)量為1.528億噸，同比下降4.7%。

2024年7月，中國粗鋼產(chǎn)量為8294萬噸，同比下降9.0%；印度粗鋼產(chǎn)量為1230萬噸，同比提高6.8%；日本粗鋼產(chǎn)量為710萬噸，同比下降3.8%；美國粗鋼產(chǎn)量為690萬噸，同比提高2.1%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為630萬噸，同比下降3.1%；韓國粗鋼產(chǎn)量為550萬噸，同比下降3.4%；德國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為310萬噸，同比提高4.8%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為310萬噸，同比提高4.0%；巴西粗鋼產(chǎn)量為310萬噸，同比提高11.6%；伊朗粗鋼產(chǎn)量為180萬噸，同比下降18.7%。

六、宏觀信息篇

1、前7月鋼鐵行業(yè)虧損27.6億元

1-7月份，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長79.3%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長23.2%，汽車制造業(yè)增長6.7%，石油和天然氣開采業(yè)增長5.3%，煤炭開采和洗選業(yè)下降21.7%，非金屬礦物制品業(yè)下降48.8%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由盈轉(zhuǎn)虧。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損27.6億元。

2、財(cái)政部擬發(fā)兩期4000億元到期續(xù)作特別國債

8月19日，財(cái)政部發(fā)布關(guān)于2024年到期續(xù)作特別國債發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知。第一期為10年期固定利率附息債，發(fā)行規(guī)模3000億元。第二期為15年期固定利率附息債，發(fā)行規(guī)模1000億元。兩期發(fā)行/上市日期均為2024年8月29日。

3、近1.4萬億元融資獲批支持房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目

目前，商業(yè)銀行已審批房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目5392個，審批通過融資金額近1.4萬億元。城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制以城市為主體，以項(xiàng)目為中心，符合規(guī)定的“白名單"項(xiàng)目及時(shí)獲得資金支持，為促進(jìn)項(xiàng)目建成交付、保障購房人合法權(quán)益穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，精準(zhǔn)支持房地產(chǎn)項(xiàng)目融資取得階段性成效。

4、前7月中國粗鋼產(chǎn)量61372萬噸 

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2024年7月，中國粗鋼產(chǎn)量8294萬噸，同比下降9.0%；生鐵產(chǎn)量7140萬噸，同比下降8.0%；鋼材產(chǎn)量11436萬噸，同比下降4.0%。1-7月，中國粗鋼產(chǎn)量61372萬噸，同比下降2.2%；生鐵產(chǎn)量50968萬噸，同比下降3.7%；鋼材產(chǎn)量81341萬噸，同比增長1.3%。

5、前7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比降10.2%

1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資60877億元，同比下降10.2%；1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金61901億元，同比下降21.3%。其中，國內(nèi)貸款9216億元，下降6.3%；利用外資17億元，下降45.0%；自籌資金22057億元，下降8.7%；定金及預(yù)收款18693億元，下降31.7%；個人按揭貸款8748億元，下降37.3%。

6、7月中國出口鋼材782.7萬噸

2024年7月中國出口鋼材782.7萬噸，較上月減少91.8萬噸，環(huán)比下降10.5%；1-7月累計(jì)出口鋼材6122.7萬噸，同比增長21.8%。7月中國進(jìn)口鋼材50.5萬噸，較上月減少7萬噸，環(huán)比下降12.2%；1-7月累計(jì)進(jìn)口鋼材412.2萬噸，同比下降6.7%。

七、綜合觀點(diǎn)篇

回顧八月份，中上旬，高溫暴雨影響施工，終端需求始終較弱，宏觀金融數(shù)據(jù)不佳，期螺空頭打壓強(qiáng)勁，舊標(biāo)螺紋低價(jià)拋售，市場情緒持續(xù)低迷，鋼價(jià)跌至近年新低。中下旬，立秋過后高溫緩解，螺紋表需連續(xù)微增，廠庫和社庫持續(xù)雙降，舊標(biāo)資源消化過半，廠商情緒有所好轉(zhuǎn)，在期貨拉漲提振下，各地鋼價(jià)反彈上漲。即將到來的9月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企大規(guī)模停產(chǎn)檢修，高爐開工率降至76.41%，創(chuàng)五個月來新低。在需求端，螺紋表需三周微升，汽車、家電等處于生產(chǎn)淡季，越南和馬來西亞對熱卷反傾銷，后期卷板出口帶來影響。綜合來看，進(jìn)入9月中上旬，螺紋在低產(chǎn)量低庫存背景下，市場對旺季需求存有預(yù)期，盤面多頭勢力加注情況下，鋼價(jià)或?qū)⒄鹗幧蠞q運(yùn)行；中下旬，受鋼廠盈利面改善，高爐和產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)增量，鋼企鐵水調(diào)劑傾向螺紋，建筑鋼材供應(yīng)量上升，而終端需求增量有限，市場操作再度謹(jǐn)慎，鋼價(jià)或?qū)q后波動調(diào)整。后期需要關(guān)注，需求端改善、鋼企復(fù)產(chǎn)力度、舊標(biāo)螺紋消化、美聯(lián)儲降息、社會庫存和市場預(yù)期變化等，鑒于此，我們對9月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需漸增、漲后整理——預(yù)計(jì)9月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-3700元/噸區(qū)間運(yùn)行。