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一、七月行情回顧

我們?cè)谄咴路莘治鰣?bào)告中闡述了上海螺紋市場(chǎng)，將在國(guó)家繼續(xù)宏觀調(diào)控、出口未來(lái)預(yù)期減弱的影響下，走“滑鐵盧”行情，而七月份上海市場(chǎng)的實(shí)際情況如何？伴隨著政府調(diào)控政策的預(yù)期，上海市場(chǎng)螺紋行情在7月份出現(xiàn)了加速下跌，其間，6月份螺紋產(chǎn)量繼續(xù)增加數(shù)據(jù)的公布、上海螺紋庫(kù)存繼續(xù)維持高位、熱卷行情繼續(xù)大幅“跳水”等，在一定程度上進(jìn)一步打壓螺紋行情，促使上海螺紋行情在2006年7月份回落到了2005年底的水平。

（一）、七月高溫、多雨，杭州、南京領(lǐng)跌，導(dǎo)致上海市場(chǎng)成交萎縮。7月高溫、多雨天氣，給上海施工帶來(lái)一定影響，7月的很長(zhǎng)時(shí)間，上海周邊的杭州、南京等地均出現(xiàn)了領(lǐng)跌上海行情，導(dǎo)致上海這個(gè)鋼材集散地，螺紋資源不能很好的分流到周邊的江浙，進(jìn)而導(dǎo)致上海市場(chǎng)螺紋庫(kù)存繼續(xù)維持高位，而市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格，繼續(xù)創(chuàng)今年以來(lái)新低。

（二）、7月份國(guó)家出臺(tái)的宏觀調(diào)控政策。 伴隨著6月份相關(guān)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)，7月21日，國(guó)家在6月份上調(diào)存款準(zhǔn)備金的基礎(chǔ)上，繼續(xù)上調(diào)0.5%，國(guó)家出臺(tái)限制外資在國(guó)內(nèi)購(gòu)房的政策，同時(shí)，強(qiáng)調(diào)下半年繼續(xù)控制固定行資產(chǎn)投資規(guī)模。這些政策的出臺(tái)，無(wú)疑會(huì)引起市場(chǎng)對(duì)下半年市場(chǎng)需求的擔(dān)心，導(dǎo)致7月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提前反映。

（三）、對(duì)未來(lái)出口市場(chǎng)的擔(dān)憂。由于未來(lái)存在著對(duì)出口退稅政策調(diào)整的擔(dān)憂，加之近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情的大幅下挫，也帶動(dòng)了國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)回落，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)出口可能受阻，將有更多的資源投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。因此，提前做出了反應(yīng)，其中熱卷在1個(gè)月左右的時(shí)間里，下跌幅度超過(guò)了1000元/噸。 熱卷的快速下跌，給已跌破鋼廠成本線的螺紋行情繼續(xù)打擊。

（四）6月鋼鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)。 在7月份公布的6月份鋼材產(chǎn)量中，其中鋼筋6月份產(chǎn)量為707.07萬(wàn)噸，比去年同期增加23.7%，這在一定程度上，影響了市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前鋼廠螺紋產(chǎn)能增加的擔(dān)憂，所以，市場(chǎng)在這個(gè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)公布后，出現(xiàn)了繼續(xù)下跌。

在上面的分析中，我們看到，影響整個(gè)7月份鋼材市場(chǎng)行情的因素，既包括有金融、資金方面的，也包括有對(duì)未來(lái)需求會(huì)產(chǎn)生影響的，還是更多的是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)構(gòu)成影響的相關(guān)因素，正是這些因素的共同作用，使得上海市場(chǎng)7月份演繹了一波“滑鐵盧”行情。

二、八月上海螺紋市場(chǎng)分析

在前面的7月份市場(chǎng)回顧、分析中，我們已經(jīng)感受到了市場(chǎng)7月份的下跌，值得關(guān)注的是，在臨近7月底的時(shí)候，在國(guó)家繼續(xù)出現(xiàn)相關(guān)宏觀調(diào)控政策，控制國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快勢(shì)頭的時(shí)候，國(guó)內(nèi)的很多地區(qū)螺紋價(jià)格卻表現(xiàn)了一定的抗跌性，這在一定程度上也反映出了前期市場(chǎng)的下跌已經(jīng)消化了當(dāng)前市場(chǎng)的利空因素，對(duì)于八月份上海螺紋市場(chǎng)，我們需要關(guān)注如下方面。

（一）、當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格對(duì)螺紋行情的支撐。雖然近期國(guó)內(nèi)很多地區(qū)螺紋價(jià)格出現(xiàn)了止跌反彈，但就反彈力度而言，仍顯得很弱，甚至可以用“弱不禁風(fēng)”來(lái)形容。這是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)處在國(guó)家嚴(yán)厲控制固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快的大環(huán)境下，市場(chǎng)信心很弱的緣故。但從近期國(guó)內(nèi)河北、山東等地的鋼坯市場(chǎng)看，近期均出現(xiàn)了明顯的價(jià)格反彈，以目前唐山地區(qū)螺紋鋼坯而言，價(jià)格已反彈到2800元/噸左右，如果發(fā)到華東地區(qū)，成本價(jià)格將突破2900元/噸，而近期上海市場(chǎng)的螺紋現(xiàn)貨價(jià)格還低于2900元/噸。因此，目前上海市場(chǎng)螺紋價(jià)格將在一定程度上繼續(xù)遏制華東地區(qū)相關(guān)鋼廠螺紋產(chǎn)能的釋放，據(jù)反饋，華東地區(qū)某大型建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)已決定8月份減產(chǎn)。目前，國(guó)內(nèi)的螺紋鋼坯價(jià)格觸底反彈，在一定程度上封殺了螺紋鋼價(jià)格進(jìn)一步下跌。

（二）、在前面的分析、回顧中，我們看到了影響7月份上海螺紋需求的相關(guān)因素，雖然8月份，上海仍將面臨高溫、降雨的影響，但從目前上海和杭州、南京等地區(qū)的比價(jià)看，目前上海市場(chǎng)價(jià)格低于杭州、南京等江浙地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格，這和前期上海和這些地區(qū)價(jià)格相當(dāng)，甚至還高出這些地區(qū)價(jià)格不一樣，在這樣的比價(jià)狀態(tài)下，將有利于上海市場(chǎng)的螺紋庫(kù)存分流到周邊地區(qū)。

（三）、對(duì)上海8月份市場(chǎng)需求的預(yù)期。據(jù)上海統(tǒng)計(jì)局反饋，今年1-4月份，上海新開(kāi)工項(xiàng)目比去年增長(zhǎng)了84.5%,上海今年以來(lái)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模和去年同期比較：

（數(shù)據(jù)來(lái)源上海統(tǒng)計(jì)局）

從上表，我們看到上海固定資產(chǎn)投資規(guī)模在已過(guò)去的2006年月份中，呈現(xiàn)出探底回升的態(tài)勢(shì)，基于這種預(yù)期，再結(jié)合前面的1-4月份新開(kāi)工項(xiàng)目增幅比較快，對(duì)于今年后期上海固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)應(yīng)持樂(lè)觀預(yù)期，如果這種預(yù)期存在，在目前上海市場(chǎng)螺紋價(jià)格跌破相關(guān)鋼廠生產(chǎn)成本后，在市場(chǎng)未來(lái)需求推動(dòng)下，上海8月份螺紋行情將會(huì)走出反彈行情。

（四）、國(guó)家對(duì)鋼鐵等高能耗企業(yè)的調(diào)控。 國(guó)家對(duì)鋼鐵企業(yè)的調(diào)控，一方面，通過(guò)設(shè)置介入門(mén)檻，減少后續(xù)新產(chǎn)能的增加，同時(shí)，也會(huì)通過(guò)環(huán)保、稅收、加征相關(guān)費(fèi)用等方式，增加鋼鐵企業(yè)成本，如：增加鋼鐵企業(yè)的環(huán)保支出，提高電費(fèi)等，如果這些措施實(shí)施，將會(huì)進(jìn)一步抬高目前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本，推高市場(chǎng)價(jià)格。

（五）、密切關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)需求和相關(guān)行情變化。 伴隨著前期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的大幅下挫，在一定程度上也影響了國(guó)際市場(chǎng)鋼材行情，不過(guò)，就當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)鋼材行情而言，遠(yuǎn)沒(méi)有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下跌的幅度大，伴隨著國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的企穩(wěn)，如果國(guó)際市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)新的下跌勢(shì)頭，將會(huì)在一定程度上對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格構(gòu)成利好支持。對(duì)于未來(lái)的國(guó)內(nèi)鋼材出口影響，需要關(guān)注國(guó)內(nèi)的出口退稅政策調(diào)整和國(guó)外的反傾銷，這些，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。

（六）、密切關(guān)注國(guó)內(nèi)其他地區(qū)市場(chǎng)需求。由于當(dāng)前市場(chǎng)仍處在國(guó)家加大力度控制國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快的風(fēng)口浪尖上，而前期投資增長(zhǎng)過(guò)快的地區(qū)主要在內(nèi)地省份，如果這些區(qū)域市場(chǎng)未來(lái)的市場(chǎng)需求受到了實(shí)質(zhì)性的影響，將有可能帶動(dòng)這些地區(qū)的行情走弱，刺激鋼廠將更多資源投放上海等華東市場(chǎng)，對(duì)行情后期發(fā)展不利。

三、八月行情展望

在我們分析了影響8月份上海地區(qū)螺紋市場(chǎng)因素后， 在7月底的時(shí)候，在市場(chǎng)近期利空信息比較密集的時(shí)候，沒(méi)有看到市場(chǎng)進(jìn)一步的下跌，反而看到市場(chǎng)的暫時(shí)穩(wěn)定。展望8月份，雖然還可能會(huì)有新的宏觀調(diào)控政策出臺(tái)，但就目前的市場(chǎng)而言，在經(jīng)歷了大幅下挫后，市場(chǎng)已經(jīng)能夠承受一定的利空壓力。伴隨著8月份的來(lái)臨，伴隨著相關(guān)上游原材料價(jià)格的穩(wěn)定，上海螺紋在8月中、上旬，將有望走出一個(gè)反彈行情；隨著8月中、下旬來(lái)臨，隨著國(guó)內(nèi)7月份相關(guān)數(shù)據(jù)的出爐，隨著市場(chǎng)對(duì)后期相關(guān)政策的預(yù)期，市場(chǎng)將面臨新的方向選擇。[文]西本新干線工作室 貓頭鷹