偷窥XXXx盗摄国产_国产一线免费在线网站_性色a∨精品高清在线观看_sss亚洲国产欧美一区二区

    新干線編者注：本文為作者授權(quán)新干線獨(dú)家刊登之作品，媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載的前提，獲得新干線及作者本人書面授權(quán),并注明出處為西本新干線（www.96369.net）。本文觀點(diǎn)純屬作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，非常感謝廣大網(wǎng)友對(duì)新干線的支持。

本期觀點(diǎn)：盤整格局
時(shí)間：2008-7-1—2008-7-31
關(guān)鍵詞：供需關(guān)系 宏觀大勢(shì)

    6月份行將結(jié)束，盤整下挫仍在困擾著滬上建筑鋼材市場(chǎng)?？偨Y(jié)來(lái)看，自6月初至今，市場(chǎng)陰跌不止的勢(shì)頭，著實(shí)讓商家吃盡了苦頭。伴隨著陰跌，截至26日，西本指數(shù)下挫240點(diǎn)，滬上螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格普遍從5400元/噸上方下跌至5200元/噸一線上下。

    分析一下此番價(jià)格下挫的原因，癥結(jié)的根本原因很清楚：其一、主要在于需求因素，這一因素包含了季節(jié)性因素（梅雨、災(zāi)害性天氣等），也包含了6月月報(bào)中提及的投資建設(shè)需求縮減；其二、高價(jià)位的猶豫不安，這一點(diǎn)從生產(chǎn)商家出廠價(jià)格的漲漲跌跌、流通商家的訂購(gòu)資源積極性、終端用戶采購(gòu)的觀望態(tài)度，都可見(jiàn)一斑。

    6月份結(jié)束，我們即將迎來(lái)7月，7月份滬上建筑鋼材價(jià)格總體走勢(shì)如何？宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背景如何？供需狀況如何？一起進(jìn)入本期分析報(bào)告。

    一、宏觀經(jīng)濟(jì)篇

    首先來(lái)看看宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背景狀況。7月份宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)注的焦點(diǎn)，筆者以為頗為微妙，宏觀調(diào)控政策是否繼續(xù)原定方針？貨幣政策是否一如既往地延續(xù)“緊縮”？都將直接或間接影響接下來(lái)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行軌跡。先分別來(lái)看以下數(shù)據(jù)：

    （一）國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)

    1、來(lái)自海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)10120.8億美元，比去年同期（下同）增長(zhǎng)26.2%，比去年提前2個(gè)月突破萬(wàn)億美元。其中出口5450.5億美元，增長(zhǎng)22.9%；進(jìn)口4670.3億美元，增長(zhǎng)30.4%。累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差780.2億美元，比去年同期下降8.6%，凈減少73.2億美元。 5月份當(dāng)月我國(guó)進(jìn)出口總值2207.8億美元，增長(zhǎng)33.2%。當(dāng)月出口1204.9億美元，增長(zhǎng)28.1%；進(jìn)口1002.9億美元，增長(zhǎng)40%，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差202.1億美元，比去年同期下降9.9%，凈減少22.1億美元。

    2、來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的消息，5月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲7.7%，這是今年以來(lái)物價(jià)增速首次大幅回落。其中，城市上漲7.3%，農(nóng)村上漲8.5%；食品價(jià)格上漲19.9%，非食品價(jià)格上漲1.7%；消費(fèi)品價(jià)格上漲9.8%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.3%。

    3、來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的消息，1-5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資40264億元，同比增長(zhǎng)25.6%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股投資16397億元，增長(zhǎng)18.0%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9519億元，增長(zhǎng)31.9%。從施工和新開(kāi)工項(xiàng)目情況看，截止到5月底，城鎮(zhèn)50萬(wàn)元以上施工項(xiàng)目累計(jì)168508個(gè)，同比增加17369個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資206150億元，同比增長(zhǎng)17.6％；新開(kāi)工項(xiàng)目84368個(gè)，同比增加9667個(gè)；新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資27212億元，同比下降2.5%。

    來(lái)自上海統(tǒng)計(jì)局的消息，1-5月，上海市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資1534.57億元，比去年同期增長(zhǎng)1%。當(dāng)月完成投資328.48億元。受國(guó)家緊縮性貨幣政策影響，建設(shè)項(xiàng)目到位資金中本年到位2056.3億元，比去年同期下降7.8%。從資金來(lái)源渠道分析，本市用于固定資產(chǎn)投資的資金主要來(lái)源于自籌資金、國(guó)內(nèi)貸款和其他資金，共占本年到位資金的93.7%。其中，自籌資金983.13億元，增長(zhǎng)1.5%；國(guó)內(nèi)貸款532.33億元，下降13.9%；其他資金411.28億元，下降16.9%。

    4、來(lái)自央行的消息，5月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額為30.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.22%。金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額28.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.86%，增幅比上年末低1.24個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高0.16個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加3185億元，同比多增712億元。

    5、來(lái)自外匯管理局的消息，截至2008年6月25日，銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.8684元，1歐元對(duì)人民幣10.6951元，100日元對(duì)人民幣為6.3711元，1港元對(duì)人民幣0.87964元,1英鎊對(duì)人民幣13.5342元。

    6、6月23日，寶鋼與世界上主要鐵礦石生產(chǎn)商之一力拓公司就2008年度PB粉礦, 楊迪粉礦和PB塊礦基準(zhǔn)價(jià)格達(dá)成了一致。作為結(jié)果，力拓的PB粉礦、楊迪粉礦、PB塊礦將在2007年基礎(chǔ)上分別上漲79.88%、79.88%，96.5%。

    聯(lián)系到建筑鋼材市場(chǎng)供需、資金環(huán)境、生產(chǎn)成本問(wèn)題分析，簡(jiǎn)要解析一下上述相關(guān)數(shù)據(jù)：     

    其一、對(duì)需求而言，國(guó)內(nèi)建設(shè)投資增幅總體雖然持續(xù)在25%左右，但緊縮貨幣政策下，資金的緊張伴隨著建筑鋼材價(jià)格同比大幅度攀升。需求萎靡，在季節(jié)性因素表面遮掩下，其實(shí)或更應(yīng)該看看高價(jià)變相導(dǎo)致需求萎縮的問(wèn)題。

    其二、于成本而言，2008財(cái)年國(guó)際鐵礦石采購(gòu)價(jià)格的再度大幅上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本實(shí)際意味著什么呢？筆者以為，要從這樣幾個(gè)方面來(lái)看待這個(gè)問(wèn)題：一是國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)淘汰落后、企業(yè)兼并重組步伐加快后，對(duì)于鐵礦石需求在朝著可控方向發(fā)展的同時(shí)，2008年以來(lái)國(guó)內(nèi)自產(chǎn)礦供應(yīng)量在加大；二是進(jìn)口對(duì)象的多元化，例如增加了印度礦的進(jìn)口量，2007年從印度進(jìn)口7805萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的20.3%。2008年1-4月，從印度進(jìn)口3823萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的24.9%。

    綜合分析來(lái)說(shuō)，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，此番澳礦再度大幅度加價(jià)，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品實(shí)際成本對(duì)應(yīng)增加幅度會(huì)小得多，而且對(duì)應(yīng)著國(guó)內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，漲價(jià)后實(shí)際的到岸價(jià)還是低于國(guó)內(nèi)價(jià)格，真正產(chǎn)生較大影響的，是部分依賴國(guó)際市場(chǎng)礦石的企業(yè)。

    （二）宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)及金融政策選擇

    現(xiàn)狀來(lái)看，困擾國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要問(wèn)題，目前來(lái)看是“治理流動(dòng)性過(guò)?！?、“調(diào)控通脹”與“實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展資本需求”、“銀根緊縮”之間復(fù)雜的關(guān)系。

    可以看到，近日部分專家發(fā)表報(bào)告指出，在一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型假設(shè)下，中國(guó)資本市場(chǎng)上的熱錢數(shù)額驚人，已高達(dá)1.75萬(wàn)億美元——這一數(shù)字大約相當(dāng)于截至2008年3月底的中國(guó)外匯儲(chǔ)備存量的104％。而與此同時(shí)，面對(duì)著5月份 CPI 7.7%的增幅，央行仍舊只是在資金規(guī)模上做文章，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于2008年6月15日和25日分別按0．5個(gè)百分點(diǎn)上調(diào)，這樣的調(diào)整似乎頗顯無(wú)奈。

    接下來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，其實(shí)某種程度上取決于相關(guān)金融、宏觀政策。當(dāng)下，呼聲最高的莫過(guò)于“加息”論調(diào)，然而筆者以為，要帶著審慎的目光去看待這樣的媒體呼聲，加息與否，要觀察經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀而最終定奪。

    加息論者呼吁加息的主要理由，目前來(lái)看不過(guò)就是“CPI高企”、“PPI潛在增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)”。筆者倒以為，是否加息取決于資本供需實(shí)情以及與之關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度問(wèn)題。

    從國(guó)內(nèi)各區(qū)域企業(yè)生存現(xiàn)狀來(lái)看，已經(jīng)有眾多企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張問(wèn)題，浙江部分區(qū)域仍舊存在10倍于（甚至更高）基準(zhǔn)利率的民間借貸行為。包括股市、服務(wù)業(yè)、建筑等實(shí)體在內(nèi)的眾多產(chǎn)業(yè)，都已經(jīng)不同程度出現(xiàn)資金告急。與之相對(duì)應(yīng)的，卻是5月末金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為43.11萬(wàn)億元，外匯儲(chǔ)備突破17000億美元。

    時(shí)下選擇加息，弊端自然是明顯的：其一、會(huì)繼續(xù)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分企業(yè)、甚至是部分支柱產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)萎縮趨勢(shì)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體速度；其二、不斷攀升的資金成本，會(huì)增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，企業(yè)順勢(shì)轉(zhuǎn)嫁后，這才會(huì)成為新的價(jià)格上漲推進(jìn)動(dòng)力；其三、利息調(diào)升，對(duì)于國(guó)際資本的吸引能力上產(chǎn)生變化，由此產(chǎn)生更多地投機(jī)，不利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

    綜合一下筆者上述觀點(diǎn)，筆者以為，在決策層現(xiàn)有思路和發(fā)展規(guī)劃下，保持經(jīng)濟(jì)盡可能平穩(wěn)發(fā)展的局面，即便是選擇更為有效的預(yù)防通脹手段，更明確一些說(shuō)，確定加息，也需要從幅度和時(shí)間上綜合加以考慮。從普通老百姓、普通企業(yè)的角度出發(fā)，似乎更鼓勵(lì)資本供需市場(chǎng)化。

    以上簡(jiǎn)要概括了接下來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些問(wèn)題，可能發(fā)生的情況，以下回到具體建筑鋼材市場(chǎng)，一起來(lái)看7月份滬上建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)。

    二、供給分析篇

    1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材供給總體格局

    首先來(lái)看一組數(shù)據(jù)，如下表1：

    實(shí)際上，在扣除進(jìn)出口總量之后，1-5月份國(guó)內(nèi)鋼筋凈存量為3752萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.72%，1-5月份國(guó)內(nèi)盤條（線材）凈存量為3052萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.41%。5月份中，鋼筋、線材產(chǎn)量均出現(xiàn)了較大幅度增加，結(jié)合具體產(chǎn)地來(lái)看，如下表：

    從主要產(chǎn)區(qū)變化來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)河北淡出了產(chǎn)量增幅前列。綜合從廠家、市場(chǎng)流通了解到的情況來(lái)看，華北區(qū)域市場(chǎng)需求嚴(yán)重放緩，應(yīng)該是生產(chǎn)廠家選擇謹(jǐn)慎的主要因素。回到華東上海市場(chǎng)，一起來(lái)看西本新干線提供的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如下圖：

    由圖中不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段，市場(chǎng)仍維持著“低庫(kù)存”運(yùn)行格局。接下來(lái)7月份的庫(kù)存供給，卻存在眾多可變因素：一是上面曾提及的華北因素，華北這一建筑鋼材主產(chǎn)區(qū)域，需求萎靡的同時(shí)，產(chǎn)量仍維持了較高水平，因而接下來(lái)的資源分流應(yīng)該是趨勢(shì)，這種分流，某種程度上或者不是流通商家能夠左右的；二是5月份建筑鋼材實(shí)際產(chǎn)量的增加，華東本區(qū)域產(chǎn)量增幅較大，且受限于6月份需求釋放問(wèn)題，批量資源流轉(zhuǎn)至7月銷售，無(wú)疑會(huì)增加部分市場(chǎng)庫(kù)存壓力。

三、需求形勢(shì)篇

    看過(guò)了針對(duì)7月份的供給量分析，一起再來(lái)看需求形勢(shì)，仍舊是從幾個(gè)方面加以分析：

    1、從傳統(tǒng)銷量因素來(lái)看，接下來(lái)的7月份，橫跨農(nóng)歷六月，滬上建筑鋼材銷量應(yīng)略有放大的趨勢(shì)（如下圖）。目前來(lái)說(shuō)，能夠否真實(shí)有效放大，仍有待進(jìn)一步觀察資金因素。

    2、從實(shí)際投資來(lái)看，5月份上海建設(shè)投資額度雖略有起色，但總體仍呈遞減態(tài)勢(shì)，且需求中以市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)居多。結(jié)合鋼材價(jià)格上漲因素來(lái)考慮，建設(shè)實(shí)際投資增幅是應(yīng)該考量的問(wèn)題。

四、成本分析篇

    根據(jù)西本新干線統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，如下圖所示，上海區(qū)域鋼坯價(jià)格在6月份回落了100元/噸左右，而與此同時(shí)，江蘇區(qū)域廢鋼價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)140元/噸；此外，山東區(qū)域的焦炭?jī)r(jià)格在6月份再度大幅度攀升500元/噸，另受政策現(xiàn)狀影響，鐵精粉價(jià)格仍舊繼續(xù)著盤整態(tài)勢(shì)。

    可以這樣來(lái)理解，受累于鋼材終端需求的萎靡，鋼坯價(jià)格得以回落。觀察1-5月份出口數(shù)據(jù)也不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段條件下，鋼坯出口的價(jià)格差距并不算合適。需要關(guān)注的是，近期再度出現(xiàn)鋼坯詢盤活躍，鋼坯價(jià)格回落后能否回升，關(guān)鍵仍要看市場(chǎng)價(jià)格差。而對(duì)于鋼廠而言，近期的價(jià)格不斷下調(diào)卻是別有一番滋味在心頭。理論上講，原材料價(jià)格上揚(yáng)，鋼廠理應(yīng)順勢(shì)轉(zhuǎn)嫁出去，但是此時(shí)面對(duì)的市場(chǎng)卻與5月份不同，需求問(wèn)題最終決定鋼廠要向市場(chǎng)低頭。

五、國(guó)際市場(chǎng)篇

    來(lái)看國(guó)際市場(chǎng)，可以看到，以現(xiàn)階段差價(jià)來(lái)看，螺紋鋼為代表的建筑鋼材仍舊存在出口空間。這種選擇，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始盤整階段更為容易出現(xiàn)。但同時(shí)也應(yīng)該看到，國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不一定就能全部轉(zhuǎn)換為國(guó)內(nèi)鋼廠的出口積極因素，首先，美洲和歐洲市場(chǎng)存在明顯的貿(mào)易壁壘，中國(guó)建筑鋼出口的重心已轉(zhuǎn)移至亞洲和中東地區(qū)，而這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和政治存在一定的不確定性——最為典型的例子有越南經(jīng)濟(jì)的風(fēng)云突變。其次，國(guó)內(nèi)的宏觀政策不支持出口量明顯增長(zhǎng)，特別是在國(guó)內(nèi)地震災(zāi)害影響，以及進(jìn)口鐵礦石談判屢屢受挫的現(xiàn)狀下，政策面的因素不容忽視。

六、西本觀點(diǎn)篇

    概括總結(jié)一下7月份報(bào)告的相關(guān)內(nèi)容，筆者分析認(rèn)為：7月份滬上建筑鋼材市場(chǎng)需求存在不確定因素的同時(shí)，市場(chǎng)同期可能遭遇供給壓力變化，加之資金、政策面等綜合因素影響，市場(chǎng)價(jià)格難言利好。

    綜合下來(lái)，筆者認(rèn)為對(duì)于7月份建筑鋼材應(yīng)謹(jǐn)慎面對(duì)，具體來(lái)說(shuō)，上海市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格，會(huì)考驗(yàn)5000元/噸整數(shù)關(guān)口考驗(yàn)。于西本指數(shù)而言，能否始終維持在5000點(diǎn)上方，值得關(guān)注。[文]西本新干線工作室  2008-6-27