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本期觀點：情緒波動 區(qū)間震蕩

時間：2024-11-1—2024-11-30

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導讀：

●行情回顧：期螺合約大幅下挫，各地鋼價大幅暴跌；

●供給分析：鋼企產(chǎn)量繼續(xù)上升，供應(yīng)增量社庫低位；

●需求分析：螺紋表需環(huán)比下降，板材需求相對尚可；

●成本分析：焦炭價格首輪下降，鐵礦價格低位徘徊；

●宏觀分析：銀行貸款利率下調(diào)，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化。

●綜合觀點：回顧10月份，期螺合約在月初和月中兩次砸盤，造成市場情緒極大恐慌，疊加部分商家低價甩貨，拖累主流報價接連下行，使得鋼價月環(huán)比累計暴跌。即將到來的11月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，當前高爐開工率82.13%，月環(huán)比增加3.9%；日均鐵水產(chǎn)量235.1萬噸，月環(huán)比增加10.24萬噸。在需求端，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，交易活躍度大幅提升，汽車、造船、家電等制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。綜合來看，受冷空氣影響，晝夜溫差明顯增大，北方降溫雨雪增多，終端戶外施工受限，南方廣大地區(qū)正常施工，全國終端表需有所減弱，螺紋去庫速度放緩，但庫存資源仍處于近年最低位，同時，月底最后一周，鋼材總產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，螺紋產(chǎn)量下降7.93萬噸至243.22萬噸。受宏觀政策擾動以及外盤干擾，市場情緒影響較大，商家操作比較謹慎。此外，關(guān)注11月初十四屆全國人大會議、美國總統(tǒng)大選最終對決、以及地緣政治不穩(wěn)定因素等，鑒于此，我們對11月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：情緒波動、區(qū)間震蕩——預計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?640-3840元/噸區(qū)間運行。

一、行情回顧篇

截止10月31日，西本鋼材指數(shù)收在3740，較上月末下跌160，較去年同期價格下跌350，較去年同期下跌8.43%。

具體來看，10月上旬，長期歸來，期螺“掉頭”砸出一根大陰線，市場情緒恐慌，部分商家快速跌價套現(xiàn)，現(xiàn)貨報價接連弱勢下調(diào)；10月中旬，期螺橫盤震蕩后，再現(xiàn)一根暴跌大陰線，交投氛圍表現(xiàn)低迷，投機需求減少，各地現(xiàn)貨紛紛跟跌；10月下旬，期螺盤面震蕩偏強，全國晝夜溫差變大，北方降溫雨雪增多，市場情緒一般，低價資源成交尚可，南方區(qū)域鋼價震蕩見漲，北方區(qū)域鋼價震蕩整理。

國內(nèi)建筑鋼價經(jīng)歷10月份大幅下跌后，在即將到來11月份如何演繹？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看11月份國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存285.21萬噸，月環(huán)比下降5.26萬噸，較去年同期減少145.49萬噸；線材累計庫存47.92萬噸，月環(huán)比下降10.47萬噸，較去年同期減少14.58萬噸；五大鋼材品種累計庫存837.36萬噸，月環(huán)比下降84.41萬噸，較去年同期減少192.67萬噸。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量 1546 萬噸，環(huán)比上一句增加 73 萬噸，增長5.0%;比年初增加 310 萬噸，增長 25.1%;比上月同旬減少 19萬噸，下降 1.2%;比去年同旬減少 105 萬噸，下降6.4%，比前年同旬減少 226 萬噸，下降 12.7%。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國粗鋼產(chǎn)量7707萬噸，同比下降6.1%；生鐵產(chǎn)量6676萬噸，同比下降6.7%；鋼材產(chǎn)量11731萬噸，同比下降2.4%。

1-9月，中國粗鋼產(chǎn)量76848萬噸，同比下降3.6%；生鐵產(chǎn)量64443萬噸，同比下降4.6%；鋼材產(chǎn)量104448萬噸，同比下降0.1%。

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年9月中國出口鋼材1015.3萬噸，較上月增加65.8萬噸，環(huán)比增長6.9%；1-9月累計出口鋼材8071.1萬噸，同比增長21.2%。9月中國進口鋼材55.4萬噸，較上月增加4.5萬噸，環(huán)比增長8.8%；1-9月累計進口鋼材518.5萬噸，同比下降9.2%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

假期歸來，建筑鋼材受期貨盤面下跌拖累，市場情緒轉(zhuǎn)弱，部分商家降價套現(xiàn)，終端用戶有意放緩采購節(jié)奏，表觀需求量環(huán)比下降；然而，畢竟處于傳統(tǒng)消費旺季，市場低價資源成交尚可，中旬表觀需求量環(huán)比回升；臨近月底，北方地區(qū)降溫雨雪天氣增多，影響戶外施工進程，表觀需求量環(huán)比略有回落。即將進入11月份，北方區(qū)域需求進一步下滑，南方區(qū)域仍處于施工旺季，終端整體需求環(huán)比小幅下降。據(jù)鋼小二平臺采樣數(shù)據(jù)顯示，10月份螺紋鋼需求指數(shù)月環(huán)比下降5.8%。

2、國內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資78680億元，同比下降10.1%。1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積715968萬平方米，同比下降12.2%。1-9月房屋新開工面積56051萬平方米，下降22.2%。1-9月房屋竣工面積36816萬平方米，下降24.4%。1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金78898億元，同比下降20%。

四、成本分析篇

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止10月30日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3160元/噸，較上月末下跌140元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2170元/噸，較上月末上漲50元/噸；山西地區(qū)一級焦炭價格為1650元/噸，較上月末上漲150元/噸；澳大利亞61.5%粉礦青島港價格為770元/噸，較上月末下跌35元/噸。

由上可見，10月份主要原料成本震蕩調(diào)整，其中，鋼坯價格隨著成材走勢下跌明顯；廢鋼隨鋼企產(chǎn)量上升，剛性需求增加，收廢價格震蕩走高；進口礦價格震蕩見跌；焦炭受鋼企盈利下降后打壓，冶金焦首輪提降落地。即將步入11月份，受鋼企盈利水平下降，北方終端需求萎縮，對原料端價格不利，預計，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⒈憩F(xiàn)震蕩下移態(tài)勢。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年9月全球71個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.436億噸，同比下降4.7%。

2024年9月，中國粗鋼產(chǎn)量為7707萬噸，同比下降6.1%；印度粗鋼產(chǎn)量為1170萬噸，同比下降0.2%；日本粗鋼產(chǎn)量為660萬噸，同比下降5.8%；美國粗鋼產(chǎn)量為670萬噸，同比提高1.2%；俄羅斯粗鋼預估產(chǎn)量為560萬噸，同比下降10.3%；韓國粗鋼產(chǎn)量為550萬噸，同比提高1.3%；德國粗鋼產(chǎn)量為300萬噸，同比提高4.3%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為310萬噸，同比提高6.5%；巴西粗鋼產(chǎn)量為280萬噸，同比提高9.9%；伊朗粗鋼預估產(chǎn)量為150萬噸，同比下降41.2%。

六、宏觀信息篇

1、三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.6%

國家統(tǒng)計局公布2024年三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值初步核算結(jié)果。據(jù)初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值949746億元，同比增長4.8%；三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值332910億元，同比增長4.6%。其中，三季度金融業(yè)GDP同比增長6.2%，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)GDP同比增長10%，房地產(chǎn)業(yè)GDP同比下降1.9%。

2、財政部：2024年安排財政赤字4.06萬億元

2024年安排財政赤字4.06萬億元，比上年年初預算增加1800億元；新增地方政府專項債務(wù)限額3.9萬億元，比上年增加1000億元；發(fā)行1萬億元超長期特別國債，用好2023年增發(fā)國債資金，全年一般公共預算支出規(guī)模達到28.55萬億元，為高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

3、1年期、5年期以上LPR均下調(diào)0.25%

2024年10月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.10%（前值是3.35%），5年期以上LPR為3.60%（前值是3.85%），均較此前下降0.25個百分點。這是今年以來LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。

4、9月中國挖掘機產(chǎn)量同比增長69%

統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，我國挖掘機產(chǎn)量25699臺，同比增長69.1%。我國挖掘機產(chǎn)量增速已經(jīng)連續(xù)三個月超過50%。2024年1-9月，我國挖掘機累計產(chǎn)量217461臺，同比增長21.9%。

5、前三季度鐵路固定資產(chǎn)投資5612億元

前三季度，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資5612億元、同比增長10.3%，投產(chǎn)鐵路新線1820公里，其中高鐵1210公里，為推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供了有力支撐。國慶前夕，全國鐵路營業(yè)里程突破16萬公里，其中高鐵超4.6萬公里。

6、9月份中國鋼筋產(chǎn)量為1531.4萬噸

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年9月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1531.4萬噸，同比下降16.6%；1-9月累計產(chǎn)量為14505.6萬噸，同比下降15.7%。9月份，中國線材（盤條）產(chǎn)量為1172.5萬噸，同比下降2.5%；1-9月累計產(chǎn)量為10033.0萬噸，同比下降4.2%。

七、綜合觀點篇

回顧10月份，期螺合約在月初和月中兩次砸盤，造成市場情緒極大恐慌，疊加部分商家低價甩貨，拖累主流報價接連下行，使得鋼價月環(huán)比累計暴跌。即將到來的11月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，當前高爐開工率82.13%，月環(huán)比增加3.9%；日均鐵水產(chǎn)量235.1萬噸，月環(huán)比增加10.24萬噸。在需求端，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，交易活躍度大幅提升，汽車、造船、家電等制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。綜合來看，受冷空氣影響，晝夜溫差明顯增大，北方降溫雨雪增多，終端戶外施工受限，南方廣大地區(qū)正常施工，全國終端表需有所減弱，螺紋去庫速度放緩，但庫存資源仍處于近年最低位，同時，月底最后一周，鋼材總產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，螺紋產(chǎn)量下降7.93萬噸至243.22萬噸。受宏觀政策擾動以及外盤干擾，市場情緒影響較大，商家操作比較謹慎。此外，關(guān)注11月初十四屆全國人大會議、美國總統(tǒng)大選最終對決、以及地緣政治不穩(wěn)定因素等，鑒于此，我們對11月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：情緒波動、區(qū)間震蕩——預計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?640-3840元/噸區(qū)間運行。