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本期觀點(diǎn)：供需相持 區(qū)間震蕩

時(shí)間：2023-10-1—2023-10-31

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：期貨合約震蕩下挫，鋼市價(jià)格震蕩微漲；

●供給分析：鋼企盈利能力下降，鐵水產(chǎn)量處于高位；

●需求分析：天氣適宜有助施工，社會資源緩慢下降；

●成本分析：焦炭二輪提降落地，鐵礦報(bào)價(jià)維持高位；

●宏觀分析：宏觀政策持續(xù)利好，房產(chǎn)政策繼續(xù)放寬。

●綜合觀點(diǎn)：回顧九月份，全國大部地區(qū)天氣有利施工，局部階段性降雨影響施工，基建施工進(jìn)入旺季，重大工程加快推進(jìn)，房地產(chǎn)采購需求偏弱，表觀需求量緩慢增加，投機(jī)商操作謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨交易不瘟不火，“金九”整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意。對于即將到來的10月份，仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場仍殘存想象空間，具體表現(xiàn)來看，宏觀方面：宏觀政策持續(xù)利多，地方債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，降低存量首套住房貸款利率。供給方面：鋼企盈利率42.86%，高爐開工率卻處高位，平控執(zhí)行存有空間，沙永中10月螺紋折扣3-6折。需求方面：天氣適宜戶外施工，基礎(chǔ)建設(shè)加快實(shí)施，房地產(chǎn)需求或有改善，表觀需求溫和增量。綜合來看，宏觀政策保駕護(hù)航，生產(chǎn)成本支撐鋼價(jià)，終端需求不及預(yù)期，市場操作整體謹(jǐn)慎等，基于此，我們對10月份國內(nèi)行情持以下判斷：供需相持，區(qū)間震蕩——預(yù)計(jì)10月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?010-4160元/噸區(qū)間運(yùn)行。

行情回顧篇

截止9月27日，西本鋼材指數(shù)收在4060，較上月末上漲40，月環(huán)比上漲1%，較去年同期價(jià)格下跌240，同比下跌5.58%。

具體來看，9月上旬，全國大部天氣有利施工，華南局部持續(xù)強(qiáng)降雨，社會螺紋緩慢降庫，期貨盤面弱勢下挫，市場情緒不高，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)窄幅盤整。9月中旬，北方秋高氣爽愈加明顯，南方多省市連降陰雨，表觀需求小幅續(xù)增，期貨盤面震蕩走強(qiáng)，各地鋼企相繼抬價(jià)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)呈“波浪式”上漲。9月下旬，終端需求不瘟不火，受外圍利空因素影響，期貨盤面接連下行，市場信心受挫，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)弱勢回調(diào)。

9月平控不及預(yù)期，鐵水產(chǎn)量維持高位，地產(chǎn)需延續(xù)續(xù)拖累，“金九”成色表現(xiàn)不足，10月鋼市行情又將如何演繹？當(dāng)前煤礦安檢加嚴(yán)，焦炭生產(chǎn)成本高企，鐵礦報(bào)價(jià)維持高位，鋼企虧損面加劇，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈博弈是否加大？建材需求偏弱且利潤不佳，后期生產(chǎn)能否減量？帶著諸多問題，一起來看10月份國內(nèi)鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫存495.01萬噸，月環(huán)比下降89.96萬噸，較去年同期增加38.29萬噸；線材累計(jì)庫存72.01萬噸，月環(huán)比下降8.77萬噸，較去年同期下降40.54萬噸；五大鋼材品種累計(jì)庫存1104.62萬噸，月環(huán)比下降93.31萬噸，較去年同期增加58.99萬噸。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1575.68萬噸，旬環(huán)比減少4.65萬噸，下降0.29%；比上月同旬減少87.34萬噸，下降5.25%；比去年底增加268.24萬噸，上升20.52%；比去年同旬減少190.42萬噸，下降10.78%。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年8月份全國粗鋼日均產(chǎn)量278.7萬噸，環(huán)比下降4.8%；8月生鐵日均產(chǎn)量240.7萬噸，環(huán)比下降3.8%；8月份鋼材日均產(chǎn)量375.9萬噸，環(huán)比持平。8月粗鋼產(chǎn)量8641萬噸，同比增長3.2%；生鐵產(chǎn)量7462萬噸，同比增長4.8%；8月鋼材產(chǎn)量11652萬噸，同比增長11.4%。

2023年1-8月，全國粗鋼產(chǎn)量71293萬噸，同比增長2.6%；1-8月全國生鐵產(chǎn)量60359萬噸，同比增長3.7%。1-8月全國鋼材產(chǎn)量90920萬噸，同比增長6.3%。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年8月中國出口鋼材828.2萬噸，較上月增加97.4萬噸，環(huán)比增長13.4%；1-8月累計(jì)出口鋼材5878.5萬噸，同比增長28.4%。

8月中國進(jìn)口鋼材64.0萬噸，較上月減少3.8萬噸，環(huán)比下降5.6%；1-8月累計(jì)進(jìn)口鋼材505.8萬噸，同比下降32.1%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

9月份北方秋高氣爽，有利戶外施工開展，南方局部遭降雨影響，時(shí)間段內(nèi)施工受限，全月表觀需求緩慢增量，建筑鋼材銷量略有改觀，社會庫存資源延續(xù)小幅降庫。即將步入10月份，螺紋依然處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，同時(shí)，宏觀政策持續(xù)利多，尤其房地產(chǎn)政策持續(xù)放寬，近期一二線城市商品房銷量有所起色，有助于房地產(chǎn)資金回血，以及提振地產(chǎn)企業(yè)信心。據(jù)鋼小二平臺采樣數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼月度表觀消費(fèi)量環(huán)比小幅增加。

2、國內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資76900億元，同比下降8.8%。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積806415萬平方米，同比下降7.1%。1-8月份，房屋新開工面積63891萬平方米，下降24.4%。1-8月份，房屋竣工面積43726萬平方米，增長19.2%。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金87116億元，同比下降12.9%。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止9月27日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3470元/噸，較上月末下跌40元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2720元/噸，較上月末上漲30元/噸；山西地區(qū)一級焦炭價(jià)格為2100元/噸，較上月末上漲200元/噸；澳大利亞61.5%粉礦青島港價(jià)格為930元/噸，較上月末上漲22元/噸。

由上可見，本月主要原料價(jià)格多數(shù)上漲，其中，鋼坯市場小幅波動見跌，廢鋼市場震蕩見漲，焦煤行情大幅沖高，焦炭市場二輪提漲落地，國產(chǎn)礦總體報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，進(jìn)口礦市場高位運(yùn)行。總體來看，9月份鋼廠生產(chǎn)成本逐步推高。

2、下月建筑鋼材成本預(yù)期

9月上旬煤礦主產(chǎn)地安檢嚴(yán)格，焦煤整體供應(yīng)偏緊，各種煤種報(bào)價(jià)上漲；中旬煤礦安檢稍有寬松，焦煤漲幅有所放緩；下旬又有煤礦重大事故，主產(chǎn)區(qū)安檢再度加嚴(yán)，焦煤報(bào)價(jià)再度拉漲，全月累計(jì)漲幅高達(dá)200-400元/噸。受原料煤大幅上漲，多數(shù)焦企虧損嚴(yán)重，部分焦企安排檢修，同時(shí)提漲意愿強(qiáng)烈，二輪提漲快速落地。鐵精粉因部分國產(chǎn)礦恢復(fù)生產(chǎn)，后期供應(yīng)有所增加，短期報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺；進(jìn)口礦受港口庫存下降，以及鐵水達(dá)產(chǎn)量維持高位，成交價(jià)維持高位。廢鋼因電爐廠虧損嚴(yán)重，市場漲幅受到牽制；鋼坯庫存持續(xù)增加，坯料廠商操作謹(jǐn)慎。

總體來看，焦煤上漲推高成本，焦炭漲后依舊虧損，焦炭價(jià)格仍有上漲空間，但漲后鋼焦博弈進(jìn)一步加劇，后期漲后或?qū)②呌谄椒€(wěn)；鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦報(bào)價(jià)存有韌性，由于鋼企虧損面較大，礦價(jià)難有上漲空間。鑒于此，下月建筑鋼材生產(chǎn)成本或?qū)q后調(diào)整運(yùn)行。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年8月全球63個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計(jì)國家的粗鋼產(chǎn)量為1.526億噸，同比提高2.2%。

中國8月粗鋼產(chǎn)量為8641萬噸，同比提高3.2%；印度8月粗鋼產(chǎn)量為1190萬噸，同比提高17.4%；日本8月粗鋼產(chǎn)量為710萬噸，同比下降2.9%；美國8月粗鋼產(chǎn)量為700萬噸，同比提高1.1%；俄羅斯8月粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為640萬噸，同比提高8.9%；韓國8月粗鋼產(chǎn)量為560萬噸，同比下降5.9%；德國8月粗鋼產(chǎn)量為280萬噸，同比下降1.0%；土耳其8月粗鋼產(chǎn)量為280萬噸，同比下降2.9%；巴西8月粗鋼產(chǎn)量為270萬噸，同比下降5.9%；伊朗8月粗鋼產(chǎn)量為160萬噸，同比下降24.1%。

六、宏觀信息篇

1、房地產(chǎn)稅立法暫緩

日前，《十四屆全國人大常委會立法規(guī)劃》對外公布。在財(cái)稅領(lǐng)域，《規(guī)劃》明確，增值稅法、消費(fèi)稅法、關(guān)稅法等將在本屆人大常委會任期內(nèi)提請審議；而備受關(guān)注的房地產(chǎn)稅立法和個(gè)人所得稅法修訂并未出現(xiàn)在本次立法規(guī)劃中。

2、央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)恢復(fù)，內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)，社會預(yù)期持續(xù)改善。為鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)，保持流動性合理充裕，中國人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。

3、降低存量首套住房貸款利率

央行和國家金融局通知，自2023年9月25日起，存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款的借款人可向承貸金融機(jī)構(gòu)提出申請，由金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款置換存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款或協(xié)商變更合同約定的利率水平。新發(fā)放貸款的利率水平由金融機(jī)構(gòu)與借款人自主協(xié)商確定，但在LPR上的加點(diǎn)幅度，不得低于原貸款發(fā)放時(shí)所在城市首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限。

4、8月地方債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高

中央要求地方加快發(fā)債，8月地方政府債券發(fā)行迎來年內(nèi)高峰。根據(jù)公開發(fā)債數(shù)據(jù)，今年8月份全國地方政府債券發(fā)行規(guī)模約1.3萬億元，創(chuàng)年內(nèi)新高，而這主要是新增專項(xiàng)債券發(fā)行明顯提速。今年前8個(gè)月，全國地方政府債券發(fā)行規(guī)模約6.3萬億元，比去年同期略有增長（3%），創(chuàng)同期歷史新高。

七、綜合觀點(diǎn)篇

回顧九月份，全國大部地區(qū)天氣有利施工，局部階段性降雨影響施工，基建施工進(jìn)入旺季，重大工程加快推進(jìn)，房地產(chǎn)采購需求偏弱，表觀需求量緩慢增加，投機(jī)商操作謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨交易不瘟不火，“金九”整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意。對于即將到來的10月份，仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場仍殘存想象空間，具體表現(xiàn)來看，宏觀方面：宏觀政策持續(xù)利多，地方債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，降低存量首套住房貸款利率。供給方面：鋼企盈利率42.86%，高爐開工率卻處高位，平控執(zhí)行存有空間，沙永中10月螺紋折扣3-6折。需求方面：天氣適宜戶外施工，基礎(chǔ)建設(shè)加快實(shí)施，房地產(chǎn)需求或有改善，表觀需求溫和增量。綜合來看，宏觀政策保駕護(hù)航，生產(chǎn)成本支撐鋼價(jià)，終端需求不及預(yù)期，市場操作整體謹(jǐn)慎等，基于此，我們對10月份國內(nèi)行情持以下判斷：供需相持，區(qū)間震蕩——預(yù)計(jì)10月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?010-4160元/噸區(qū)間運(yùn)行。