偷窥XXXx盗摄国产_国产一线免费在线网站_性色a∨精品高清在线观看_sss亚洲国产欧美一区二区

    本期觀點(diǎn)：資金收緊 變數(shù)陡增

    時(shí)間：2010-2-1—2010-2-28

    關(guān)鍵詞：春節(jié) 資金 庫存 成本 宏觀政策

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

    本期導(dǎo)讀：

    ●行情回顧：1月建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)沖高回落局面；

    ●供給分析：全國粗鋼產(chǎn)能環(huán)比繼續(xù)下降，但國內(nèi)建材庫存出現(xiàn)連續(xù)增倉；

    ●需求分析：全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資普遍回落，季節(jié)性需求萎靡勢(shì)態(tài)十分明顯；

    ●成本分析：基礎(chǔ)性原材料、大宗商品、鋼廠出廠價(jià)格均出現(xiàn)沖高受阻、盤整回落局面；

    ●宏觀分析：央行突然上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀監(jiān)會(huì)再提控制鋼企信貸風(fēng)險(xiǎn)，政策退出信號(hào)日益強(qiáng)烈；

    ●綜合觀點(diǎn)：前期成本推動(dòng)型上漲已經(jīng)告一段落，貨幣政策提前調(diào)整導(dǎo)致市場(chǎng)變數(shù)陡增，二月鋼價(jià)或仍將延續(xù)弱勢(shì)盤整局面。

    行情回顧：1月鋼價(jià)沖高回落因素分析

    ●需求繼續(xù)萎靡勢(shì)態(tài)

    ●建材庫存持續(xù)增倉

    ●原料成本高位回落

    ●資本市場(chǎng)遭遇重挫

    ●商家心態(tài)有所不穩(wěn)

    一、 行情回顧篇

    盡管12月鋼價(jià)以大幅拉高收?qǐng)?/A>，但1月鋼價(jià)卻未能很好將這一漲勢(shì)延續(xù)。可以看到，本月上旬，滬上鋼價(jià)從月初的3700元/噸一路攀升至3830元/噸的高點(diǎn)，其后，在資金收緊和需求萎靡的共同打壓之下，提前展開了一波弱勢(shì)下調(diào)行情，西本指數(shù)又從3830元/噸的高點(diǎn)回到了本月初的水平。

    總結(jié)來看，1月鋼價(jià)沖高回落的背后，以下幾個(gè)因素至為關(guān)鍵：

    其一、需求因素。西本新干線監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，時(shí)間進(jìn)入農(nóng)歷11、12月以來，需求的季節(jié)性萎靡特征表現(xiàn)明顯。與此同時(shí)，由于本月宏觀政策變數(shù)陡增，又使得需求的觀望氣氛濃重了幾分。需求不濟(jì)可謂本月鋼價(jià)下行的一大拖累。

    其二、庫存因素。盡管當(dāng)前需求表現(xiàn)趨弱，但庫存攀升勢(shì)頭卻依然強(qiáng)勁。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)的庫存數(shù)據(jù)顯示，目前全國建材庫存已經(jīng)連續(xù)10周增倉，當(dāng)前的庫存總量已經(jīng)創(chuàng)下了2009年以來的最高水平，且由于市場(chǎng)冬儲(chǔ)熱情不減，庫存增長的勢(shì)態(tài)仍將延續(xù)，年后的庫存壓力已經(jīng)不言而喻。

    其三、成本因素。客觀而言，前期鋼價(jià)的持續(xù)推高，在很大程度上要?dú)w功于成本的支撐。但宏觀政策的突然調(diào)整導(dǎo)致市場(chǎng)人氣明顯下滑，主要原材料價(jià)格均出現(xiàn)高位回落景象，而主導(dǎo)鋼價(jià)也多數(shù)采取順勢(shì)下調(diào)策略。成本支撐減弱，鋼價(jià)也就難以堅(jiān)挺。

    其四、資本市場(chǎng)影響。跟現(xiàn)貨市場(chǎng)的沖高回落相比，本月資本市場(chǎng)可謂遭遇重創(chuàng)。無論是央行突然上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，還是央票利率連續(xù)上行，抑或是市場(chǎng)傳聞1月份剩余時(shí)間新增信貸被全面停止，甚至有傳聞本月將會(huì)提前啟動(dòng)加息…..在利空傳聞滿天飛的背景下，資本市場(chǎng)是應(yīng)聲重挫。對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，心態(tài)和人氣亦受到明顯打壓。

    其五、商家心態(tài)變化。應(yīng)該說，此前流通商之所以積極囤貨、看好后市，主要便是源于成本上漲和流動(dòng)性寬松兩大預(yù)期。而目前形勢(shì)來看，成本高位松動(dòng)，流動(dòng)性趨于收緊，換言之，鋼價(jià)上漲的前提已經(jīng)發(fā)生變化，商家心態(tài)自然不如之前樂觀和篤定，市場(chǎng)上囤貨惜售者驟然減少，拋售兌現(xiàn)的現(xiàn)象卻開始增多。商家心態(tài)發(fā)生的微妙變化也是市場(chǎng)價(jià)格不穩(wěn)的一大誘因。

    1月鋼價(jià)已經(jīng)展開了一波提前調(diào)整行情，那么，接下來的2月份，上海乃至全國建筑鋼材價(jià)格又將呈何種態(tài)勢(shì)運(yùn)行？流動(dòng)性收緊趨勢(shì)會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？國際市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)態(tài)怎樣？帶著諸多問題，一起來看2月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

    供給分析：國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量連續(xù)小幅回落

    ●本月國內(nèi)建筑鋼材庫存保有量創(chuàng)下2009年以來新高

    ●本月國內(nèi)鋼材產(chǎn)能釋放高位繼續(xù)回落

    ●本月我國鋼材出口繼續(xù)回暖

    ●預(yù)計(jì)下月建筑鋼材產(chǎn)能仍將小幅回落

    二、供給分析篇

    1、 國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

    首先來看庫存現(xiàn)狀，西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，時(shí)間進(jìn)入12月以來，全國建筑鋼材庫存已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)10周的增倉，目前的建筑鋼材庫存總量已經(jīng)創(chuàng)下2009年以來的新高，且近期增倉速度有進(jìn)一步加劇之勢(shì)。而聯(lián)系市場(chǎng)現(xiàn)狀來看，一邊是需求的季節(jié)性萎靡，一邊是貿(mào)易商的積極囤貨，此消彼長之下，社會(huì)庫存激增便在情理之中了。需要提示的是，庫存和鋼價(jià)齊升的前提必須是資金充?；蛘咝枨笸?，而當(dāng)前市場(chǎng)顯然不具備這樣的條件，這也意味著，高庫存對(duì)鋼價(jià)的抑制作用將越來越明顯。

    2、國內(nèi)建筑鋼材供給現(xiàn)狀分析

    根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2009年我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為56784萬噸、54375萬噸和69244萬噸，同比分別增加6754萬噸、7460萬噸和10810萬噸，分別較上年增長13.5%、15.9%和18.5%。12月份，我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為4766萬噸、4472萬噸和6464萬噸，較上年同月分別增加1001萬噸、883萬噸和1545萬噸，分別增長26.6%、24.6%和31.4%；12月份日均產(chǎn)量分別為153.74萬噸/天、144.26萬噸/天和208.52萬噸/天，環(huán)比分別下降2.4%、3.4%和0.6%。值得注意的是，去年12月份粗鋼日均產(chǎn)量較去年11月減少3.8萬噸，這也是自2009年10月以來連續(xù)三個(gè)月下降。

    同時(shí)來關(guān)注另外一組數(shù)據(jù)，國際鋼鐵協(xié)會(huì)最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年全球粗鋼產(chǎn)量總計(jì)12.2億噸，同比下滑了8%。包括歐盟、北美、南美和獨(dú)聯(lián)體國家在內(nèi)的主要產(chǎn)鋼國的粗鋼產(chǎn)量幾乎全部下滑。其中，美國粗鋼產(chǎn)量為5810萬噸，同比減少了36.4%，歐盟粗鋼產(chǎn)量較2008年大幅減少了29.7%至1.391億噸。但是中國卻一枝獨(dú)秀，粗鋼產(chǎn)量不降反升，出現(xiàn)大幅增長。2009年中國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到了5.678億噸，同比增長13.5%，創(chuàng)下了單個(gè)國家粗鋼年產(chǎn)量的新紀(jì)錄。此外，2009年中國粗鋼產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的百分比提高至47%，較2008年擴(kuò)大了9個(gè)百分點(diǎn)。

    也就是說，盡管我國粗鋼產(chǎn)能近期已經(jīng)出現(xiàn)了高位回落跡象，但幅度依然有限?？傮w來看，我國去年的粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)創(chuàng)下了單個(gè)國家粗鋼年產(chǎn)量的新紀(jì)錄，這也對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力和鋼材消費(fèi)能力提出了更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

    3、國內(nèi)建筑鋼材出口現(xiàn)狀分析

    從鋼鐵產(chǎn)業(yè)宏觀大勢(shì)來看，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，2009年12月份出口鋼材334萬噸，較11月份增加49萬噸，與去年同期相比增長5.36%；2009年1-12月累計(jì)出口2460萬噸，同比下降58.5%。

    12月份我國進(jìn)口鋼材148萬噸，較11月份增加19萬噸，比去年同期增長59.14%。1-12月累計(jì)進(jìn)口1763萬噸，同比增長14.3%。

    12月出口鋼坯1萬噸，進(jìn)口鋼坯9萬噸，較11月份減少21萬噸。

    12月份我國出口焦炭7萬噸，同比下降68.18%；1-12月累計(jì)出口54萬噸，同比下降95.5%。

    12月份進(jìn)口鐵礦石6216萬噸，比上月增加1109萬噸，高于11月的5107萬噸，較上年同期增長80.02%，并且創(chuàng)下歷史次高水平。1-12月份合計(jì)進(jìn)口62778萬噸，累計(jì)增長41.6%。

    就2009年全年我國的鋼材出口形勢(shì)而言，去年國內(nèi)鋼材出口市場(chǎng)無疑經(jīng)歷了2006年以來最為嚴(yán)峻的惡劣形勢(shì)，國內(nèi)市場(chǎng)主要鋼材出口品種、主要出口目的地鋼材出口量和出口金額均大幅縮減。然而，自去年下半年以來，國際需求和價(jià)格形勢(shì)都出現(xiàn)了一定改善，我國鋼材出口形勢(shì)開始逐步好轉(zhuǎn)，鋼材出口也已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月回暖。需要提示的是，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)生產(chǎn)尚未顯示出徹底擺脫金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)衰退的跡象，支撐國內(nèi)鋼材出口形勢(shì)轉(zhuǎn)好的外部需求因素依然有諸多不確定。對(duì)于后期出口形勢(shì)而言，小幅回升可期，全面改善依然遙遠(yuǎn)。

    4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

    一般而言，出于需求淡季和春節(jié)假期因素的考慮，鋼廠在冬季本身就存在一定的檢修和減產(chǎn)的需要，同時(shí)，近期鋼價(jià)的持續(xù)回落又導(dǎo)致鋼廠的利潤空間再度縮小，由此可以預(yù)計(jì)2月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量仍將延續(xù)小幅回落勢(shì)態(tài)。

    同時(shí)提醒關(guān)注的是，目前國內(nèi)建筑鋼材的庫存保有量已經(jīng)蔚為可觀，再加上春節(jié)期間各地資源的再度激增，年后國內(nèi)建筑鋼材的庫存水平極有可能達(dá)到一個(gè)歷史高位。對(duì)價(jià)格而言，壓力無疑又加重了不少。

    需求分析：下月建筑鋼材市場(chǎng)需求將降至一年以來的低谷

    ●本月上海建筑鋼材需求釋放情況較上月繼續(xù)縮減

    ●本月上海固定資產(chǎn)設(shè)投資額度明顯回落

    ●預(yù)計(jì)下月建筑鋼材市場(chǎng)需求釋放將持續(xù)萎靡

    三、需求形勢(shì)篇 

    1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

    從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看（如下圖），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，已經(jīng)過去的農(nóng)歷11月份完全符合傳統(tǒng)需求釋放預(yù)期，需求的季節(jié)性萎靡勢(shì)態(tài)表現(xiàn)明顯。而當(dāng)前期的成本推動(dòng)型上漲暫告一段落之時(shí)，需求對(duì)價(jià)格的主導(dǎo)作用便開始體現(xiàn)。應(yīng)該說，萎靡不振的需求形勢(shì)也是1月鋼價(jià)沖高回落的主要制約所在。

    2、上海建設(shè)投資額度分析

    從本市實(shí)際投資來看，上海統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，2009年，本市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資5273.33億元，比上年增長9.2%。2009年，本市房地產(chǎn)開發(fā)投資1464.18億元，比上年增長7.1%，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的27.8%。2009年12月，本市房地產(chǎn)開發(fā)投資107.25億元，環(huán)比回落33.23%；2009年12月，本市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資199.76億元，環(huán)比回落20.88%?？梢钥吹剑ㄖ摬哪壳百囈灾蔚男枨笠蛩亍姓ㄔO(shè)投資額度，12月出現(xiàn)明顯回落，這應(yīng)該預(yù)示著接下來的月份中，來自于這方面的需求將會(huì)階段性逐步萎縮。

    3、2月建筑鋼材需求預(yù)期

    最后，要討論下月的需求預(yù)期，必須結(jié)合春節(jié)這個(gè)特殊的因素來考慮，盡管國家法定春節(jié)假期只有7天，但滬上建材市場(chǎng)從下月初開始便會(huì)有公司陸續(xù)放假，而節(jié)后市場(chǎng)也起碼需要一周時(shí)間才能基本恢復(fù)正常交易狀態(tài)。換言之，2月份的建材市場(chǎng)，有一半以上時(shí)間處于不完全營業(yè)狀態(tài)，同時(shí)，2月份橫跨農(nóng)歷12月和1月，預(yù)期銷量本來也是處于一年中的最低谷水平。從這個(gè)角度而言，預(yù)計(jì)下月的需求萎靡勢(shì)態(tài)將較本月有過之而無不及。

    成本分析：原料成本高位回落

    ●原材料成本出現(xiàn)高位回落景象

    ●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格紛紛走低

    ●2月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

    四、成本分析篇

    1、 原材料成本分析

    從原料市場(chǎng)走勢(shì)來看，本月上旬，原料市場(chǎng)依然延續(xù)強(qiáng)勁漲勢(shì)，各品種價(jià)格再攀高位；而本月下旬以來，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)雙雙走軟，久不見回落的原材料價(jià)格也出現(xiàn)了高位松動(dòng)跡象，而進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格更是連漲四個(gè)月之后首度出現(xiàn)回落。根據(jù)西本新干線工作室跟蹤統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示（如下圖），截止到1月27日，江蘇地區(qū)6-8mm廢鋼價(jià)格為2700元/噸，較上月繼續(xù)上漲100元/噸左右；同期上海區(qū)域鋼坯價(jià)格報(bào)在3600元/噸左右，較上月再度推高100元/噸；而山西市場(chǎng)焦炭價(jià)格現(xiàn)報(bào)在1850元/噸左右，較上月大幅上漲170元/噸。

    分品種來看，焦炭價(jià)格再度走高，各地焦協(xié)大幅提價(jià)是其主要支撐所在。資料顯示，在山西焦協(xié)上調(diào)1月焦炭指導(dǎo)價(jià)后僅一周，山東焦協(xié)再次上調(diào)本省焦炭指導(dǎo)價(jià)，每噸上漲150元。根據(jù)山東焦協(xié)的指導(dǎo)意見，自2010年1月10日起，一級(jí)冶金焦市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)為2200元/噸；二級(jí)冶金焦市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)為2100元/噸。于此同時(shí)，上游煤炭價(jià)格依然居高不下，所以近期焦炭市場(chǎng)運(yùn)行情況基本穩(wěn)定，但是成交情況較上旬相比略顯不暢。

    而受到現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)走軟影響，鋼廠采購鋼坯的積極性也大為減弱，迫于出貨壓力，各地方坯價(jià)格紛紛回落，而唐山地區(qū)20MnSi鋼坯當(dāng)前價(jià)位較本月最高點(diǎn)已經(jīng)跌去150元/噸。于此同時(shí)，廢鋼市場(chǎng)也出現(xiàn)了盤整回落景象，但跌幅相對(duì)較小，多在30-50元/噸左右。

    同時(shí)來關(guān)注鐵礦石市場(chǎng)，根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，國內(nèi)63.5/63印粉主流在130-133美元/噸，而就在上周初，這一價(jià)格一度沖到了135-137美元/噸。值得一提的是，始于本月下旬的價(jià)格回調(diào)也是進(jìn)口鐵礦石價(jià)格在連續(xù)上漲4個(gè)月之后的首度回調(diào)。與此同時(shí)，港口的鐵礦石庫存也在繼續(xù)攀升，截至上周末國內(nèi)主要沿海港口的鐵礦石庫存達(dá)6742萬噸，這也是近三個(gè)月來的新高。類似跡象表明，資金趨緊、成交不暢、鋼廠觀望是遏制進(jìn)口進(jìn)口鐵礦石瘋漲勢(shì)態(tài)的關(guān)鍵所在。

    另外值得注意的是， 澳大利亞必和必拓公司近日透露，截止到12月31日的上半財(cái)年，該公司基于短期價(jià)格的鐵礦石銷量增加，占西澳發(fā)貨量的46%。這大大高于去年7月份聲稱的通過現(xiàn)貨、季度和指數(shù)定價(jià)出售30%比例。同時(shí)，工信部新聞發(fā)言人在1月27日召開的2009年工業(yè)和通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)指出，中國對(duì)外鐵礦石依存度目前已經(jīng)由2002年的44%提高到2009年的69%。可以看到，一邊是三大礦山減少了長協(xié)礦的發(fā)貨量，一邊是我國對(duì)外鐵礦石依存度的不斷提升，類似局面，無疑使得我國的談判地位更加被動(dòng)，后期鐵礦石上漲預(yù)期依然較為明確。

    2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

    而從近期鋼廠調(diào)價(jià)來看，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)雙雙走軟，原料價(jià)格也開始高位松動(dòng)，各大鋼廠自然難以置身事外，穩(wěn)中下調(diào)成為鋼廠的主要操作手段。這中間有趣的現(xiàn)象是，華北主導(dǎo)鋼廠雖然螺紋維穩(wěn)、高線上調(diào)，但卻遠(yuǎn)低于市場(chǎng)此前預(yù)期，導(dǎo)致華北鋼價(jià)隨即應(yīng)聲而下；而華東主導(dǎo)鋼廠雖然勉力維穩(wěn)，但其出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛幅度已經(jīng)達(dá)到150-200元/噸，經(jīng)銷商的處境是苦不堪言，為了緩和這種矛盾，后期華東鋼廠也必然存在下行壓力；相對(duì)而言，西南、中南地區(qū)的中小鋼廠表現(xiàn)出了較為靈活的特點(diǎn)，順勢(shì)下調(diào)是其主要操作模式。

    3、2月建筑鋼材成本預(yù)期

    眾所周知，建筑鋼材主要原料成本之所以能夠出現(xiàn)持續(xù)推高景象，旺盛的需求形勢(shì)和充裕的資金支持無疑功不可沒。而目前市場(chǎng)的資金條件和需求形勢(shì)都發(fā)生了轉(zhuǎn)變，鋼廠對(duì)于后市的看法也趨于保守謹(jǐn)慎。換言之，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)無法支撐成本繼續(xù)走高，后期原料價(jià)格將延續(xù)盤整回落局面，但短期內(nèi)回落空間不會(huì)太大。

    宏觀經(jīng)濟(jì)：資金收緊引發(fā)的一系列價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

    ●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

    ●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

    五、宏觀經(jīng)濟(jì)篇

    （一）宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

    （1）國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示：2009年全年GDP總額為335353億元，同比增長8.7%，增速比上年回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；CPI下降0.7%，PPI下降5.4%。2009年12月CPI上漲1.9% ，PPI 上漲1.7%，為去年年內(nèi)首度轉(zhuǎn)正，12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長17.5%。

    （2）國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示：2009年全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資224846億元，比上年增長30.1%，增速比上年加快4.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資194139億元，增長30.5%，加快4.4個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資30707億元，增長27.5%，加快6.0個(gè)百分點(diǎn)。全年基礎(chǔ)設(shè)施（扣除電力）投資41913億元，增長44.3%。

    （3）2009年，全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資36232億元，比上年增長16.1%。其中，商品住宅完成投資25619億元，增長14.2%，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為70.7%。2009年，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積31.96億平方米，比上年增長12.8%；房屋新開工面積11.54億平方米，增長12.5%；房屋竣工面積7.02億平方米，增長5.5%。其中，住宅竣工面積5.77億平方米，增長6.2%。

    （4）12月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為103.66，比11月份提高0.88點(diǎn)。從分類指數(shù)看：房地產(chǎn)開發(fā)投資分類指數(shù)為100.42，比11月份下降0.18點(diǎn)；本年資金來源分類指數(shù)為110.77，比11月份提高1.25點(diǎn)；土地開發(fā)面積分類指數(shù)為95.69，比11月份提高0.33點(diǎn)；商品房空置面積分類指數(shù)為96.87，比11月份提高3.03點(diǎn)；房屋施工面積分類指數(shù)為102.51，比11月份下降0.50點(diǎn)。

    （5）2009年12月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為60.62萬億元，同比增長27.68%，增幅比上年末高9.86個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低2.06個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為22.00萬億元，同比增長32.35%，增幅比上年末高23.29個(gè)百分點(diǎn)，比上月末低2.28個(gè)百分點(diǎn)；貨幣流通量(M0)余額為3.82萬億元，同比增長11.77%。全年累計(jì)凈投放現(xiàn)金4027億元，同比少投放71億元。全年人民幣各項(xiàng)貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元。2009年12月份，當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增量為3798億元。

    （6）海關(guān)總署公布的去年12月貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)、出口同比、環(huán)比增速均大大超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，出口1307.3億美元，為歷史上月度出口值的第四高位，同比增長17.7%，為14個(gè)月來首次轉(zhuǎn)正；進(jìn)口1122.9億美元，創(chuàng)月度進(jìn)口值歷史新高，同比增長55.9%。

    （7）財(cái)政部部長謝旭人10日在全國財(cái)政工作會(huì)議上透露，2009年全國財(cái)政收入預(yù)計(jì)達(dá)到68477億元，同比增長11.7%。此前，財(cái)政部已公布2009年1-11月份全國財(cái)政收入63393.1億元，因此可以計(jì)算出2009年12月份全國財(cái)政收入可達(dá)5083.9億元，同比增速創(chuàng)下本世紀(jì)以來新高。

    （8）統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2009年全年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長11.0%，增速比上年回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。

    （9）中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。

    （10）中國物流與采購聯(lián)合會(huì)1日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年12月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為56.6%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月位于50%的景氣臨界點(diǎn)以上。

    （11）1月10日，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，包括二套房以家庭為單位貸款首付比例不得低于40%等一系列土地、金融、稅收差別化政策落地。

    （12）近日，銀監(jiān)會(huì)專門發(fā)文，提示銀行關(guān)注對(duì)鋼鐵企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，并要求對(duì)鋼鐵業(yè)運(yùn)營情況進(jìn)行摸底調(diào)查。

    12月宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如期出爐，全年保八無憂、CPI繼續(xù)反彈、出口超預(yù)期回暖、PMI連續(xù)10個(gè)月位于景氣臨界點(diǎn)以上……種種跡象都顯示出我國經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭在進(jìn)一步鞏固。然而，天量信貸的背后，通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)漸行漸近；投資熱潮的背后，鋼鐵等行業(yè)再度成為產(chǎn)能過剩的熱點(diǎn)。那么，貨幣政策該如何調(diào)整？信貸結(jié)構(gòu)該如何優(yōu)化調(diào)整？產(chǎn)能過剩問題該如何解決？….. 這些問題，都將是對(duì)管理層智慧的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

    （二）2月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

    1、 流動(dòng)性收緊信號(hào)增強(qiáng)

    9.59萬億---這是去年全年的新增信貸量，1.45萬億---這是今年1月前20天的新增信貸量。面對(duì)這樣兩個(gè)數(shù)據(jù)，去年的流動(dòng)性盛宴似乎還猶在眼前。只是，隨著近期央行的頻頻出手調(diào)控，流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂已經(jīng)充滿市場(chǎng)每個(gè)角落。

    ——1月7日，三個(gè)月央票上升了4個(gè)基點(diǎn)，至1.3684％，為逾四個(gè)月來首次；91天期正回購則升至1.36%，上漲3個(gè)基點(diǎn)，亦打破自去年9月以來的穩(wěn)勢(shì)。

    ——1月12日，一年期央票利率大幅攀升8.29個(gè)基點(diǎn)，再次超出市場(chǎng)預(yù)期。

    ——1月12日，中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    ——1月19日，央行在公開市場(chǎng)操作中發(fā)行的1年期央票利率再度上行8.3個(gè)基點(diǎn)至1.9264%。

    ——1月20日，市場(chǎng)上一條關(guān)于“1月剩余時(shí)間商業(yè)銀行將停貸”的傳言不脛而走，這一傳言直接導(dǎo)致當(dāng)日兩市股指大幅低開。

    可以看到，半個(gè)月不到時(shí)間里，央行連續(xù)出臺(tái)了一系列帶有緊縮意味的貨幣政策，不但重創(chuàng)了此前投資者對(duì)于寬松流動(dòng)性的預(yù)期，也引發(fā)了A股市場(chǎng)的巨幅震蕩，與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策取向是否已發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向以及是否會(huì)提前加息的猜測(cè)開始不斷升溫。然而，市場(chǎng)的恐慌性殺跌顯然不是管理層希望看到的景象，正因如此，1月26日，1年期央票“量價(jià)齊升”之勢(shì)被打破，不僅一年期央票收益率維持于1.9264%不變，而且當(dāng)日一年期央票的發(fā)行量驟然縮減到100億元，且28天正回購被連續(xù)第二周暫停。類似跡象也可以理解為央行在向市場(chǎng)釋放舒壓信號(hào)，弱化加息預(yù)期。從央行當(dāng)前有收有放、時(shí)緊時(shí)松的操作可以看出，其政策試探性的意味要多于實(shí)質(zhì)意味。換言之，流動(dòng)性收緊的趨勢(shì)已定，只是，節(jié)奏和幅度問題依然存在不確定性。而中國的政策市特征格外鮮明，政策預(yù)期往往引導(dǎo)著資金的流向和市場(chǎng)的走向。當(dāng)加息預(yù)期這只靴子尚未落地，市場(chǎng)緊繃的神經(jīng)就始終無法真正舒緩。當(dāng)后期政策走向不明，市場(chǎng)炒作推高的熱情便會(huì)驟然冷卻。換言之，圍繞流動(dòng)性收緊這一預(yù)期，必然還會(huì)引發(fā)后期市場(chǎng)的一系列價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

    2、 淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能將加快推進(jìn)

    1月27日，工業(yè)和信息化部在新聞發(fā)布會(huì)上表示，2009年中國淘汰落后的煉鋼、煉鐵產(chǎn)能分別達(dá)到1691萬噸和2113萬噸。與去年7月國務(wù)院下發(fā)的《2009年節(jié)能減排工作安排》規(guī)定的“淘汰落后煉鋼600萬噸、煉鐵產(chǎn)能1000萬噸”相比，2009年全年實(shí)際淘汰的鋼鐵落后產(chǎn)能要多出1倍多。暫且不管這樣的數(shù)據(jù)可能存在的水分，以上數(shù)據(jù)至少表明我國淘汰落后產(chǎn)能已經(jīng)不止是停留在口號(hào)層面，而是取得了一定的成效。

    同時(shí)值得關(guān)注的是，近期鋼鐵高庫存的情況也引發(fā)了金融監(jiān)管部門的高度關(guān)注。資料顯示，就在去年12月23日，中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)曾聯(lián)合發(fā)文，要求對(duì)包括鋼鐵在內(nèi)的六大產(chǎn)能過剩行業(yè)從嚴(yán)審查和審批貸款。而近日銀監(jiān)會(huì)又專門發(fā)文，提示銀行關(guān)注對(duì)鋼鐵企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，并要求對(duì)鋼鐵業(yè)運(yùn)營情況進(jìn)行摸底調(diào)查。并且，這一表態(tài)日前已經(jīng)得到了相關(guān)銀行人士的證實(shí)。換言之，鋼鐵產(chǎn)業(yè)今年已經(jīng)被列入銀行信貸控制的重點(diǎn)，除了日漸提高的資金成本外，鋼鐵企業(yè)之前寬松的信貸條件也有可能發(fā)生變化。

    國際市場(chǎng)：國際鋼價(jià)繼續(xù)上行

    ●國際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

    ●國際線螺市場(chǎng)后期仍將繼續(xù)盤整走高

    六、國際市場(chǎng)篇

    根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，在廢鋼價(jià)格、鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲及下游需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的背景下，國際出口報(bào)價(jià)、鋼廠價(jià)格紛紛上漲。具體數(shù)據(jù)如下：

    螺紋鋼方面：1月與12月同期相比較，美國市場(chǎng)價(jià)格和進(jìn)口價(jià)格雙雙大幅上揚(yáng)66美元/噸。同一時(shí)期，歐盟鋼廠價(jià)格繼續(xù)走高36美元/噸，出口價(jià)格則較12月大體持平。而德國市場(chǎng)報(bào)價(jià)則小幅上漲6美元/噸。亞洲主要市場(chǎng)價(jià)格漲跌不一：中國市場(chǎng)方面，國內(nèi)鋼材價(jià)格——西本新干線鋼材指數(shù)從12月21日的527美元/噸調(diào)整至1月22日的537美元/噸，上調(diào)幅度約合10美元/噸（1美元對(duì)人民幣6.8285元）；韓國市場(chǎng)報(bào)價(jià)和出口價(jià)格也出現(xiàn)了15-30美元/噸左右的小幅上行；而日本市場(chǎng)價(jià)格卻繼續(xù)走低，單月價(jià)格下跌了16美元/噸，出口價(jià)格則維持穩(wěn)定。另外，中東市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)為繼續(xù)走高，1月22日?qǐng)?bào)在560美元/噸，較12月報(bào)價(jià)大幅上調(diào)50美元/噸；土耳其出口報(bào)盤也出現(xiàn)了40美元/噸的明顯上漲，而獨(dú)聯(lián)體國家出口報(bào)價(jià)也有15美元/噸的小幅上行。

    方坯方面明顯推高：1月份與12月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）大幅上調(diào)40美元/噸至475美元/噸；此外，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）上行10美元/噸，報(bào)425美元/噸，其出口遠(yuǎn)東CFR報(bào)價(jià)則進(jìn)一步推高至500美元/噸，上調(diào)幅度為30美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格也在475美元/噸一線，較12月上行15美元/噸。而拉美出口(FOB)報(bào)價(jià)則出現(xiàn)了最為明顯的推高，漲幅達(dá)到77美元/噸。

    對(duì)比后不難發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)中走高的國際鋼價(jià)與意欲下行的國內(nèi)價(jià)格形成了鮮明對(duì)比，我國的出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)開始逐步體現(xiàn)，這也是近期出口市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的主要原因所在。提醒關(guān)注的是，由于國際市場(chǎng)的需求形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚未完全好轉(zhuǎn)，國際鋼價(jià)持續(xù)大幅上漲的空間和動(dòng)力仍有待觀察。

    綜合觀點(diǎn)：2月建筑鋼材市場(chǎng)將延續(xù)弱勢(shì)整理局面

    七、綜合觀點(diǎn)篇

    全面總結(jié)一下2月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，2月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

    其一、供給層面。根據(jù)目前的庫存保有量以及春節(jié)期間的到貨預(yù)期來看，年后滬上建材庫存創(chuàng)下2009年以來新高已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。這一點(diǎn)，也是后期價(jià)格下行的最大風(fēng)險(xiǎn)所在。

    其二、需求層面。結(jié)合春節(jié)假期因素、傳統(tǒng)季節(jié)因素以及上海市12月的固定資產(chǎn)投資額度來考慮，接下來的一個(gè)月，需求頹勢(shì)已經(jīng)不可避免。這也意味著，下個(gè)月的價(jià)格漲跌更多只是一種象征意味，沒有更多的實(shí)質(zhì)意義可言。

    其三、資金因素。目前有消息稱，截至1月19日，銀行業(yè)全部新增人民幣貸款已經(jīng)達(dá)到1.45萬億，距離去年同期水平(1.62萬億)，僅一步之遙。這促使監(jiān)管部門對(duì)超速的信貸列車踩下剎車，要求各銀行壓減新增信貸。而接下來的2月份，流動(dòng)性必然將較1月份出現(xiàn)一定回落。與此同時(shí)，央票利率的不斷上行已經(jīng)導(dǎo)致銀行承兌匯票貼現(xiàn)率出現(xiàn)了小幅上行。后期市場(chǎng)的資金壓力也只會(huì)有增無減。

    其四、成本因素。盡管目前原料成本已經(jīng)出現(xiàn)了高位松動(dòng)跡象，但對(duì)比成品材價(jià)格的回落幅度來看，原燃料價(jià)格的跌幅不大。換言之，由于原料價(jià)格和成品價(jià)格的不同步回落，導(dǎo)致目前市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)接近部分中小型鋼廠的成本線。從這個(gè)角度而言，后期部分中小鋼廠的減產(chǎn)或?qū)⒌贡圃蟽r(jià)格進(jìn)一步下探。

    其五、商家心態(tài)。應(yīng)該說，由于后期政策走向不明，商家心態(tài)也較為復(fù)雜。低價(jià)拋貨，高額虧損難以承受；囤貨待漲，后期又畢竟存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。年前來看，隨行就市、謹(jǐn)慎操作應(yīng)該是主流所在。至于年后一段時(shí)間，價(jià)格拉高的動(dòng)力也不明顯。換言之，在春節(jié)這個(gè)特殊的月份里，價(jià)格應(yīng)該還是延續(xù)弱勢(shì)盤整局面。

    綜合上述分析，一方面，由于后期的庫存和資金壓力令人堪憂，商家炒作推高的動(dòng)力將大為減弱，所以節(jié)后鋼價(jià)缺乏明顯上行動(dòng)力，短暫持穩(wěn)之后回落或?qū)⒉豢杀苊?/A>；另一方面，由于1月份市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)高位回落，等于提前釋放了部分后期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以節(jié)后鋼價(jià)的跌幅也不會(huì)過于劇烈。西本新干線特邀評(píng)論員最后對(duì)2月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作個(gè)推測(cè)：視資金狀況、宏觀政策因素變化，上海市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格應(yīng)該會(huì)在3550-3750元/噸之間展開弱勢(shì)整理行情。 [文]西本新干線特邀評(píng)論員  2010-1-29