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        2006年二月份是2006年春節(jié)后的第一個月，由于期間2006年春節(jié)的存在，在經(jīng)歷了2006年春節(jié)長假后，二月份上海螺紋行情如何？我們先來回顧一下上海2006年元月份螺紋行情。

    一、一月螺紋行情回顧
    在筆者回顧上海元月份螺紋行情時，有必要連帶著北京及華北地區(qū)的部分鋼廠訂貨政策變化，因?yàn)檫@些變化在近期對上海螺紋市場構(gòu)成了主要影響，其中唐山地區(qū)的部分鋼廠已經(jīng)取代了之前的東北地區(qū)北臺鋼廠資源對上海的影響。

    （一）、北京市場元月份螺紋行情變化。2006年元旦后，北京市場部分大戶繼續(xù)著打壓市場價(jià)格，一方面年前回籠資金，另一方面，爭取能向鋼廠索取到減虧政策，在1月10號，北京市場大螺紋價(jià)格跌至2710元/噸過磅價(jià)，當(dāng)天，華北五鋼廠做出堅(jiān)持1月份2820元/噸的鎖定價(jià)決定后，北京市場經(jīng)銷商繼續(xù)打壓市場價(jià)格的行為開始收斂，市場價(jià)格出現(xiàn)了企穩(wěn)，并在當(dāng)天下午，市場就有部分單位出現(xiàn)了20元/噸左右的價(jià)格反彈，在隨后的幾天里，市場一直繼續(xù)著一種弱勢反彈，大螺紋價(jià)格在春節(jié)前反彈到了2780元/噸左右（過磅價(jià)），值得注意的是，在這個期間，北京的很多螺紋經(jīng)銷大戶已經(jīng)開始了惜售，不進(jìn)行大批量，鎖定價(jià)格的銷售，一方面在資金逐步緩解的情況下，在無法得到鋼廠繼續(xù)支持的情況下，不愿意更多虧損，另一方面，也表現(xiàn)出了對春節(jié)后行情的逐步看好。在北京市場螺紋低價(jià)位期間，市場對國內(nèi)其他地區(qū)分流了一定量的資源。

    （二）、唐山地區(qū)部分鋼廠的價(jià)格政策。為什么說近期唐山地區(qū)的部分鋼廠已經(jīng)取代了東北地區(qū)北臺鋼廠對上海市場的影響？之前，由于北臺鋼廠每個月都有近2萬噸左右的低價(jià)資源進(jìn)入上海市場，給上海市場螺紋價(jià)格構(gòu)成了沖擊和影響，以至于之前市場在提到價(jià)格利空政策時，每每聽到部分媒體發(fā)布的來自北臺鋼廠的八萬噸左右螺紋過來沖擊上海市場，實(shí)際上并沒有那么多，而且，也從來沒有過那么多，北臺到上海的螺紋量，二級鋼和三級鋼加起來一直為此在2萬噸/月左右的量，而近期，來自唐山地區(qū)的螺紋及螺紋鋼坯已經(jīng)超過了北臺鋼廠對上海市場的影響。在唐山地區(qū)鋼廠中，尤以唐山國豐最有代表，先是低價(jià)放出了一定量的螺紋鋼坯，給華東市場經(jīng)銷商一定的想象空間，大家都可以通過鋼坯價(jià)格計(jì)算出相應(yīng)的螺紋價(jià)格，其后，在北京市場大螺紋價(jià)格跌破2800元/噸（過磅）后，在上海部分單位螺紋價(jià)格跌破2800元/噸（理算）后，唐山國豐打出了2750元／噸（過磅承兌價(jià)），如果扣除負(fù)公差，相當(dāng)于現(xiàn)款2720元／噸左右，到上海價(jià)格，據(jù)了解，唐山國豐這個價(jià)格訂出了近7萬噸左右的螺紋訂單，其中到上海的資源量在3萬噸左右。值得注意的是，唐山國豐在獲得了足夠的訂貨量后，已經(jīng)停止了這個價(jià)格的訂貨，截至春節(jié)前，唐山國豐的螺紋及螺紋鋼坯價(jià)格均出現(xiàn)了一定程度上的價(jià)格上漲。

    （三）、上海市場元月份螺紋行情回顧。上海市場螺紋在元旦后繼續(xù)著探底、筑底過程，在1月中旬左右，市場部分大螺紋價(jià)格跌破2800元／噸，市場最低成交價(jià)格在2760元／噸左右，在1月17日，上海市場螺紋價(jià)格在上海西本公司上調(diào)市場銷售價(jià)格，上海一鋼物貿(mào)出臺收購2780元／噸收購市場螺紋，市場出現(xiàn)了企穩(wěn)、反彈，當(dāng)天的上海螺紋鋼電子盤就出現(xiàn)了明顯價(jià)格上漲，在隨后的時間里，市場部分單位一直維持著價(jià)格持續(xù)、小幅上漲的格局，上海螺紋鋼電子盤價(jià)格更是出現(xiàn)了連續(xù)飄紅，值得注意的是，在上海市場螺紋價(jià)格小幅上漲，電子盤價(jià)格上漲明顯的情況下，市場出現(xiàn)了一定程度上的流通商收貨行為，這種情況在春節(jié)臨近的時候出現(xiàn)，無疑給春節(jié)前冷清的市場增加了一份熱點(diǎn)。在這里，我們也看到了上海市場螺紋行情的變化和北京市場以及唐山地區(qū)部分鋼廠之間的相互影響。

    二、二月份螺紋行情變化需要關(guān)注的幾個方面
    在筆者展開對上海二月份螺紋行情分析、判斷時，需要綜合看待影響上海二月份螺紋行情變化的相關(guān)因素，既要縱向看，看到春節(jié)前的市場變化對春節(jié)后二月份市場的影響，又要橫向看，看其它相關(guān)品種鋼材價(jià)格變化對二月份上海螺紋行情的影響，同時，還要綜合其它方面的因素，具體如下：

    1、市場收貨現(xiàn)象的再次出現(xiàn)。春節(jié)前，上海市場螺紋的價(jià)格反彈，螺紋鋼電子盤的持續(xù)上漲仿佛給這個沉靜的市場點(diǎn)了把火，逐漸激活了市場的活性，部分單位又開始了久違的收貨動作，并對春節(jié)后行情逐漸開始看好，這種情況在上海、杭州、南京、北京等地均有一定的表現(xiàn)，市場出現(xiàn)了收購螺紋和熱卷等鋼材行為。在之前的市場價(jià)格反彈中，雖然有單位拉升市場報(bào)價(jià)，但由于市場低價(jià)資源繼續(xù)存在，也沒有人對低價(jià)資源感興趣，所以，大家對拉升價(jià)格的單位并沒有信心，現(xiàn)在市場再次出現(xiàn)了收貨行為，這在一定程度上將逐步封殺市場的低價(jià)資源，逐步抬高市場價(jià)格。

    2、鋼廠價(jià)格“暗流涌動”。我們通過對部分鋼廠的觀察，在螺紋鋼坯和鋼廠螺紋鋼出廠價(jià)格這個層面也出現(xiàn)了“暗流涌動”，鋼廠之前實(shí)施的低價(jià)格訂貨，主要目的是為了收訂貨款，在出現(xiàn)了訂貨踴躍現(xiàn)象后，這些鋼廠逐漸有了底氣，鋼廠也開始逐步上調(diào)了訂貨價(jià)格，如果這種現(xiàn)象在春節(jié)后能夠持續(xù)和蔓延，對春節(jié)后行情的演繹將是非常積極的。

    3、二、三線城市流通商的積極響應(yīng)。在當(dāng)前，很多二、三線城市的流通商庫存由于之前的市場價(jià)格持續(xù)低迷，加之這些城市的流通商市場反應(yīng)相對比較慢，流通商囤貨很不積極，近期上海市場的波動，也讓這些地區(qū)的流通商動了起來，已有這些單位到中心城市和鋼廠采購、訂貨了，如果春節(jié)后這種態(tài)勢能夠得到延續(xù)，喚醒的市場采購將是巨大的，因?yàn)槌松虾?、北京、廣州等等中心城市外，國內(nèi)大量的是二類、三類城市，這些城市流通商的采購，將會迅速分流中心城市的庫存，以減少中心城市對春節(jié)后庫存上升的擔(dān)憂。

    4、終端客戶采購的激活。在市場價(jià)格出現(xiàn)了一段時間的持續(xù)上漲后，市場終端客戶的采購也有被激活的跡象，由于之前連續(xù)幾個月的市場低迷，導(dǎo)致很多終端客戶用多少，采購多少，隨著市場價(jià)格在底部逐漸明朗，并呈現(xiàn)出穩(wěn)中上漲的態(tài)勢，很多終端客戶為了鎖定目前的低價(jià)格，會根據(jù)后面的需求，提前打款給流通商采購資源，這種現(xiàn)象在2005年3月份的火爆行情中，表現(xiàn)的很明顯，如果這種現(xiàn)象在春節(jié)后能夠延續(xù)，將會營造一個春節(jié)后“采購?fù)尽?，給春節(jié)后的上海螺紋行情再點(diǎn)一把火。

    5、冷軋的大幅反彈，熱軋的明顯回升對螺紋行情的聯(lián)動影響。近段時間來，國內(nèi)冷軋價(jià)格出現(xiàn)了大幅反彈，市場價(jià)格由之前的3700元/噸左右，反彈到了4200元/噸左右，上漲了500元/噸左右，在近期，我們也注意到熱軋的市場也被帶動起來了，上海熱卷價(jià)格在一周左右的時間里，由之前的2820元/噸反彈到2900元/噸，反彈了80元/噸左右，而上海的5.75mm熱卷電子盤價(jià)格更是一舉突破3000元/噸，與此同時，我們也注意到，熱軋的回升帶動了近期帶鋼價(jià)格走高，直接刺激鋼坯價(jià)格上揚(yáng)，鋼坯價(jià)格的回升又將對螺紋行情帶來影響，形成了不同鋼材之間的價(jià)格聯(lián)動。

    6、螺紋庫存變化對市場心態(tài)的影響。近期，筆者注意到上海市場螺紋庫存出現(xiàn)了一定幅度的上升，以我們統(tǒng)計(jì)的20個倉庫16-25mm二級螺紋為例，庫存由元月初的6萬噸左右上升到目前的8萬多噸，在目前的市場環(huán)境下，我們認(rèn)為庫存的上升，雖然會對市場后市構(gòu)成壓力，但同時也是市場信心的表現(xiàn)，說明有商家對后市看好，所以才采購資源，2005年春節(jié)前，上海20個倉庫16-25mm二級螺紋庫存在16萬噸左右，2005年春節(jié)后，20個倉庫16-25mm二級螺紋最高達(dá)到31萬噸，現(xiàn)在和去年同期相比，還是偏低的。應(yīng)該說，這些對春節(jié)后上海螺紋行情的上漲都是積極的。春節(jié)后上海螺紋庫存應(yīng)該還會有一定量的上升，因?yàn)榇汗?jié)期間市場沒有銷售，而據(jù)了解，無論是在港還是鋼廠的正常發(fā)貨，春節(jié)期間都還有一定量的螺紋資源進(jìn)入上海，考慮到船運(yùn)和鐵路發(fā)運(yùn)也同樣會受到春節(jié)的影響，庫存增加將有一部分會在春節(jié)后到上海，而不是集中春節(jié)期間到上海，但從春節(jié)前的庫存看，2006年和2005年同期相比，明顯偏低，所以，即使春節(jié)后上海螺紋庫存會增加，目前分析不會超過2005年春節(jié)后的庫存，減少的可能性大些，但如果和春節(jié)前相比，增長的幅度還是應(yīng)該明顯的，對春節(jié)后市場心態(tài)的影響，還是有的，考慮到春節(jié)放假放到2月5號，在春節(jié)后上班到正月十五期間，市場銷售仍將維持清淡格局，市場真正的表現(xiàn)，可能要到正月十五以后。不過，從商家敢于春節(jié)前訂貨，可以看出這些商家在資金上是有準(zhǔn)備的，因此，春節(jié)后，市場存在著因?yàn)閹齑嫔仙?，而市場銷售清淡，部分單位打壓市場價(jià)格的可能。

    7、三級螺紋庫存相對偏大，對二級螺紋價(jià)格的影響。市場目前比較關(guān)注二級螺紋的價(jià)格上漲，但我們不能忽略三級鋼價(jià)格對二級鋼的壓制和影響。據(jù)我們最新的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上海市場近期所謂的螺紋庫存量大幅上升，主要來自三級鋼的庫存增加。我們通過對上海部分螺紋經(jīng)銷大戶的銷售統(tǒng)計(jì)，市場二級鋼和三級鋼目前的銷售比例在：4 ：1 左右，而從我們近期統(tǒng)計(jì)的20個倉庫三級鋼庫存看，庫存量突破了6萬噸， 20個倉庫同樣規(guī)格的二級鋼和三級鋼比較在1.5：1，這是目前的庫存比較，從這個比較結(jié)果看，顯然三級鋼庫存所占比例和正常比較，偏重，這也是筆者為什么近期看到三級螺紋價(jià)格上漲艱難的緣故，如果三級鋼價(jià)格不能有效上漲，如果三級鋼庫存不能得到有效消化，將會對二級鋼價(jià)格上漲構(gòu)成一定的阻力。

    8、鐵礦粉談判對市場可能帶來的影響。隨著日本元月十六日重新啟動鐵礦粉談判，在2006年春節(jié)前，關(guān)于鐵礦粉談判結(jié)果預(yù)測的消息又開始多了，目前甚至有傳聞日本國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)準(zhǔn)備接受18-20%的價(jià)格漲幅，不管漲幅多少？如果這些消息得到證實(shí)，將會對春節(jié)后的價(jià)格上漲，繼續(xù)推波助瀾，值得回憶的2005年三月份螺紋行情上漲，其中的主要導(dǎo)火索就是進(jìn)口鐵礦粉價(jià)格上漲71.5%，2006年雖然有海運(yùn)費(fèi)等其他費(fèi)用的價(jià)格下跌，但我們重要的是關(guān)注鐵礦粉價(jià)格上漲對目前市場心態(tài)的影響，同時，進(jìn)口協(xié)議礦價(jià)格上漲會進(jìn)一步刺激中國政府下大力氣對國內(nèi)鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)，之所以造成國內(nèi)鋼鐵企業(yè)被動接受漲價(jià)的最主要原因，還是因?yàn)橹袊粩嘣黾拥漠a(chǎn)能，如果政府在此期間有相應(yīng)政策出臺，而調(diào)控首先涉及到的就是螺紋鋼這類長材企業(yè)，相信對市場的影響會比較大，因此，筆者認(rèn)為：進(jìn)口鐵礦粉協(xié)議價(jià)上漲，在當(dāng)前，將會直接、間接刺激國內(nèi)螺紋價(jià)格上漲。

    9、上海螺紋鋼電子盤行情對現(xiàn)貨市場的影響。分析上海螺紋鋼市場行情，絕對不能脫離上海螺紋鋼電子盤的影響，春節(jié)前的上海螺紋鋼價(jià)格上漲，雖然現(xiàn)貨市場缺少更多的有效需求，但我們已經(jīng)看到了電子盤行情對現(xiàn)貨市場的影響，正是由于電子盤價(jià)格的持續(xù)上漲，激活了市場的活性，而上海一些流通商慣用的所謂“套保”操作，也是電子盤和現(xiàn)貨相互作用的表現(xiàn)。目前電子盤價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格相差近100元/噸的價(jià)差，可能會激起市場對現(xiàn)貨收購的興趣，從而推動現(xiàn)貨價(jià)格的走高，這點(diǎn)，在最近的上海市場已經(jīng)有所表現(xiàn)。

    10、北方流通商二月份備貨對上海市場的影響。我們在看到近一段時間，北方螺紋資源對華東、華南的市場影響，之所以今年的市場影響感覺上比較明顯，主要是東北、華北等地由于冬天季節(jié)的影響，以前都有的冬儲，今年由于市場行情的低迷，所以冬儲量比較少，資源轉(zhuǎn)而南下，對華東、華南市場構(gòu)成了沖擊和影響，二月份，隨著市場的逐漸明朗，我們需要關(guān)注此時的北方流通商采購行為，因?yàn)?，這些流通商要在市場低價(jià)格的時候采購些資源，以備天氣轉(zhuǎn)暖時銷售，這種行為極有可能在今年二月份有所表現(xiàn)，如果這樣，將會有效的減輕春節(jié)后北方資源對華東、華南等地的影響，以東北市場為例，最高的時候，東北市場冬儲了80萬噸建筑鋼材，而現(xiàn)在冬儲的鋼材數(shù)量卻不足20萬噸，因此，北方市場春節(jié)后補(bǔ)庫的行為，將給二月份上海螺紋行情發(fā)展?fàn)I造一個好的寬松環(huán)境。

    三、二月份上海螺紋行情分析
    綜觀上述分析，筆者認(rèn)為2006年二月份行情：春節(jié)后繼續(xù)春節(jié)前的穩(wěn)中小漲行情，在下旬左右市場會出現(xiàn)變數(shù)，考慮到月底流通商鋼廠回款的壓力存在，市場根據(jù)當(dāng)時的情況，可能出現(xiàn)小幅調(diào)整，也可能拒絕調(diào)整，市場在筆者前面提到的消息面影響下，出現(xiàn)明顯的價(jià)格上漲。在上面的闡述中，我們看到，影響二月份上海市場螺紋行情的利空因素主要是：庫存增加、市場銷售可能繼續(xù)低迷，但二月份上海市場存在著更多支持螺紋價(jià)格大幅上漲的利多因素。2006年二月份由于籠罩在春節(jié)的氣氛中，市場的正常交易時間減少了很多，展望二月份上海市場螺紋行情，在市場庫存繼續(xù)上升的情況下，在市場無論漲價(jià)、跌價(jià)，市場的實(shí)際成交都很有限的情況下，在沒有新的消息面刺激下，市場價(jià)格可能不會有大的波動，繼續(xù)春節(jié)前的走勢，市場現(xiàn)貨價(jià)格會和電子盤價(jià)格逐漸靠近，在正月十五以后，隨著工程的逐漸開工，隨著二月下旬的來臨，市場將會面臨變數(shù)，綜觀我們前面提到的影響因素，伴隨著這些影響因素的作用，市場將選擇價(jià)格上漲還是回調(diào)，如果依據(jù)這幾年的市場表現(xiàn)看，2月份市場價(jià)格都是在穩(wěn)中上漲，考慮到目前冷軋、熱卷、帶鋼、鋼坯等等都出現(xiàn)了一定的價(jià)格反彈，而二月份又是很多流通商和用戶簽訂新的年度供貨合同的時候，在這種價(jià)格逐漸回歸的大環(huán)境下，2006年的這種趨勢也是很明顯的，不過，由于市場庫存的上升，以及春運(yùn)的復(fù)雜性，在二月下旬，一些工程能否有效開工，市場需求能否在二月底出現(xiàn)回升存在一定的變數(shù)，流通商在二月底同樣面臨著鋼廠回款的要求，市場短期出現(xiàn)調(diào)整的可能性也是存在的，由于目前的低價(jià)位，即使有調(diào)整，幅度應(yīng)該也不大，如果上漲，則要看市場運(yùn)作的題材，決定上海市場螺紋行情上漲的空間。
[文]西本新干線工作室 貓頭鷹 2006-1-22