每月預警

西本新干線鋼材現(xiàn)貨預警報告（06年4月）

2006年03月24日10:21   來源：西本資訊
摘要：

二零零六年四月份上海螺紋行情分析報告
一、回顧
     筆者在三月份的上海螺紋行情分析報告中的觀點是：上海螺紋在三月份將繼續(xù)演繹“春季行情”，行情分三個波段，受冷軋、熱卷近期價格大幅上漲影響，帶動了帶鋼、中板、鋼坯、鐵礦粉、螺紋鋼等相關(guān)產(chǎn)品的價格上漲，形成了價格聯(lián)動，逐步抬高鋼材生產(chǎn)成本，提早啟動了上海螺紋行情，這是第一波段；在三月份市場終端需求集中大量釋放刺激下，將帶動上海螺紋行情再上臺階，這是第二波段；在進口鐵礦粉價格明朗后，在國家相關(guān)限產(chǎn)政策出臺后，將推動市場演繹后續(xù)的瘋狂，這是第三波段。三月份，伴隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，包括中國的北方、南方、東部、西部市場需求都會呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢，將在全國范圍內(nèi)點燃“春季行情”，形成星星之火，燎原全國的態(tài)勢。
三月份上海市場螺紋行情的實際情況：三月一日，是農(nóng)歷二月二，民間有二月二，龍?zhí)ь^的說法。這天，上海螺紋電子盤出人意料的出現(xiàn)了上漲，并且在之后的幾天中，電子盤繼續(xù)大漲，一舉突破3000元/噸、3100元/噸、3200元/噸的關(guān)口，并帶動現(xiàn)貨市場價格突破2900元/噸 ，并在短期也上沖了3000元/噸的價位，隨后，由于市場短期上漲幅度太大，加之市場庫存仍處在高位，對市場信心構(gòu)成一定壓力，市場價格在上沖后出現(xiàn)了回調(diào)，截至到21號左右，市場現(xiàn)貨價格回落到2880元/噸左右，電子盤價格回落到3050元/噸左右。
對于三月份上海螺紋市場的表現(xiàn)，我們在月初的時候看到了螺紋現(xiàn)貨價格一舉突破2900元/噸，代表市場信心的電子盤價格更是突破了3200元/噸，而且，在三月份，我們注意到螺紋價格和熱卷的聯(lián)動性更強，基于這些認識，我們認為雖然三月份上海螺紋現(xiàn)貨價格在后期回落到了2900元/噸以下，上海螺紋行情已經(jīng)完成了第一波行情，即由熱卷帶動的啟動行情，上海螺紋進入了由需求、成本等逐漸影響的第二波行情。
回顧三月份上海螺紋行情，有幾個需要關(guān)注的：1、在三月初，代表市場信心的上海螺紋電子盤價格突破3000元/噸后，在之后，一直站在3000元/噸以上，這期間，雖然現(xiàn)貨跌破了2900元/噸，這顯示出了當前市場的強勢信心；2、進入三月份，螺紋的成交明顯好于二月份。雖然在三月份仍有一定的外界資源補給，但上海螺紋庫存在進入到中旬后，終于呈現(xiàn)出了下降態(tài)勢；3、受當前螺紋高庫存影響，同時，上海參差不齊的螺紋產(chǎn)地，也影響了螺紋的流動性，就三月份螺紋現(xiàn)貨市場而言，仍沒有完全擺脫“春寒料峭”，市場不時仍會出現(xiàn)一定的價格下跌；4、沙鋼在中旬左右螺紋一次是價格上漲180元/噸，一次是下調(diào)80元/噸，而華北五大鋼廠則繼續(xù)鎖定價格，對四月份價格上調(diào)110元/噸，這其中折射出當前很多螺紋生產(chǎn)企業(yè)的尷尬和無奈，一方面現(xiàn)在的華北螺紋鋼坯價格已經(jīng)漲到了2800-2850元/噸，另一方面，目前的現(xiàn)貨市場價格仍沒有完全擺脫低迷。

二、四月份上海螺紋行情分析
根據(jù)目前的市場情況，我們來分析一下未來上海螺紋行情的相關(guān)影響因素，在分析四月份上海螺紋行情時，需要關(guān)注如下方面的利空、利多及相關(guān)信息：
（一）、利空因素
1、螺紋庫存繼續(xù)維持在高位對市場心理影響。就當前上海市場而言，雖然庫存出現(xiàn)了減少的趨勢，但就目前市場的庫存總量而言，仍屬偏多，而當前的終端客戶成交，又主要集中在少數(shù)大戶，在市場整體成交不是很好的情況下，市場價格上漲的壓力還是存在的。
2、目前螺紋市場仍存在著二類、三類資源對市場價格上漲的困擾。目前上海市場的螺紋庫存結(jié)構(gòu)中，以16-25mm二級螺紋為例，只有近三分之一的資源為一類大廠，其余均是二、三類資源，由于二、三類資源存在著負差超標等現(xiàn)象，在市場上可以和一類資源打價格戰(zhàn)，搶奪市場，這種現(xiàn)象在近期仍存在。
3、據(jù)了解，目前市場上，有一半以上的螺紋庫存是三月份以前進的，目前市場上的交投還不是很活躍，一些前期庫存的單位，近期可能面臨資金上的壓力，在這種情況下，市場可能會出現(xiàn)拋貨行為。
4、基于目前國內(nèi)鋼鐵企業(yè)出口的大好勢頭，基于對國外對中國鋼材出口的反傾銷擔憂，市場存在著對后市國家出臺關(guān)于鋼材出口退稅政策調(diào)整的擔憂，在2005年的4月1日，正是因為國家出臺了取消鋼坯、生鐵等出口退稅，導致了當時的國內(nèi)鋼材價格大跌。
（二）、利多因素
1、熱卷價格上漲的傳導效應(yīng)。我們注意到近一段時間以來，國內(nèi)的熱卷價格出現(xiàn)了大幅上漲，其中5.75mm熱卷現(xiàn)貨價格漲到了3650元/噸，熱卷的 大幅上漲，帶動了中板、帶鋼、鋼坯價格的上漲，最終將傳導到螺紋。

2、鐵礦粉漲價和鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)。伴隨著進口鐵礦粉協(xié)議價談判的推后，對于未來國內(nèi)鐵礦粉行情，增加了市場的想象空間。近期有媒體報道：隨著鐵礦石談判的懸而未解，不少鋼鐵廠均按兵不動，大都暫緩預訂4月份的大型船舶艙位。波羅的海干散貨綜合運費指數(shù)（BDI）本周便急挫167點，報2537點。在這里，我們需要關(guān)注的是，可能由于談判的拖延，影響進口鐵礦粉的到貨，影響國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)，最終導致國內(nèi)鐵礦粉價格出現(xiàn)新的上漲，并帶動其他鋼坯、鋼材價格的上漲。
3、鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策對國內(nèi)螺紋行情的后市影響。我們注意到國務(wù)院3月12日出臺了“國務(wù)院關(guān)于加快推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的通知 ”，在這則通知中，提到了，加快推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性和緊迫性，推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的總體要求和原則，推進產(chǎn)能過剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點措施，值得關(guān)注的是二會期間，中央高層特別強調(diào)了“執(zhí)行力”的問題，在中國，很多事，就怕認真，只要動真格的，事情是會辦好的。就鋼鐵企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能而言，首先涉及到的就應(yīng)該是生產(chǎn)螺紋鋼的長材企業(yè)，在之前國家調(diào)控進口鐵礦粉中，也提到了對落后產(chǎn)能鐵礦粉供應(yīng)的控制。這些，都將會影響未來國內(nèi)的螺紋鋼供應(yīng)。
4、社會主義新農(nóng)村建設(shè)對未來需求的拉動。在今年的二會中，重點提到了新農(nóng)村建設(shè)，由于中國目前農(nóng)村的落后，在新農(nóng)村建設(shè)中，將涉及到很多基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這些，將會帶動未來市場對螺紋等建筑鋼材的需求。

（三）、關(guān)于螺紋行情發(fā)展的幾個問題
關(guān)于未來市場，充滿著一些變數(shù)，關(guān)于當前市場的幾個現(xiàn)象值得我們分析。
1、春節(jié)以來，國內(nèi)螺紋鋼坯價格由之前的2550元/噸上漲到2800元/噸左右，上漲了250元/噸，而與此同時，對應(yīng)得地區(qū)鐵礦粉價格上漲卻只有30元/噸左右，如何看待這個問題？理論上看，如果螺紋鋼坯上漲250元/噸，鐵礦粉價格應(yīng)該上漲150元/噸左右，這說明我們目前的國內(nèi)鐵礦粉供需相對平衡，沒有出現(xiàn)鋼坯的緊張局面，為什么出現(xiàn)這種現(xiàn)象，難道是國內(nèi)部分地區(qū)的煉鋼產(chǎn)能已經(jīng)在收縮了，否則，以目前的鐵礦粉和目前的了鋼坯價格，生產(chǎn)應(yīng)該有利潤，鐵礦粉需求沒有上去，可能限產(chǎn)已經(jīng)在行動了。
2、三月中旬以來的上海螺紋價格由3000元/噸回落到2880元/噸，與此同時，我們注意到國內(nèi)的螺紋鋼坯價格卻仍顯得比較穩(wěn)定，為什么螺紋鋼價格下跌，螺紋鋼坯價格沒有跟跌？而且，就近期杭州市場的沙鋼螺紋價格而言，在前期市場只有2980元/噸的時候，沙鋼把價格調(diào)到了3080元/噸，后來杭州價格再次回落到2950元/噸的時候，沙鋼也只是把價格調(diào)到了3000元/噸，沙鋼的這種調(diào)價風格，自2005年以來，還第一次，這些現(xiàn)象，是否說明了當前鋼廠的無奈？是否說明了當前市場的等待？
3、當前上海已有的鋼材電子盤對市場的影響。春節(jié)以來，上海市場鋼材價格變動最為敏感的是熱卷價格，市場往往在熱卷銷售不好的時候，由于熱卷電子盤價格的大幅上漲，把現(xiàn)貨價格帶活了，電子盤價格漲，帶動現(xiàn)貨價格漲，帶動鋼廠價格上漲，這種循環(huán)、聯(lián)動的市場表現(xiàn)，充分的反應(yīng)了當前上海市場資本的力量，這將會改變未來的市場格局，因此，分析、判斷市場不能再用原來的老思維，今年以來的上海市場，形成了熱卷行情不看成交，螺紋行情不看庫存，成交不好，庫存多，市場照漲，這些，在三月份都發(fā)生了。

三、四月份行情展望
伴隨著四月份的來臨，上海螺紋將繼續(xù)演繹“春季行情”的第二波、第三波行情。四月份，無論是東北還是華北、西北，市場需求都將擺脫天氣的影響，而且隨著兩會的結(jié)束，伴隨著新農(nóng)村建筑的展開，螺紋鋼的市場需求應(yīng)該會三月份好，在這里，需要考慮的是由于鐵礦粉談判的推后，以及近期國家出臺的關(guān)于淘汰鋼鐵企業(yè)落后產(chǎn)能，如果這些在四月份集中出臺，將會產(chǎn)生疊加效應(yīng)，從而促使四月份上海螺紋行情走出一波大漲行情。為什么這么說？
   1、伴隨著東北、西北、華北地區(qū)市場的啟動，對上海市場而言，將會明顯減少這些地區(qū)的螺紋資源對上海的供應(yīng)，這將有利上海市場螺紋庫存的消化，而上海市場目前的高庫存、低價格，也從另一方面阻止了螺紋后續(xù)資源的到達，目前上海螺紋現(xiàn)貨價格2880元/噸左右，北京市場螺紋2950元/噸，東北地區(qū)的沈陽螺紋價格2900元/噸左右，在這樣的市場價格格局面前，后續(xù)資源的補給減少是很明顯的。
2、近期出現(xiàn)的螺紋鋼坯銷售和螺紋鋼市場銷售的不同步，將導致更多鋼廠在鋼坯方面，更多的轉(zhuǎn)向普碳鋼坯，在螺紋鋼坯和螺紋鋼方面，選擇直接銷售螺紋鋼坯。以對上海市場影響比較大的北臺鋼廠為例，近期就減少了很多螺紋生產(chǎn)，轉(zhuǎn)向直接銷售、出口鋼坯，據(jù)了解，北臺近期欠交用戶很多螺紋，正是這個原因。
3、三月份的市場需求沒有市場想象中的好，這增加了大家對四月份市場的期待，三月份由于中央召開兩會，可能會影響到很多地區(qū)的工程、項目審批、啟動，四月份，市場將期待著更多的需求?？赡芊康禺a(chǎn)投資減少了，但城市建設(shè)投資，仍存在明顯的增幅。
4、伴隨著近期國內(nèi)熱卷價格的大幅上漲，給螺紋價格上漲也打開了想象空間，在市場逐漸走好后，上海螺紋行情也有望走出一波凌厲的行情。
四、總結(jié)
    綜上所述，筆者認為上海螺紋在四月份將繼續(xù)演繹“春季行情”第二波、第三波，并且，極有可能出現(xiàn)疊加行情， 如果這種現(xiàn)象出現(xiàn)，四月份的螺紋行情將會很精彩，三月份可能還存在著“春寒料峭”，不只是天氣，也包括上海的螺紋鋼行情，四月份，全國各地，包括東北、華北、西北都已進入春暖花開的季節(jié)，雖然也可能出現(xiàn)春雨貴如油，但春雨對人的心理影響和春寒料峭存在著明顯不同，展望這樣季節(jié)的螺紋行情，市場向好的趨勢或許更明顯，只是希望市場不要出現(xiàn)所謂的“暴動”，因為，這個市場已經(jīng)壓抑了很久。值得注意是，今天的上海鋼材市場，尤其是螺紋、熱卷市場，已經(jīng)明顯的表現(xiàn)出了資本市場的特性，在這樣的市場中，大家分析、判斷市場的理由、標準都需要與時俱進，面對熱卷沒有成交，螺紋庫存太大，市場到底是看淡還是看好？最終，市場會把答案告訴大家，今年以來的熱卷市場，在行情上漲的過程中，已經(jīng)出現(xiàn)小戶“犧牲”，大戶“無聲”的現(xiàn)象，在鋼材市場進入到資本市場的時候，市場的血腥味會更濃，市場也將更加復雜。[文]西本新干線工作室 貓頭鷹

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