庫存觀市

[庫存看市場]廠商攜手降庫，鋼價無力托舉

2023年04月29日07:06   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計終端需求變化不大，投機需求相對謹慎，資本市場繼續(xù)試探，現(xiàn)貨價格低位震蕩?？梢钥吹?，當前市場行情處于“尋底”階段：虧損繼續(xù)擴大，倒逼鋼廠減產(chǎn)；成本重心下移，降庫緩解壓力。

本周（4月23日—4月28日），西本鋼材指數(shù)收在4120元/噸，周環(huán)比下跌150元，月環(huán)比下跌420元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止4月28日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4017元/噸，月環(huán)比下跌405元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4201元/噸，月環(huán)比下跌420元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格繼續(xù)下行：其中，北方市場大跌，鋼廠追跌；南方需求不旺，價格下行。本周西本鋼材指數(shù)走弱，成本指數(shù)再跌，顯示長流程鋼廠利潤空間變化不大；本周螺紋鋼期貨主力合約繼續(xù)破位，對現(xiàn)貨市場有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約環(huán)比走弱：鐵礦震蕩調(diào)低，焦炭跌跌不休，熱卷波動回落，螺紋繼續(xù)下挫。其中，熱卷2310合約周五收在3721元，較上周五夜盤3831元/噸下跌110元；螺紋鋼2310合約周五收在3660元/噸，較上周五夜盤3753元/噸下跌93元；從全周走勢情況看，原料端的鐵礦和焦炭缺少支撐，成材端的熱卷和螺紋跟跌為主。

回首本期，消息面缺少利好，原料價格繼續(xù)下行，螺紋現(xiàn)貨跌幅擴大，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至4月28日，滬市螺紋鋼庫存總量為47.61萬噸，較上周減少1.23萬噸，降幅為2.52%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（4月28日的65.01萬噸）減少17.40萬噸，減幅為26.77%。本周滬市螺紋鋼庫存繼續(xù)下降，主要原因是貿(mào)易商為了降低風險，減少進貨，加快去庫存。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.78萬噸，較上周增加14.10%（見下圖）；本周終端采購量環(huán)比回升，主要原因是本周有6個工作日，如果換算到單日，終端需求并不理想。

本期西本鋼材指數(shù)下行，市場價格大跌：周一，整體下跌；周二，繼續(xù)走低；周三，陰跌不止；周四，低位上調(diào)；周五，穩(wěn)中調(diào)低。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存消化緩慢，投機需求失去動力，期貨走勢引導(dǎo)預(yù)期，現(xiàn)貨無力扭轉(zhuǎn)頹勢。目前市場行情處于“頹廢”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)低位震蕩。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1373.95萬噸，較上周減少51.06萬噸，減幅為3.58%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為728.85萬噸，環(huán)比上周減少44.93萬噸，減幅為5.81%；線盤總庫存量為165.92萬噸，環(huán)比上周減少8.54萬噸，減幅為4.90%；熱軋卷板庫存量為250.59萬噸，環(huán)比上周增加4.76萬噸，增幅為1.94%；冷軋卷板庫存量為124.57萬噸，環(huán)比上周減少1.82萬噸，減幅為1.44%；中厚板庫存量為104.02噸，環(huán)比上周減少0.53萬噸，減幅為0.51%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2022年4月28日的1585.20噸）減少211.25萬噸，減幅為13.33%。分品種看，本期熱卷庫存總量持續(xù)回升，其它品種庫存維持下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格環(huán)比大跌，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3650元到3850元/噸不等，較上周下跌130-150元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

1-3月全國發(fā)行地方政府債券21097億元

財政部26日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年3月，全國發(fā)行地方政府債券8900億元，其中一般債券2548億元、專項債券6352億元。平均發(fā)行期限13.6年，平均發(fā)行利率3.05%。1一3月，全國發(fā)行地方政府債券21097億元，其中一般債券5916億元、專項債券15181億元。平均發(fā)行期限15.1年，平均發(fā)行利率3.09%。

3月全國發(fā)行地方政府專項債券6352億元

財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年3月，全國發(fā)行新增債券6017億元，其中一般債券718億元、專項債券5299億元。全國發(fā)行再融資債券2883億元，其中一般債券1830億元、專項債券1053億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券8900億元，其中一般債券2548億元、專項債券6352億元。

乘聯(lián)會：4月狹義乘用車零售預(yù)計157.0萬輛

據(jù)“乘聯(lián)會”公眾號，調(diào)研顯示，占總體市場約八成左右的廠商零售目標較上月環(huán)比微降，受去年低基數(shù)影響，同比提升50%左右，初步推算本月狹義乘用車零售市場在157.0萬輛左右，環(huán)比-1.3%，同比增長49.8%，其中新能源受出口影響季節(jié)性波動，零售50.0萬輛左右，環(huán)比-8.4%，滲透率約31.8%。

18城首輪土拍近半“觸頂”成交

據(jù)統(tǒng)計，截至4月21日，22城中有18城完成了2023年首輪集中土拍，其中“觸頂”成交地塊占比達48%，合肥、成都、杭州、上海觸頂成交地塊占比均超六成。業(yè)內(nèi)人士指出，2023年以來，隨著經(jīng)濟預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)、房地產(chǎn)政策進一步顯效，核心城市土拍市場回溫，上海首輪土拍熱度創(chuàng)下2021年開啟集中土拍以來的熱度新高，雖然拿地房企仍以央國企為主，但是部分城市民企拿地積極性明顯提升。預(yù)計5月、6月份將迎來一批供地小高峰，二季度成交規(guī)模也將迎來周期性回升。

4月中旬重點鋼企日產(chǎn)粗鋼228.98萬噸

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年4月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2289.83萬噸、生鐵2020.73萬噸、鋼材2199.48萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)228.98萬噸，環(huán)比下降1.38%；生鐵日產(chǎn)202.07萬噸，環(huán)比下降1.08%；鋼材日產(chǎn)219.95萬噸，環(huán)比增長0.93%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼295.14萬噸、環(huán)比下降1.21%，日產(chǎn)生鐵245.75萬噸、環(huán)比下降0.74%， 日產(chǎn)鋼材378.46萬噸、環(huán)比增長0.12%。4月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1854.1萬噸，比上一旬(即4月上旬)增加22.1萬噸、增長1.21%；比上月同旬減少41.64萬噸、下降2.2%；比去年底增加546.66萬噸、增長41.81%；比去年同旬減少112.62萬噸、下降5.73%。

中鋼協(xié)：近期鋼材價格持續(xù)快速下跌，呼吁鋼鐵企業(yè)主動減產(chǎn)

4月24日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會在鞍鋼召開一季度部分鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟運行座談會，與會代表認為，目前國際形勢復(fù)雜多變，全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟開始企穩(wěn)發(fā)力，鋼鐵需求有所回升，但與預(yù)期相比仍存在一定差距。二季度和下半年鋼鐵市場不確定因素仍較大，預(yù)計鋼價總體或呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。近期，國內(nèi)市場鋼材價格出現(xiàn)持續(xù)快速下跌，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨嚴峻挑戰(zhàn)。面對困難局面，鋼協(xié)呼吁鋼鐵企業(yè)應(yīng)認真分析市場變化，要加強自律，堅持“三定三不要”原則，采取措施保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流，不能把資金沉淀在庫存上，主動減產(chǎn)，共同維護鋼鐵市場平穩(wěn)運行。

一季度規(guī)上工業(yè)利潤同比下降21.4%

國家統(tǒng)計局：1—3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15167.4億元，同比下降21.4%。1—3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5892.4億元，同比下降16.9%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額11290.3億元，下降20.6%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額3318.1億元，下降24.9%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額3894.1億元，下降23.0%。

一季度交通固定資產(chǎn)投資7205億元

4月27日，記者從交通運輸部4月份例行新聞發(fā)布會獲悉，一季度，完成交通固定資產(chǎn)投資7205億元，同比增長13.3%，實現(xiàn)交通運輸擴投資“開門紅”，為確保完成全年投資目標打下堅實基礎(chǔ)，為推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)提供了有力服務(wù)支撐。

一季度黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損48.4億元

據(jù)國家統(tǒng)計局，1—3月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，10個行業(yè)利潤總額同比增長，1個行業(yè)持平，1個行業(yè)減虧，28個行業(yè)下降，1個行業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧。主要行業(yè)利潤情況如下，煤炭開采和洗選業(yè)下降4.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)下降97.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，虧損額為48.4億元。

一季度重點鋼企利潤總額同比下降超七成

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會)副會長唐祖君26日在北京舉行的新聞發(fā)布會上表示，一季度，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)利潤總額159.68億元，同比下降71.49%。鋼材價格跌幅較大，原燃料價格仍保持相對高位，中國鋼鐵行業(yè)利潤下降明顯。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1月份、2月份、3月份，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)利潤總額分別為25.45億元、28.59億元、103.25億元，虧損面逐月收窄。

中共中央政治局4月28日召開會議

會議強調(diào)，恢復(fù)和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力。要多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，改善消費環(huán)境，促進文化旅游等服務(wù)消費。要發(fā)揮好政府投資和政策激勵的引導(dǎo)作用，有效帶動激發(fā)民間投資。

《2023年一季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》

據(jù)中國人民銀行4月28日發(fā)布的《2023年一季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》，人民銀行統(tǒng)計顯示，2023年一季度末，金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額225.45萬億元，同比增長11.8%；一季度人民幣貸款增加10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。2023年一季度末，本外幣企事業(yè)單位貸款余額148.38萬億元，同比增長14.3%，增速比上年末高0.7個百分點；一季度增加9.03萬億元，同比多增1.78萬億元。

本周，宏觀面消息冷暖交替，主要體現(xiàn)在：1、高層召開經(jīng)濟會議，強調(diào)恢復(fù)和擴大需求；2、貨幣政策延續(xù)寬松，貸款投放同比大增；3、企業(yè)經(jīng)營仍有困難，規(guī)上工業(yè)利潤同比下滑；4、專項債支持基建投資，交通固投大幅增長；5、降價透支部分需求，乘用車零售環(huán)比微降；6、房地產(chǎn)政策進一步顯效，核心城市土拍市場回溫。

從行業(yè)面看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，一季度，重點統(tǒng)計鋼企實現(xiàn)利潤總額同比下降超過7成，而國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度鋼鐵行業(yè)已經(jīng)由盈利轉(zhuǎn)為虧損（盈虧金額相抵后）——時隔數(shù)年，再現(xiàn)全行業(yè)虧損。在嚴峻的形勢下，中鋼協(xié)召開了部分鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟運行座談會，呼吁企業(yè)加強自律，主動減產(chǎn)，共同維護鋼鐵市場平穩(wěn)運行。另外，從中鋼協(xié)公布的4月中旬產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量連升三旬后，環(huán)比開始了下降?？梢钥吹剑S著虧損范圍的擴大，更多鋼廠選擇了壓低產(chǎn)量，后期供應(yīng)端野蠻增長的局面有望緩解，有利于市場止跌回穩(wěn)。

回首本周，期螺低位反復(fù)，現(xiàn)貨跌幅擴大，商家虧損加劇，紛紛降庫減壓。從價格走勢看，全國各地表現(xiàn)一致：在北方，市場殺跌，鋼廠跟進；在南方，情緒偏弱，價格更低；南北市場相互呼應(yīng)，資源只能就近消化。總體來看，原料價格走低，鋼廠被動減產(chǎn)；價格一路下探，信心亟待提振。

期貨引導(dǎo)預(yù)期，現(xiàn)貨競相降價，銷售難以改觀，廠商壓力加大，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求變化不大，投機需求相對謹慎，資本市場繼續(xù)試探，現(xiàn)貨價格低位震蕩。可以看到，當前市場行情處于“尋底”階段：虧損繼續(xù)擴大，倒逼鋼廠減產(chǎn)；成本重心下移，降庫緩解壓力。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存降幅有限，商家壓力不減，價格大幅走低，信心受到打擊。當前的利好因素是：廠商均虧損，殺跌不甘心。利空因素主要有：庫存有待消化，剛需力度不足，預(yù)期依然偏弱。筆者以為，本周鋼價大幅走低，誘因是期現(xiàn)共振，主因是供需失衡；預(yù)計下周市場低位反復(fù)，需要關(guān)注的是：政策的風向，期貨的漲跌，需求的冷熱。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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