西本要聞

[庫存看市場(chǎng)]庫存整體減少，鋼價(jià)低位修復(fù)

2024年08月31日06:35   來源：西本資訊
摘要：總體而言，原料價(jià)格波動(dòng)，復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)；需求走出低谷，上行力度減弱。

本周（8月26日—8月30日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止8月30日，全國69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3465元/噸，周環(huán)比上漲70元；高線HPB300φ6.5mm為3670元/噸，周環(huán)比上漲66元。

本期，全國各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格回升：其中，北方市場(chǎng)回暖，價(jià)格調(diào)高；南方情緒修復(fù)，普遍上行。本周西本鋼材指數(shù)上移，成本指數(shù)波動(dòng)不大，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤空間有所修復(fù)；本周螺紋鋼期貨主力合約回漲，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有提振作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約區(qū)間震蕩。其中，熱卷2410合約周五收在3303元（2501合約收3337元），環(huán)比上周五夜盤3242元上漲61元；螺紋鋼2410合約周五收在3225元/噸（2501合約收3279元），環(huán)比上周五夜盤3203元上漲22元；從全周走勢(shì)情況看，原料端鐵礦抗跌，成材端回升受阻。

回首本期，消息面平淡，原料漲跌不一，螺紋現(xiàn)貨上漲，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)：截至8月29日，滬市螺紋鋼庫存總量為25.22萬噸，周環(huán)比減少3.02萬噸，降幅為10.69%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（8月31日的38.29萬噸）減少13.07萬噸，降幅為34.13%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比降幅擴(kuò)大，主要是因?yàn)榕f標(biāo)積極清庫，新標(biāo)到貨資源偏少。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為1.58萬噸，周環(huán)比增加1.94%（見下圖）。本周，價(jià)格環(huán)比回升，終端需求有所增加。

本期西本鋼材指數(shù)上調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格普漲：周一，主動(dòng)上行；周二，繼續(xù)推高；周三，漲幅收窄；周四，穩(wěn)中微調(diào)；周五，穩(wěn)中偏弱。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存明顯減少，需求有所恢復(fù)，廠家積極出貨，商家隨行就市。本周市場(chǎng)價(jià)格上移，預(yù)計(jì)下周區(qū)間波動(dòng)。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為1149.02萬噸，周環(huán)比減少51.58萬噸，降幅為4.30%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為445.35萬噸，環(huán)比減少38.42萬噸，降幅為7.94%；線盤庫存量為72.55萬噸，周環(huán)比減少2.72萬噸，降幅為3.61%；熱軋卷板庫存量為345.80萬噸，周環(huán)比減少3.82萬噸，降幅為1.09%；中厚板庫存量為143.48萬噸，周環(huán)比減少4.86萬噸，降幅為3.28%；冷卷板庫存量為141.84萬噸，周環(huán)比減少1.76萬噸，降幅為1.23%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2023年8月31日的1197.93萬噸）減少48.91萬噸，降幅為4.08%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，所有品種庫存環(huán)比增加。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格集體回漲。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3020元到3340元/噸不等，周環(huán)比上漲50-100元/噸不等。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

中國央行維持1年期MLF操作利率不變

中國央行25日進(jìn)行3000億元1年期MLF操作，中標(biāo)利率為2.30%，與此前持平。中國央行進(jìn)行4,710億元7天期逆回購操作，操作利率1.7%，與此前持平。

財(cái)政部：地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到整體緩解

記者26日從財(cái)政部了解到，2023年以來，按照黨中央關(guān)于“要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案”的決策部署，各有關(guān)部門、各級(jí)地方黨委和政府進(jìn)一步加大工作力度，采取更多更實(shí)舉措，取得了積極成效。財(cái)政部在地方政府債務(wù)限額空間內(nèi)安排一定規(guī)模的再融資政府債券，支持地方特別是高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)化解隱性債務(wù)等，緩釋到期債務(wù)集中償還壓力，降低利息支出負(fù)擔(dān)。按照“省負(fù)總責(zé)，市縣盡全力化債”的原則，各地立足自身努力，統(tǒng)籌各類資源，制定化債方案，逐項(xiàng)明確具體措施。經(jīng)過各方面協(xié)同努力，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到整體緩解，隱性債務(wù)規(guī)模逐步下降?？偟目?，目前我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

財(cái)政部：1-7月全國政府性基金預(yù)算收入23295億元

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-7月，全國政府性基金預(yù)算收入23295億元，同比下降18.5%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入2386億元，同比增長(zhǎng)7.8%；地方政府性基金預(yù)算本級(jí)收入20909億元，同比下降20.7%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入17763億元，同比下降22.3%。1-7月，全國政府性基金預(yù)算支出41228億元，同比下降16.1%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算本級(jí)支出1282億元，同比增長(zhǎng)43%；地方政府性基金預(yù)算支出39946億元，同比下降17.2%，其中，國有土地使用權(quán)出讓收入相關(guān)支出25098億元，同比下降8.9%。

8月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)回落

2024年8月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)199.34萬噸，環(huán)比下降0.50%，同口徑比去年同期下降10.01%；生鐵日產(chǎn)182.31萬噸，環(huán)比下降1.02%，同口徑比去年同期下降8.71%；鋼材日產(chǎn)187.88萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.16%，同口徑比去年同期下降12.82%。8月中旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1645.39萬噸，比上旬增加55.34萬噸、上升3.48%；比上月同期增加15.19 萬噸、上升 0.93%；比去年同期減少17.63 萬噸、下降1.06%。

1—7月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(zhǎng)3.6%

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額40991.7億元，同比增長(zhǎng)3.6%。1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額13917.3億元，同比增長(zhǎng)1.0%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額30514.6億元，增長(zhǎng)1.9%；外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額10184.9億元，增長(zhǎng)9.9%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額11031.0億元，增長(zhǎng)7.3%。7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比增長(zhǎng)4.1%。

前7月鋼鐵行業(yè)虧損27.6億元

1—7月份，主要行業(yè)利潤分化：有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長(zhǎng)79.3%，煤炭開采和洗選業(yè)下降21.7%，非金屬礦物制品業(yè)下降48.8%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比由盈轉(zhuǎn)虧。其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損27.6億元。

中鋼協(xié)：鐵礦石價(jià)格此輪跟漲毫無基本面支撐

綜合來看，需求萎縮、供應(yīng)過剩、庫存高企，是今年鐵礦石市場(chǎng)最顯著的特點(diǎn)，這也是市場(chǎng)共識(shí)。因此，鐵礦石價(jià)格本輪的上漲嚴(yán)重缺乏基本面支撐。鋼材價(jià)格本輪的上漲主要是由于鋼廠效益下降自發(fā)減少供給，以及前期由于新舊鋼筋國標(biāo)過渡期超跌性修復(fù)。在鋼廠減產(chǎn)的大背景下，鐵礦石價(jià)格對(duì)鋼材價(jià)格的跟漲毫無支撐，后續(xù)跟漲也缺乏動(dòng)力。

央行：繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)

中國人民銀行召開專家學(xué)者及金融企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會(huì)。潘功勝表示，大家提出了很好的意見建議。今年以來，中國人民銀行堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，在2月、5月、7月先后三次實(shí)施了比較大的貨幣政策調(diào)整，有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好。下一階段，中國人民銀行將深入貫徹黨的二十屆三中全會(huì)精神，落實(shí)好中央政治局會(huì)議關(guān)于“宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力”的要求，繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

財(cái)政部：進(jìn)一步落實(shí)一攬子化債方案

財(cái)政部發(fā)布2024年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告，下一步，統(tǒng)籌好風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)一步落實(shí)一攬子化債方案，省負(fù)總責(zé)、市縣盡全力化債，逐步降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。加強(qiáng)融資需求端和供給端管控，強(qiáng)化政府支出事項(xiàng)和政府投資項(xiàng)目管理，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)融資業(yè)務(wù)，阻斷新增隱性債務(wù)路徑。建立全口徑地方債務(wù)監(jiān)測(cè)機(jī)制，加強(qiáng)跨部門數(shù)據(jù)信息共享應(yīng)用，加大協(xié)同監(jiān)管和追責(zé)問責(zé)力度，堅(jiān)決遏制化債不實(shí)和新增隱性債務(wù)。分類推進(jìn)融資平臺(tái)公司改革轉(zhuǎn)型，加快壓降平臺(tái)數(shù)量和隱性債務(wù)規(guī)模。完善專項(xiàng)債券管理制度，強(qiáng)化項(xiàng)目資產(chǎn)管理、收入歸集，確保按時(shí)償還、不出風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)政部：上半年已發(fā)行新增專項(xiàng)債券1.49萬億元

財(cái)政部發(fā)布2024年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告。其中提到，財(cái)政部做好超長(zhǎng)期特別國債發(fā)行工作，截至6月末已發(fā)行2500億元，支持辦好一批國家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)中的大事要事。督促指導(dǎo)地方用好2023年增發(fā)國債資金，加強(qiáng)災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。加快中央預(yù)算內(nèi)投資下達(dá)和地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，上半年已發(fā)行新增專項(xiàng)債券1.49萬億元。堅(jiān)持市場(chǎng)主導(dǎo)、政府引導(dǎo)，統(tǒng)籌運(yùn)用多種財(cái)稅政策工具，加力推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。

央行：二季度末房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額13.77萬億元

央行發(fā)布《2024年二季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》。2024年二季度末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額13.77萬億元，同比增長(zhǎng)2.8%，增速比上年末高1.3個(gè)百分點(diǎn)，上半年增加6105億元。個(gè)人住房貸款余額37.79萬億元，同比下降2.1%。2024年二季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額53.1萬億元，同比下降1%，增速比上年末高0.04個(gè)百分點(diǎn)；上半年增加1976億元，同比多增427億元。

機(jī)構(gòu)：前8月長(zhǎng)三角地區(qū)拿地金額領(lǐng)跑全國

中指研究院發(fā)布《2024年1—8月全國房地產(chǎn)企業(yè)拿地TOP100排行榜》：2024年1—8月，TOP100企業(yè)拿地總額4731.3億元，同比下降40%，相較1—7月降幅繼續(xù)擴(kuò)大2個(gè)百分點(diǎn)。一、二線城市8月整體成交略顯平淡，僅少數(shù)核心地塊溢價(jià)率較高。從新增貨值來看，綠城中國、建發(fā)房產(chǎn)和華潤置地位列前三。從各城市群拿地金額來看，長(zhǎng)三角領(lǐng)跑全國，前8月長(zhǎng)三角TOP10企業(yè)拿地金額1011億元。

本期，宏觀面比較平淡，主要體現(xiàn)在：1、降息預(yù)期再次落空，央行維持MLF操作利率不變；2、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到緩解，隱性債務(wù)規(guī)模逐步下降；3、地方政府性基金預(yù)算收入減少，賣地收入降幅較大；4、7月規(guī)上工業(yè)利潤同比增長(zhǎng)，私營企業(yè)增幅更大；5、加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，貨幣政策靈活適度；6、財(cái)政部落實(shí)一攬子化債方案，繼續(xù)降低各地債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平；7、房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額增長(zhǎng)，個(gè)人住房貸款余額下降；8、TOP100企業(yè)拿地總額下滑，長(zhǎng)三角拿地金額領(lǐng)跑全國。

行業(yè)面上，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月鋼鐵行業(yè)全面虧損，6月份單月盈利的良好態(tài)勢(shì)未能延續(xù)，表明在“需求倒逼”下，行業(yè)處于極度困難期。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，8月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵日產(chǎn)環(huán)比回落，而同期企業(yè)庫存環(huán)比回升，表明在庫存去化放慢的前提下，鋼企增產(chǎn)的動(dòng)力減弱。展望后期，減產(chǎn)仍是化解供需矛盾的唯一手段，但因舊國標(biāo)庫存逐步消化，鋼價(jià)向上修復(fù)，預(yù)計(jì)供應(yīng)端縮減難以持續(xù)，繼而對(duì)鋼價(jià)回升形成壓制。

回首本周，期螺波動(dòng)加劇，現(xiàn)貨普遍回漲，需求有所好轉(zhuǎn)，廠商心態(tài)平和。從行情走勢(shì)看，全國各地表現(xiàn)同步：在北方，市場(chǎng)回漲，鋼廠托舉；在南方，需求增加，震蕩抬高；對(duì)比來看，北方市場(chǎng)漲幅較小，南方漲幅更大，“北高南低”的局面得到扭轉(zhuǎn)。總體而言，原料價(jià)格波動(dòng)，復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)；需求走出低谷，上行力度減弱。

期貨起落，現(xiàn)貨回升；廠家抬價(jià)，預(yù)期謹(jǐn)慎。這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求平穩(wěn)，投機(jī)需求理性，期貨繼續(xù)試探，現(xiàn)貨波動(dòng)運(yùn)行。當(dāng)前行情處于“修復(fù)”階段，大幅上行面臨阻力。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存降幅擴(kuò)大，部分規(guī)格缺貨；終端需求增加，進(jìn)貨成本提升。當(dāng)前的利好因素是：庫存去化加碼，悲觀情緒釋放；利空因素主要有：減產(chǎn)進(jìn)入尾聲，需求難以放量。本周鋼價(jià)波動(dòng)上移，既是受到期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)，更是得到需求的配合，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格震蕩調(diào)整。需要關(guān)注的是：原料的漲跌，產(chǎn)量的變化，期貨的表現(xiàn)。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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