庫存觀市

[庫存看市場(chǎng)]庫存緩慢回升，情緒擾動(dòng)鋼價(jià)

2022年12月24日08:00   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計(jì)終端需求難以回暖，投機(jī)需求更加謹(jǐn)慎，資本市場(chǎng)還有反復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅整理。可以看到，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“休整”階段：原料價(jià)格支撐，廠家難以讓步；資本市場(chǎng)不穩(wěn)，現(xiàn)貨仍有波動(dòng)。

本周，西本鋼材指數(shù)收在4300元/噸，周環(huán)比上漲20元。西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止12月23日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4231元/噸，周環(huán)比下跌25元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4461元/噸，周環(huán)比下跌29元/噸。

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格震蕩為主，漲跌分化：其中，北方鋼廠繼續(xù)托舉，市場(chǎng)小幅調(diào)整；南方市場(chǎng)期現(xiàn)呼應(yīng)，價(jià)格區(qū)間起落。本周西本鋼材指數(shù)小漲，成本指數(shù)調(diào)高，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間并未拓展；本周螺紋鋼期貨主力合約頻繁漲跌，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有引導(dǎo)作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約表現(xiàn)分化：鐵礦起起落落，焦炭由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，熱卷上行受阻，螺紋推高無果。其中，熱卷2305合約周五夜盤收在4013元，較上周五夜盤4004元/噸上漲9元；螺紋鋼2305合約周五夜盤收在3966元/噸，較上周五夜盤3952元/噸上漲14元/噸；從全周走勢(shì)情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）波動(dòng)加劇，成材端（熱卷和螺紋）區(qū)間起伏。

回首本期，消息面冷暖交替，原料價(jià)格漲跌不一，螺紋現(xiàn)貨震蕩運(yùn)行，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)：截至12月22日，滬市螺紋鋼庫存總量為19.75萬噸，較上周減少4.46萬噸，減幅為18.42%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（12月23日的17.97萬噸）增加1.78萬噸，增幅為9.91%。滬市螺紋鋼庫存環(huán)比下降，主要原因是外地資源補(bǔ)充偏少，加上疫情感染者激增，倉庫卸貨作業(yè)接近停滯。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為1.15萬噸，環(huán)比減少21.03%（見下圖）；本周終端采購量環(huán)比明顯下降，主要原因是工人“陽”后休假，導(dǎo)致工地要貨量銳減。

本期西本鋼材指數(shù)小漲，市場(chǎng)價(jià)格上下試探：周一，主動(dòng)回落；周二，跌勢(shì)放緩；周三，低位回升；周四，慣性調(diào)高；周五，小幅波動(dòng)。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存暫停增加，終端需求環(huán)比下滑，期貨仍然易漲難跌，商家逐漸休市離場(chǎng)。目前市場(chǎng)行情處于“相持”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)波動(dòng)有限。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為861.39萬噸，較上周增加2.06萬噸，增幅為0.24%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為368.57萬噸，環(huán)比上周增加1.78萬噸，增幅為0.49%；線盤總庫存量為61.32萬噸，環(huán)比上周減少1.15萬噸，減幅為1.84%；熱軋卷板庫存量為199.92萬噸，環(huán)比上周增加3.07萬噸，增幅為1.56%；冷軋卷板庫存量為119.28萬噸，環(huán)比上周減少0.81萬噸，減幅為0.67%；中厚板庫存量為112.03噸，環(huán)比上周減少1.1萬噸，減幅為0.97%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年12月23日的882.92噸）減少21.53萬噸，減幅為2.43%。分品種看，本期螺紋、熱卷庫存維持增勢(shì)。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格起落頻繁，其中，山東市場(chǎng)表現(xiàn)最弱。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格從3850元到4080元/噸不等，較上周波動(dòng)20-30元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

財(cái)政部副部長(zhǎng)解讀財(cái)政政策明年如何加力提效

據(jù)央視新聞，在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心舉辦的2022—2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)上，財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才表示，加力主要體現(xiàn)在一是統(tǒng)籌財(cái)政收入、財(cái)政赤字、專項(xiàng)債券、調(diào)度資金等，保持適度支出強(qiáng)度，加強(qiáng)國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障，持續(xù)推動(dòng)財(cái)力下沉。二是合理安排赤字率和地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，適量擴(kuò)大專項(xiàng)債券資金投向領(lǐng)域和用做資本金范圍，今明兩年持續(xù)形成實(shí)物工作量和投資拉動(dòng)力，確保政府投資力度不減。三是持續(xù)增加中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付，做好困難群眾失業(yè)人員動(dòng)態(tài)建設(shè)和救助幫扶，兜牢兜實(shí)基層三保底線，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行營(yíng)造良好的基礎(chǔ)環(huán)境。

中汽協(xié)：11月商用車銷量達(dá)25.3萬輛

據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2022年11月，經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大、疫情影響，商用車依然處于低位徘徊態(tài)勢(shì)。11月，商用車產(chǎn)銷分別完成23.5萬輛和25.3萬輛，環(huán)比分別下降11.2%和7.5%，同比分別下降33.4%和23.4%。1-11月，商用車產(chǎn)銷分別完成292.7萬輛和301萬輛，同比分別下降31.9%和32.1%，繼續(xù)呈現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

1-11月全國(guó)一般公共預(yù)算收入185518億元

財(cái)政部：1-11月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入185518億元，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)6.1%，按自然口徑計(jì)算下降3%。其中，中央一般公共預(yù)算收入85760億元，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)6.8%，按自然口徑計(jì)算下降2.9%；地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入99758億元，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)5.4%，按自然口徑計(jì)算下降3%。全國(guó)稅收收入152826億元，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)3.5%，按自然口徑計(jì)算下降7.1%；非稅收入32692億元，比上年同期增長(zhǎng)22.2%。

財(cái)政部：1-11月國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入51174億元

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-11月累計(jì)，全國(guó)政府性基金預(yù)算收入60161億元，比上年同期下降21.5%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入3854億元，比上年同期增長(zhǎng)4.9%；地方政府性基金預(yù)算本級(jí)收入56307億元，比上年同期下降22.8%，其中，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入51174億元，比上年同期下降24.4%。

機(jī)構(gòu)：12月首套房貸主流利率平均4.09%

貝殼研究院最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月首二套房貸主流利率指數(shù)環(huán)比繼續(xù)下行。12月首套主流利率平均為4.09%，二套平均為4.91%，環(huán)比基本持平，同比分別回落155BP和100BP，創(chuàng)歷史新低。12月銀行放款周期28天，受近期疫情影響，較上月延長(zhǎng)兩天。其中一線城市平均放款周期為35天，二線城市平均放款周期均為26天，三線城市平均放款周期為27天。首付比例來看，監(jiān)測(cè)范圍內(nèi)，82城首套房商貸最低首付比例可至兩成。

國(guó)常會(huì)：部署深入抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見效

李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署深入抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)鞏固回穩(wěn)基礎(chǔ)保持運(yùn)行在合理區(qū)間。會(huì)議指出，今年穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作成果極為不易。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和回穩(wěn)，但基礎(chǔ)還不牢固。要落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院部署，堅(jiān)持發(fā)展是第一要?jiǎng)?wù)，突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回穩(wěn)向好、實(shí)現(xiàn)明年好的開局。會(huì)議指出，實(shí)施穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施，為應(yīng)對(duì)超預(yù)期因素沖擊、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由下滑轉(zhuǎn)為回穩(wěn)發(fā)揮了重要支撐作用。

央行：精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策 加大金融支持力度

12月21日，人民銀行發(fā)布消息稱，人民銀行行長(zhǎng)易綱20日主持召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署貫徹落實(shí)工作。會(huì)議指出，做好人民銀行各項(xiàng)工作，要突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，有效防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，全面深化金融改革開放，認(rèn)真履行金融委辦公室職責(zé)，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家開好局起好步提供有力有效的金融支持。

世界鋼鐵協(xié)會(huì)：11月全球粗鋼產(chǎn)量為1.391億噸

世界鋼鐵協(xié)會(huì)稱，2022年11月全球粗鋼產(chǎn)量為1.391億噸，同比下降2.6%。2022年11月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為7454萬噸，同比提高7.3%； 印度粗鋼產(chǎn)量為1040萬噸，同比提高5.7%；日本粗鋼產(chǎn)量為720萬噸，同比下降10.7%；美國(guó)粗鋼產(chǎn)量為640萬噸，同比下降10.5%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為560萬噸，同比下降9.6%；韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量為480萬噸，同比下降18.1%；德國(guó)粗鋼產(chǎn)量為280萬噸，同比下降17.9%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為240萬噸，同比下降30.7%；巴西粗鋼產(chǎn)量為260萬噸，同比下降16.3%；伊朗粗鋼產(chǎn)量為290萬噸，同比提高3.9%。

銀保監(jiān)會(huì)：積極滿足優(yōu)質(zhì)頭部房企合理融資需求

下一步，銀保監(jiān)會(huì)將加大力度落實(shí)已出臺(tái)的金融支持政策，扎實(shí)做好“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”工作，穩(wěn)定房地產(chǎn)開發(fā)貸款投放，積極滿足優(yōu)質(zhì)頭部房企合理融資需求，做好房地產(chǎn)并購融資支持?！耙虺鞘┎摺敝С謩傂院透纳菩宰》啃枨?，做好新市民、青年人等住房金融服務(wù)。支持長(zhǎng)租房市場(chǎng)建設(shè)，加大對(duì)保障性租賃住房的金融支持，研究支持房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的配套措施。

本周，宏觀面消息冷暖交替，利好主要體現(xiàn)在：1、國(guó)常會(huì)召開會(huì)議，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回穩(wěn)向好；2、財(cái)政政策明年加力提效，確保政府投資力度不減；3、央行有力實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，加大金融支持力度；4、穩(wěn)定房地產(chǎn)開發(fā)貸款投放，積極滿足房企合理融資需求。利空主要體現(xiàn)在：1、前11月稅收同比下降，賣地收入下滑明顯；2、刺激樓市政策效果有限，房貸主流利率創(chuàng)歷史新低；3、經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，11月商用車產(chǎn)銷同比環(huán)比雙降。總體來看，在政策端，暖風(fēng)頻頻吹拂，不斷讓人憧憬預(yù)期散發(fā)的“光芒”；但在微觀面，目前還看不到明顯成效，時(shí)刻體會(huì)到的是現(xiàn)實(shí)的“疲軟”。

從行業(yè)面看，成本仍是決定鋼價(jià)的重要力量，而虧損抑制了鋼廠產(chǎn)能的釋放，導(dǎo)致供應(yīng)端的壓力并不明顯。隨著春節(jié)假期的臨近，貿(mào)易商低價(jià)“冬儲(chǔ)”的愿望基本落空，被動(dòng)囤貨之后，廠家主導(dǎo)的結(jié)算模式將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定的支撐。

回首本周，期螺波動(dòng)加劇，現(xiàn)貨區(qū)間震蕩，需求漸行漸弱，成交環(huán)比下滑。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)相似：在北方，成本支撐價(jià)格，鋼廠仍在托舉；在南方，期貨引導(dǎo)情緒，底部有所抬升；南北市場(chǎng)價(jià)差沒有形成，資源就地消化為主?？傮w來看，原料價(jià)格難跌，鋼廠壓力不減；市場(chǎng)情緒多變，休市氛圍漸濃。

期貨起起落落，現(xiàn)貨上下試探，疫情抑制成交，需求呈現(xiàn)頹勢(shì)，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求難以回暖，投機(jī)需求更加謹(jǐn)慎，資本市場(chǎng)還有反復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅整理?？梢钥吹?，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“休整”階段：原料價(jià)格支撐，廠家難以讓步；資本市場(chǎng)不穩(wěn)，現(xiàn)貨仍有波動(dòng)。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存累積緩慢，剛需環(huán)比下降，歇業(yè)商家增多，交易熱情降溫。當(dāng)前的利好因素是：生產(chǎn)成本偏高，鋼廠仍在壓產(chǎn)，庫存累積緩慢。利空因素主要有：工地提前收尾，需求越來越弱，商家謹(jǐn)慎囤貨。筆者以為，本周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)，主要原因仍是資本市場(chǎng)的拉動(dòng)，而實(shí)際成交情況壓制了上漲的空間。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)波動(dòng)放緩，需要關(guān)注的是：疫情的變化，期貨的漲跌，鋼廠的態(tài)度。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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