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本周（10月17日—10月21日），西本鋼材指數(shù)收在4160元/噸，周環(huán)比下跌110元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止10月21日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4163元/噸，周環(huán)比下跌97元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4349元/噸，周環(huán)比下跌94元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格集體走低：其中，北方市場大跌，鋼廠追跌；南方情緒不佳，一度下探。本周西本鋼材指數(shù)大跌，成本指數(shù)小跌，顯示長流程鋼廠動態(tài)利潤空間繼續(xù)收縮；本周螺紋鋼期貨破位走弱，對現(xiàn)貨影響形成拖累。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約整體走低：鐵礦震蕩下跌，焦炭由強轉(zhuǎn)弱，熱卷和螺紋雙雙調(diào)低。其中，熱卷2301合約周五夜盤收在3665元，較上周五夜盤3700元/噸下跌35元；螺紋鋼23010合約周五夜盤收在3649元/噸，較上周五夜盤3685元/噸下跌36元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）小幅回調(diào)，成材端（熱卷和螺紋）震蕩收低。

回首本期，消息面比較平靜，原料價格部分下行，螺紋現(xiàn)貨跌幅擴大，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至10月20日，滬市螺紋鋼庫存總量為31.78萬噸，較上周減少2.59萬噸，減幅為7.54%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（10月21日的23.57萬噸）增加8.21萬噸，增幅為34.83%。滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)下降，主要原因是經(jīng)銷商消極進貨，繼續(xù)快進快出。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.45萬噸，環(huán)比減少27.6%（見下圖）；本周終端采購量環(huán)比大降，主要原因是本周恢復(fù)五個工作日，如果平均到單日，實際需求量較上周降幅不大。

本期西本鋼材指數(shù)下跌，市場價格明顯走低：周一，整體下調(diào)；周二，繼續(xù)走弱；周三，跌勢稍緩；周四，再次下滑；周五，低價回升。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存繼續(xù)下降，需求沒有持續(xù)釋放，商家心態(tài)相對悲觀，大跌之后不甘下探。目前市場行情處于“回穩(wěn)”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)跌幅收窄。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1043.26萬噸，較上周減少43.36萬噸，減幅為3.99%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為435.06萬噸，環(huán)比上周減少24.22萬噸，減幅為5.27%；線盤總庫存量為99.57萬噸，環(huán)比上周減少9.78萬噸，減幅為8.94%；熱軋卷板庫存量為256.51萬噸，環(huán)比上周減少4.51萬噸，減幅為1.73%；冷軋卷板庫存量為132.91萬噸，環(huán)比上周減少2.99萬噸，減幅為2.2%；中厚板庫存量為119.21噸，環(huán)比上周減少1.86萬噸，減幅為1.54%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年10月21日的1220.7噸）減少177.44萬噸，減幅為14.53%。分品種看，本期五大品種庫存總量均為下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格集體走弱，其中，山東和江西市場跌幅稍小，其它區(qū)域跌幅接近。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格從3800元到4000元/噸不等，較上周下跌100-130元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

27省市披露動用專項債結(jié)存限額規(guī)模

根據(jù)中國債券信息網(wǎng)、各省財政廳披露的數(shù)據(jù)和信息進行了梳理。截至2022年10月14日，全國至少有27個省市已披露動用專項債結(jié)存限額情況，目前披露規(guī)模達4581.4億元。其中山東省規(guī)模最大，為610億元。河北、福建、四川、河南、云南尾隨其后，這五省動用專項債結(jié)存限額規(guī)模超過300億元。

監(jiān)管組織地方申報2023年專項債項目

記者從多位地方投融資人士處了解到，近期監(jiān)管部門組織地方申報2023年專項債項目，此次申報的專項債需求規(guī)模，要按照提前下達2023年用于項目建設(shè)的專項債券分配本地區(qū)額度的3倍左右把握。另據(jù)記者了解，近期監(jiān)管部門已向地方預(yù)下達了2023年提前批額度，主要方便地方根據(jù)額度儲備項目。

14城完成第三輪土拍收金3986億元

據(jù)中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，14個重點城市已經(jīng)完成第三輪集中供地，總成交金額為3985.89億元，平均溢價率為2.78%。截至目前，全國22個重點城市中已有14城完成三批次集中供地，這也意味著，第三輪土拍已完成過半。據(jù)中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，14個城市三個批次集中供地總計成交金額為11665.78億元，平均溢價率為4.09%。

超十城首套房貸利率破4%

據(jù)統(tǒng)計，九月末央行發(fā)布“階段性差別化調(diào)整住房信貸政策”后，已有超十個城市跟進落實，首套房商貸利率降至4%以下，包括武漢、天津、石家莊、昆明、貴陽、秦皇島、宜昌、襄陽、濟寧等地。多家機構(gòu)數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前樓市正處于筑底階段，政策疊加帶動、地方積極落實跟進，重點城市新房及二手房已出現(xiàn)回升跡象。尤其是二手房，部分城市成交由負(fù)轉(zhuǎn)正。

中鋼協(xié)：9月末中國鐵礦石價格指數(shù)同比下降18.01%

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會監(jiān)測，9月末，中國鐵礦石價格指數(shù)（CIOPI）為360.51點，環(huán)比下降8.29點，降幅為2.25%，較上月縮小8.27個百分點；同比下降79.19點，降幅為18.01%。

10月迎來專項債發(fā)行高峰

隨著5000多億元結(jié)存限額“開閘”，專項債資金將通過乘數(shù)效應(yīng)撬動社會資金，發(fā)揮“四兩撥千斤”的杠桿作用。有專家測算，5000多億元增量資金將對完成全年地方政府性基金預(yù)算支出提供約3.8個百分點的支撐；按40%的投向基建比例測算，有望拉動全年基建投資增速提升1.1個百分點。

財政金融工具發(fā)力穩(wěn)投資 重大項目密集開工

進入四季度，穩(wěn)投資繼續(xù)加力，一批重大項目密集開工。據(jù)不完全統(tǒng)計，10月1日至10月19日，陜西、河南、四川、山東等地集中開工一批重大項目，投資規(guī)模合計4803億元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)等領(lǐng)域。中國財政學(xué)會績效管理專委會副主任委員張依群表示，四季度是施工旺季，各地抓住投資窗口期，通過政策性開發(fā)性金融工具、專項債、專項再貸款等多種手段籌措資金，加快重大項目建設(shè)，擴大有效投資，助力穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤。

乘聯(lián)會：上周乘用車市場零售47.7萬輛

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，10月8-16日，乘用車市場零售47.7萬輛，同比增長13%，環(huán)比上周下降11%，較上月同期增長15%；乘用車市場批發(fā)47.2萬輛，同比增長14%，環(huán)比上周下降27%，較上月同期下降1%。10月1-16日，乘用車市場零售69.3萬輛，同比去年下降3%，較上月同期增長1%；全國乘用車廠商批發(fā)70.0萬輛，同比去年增長6%，較上月同期下降11%。

世界鋼鐵協(xié)會：今年全球鋼鐵使用量料將下滑

世界鋼鐵協(xié)會周三發(fā)布的研究報告顯示，被廣泛視為經(jīng)濟晴雨表的鋼需求2022年將下降2.3％，并非4月時預(yù)期的小幅增長。在能源供應(yīng)尤為緊張的歐盟，由于成本上升影響到工廠和建筑商，今明兩年鋼消耗量料都將萎縮。受制裁措施影響，俄羅斯明年的鋼消費量也可能下降約10％。世界鋼鐵協(xié)會表示，全球需求預(yù)計將在2023年略有反彈。

三大礦商產(chǎn)量同步增加

10月19日，必和必拓發(fā)布的2022年三季度產(chǎn)銷報告顯示，第三季度必和必拓鐵礦石總產(chǎn)量6510萬噸，同比增加3%，環(huán)比增加1%。力拓方面稱，隨著庫戴德利和羅泊河谷的持續(xù)投產(chǎn)與增產(chǎn)，今年第三季度皮爾巴拉鐵礦產(chǎn)量為8430萬噸(100%權(quán)益基礎(chǔ))，同比上升1%，環(huán)比上升7%。鐵礦石巨頭淡水河谷第三季度鐵礦石產(chǎn)量為8970萬噸，同比增長1.1%，環(huán)比增長高達21%，超過分析師平均預(yù)期的8720萬噸。

10月LPR報價出爐

中國央行1年期貸款市場報價利率（LPR）最新報3.65%，上次為3.65%；5年期以上LPR報4.3%，上次為4.3%。10月LPR報價均維持不變，符合預(yù)期。

本周，宏觀面消息中性，主要體現(xiàn)在：1、10月LPR報價出爐，連續(xù)兩月保持不變；2、多省動用專項債結(jié)存限額，10月迎來專項債發(fā)行高峰；3、財政金融工具發(fā)力穩(wěn)投資，重大項目密集開工；4、專項債額度提前預(yù)下達，監(jiān)管組織地方申報2023年項目；5、消費需求力度不足，乘用車零售量周環(huán)比下降；6、土地市場難以回暖，14城完成第三輪土拍；7、差別化調(diào)整住房信貸政策，更多城市首套房貸利率下降。

從行業(yè)面看，隨著世界經(jīng)濟復(fù)蘇的進程放緩，鋼鐵行業(yè)面臨國際和國內(nèi)需求雙降的壓制。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會發(fā)布的研究報告，2022年全球用鋼需求將下滑2.3%（在4月份時曾預(yù)測小幅增長）；在鋼鐵需求量預(yù)期減少的同時，必和必拓、力拓和淡水河谷三大礦山巨頭第三季度的產(chǎn)量均有回升——這無疑給后期鐵礦“讓利”帶來了想象空間。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，9月末中國鐵礦石價格指數(shù)環(huán)比下降2.25%，同比下降18.01%，顯示鋼材價格回落已經(jīng)倒逼鐵礦石價格下移?？傮w來看，后期鐵礦石價格仍將弱勢運行，對成材價格形成負(fù)反饋。

回首本周，期螺震蕩走低，現(xiàn)貨大幅下調(diào)，商家加快出貨，市場情緒悲觀。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)趨于一致：在北方，市場價格向下，鋼廠被迫跟跌；在南方，期貨打壓士氣，價格重心下移；南北市場相互呼應(yīng)，資源又有跨區(qū)域流動。總體來看，原料價格偏弱，鋼廠無力托舉；需求低于預(yù)期，商家信心受挫。

期貨低位震蕩，現(xiàn)貨跌后求穩(wěn)，廠家沒有托舉，情緒相對低落，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求維持現(xiàn)狀，投機需求不會放大，資本市場波動加劇，現(xiàn)貨價格尋求支撐?？梢钥吹?，當(dāng)前市場行情處于“錯配”階段：供應(yīng)難以壓縮，需求沒有放大；旺季特征未現(xiàn)，預(yù)期更加迷茫。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：價格整體走低，銷量環(huán)比減少，商家規(guī)避風(fēng)險，不愿主動囤貨。當(dāng)前的利好因素只有一個：價格持續(xù)下跌釋放了恐慌情緒，是否也該“歇歇”了？利空因素主要有：需求沒有放量，下游資金偏緊，成本支撐減弱，投機需求不振。筆者以為，本周鋼價走低，表面上是受到期貨走弱的拖累，實質(zhì)是受到需求和預(yù)期的雙重打壓，預(yù)計下周市場小幅整理。需要關(guān)注的是：政策的風(fēng)向，期貨的漲跌，成本的波動。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>