庫(kù)存觀市

[庫(kù)存看市場(chǎng)] 庫(kù)存降速放緩，鋼價(jià)高位整理

2021年04月10日08:00   來(lái)源：西本資訊
摘要：期貨主動(dòng)修復(fù)，現(xiàn)貨高位觀望，鋼廠助漲抗跌，用戶壓力增加，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求維持常態(tài)，中間需求謹(jǐn)慎行事，資本市場(chǎng)不會(huì)平靜，區(qū)域鋼廠延續(xù)強(qiáng)勢(shì)?？梢钥吹?，情緒主導(dǎo)的行情漸行減弱，市場(chǎng)終將回歸供需面的影響，一旦政策面出現(xiàn)變化，價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。

本周（4月6日—4月9日），西本鋼材指數(shù)收在5300元/噸，較上周上漲120元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止4月9日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為5239元/噸，周環(huán)比上漲138元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5408元/噸，周環(huán)比上漲151元/噸。

                                                                                              

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格上漲：其中，東北、西北和華北鋼廠強(qiáng)勢(shì)，漲幅較大；華東、華中、華南等地心態(tài)不錯(cuò)，漲幅不一；西南供需失衡，漲勢(shì)較緩。本周西本鋼材指數(shù)繼續(xù)走高，成本指數(shù)波動(dòng)不大，表明鋼廠利潤(rùn)空間更大；本周螺紋鋼期貨震蕩加劇，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒帶來(lái)影響。

期貨方面，本周黑色系主力合約區(qū)間震蕩：鐵礦石、熱卷和螺紋鋼移倉(cāng)換月，焦炭沖高回落。其中，熱卷2105合約周五夜盤收5479元，較上周五下跌77元/噸（2110主力合約收?qǐng)?bào)5382元）；螺紋鋼RB2105合約周五夜盤收在5111元/噸，較上周五下跌46元/噸（2110主力合約收?qǐng)?bào)5086元）。從全周走勢(shì)情況看，原料端（鐵礦和焦炭）難以下跌，成材端（螺紋和熱卷）拉高受阻。

回首本期，宏觀面未見(jiàn)利空，原料價(jià)格穩(wěn)中有漲，螺紋現(xiàn)貨再次推高，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至4月8日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為70.66萬(wàn)噸，較上周減少2.12萬(wàn)噸，減幅為2.91%，這是上海地區(qū)庫(kù)存連續(xù)四周下降，降幅環(huán)比收窄；目前庫(kù)存量較上年同期（4月9日的57.24萬(wàn)噸）增加13.42萬(wàn)噸，增幅為23.45%。本期，終端需求相對(duì)平緩，貿(mào)易商消極補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存消化進(jìn)度放慢。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.12萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少16.21%；因本周只有四個(gè)工作日，所以終端采購(gòu)量環(huán)比上周下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端日均采購(gòu)量接近正常水平，預(yù)計(jì)后期也難以放大。

本期西本鋼材指數(shù)大幅走高，市場(chǎng)價(jià)格震蕩上揚(yáng)：周二，全面上調(diào)；周三，盤整為主；周四，先跌后穩(wěn)；周五，波動(dòng)不大。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存消化放緩，終端需求力度不足；螺紋期貨存在變數(shù)，商家操作趨向謹(jǐn)慎。目前市場(chǎng)行情處于“修復(fù)”階段，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)區(qū)間波動(dòng)。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1898.72萬(wàn)噸，較上周減少87.62萬(wàn)噸，減幅為4.41%。全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)第五周回落。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫(kù)存量為1116.54萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少56.12萬(wàn)噸，減幅為4.79%；線盤總庫(kù)存量為275.10萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少16.07萬(wàn)噸，減幅為5.52%；熱軋卷板庫(kù)存量為256.94萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少11.64萬(wàn)噸，減幅為4.33%；冷軋卷板庫(kù)存量為120.11萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.62萬(wàn)噸，減幅為1.33%；中厚板庫(kù)存量為130.03噸，環(huán)比上周減少2.17萬(wàn)噸，減幅為1.64%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2020年4月9日的2248.71噸）減少349.99萬(wàn)噸，減幅為15.56%。分品種看，本期五大品種庫(kù)存總量繼續(xù)下降，部分品種降速稍緩。

本周，華東區(qū)域價(jià)格漲幅收窄，區(qū)域價(jià)差不大。截至周五，山東、江蘇、上海和浙江市場(chǎng)漲幅較大，安徽和江西市場(chǎng)上漲力度較弱；螺紋鋼中，江西市場(chǎng)價(jià)格最低（不到4900元），其它區(qū)域多在5000元以上。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在4880-5080元/噸，周環(huán)比變動(dòng)為-20元到30元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

一季度地方債發(fā)行風(fēng)格突變

數(shù)據(jù)顯示，3月份各地組織發(fā)行地方債4771億元，其中包括新增地方債364億元，再融資債券4407億元。截至3月末，各地發(fā)行再融資債券8587億元。專家指出，隨著經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能的恢復(fù)和專項(xiàng)債資金閑置問(wèn)題待需處理，今年新增地方債發(fā)行工作有所“遲到”，主要以償還舊債的再融資債券為主。隨著地方新增地方債發(fā)行工作在3月末開(kāi)啟，預(yù)計(jì)二季度將出現(xiàn)發(fā)行高峰，地方中小銀行資本金專項(xiàng)債將會(huì)更受重視。

中鋼協(xié)：3月下旬20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存下降6.2%

中鋼協(xié)：3月下旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存1621萬(wàn)噸，環(huán)比減少107萬(wàn)噸，下降6.2%，連續(xù)兩旬下降；比2月下旬減少74萬(wàn)噸，下降4.4%；比年初增加891萬(wàn)噸，上升122.1%；比去年同期減少285萬(wàn)噸，下降15.0%。

唐山市政府即將出臺(tái)鋼鐵行業(yè)特別排放要求

4月3日晚，唐山市召開(kāi)鋼鐵行業(yè)企業(yè)環(huán)境綜合治理調(diào)度會(huì)議，要求加快鋼鐵企業(yè)工程減排進(jìn)度，6月15日前相關(guān)企業(yè)治理改造必須完成，逾期未完成治理的生產(chǎn)裝備實(shí)施停產(chǎn)整治。會(huì)議指出，唐山市政府即將出臺(tái)鋼鐵行業(yè)特別排放要求，各鋼鐵企業(yè)要嚴(yán)格按照特別排放要求落實(shí)減排措施。

多地樓市調(diào)控加碼 短期市場(chǎng)將“退燒”

4月以來(lái)，多地圍繞學(xué)區(qū)房、“日光盤”、二手房交易等方面不斷完善樓市調(diào)控政策。專家分析，此輪房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺(tái)體現(xiàn)出調(diào)控查漏補(bǔ)缺的特點(diǎn)，彰顯了監(jiān)管部門及時(shí)出手、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的堅(jiān)定立場(chǎng)，有利于預(yù)防當(dāng)?shù)貥鞘羞^(guò)熱，預(yù)計(jì)樓市成交保持溫和放量態(tài)勢(shì)，房?jī)r(jià)漲幅將放緩。

財(cái)政部：強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié) 穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

財(cái)政部部長(zhǎng)助理歐文漢7日在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，將著力強(qiáng)化財(cái)政調(diào)控，實(shí)現(xiàn)逆周期、跨周期和預(yù)期管理的統(tǒng)一。繼續(xù)發(fā)揮財(cái)政總量調(diào)控作用，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。加強(qiáng)中期財(cái)政規(guī)劃管理，完善跨年度預(yù)算平衡機(jī)制，實(shí)現(xiàn)跨周期調(diào)節(jié)。發(fā)揮財(cái)政政策對(duì)預(yù)期的引導(dǎo)作用。

3月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量221.02萬(wàn)噸

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年3月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2431.19萬(wàn)噸，生鐵2102.51萬(wàn)噸，鋼材2441.74萬(wàn)噸。當(dāng)期重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量221.02萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少0.34萬(wàn)噸，下降0.16%，同比增長(zhǎng)20.98%。3月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1470.68萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少280.21萬(wàn)噸，下降16%；比上月底減少170.40萬(wàn)噸，下降10.38%；比年初增加308.57萬(wàn)噸，上升26.55%；比去年同期減少335.98萬(wàn)噸，下降18.60%。

金融委：促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行

4月8日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第五十次會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。就業(yè)是最大的民生，宏觀政策的首要目標(biāo)是保就業(yè)和保市場(chǎng)主體。要保持物價(jià)基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢(shì)。要注重“放水養(yǎng)魚”，助企紓困，更好激發(fā)微觀市場(chǎng)主體活力。

多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)3月份新增信貸及社融規(guī)模同比回落

多家機(jī)構(gòu)對(duì)3月份金融數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)。總體而言，相關(guān)新增信貸及社融規(guī)模預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)多低于去年同期。結(jié)合機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)3月份新增信貸的均值為2.75萬(wàn)億元，社融增量的規(guī)模均值為3.65萬(wàn)億元。這兩個(gè)數(shù)據(jù)均低于去年同期。

住建部約談5個(gè)城市政府，要求堅(jiān)決遏制投機(jī)炒房

住建部副部長(zhǎng)倪虹8日約談廣州、合肥、寧波、東莞、南通等5個(gè)城市政府負(fù)責(zé)人，要求充分認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要性，牢牢把握房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，切實(shí)扛起城市主體責(zé)任，確保實(shí)現(xiàn)穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期目標(biāo)。倪虹指出，城市政府要增強(qiáng)工作的積極性、主動(dòng)性，緊盯新情況新問(wèn)題，及時(shí)采取針對(duì)性措施，精準(zhǔn)調(diào)控，堅(jiān)決遏制投機(jī)炒房，引導(dǎo)好預(yù)期，確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

1-3月挖掘機(jī)械產(chǎn)品銷量同比漲85%

2021年1-3月納入統(tǒng)計(jì)的26家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品126941臺(tái)，同比漲幅85.0%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量113565臺(tái)，同比漲幅85.3%；出口銷量13376臺(tái)，同比漲幅81.9%。2021年3月，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品79035臺(tái)，同比漲幅60.0%。

2021年3月份PPI同比上漲4.4%

2021年3月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲4.4%，環(huán)比上漲1.6%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲5.2%，環(huán)比上漲1.8%。1—3月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期上漲2.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲2.8%。

發(fā)改委回應(yīng)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲

針對(duì)3月份的物價(jià)走勢(shì)，國(guó)家發(fā)改委今天回應(yīng)表示，從后期走勢(shì)看，我國(guó)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得重大成果，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場(chǎng)循環(huán)、供求循環(huán)在明顯加快，有利于物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行的因素不斷增多增強(qiáng)，預(yù)計(jì)今年CPI將呈現(xiàn)“前低后穩(wěn)”的走勢(shì)。3月份，PPI同比上漲4.4%，主要是受國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲等輸入性因素、去年同期對(duì)比基數(shù)較低等技術(shù)性因素疊加影響。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)一級(jí)巡視員彭紹宗：“總體判斷此輪生產(chǎn)資料價(jià)格上漲是階段性的，預(yù)計(jì)全年P(guān)PI呈“兩頭低、中間高”的走勢(shì)，下半年將有所回落?！?/span>

中鋼協(xié)會(huì)議：一季度鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷兩旺、經(jīng)營(yíng)效果較好

4月9日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)在北京召開(kāi)一季度部分鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)。與會(huì)代表認(rèn)為，一季度企業(yè)產(chǎn)銷兩旺、經(jīng)營(yíng)效果較好，實(shí)現(xiàn)了2021年的“開(kāi)門紅”。原燃料漲價(jià)、節(jié)能環(huán)保要求趨嚴(yán)等多重因素疊加，增加了鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，也為鋼鐵行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了機(jī)遇和動(dòng)力。二季度，全球經(jīng)濟(jì)逐步回暖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，大部分企業(yè)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)行業(yè)運(yùn)行將延續(xù)一季度穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)，企業(yè)效益將保持較好水平。

本周，宏觀面總體中性，主要體現(xiàn)在：1、金融委召開(kāi)會(huì)議，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行；2、財(cái)政部穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)；3、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)順利，地方債發(fā)行工作推遲；4、上游漲價(jià)向下游傳導(dǎo)，3月份PPI同比漲幅擴(kuò)大；5、貨幣政策緩慢調(diào)整，3月份新增信貸規(guī)模或有回落；6、多地樓市調(diào)控加碼，住建部約談地方政府；7、工程施工進(jìn)度加快，挖掘機(jī)械銷量大增。

從行業(yè)面看，一季度鋼鐵企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，部分上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，經(jīng)濟(jì)效益超預(yù)期向好。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，在3月份相關(guān)行業(yè)出廠價(jià)格中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比上漲21.5%，工業(yè)基礎(chǔ)品價(jià)格漲幅較大，對(duì)下游行業(yè)的利潤(rùn)擠壓更加明顯。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，3月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量降幅趨緩，而廠庫(kù)轉(zhuǎn)出速度加快，社會(huì)庫(kù)存也連續(xù)兩旬下降，生產(chǎn)正常，銷售順暢，利潤(rùn)豐厚，表明鋼廠正在享受“躺賺”的日子。另外，唐山市政府即將出臺(tái)鋼鐵行業(yè)特別排放要求，對(duì)各鋼鐵企業(yè)的治理改造作出了具體時(shí)間安排，如果嚴(yán)格依此行事，唐山對(duì)市場(chǎng)的”直接干擾“會(huì)淡化，地方政府推漲鋼價(jià)的力度或有減弱。隨著限產(chǎn)的常態(tài)化，以及炒作的降溫，后期更要關(guān)注需求端對(duì)價(jià)格的支撐力度。

回首本周，期貨起伏頻繁，現(xiàn)貨再次上漲，需求平穩(wěn)釋放，情緒不再癲狂。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地整體上漲，但價(jià)格差距拉大：北方意猶未盡，價(jià)格大幅上行；南方供需雙旺，跟隨北方推高；不同市場(chǎng)漲幅不一，“北高南低”不盡合理。總體來(lái)看，北方環(huán)保效應(yīng)趨弱，廠商追高情緒降溫；南方供需相對(duì)平衡，社會(huì)庫(kù)存降幅稍緩。隨著南北市場(chǎng)建筑鋼價(jià)倒掛幅度擴(kuò)大，北方局部鋼廠已形成事實(shí)上的價(jià)格壟斷，個(gè)別地區(qū)資源呈現(xiàn)“反向”流動(dòng)。從交易情況看，終端需求持續(xù)性不強(qiáng)，中間需求積極性下降，全國(guó)集體看漲的預(yù)期有所減弱。期貨主動(dòng)修復(fù)，現(xiàn)貨高位觀望，鋼廠助漲抗跌，用戶壓力增加，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求維持常態(tài)，中間需求謹(jǐn)慎行事，資本市場(chǎng)不會(huì)平靜，區(qū)域鋼廠延續(xù)強(qiáng)勢(shì)?？梢钥吹剑榫w主導(dǎo)的行情漸行減弱，市場(chǎng)終將回歸供需面的影響，一旦政策面出現(xiàn)變化，價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)行情處于“彷徨”階段：期貨呈現(xiàn)反復(fù)，現(xiàn)貨漲勢(shì)放緩，廠家窮追猛打，下游壓力更大。當(dāng)前的利好因素主要有：需求正常釋放，庫(kù)存逐步消化，南北價(jià)格倒掛；利空因素主要是：期貨拉升乏力，鋼廠生產(chǎn)積極，下游客戶恐高。筆者以為，本周鋼價(jià)再次上行，主要?jiǎng)恿?lái)自于前期推高的慣性，區(qū)域鋼廠起到助推作用，漲幅又受到剛性需求的壓制，預(yù)計(jì)下周上海市場(chǎng)價(jià)格高位整理。期間需要關(guān)注的是：區(qū)域的分化，期貨的變動(dòng)，需求的強(qiáng)弱。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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