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本周（11月2日—11月6日），西本鋼材指數(shù)收在4160元/噸，周環(huán)比上漲110元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月6日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4068元/噸，周環(huán)比上漲89元；高線HPB300φ6.5mm為4283元/噸，周環(huán)比上漲86元/噸。

本期，全國主要市場建筑鋼材價格相繼推漲，其中，東北、西北漲幅較小，其他市場大幅推高。本期西本鋼材指數(shù)大漲，成本指數(shù)波動不大，表明鋼廠利潤空間拓展；本周螺紋鋼期貨繼續(xù)走高，對現(xiàn)貨市場有刺激作用。

期貨方面，本期黑色系集體反彈：鐵礦石震蕩回升，焦炭大幅走高，熱卷和螺紋鋼漲幅擴大。其中，熱卷2101合約周五夜盤收3956元，較上周五夜盤上漲94元/噸；螺紋鋼RB2101合約周五夜盤收在3816元/噸，較上周五夜盤收漲117元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）繼續(xù)強勢，成材端（螺紋和熱卷）跟隨上漲。

回首本期，宏觀面消息向好，原料價格再次拉升，螺紋現(xiàn)貨大幅推高，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至11月5日，滬市螺紋鋼庫存總量為32.18萬噸，較上周減少3.03萬噸，降幅為8.61%，這是上海地區(qū)庫存連續(xù)第四周下降；目前庫存量較上年同期（11月7日的15.21萬噸）增加16.97萬噸，增幅為111.57%，增幅較大的原因是去年基數(shù)偏低。本期，上海地區(qū)價格上漲，終端需求釋放，北方資源未見批量到貨，所以去庫存比較順暢。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為3.31萬噸，環(huán)比上周增加4.75%，終端采購量環(huán)比回升，主要原因是本周天氣持續(xù)晴好，施工進度加快，剛性需求穩(wěn)步釋放。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量處于較高位，預(yù)計后期有所波動。

本期西本鋼材指數(shù)上漲，市場價格大幅拉升：周一，主動上漲；周二，繼續(xù)推高；周三，小幅上行；周四，再次拉升；周五，穩(wěn)步抬漲。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存環(huán)比下降，終端需求保持良好；期貨市場接連走高，商家信心得到鼓舞。目前市場行情呈現(xiàn)拉升態(tài)勢，短期內(nèi)還有上行動力，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)繼續(xù)上調(diào)。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1234.23萬噸，較上周減少80.97萬噸，減幅為6.16%（下降的數(shù)量環(huán)比減少，但降幅環(huán)比擴大）。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)四周回落。對比西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存降幅處于高位，預(yù)計后期會跟隨供應(yīng)端的變化而變動。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為615.92萬噸，環(huán)比上周減少61.21萬噸，減幅為9.04%；線盤總庫存量為119.29萬噸，環(huán)比上周減少13.75萬噸，減幅為10.34%；熱軋卷板庫存量為270.63萬噸，環(huán)比上周減少7.31萬噸，減幅為2.63%；冷軋卷板庫存量為111.34萬噸，環(huán)比上周減少0.85萬噸，減幅為0.76%；中厚板庫存量為117.05噸，環(huán)比上周增加2.15萬噸，增幅為1.87%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2019年11月7日的892.47噸）增加341.76萬噸，增幅為38.29%。分品種看，本期中厚板增倉，其他品種庫存繼續(xù)回落。本期，全國主要樣本倉庫中，大多數(shù)區(qū)域庫存下降，其中，東北、西北資源分流，華北、華東、華南和西南地區(qū)庫存繼續(xù)下降。單從庫存變化情況看，短期內(nèi)價格將延續(xù)堅挺。

本周，華東區(qū)域價格上漲，所有市場漲幅超過百元：江蘇、浙江等地持續(xù)推高，山東和江西市場大幅補漲。截至周五，以螺紋鋼為例，江蘇、浙江市場價格最高（4000元），江西市場價格最低（3860元）。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3860-4000元/噸，周環(huán)比變化120-150元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

中國10月制造業(yè)PMI 51.4

中國10月官方制造業(yè)PMI 51.4，前值51.5，預(yù)測值51.3。中國10月綜合PMI 55.3，前值55.1。中國10月非制造業(yè)PMI 56.2，前值55.9，預(yù)測值56。從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為52.6%，略高于上月0.1個百分點；中型企業(yè)PMI為50.6%，比上月微落0.1個百分點；小型企業(yè)PMI為49.4%，比上月下降0.7個百分點。從行業(yè)情況看，部分傳統(tǒng)制造業(yè)恢復(fù)有所加快，其中，紡織、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工、金屬制品等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有不同程度上升。

前三季度25省份經(jīng)濟增速由負轉(zhuǎn)正

今年前三季度，中國成為全球首個實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體，“由負轉(zhuǎn)正”，同樣成為前三季度中國區(qū)域經(jīng)濟的關(guān)鍵詞。截至目前，31個省份陸續(xù)公布了前三季度經(jīng)濟運行情況，實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的省份達到25個。在實現(xiàn)正增長的省份中，22個省份經(jīng)濟增速跑贏全國，其中貴州、江蘇、湖南等15個省份經(jīng)濟增速在2%及以上。

10月鋼鐵PMI為45.8%

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，10月份為45.8%，環(huán)比上升1.9個百分點，鋼鐵行業(yè)有所回穩(wěn)。分項指數(shù)顯示，鋼鐵市場需求回升，企業(yè)生產(chǎn)小幅上升，原材料成本整體有所下降，庫存壓力進一步得到緩解。預(yù)計11月份，市場需求仍有較好支撐，出口有望保持穩(wěn)定，鋼廠生產(chǎn)或環(huán)比有所回落。

發(fā)改委：9月份全社會完成貨運量同比增長5.6%

9月份全社會完成貨運量44.78億噸，同比增長5.6%，增速比8月份加快0.8個百分點。其中，鐵路完成貨運量3.75億噸，同比增長3.6%，增速較8月份降低2.9個百分點；公路完成貨運量34.04億噸，同比增長7%，增速比8月份加快1.5個百分點；水路完成貨運量6.97億噸，同比增長0.3%，增速比8月份降低0.3個百分點；民航完成貨運量67萬噸，同比下降12.7%，降幅比8月份收窄9.1個百分點。

焦炭開啟第六輪價格調(diào)漲

自今年5月份，國內(nèi)焦炭市場價格一路走高，企業(yè)利潤加速提升。焦炭企業(yè)盈利，逼近歷史高點。此前焦炭價格五輪調(diào)漲都已落地，第六輪也已開啟，六輪調(diào)價后，焦炭價格較前期低位累計上漲300元/噸。

10月40城新房成交環(huán)比下降3%

易居研究院發(fā)布40城住宅成交報告顯示，下半年以來，多地調(diào)控收緊起到了明顯作用。10月重點監(jiān)測的40個典型城市新建商品住宅成交面積環(huán)比小幅下降3%，同比增長12%。具體城市看，1-10月新建商品住宅成交面積廈門同比增長高達46%，韶關(guān)、東莞同比增長30%，杭州同比增長27%；但與此同時，重慶、泉州同比減少23%，武漢同比減少25%，西安同比減少26%，南昌、珠海同比減少分別為31%和38%。

李克強：努力實現(xiàn)全年正增長

李克強在河南考察時強調(diào)，面對疫情和世界經(jīng)濟衰退沖擊，我們多措并舉做好“六穩(wěn)”工作、落實“六?！比蝿?wù)，堅持不搞大水漫灌，精準施策，特別是實施紓困政策和財政資金直達機制，注重激發(fā)市場主體活力，突出保就業(yè)保民生保市場主體這前三保，前三季度經(jīng)濟實現(xiàn)正增長，穩(wěn)住了經(jīng)濟基本盤。要把握好政策的有效性和可持續(xù)性，努力實現(xiàn)全年正增長，并為今后發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

地方債發(fā)行步入尾聲 明年專項債額度或調(diào)降

截至10月底，今年累計發(fā)行地方債61218億元。專家表示，10月地方債發(fā)行工作平穩(wěn)順利，發(fā)行效率進一步提高，二級市場流動性持續(xù)改善。今年以來，地方債發(fā)行工作已基本完成全年計劃。雖然明年專項債發(fā)行額度將大概率調(diào)降，但明年的專項債的資金使用效率也將有所提升。

中汽協(xié)：10月汽車行業(yè)銷量預(yù)估完成254.4萬輛

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的重點企業(yè)旬報情況推算，10月汽車行業(yè)銷量預(yù)估完成254.4萬輛，環(huán)比下降0.8%，同比增長11.4%；細分車型來看，乘用車銷量同比增長7.3%，商用車銷量同比增長27.5%。1-10月，汽車行業(yè)累計銷量預(yù)估完成1966萬輛，同比下降4.8%；細分車型來看，乘用車銷量同比下降10.1%，商用車銷量同比增長20.6%。

兩部委擬新增退稅政策促鋼材出口

雖然“中國制造”出現(xiàn)了出口反彈，但是中國的鋼材出口還在大幅下降狀態(tài)。記者了解到，為刺激鋼材出口，一些出口退稅政策正在醞釀之中。不久前，中鋼協(xié)向相關(guān)部門建議，優(yōu)化《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)的通知》（財稅〔2015〕78號）實施細則，適當(dāng)提高增值稅退稅比例，統(tǒng)一所得稅核定方法。商務(wù)部也在跟生態(tài)環(huán)境部商議，近期會推出一些退稅措施，完成鋼鐵企業(yè)超低排放改造的企業(yè)可以享受出口退稅。

10月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量215.66萬噸

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年10月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量215.66萬噸，旬環(huán)比減少1.67萬噸，下降0.77%，同比增長9.58%。10月下旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1214.78萬噸，旬環(huán)比減少154.19萬噸，下降11.26%；比年初增加261.54萬噸，增長27.44%；比去年同期增加67.68萬噸，增長5.90%。

中國人民銀行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（2020）

報告指出，人民銀行會同相關(guān)部門堅決打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，取得重要成果。一是宏觀杠桿率過快上升勢頭得到遏制。二是高風(fēng)險金融機構(gòu)風(fēng)險得到有序處置。三是企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險得到妥善應(yīng)對。四是互聯(lián)網(wǎng)金融和非法集資等風(fēng)險得到全面治理。五是防范化解金融風(fēng)險制度建設(shè)有力推進?？傮w看，經(jīng)過治理，中國金融體系重點領(lǐng)域的增量風(fēng)險得到有效控制，存量風(fēng)險得到逐步化解，金融風(fēng)險總體可控，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

本周，國內(nèi)宏觀面消息偏向積極，主要表現(xiàn)在：1、總理表態(tài)穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤，年末還會沖刺增長；2、金融風(fēng)險總體可控，存量風(fēng)險得到逐步化解；3、10月制造業(yè)PMI保持景氣，傳統(tǒng)制造業(yè)恢復(fù)有所加快；4、各地經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)力，多數(shù)省份增長提速；5、地方債發(fā)行步入尾聲，發(fā)行效率進一步提高；6、汽車行業(yè)復(fù)蘇加快，10月銷量維持高位；7、樓市調(diào)控影響顯現(xiàn)，部分城市新房成交量下滑。

從行業(yè)面看，10月份國內(nèi)鋼鐵PMI環(huán)比回升，分項指標顯示，市場需求回升，企業(yè)生產(chǎn)積極，庫存壓力得到緩解。另外，政策面的“呵護”還在加碼：為刺激鋼材出口，商務(wù)部會同生態(tài)環(huán)境部商議，近期會推出一些措施，給予完成鋼鐵企業(yè)超低排放改造的企業(yè)享受出口退稅。不過，隨著鋼材價格的再次走高，鋼廠減產(chǎn)的動力也在減弱：從中鋼協(xié)數(shù)據(jù)看，10月下旬鋼企減產(chǎn)力度有限，雖然企業(yè)庫存環(huán)比大幅下降，但較9月底的低位（1159.61萬噸）增加了55.17萬噸，重點鋼企庫存量月環(huán)比回升是今年疫情以來的首次。另外，與“高產(chǎn)量”對應(yīng)的是“高成本”：焦炭持續(xù)上漲，廢鋼易漲難跌，鐵礦居高不下——成本支撐鋼價，鋼價推高成本，正在考驗需求端的耐力。

回首本周，現(xiàn)貨大幅上漲，期貨持續(xù)新高，需求韌性較強，商家情緒高漲。從行情走勢看，全國各地市場呈現(xiàn)“先漲帶動后漲”的格局：東北、西北需求偏少，低位回漲；華北鋼廠造勢，價格上抬；華東、華中、西南和華南成交活躍，價格大漲。總體來看，北方市場有環(huán)保支撐，華東市場有期貨引導(dǎo)，其他區(qū)域聞風(fēng)而動；從實際交易情況看，大部分地區(qū)需求良好，鋼廠規(guī)格加價成普遍現(xiàn)象，庫存下降后貿(mào)易商話語權(quán)更弱。期貨繼續(xù)走高，現(xiàn)貨漲幅擴大，氣氛更加熱烈，只待終端接盤，這是本周市場的主要特色；接下來，部分市場還將處于”亢奮“之中，似曾相識的行情若隱若現(xiàn)。

對于上海地區(qū)而言，市場行情處于上漲的“慣性”階段：鋼廠推波助瀾，商家騎虎難下。當(dāng)前的利好因素主要有：廠家高度控盤，需求力度不減；利空因素主要是：需求或有反復(fù)，高價積累風(fēng)險。筆者以為，本周鋼價大幅拉升，是期貨走高、需求釋放、廠家推動多重因素的結(jié)果，預(yù)計下周上海市場還有上漲的“余熱”。期間需要關(guān)注的是：期貨上行的高度，需求跟進的力度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>