庫存觀市

[庫存看市場] 節(jié)后庫存下降，鋼價(jià)漲后盤整

2020年10月17日07:26   來源：西本資訊
摘要：從主要市場的實(shí)際交易情況看，長假之后的集中補(bǔ)貨告一段落，成交從“放量”回歸到常態(tài)，因?yàn)橹虚g需求更加理性，市場炒作情緒逐漸降溫。期貨頻繁震蕩，現(xiàn)貨漲跌兩難，成本仍有支撐，需求面臨變數(shù)，這是本期市場的主要特色，接下來，在沒有突發(fā)因素影響的前提下，市場還將在震蕩中找尋方向。

本周（10月12日—10月16日），西本鋼材指數(shù)收在3990元/噸，周環(huán)比持平。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止10月16日，全國61個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為3939元/噸，周環(huán)比持平；高線HPB300φ6.5mm為4151元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸。

                                                                                              

本期，全國主要市場建筑鋼材價(jià)格波動不大，其中，東北、西北和華北平穩(wěn)為主，其他市場先揚(yáng)后抑。本期西本鋼材指數(shù)盤整，成本指數(shù)環(huán)比下跌，表明鋼廠利潤空間拓展；本周螺紋鋼期貨區(qū)間震蕩，對現(xiàn)貨市場有心理影響。

期貨方面，本期黑色系波動加劇：鐵礦石跌后回漲，焦炭強(qiáng)勁上揚(yáng)，熱卷和螺紋鋼起落頻繁。其中，熱卷2101合約周五夜盤收3748元，較上交易日上漲29元/噸；螺紋鋼RB2101合約周五夜盤收在3642元/噸，較上一交易日上漲29元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）尚未示弱，成材端（螺紋和熱卷）被動跟隨。

回首本期，宏觀面消息較為繁雜，原料價(jià)格表現(xiàn)不一，螺紋現(xiàn)貨價(jià)格整理，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至10月15日，滬市螺紋鋼庫存總量為41.82萬噸，較上周減少3.16萬噸，降幅為7.03%，這是上海地區(qū)庫存節(jié)后首次降庫；目前庫存量較上年同期（10月17日的21.98萬噸）增加19.84萬噸，增幅為90.26%，增幅較為明顯。本期是長假后的第一個(gè)完整周，上海地區(qū)價(jià)格起伏不大，終端需求不錯(cuò)，預(yù)計(jì)后期去庫存力度會減弱。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為3.22萬噸，環(huán)比上周增加47.71%，終端采購量環(huán)比大幅增加，主要原因是上周只有兩個(gè)交易日，而本周有五個(gè)工作日，如果換算成單日，本周終端采購量環(huán)比是在下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量處于高位，預(yù)計(jì)后期難以繼續(xù)抬升。

本期西本鋼材指數(shù)持平，市場價(jià)格小幅波動：周一，慣性拉升；周二，穩(wěn)中有落；周三，局部下調(diào)；周四，整體走弱；周五，主流回穩(wěn)。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存階段下降，終端需求具有韌性；期貨市場呈現(xiàn)反復(fù)，商家預(yù)期比較謹(jǐn)慎。目前市場價(jià)格缺少大漲和大跌的動力，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)小幅調(diào)整。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個(gè)主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1471.53萬噸，較上周減少83.72萬噸，減幅為5.38%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量節(jié)后回升后再次回落。對比西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存處于回落階段，預(yù)計(jì)后期降幅會放緩。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為779.56萬噸，環(huán)比上周減少53.97萬噸，減幅為6.47%；線盤總庫存量為164.36萬噸，環(huán)比上周減少12.75萬噸，減幅為7.20%；熱軋卷板庫存量為295.03萬噸，環(huán)比上周減少12.51萬噸，減幅為4.07%；冷軋卷板庫存量為115.20萬噸，環(huán)比上周減少1.81萬噸，減幅為1.55%；中厚板庫存量為117.38噸，環(huán)比上周減少2.68萬噸，減幅為2.23%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2019年10月17日的1051.41萬噸）增加420.12萬噸，增幅為39.96%。分品種看，本期所有品種庫存都有下降。本期，全國主要樣本倉庫中，南北區(qū)域庫存差異較大，其中，東北、西北、華北和華南庫存消化緩慢，西南、華中和華東區(qū)域有集中出庫現(xiàn)象。單從庫存變化情況看，各地行情走勢很難一致。

本周，華東區(qū)域價(jià)格漲跌較小，其中，山東和安徽市場略有回落，江蘇、上海、浙江、江西和福建市場基本未變；截至周五，以螺紋鋼為例，福建市場價(jià)格最高（3830元），江西市場價(jià)格最低（3620元）。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3620-3820元/噸，周環(huán)比變化0-20元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢部分地方政府主要負(fù)責(zé)人視頻座談會

李克強(qiáng)總理說，要持續(xù)推進(jìn)改革開放，優(yōu)化營商環(huán)境，更大激發(fā)市場活力和社會創(chuàng)造力。不斷深化“放管服”等改革，讓更多新市場主體迸發(fā)出來、成長起來，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性和活力。堅(jiān)定不移擴(kuò)大開放，落實(shí)穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資政策，拓展進(jìn)出口空間，努力維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。要積極調(diào)動市場力量，發(fā)展新業(yè)態(tài)新模式，推動線上線下消費(fèi)加速融合、新型與傳統(tǒng)消費(fèi)協(xié)同共進(jìn)，以消費(fèi)潛力釋放更有力拉動經(jīng)濟(jì)增長。圍繞推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，遵循規(guī)律，扎實(shí)推進(jìn)“兩新一重”項(xiàng)目建設(shè)，在生態(tài)環(huán)境保護(hù)、關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)等方面挖掘更多新的有效投資增長點(diǎn)。

2020年1-8月全國及民營鋼鐵生產(chǎn)經(jīng)營情況

日前，全聯(lián)冶金商會公布了1-8月全國民營鋼鐵生產(chǎn)經(jīng)營情況：8月民營鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)粗鋼5881萬噸，同比上漲12%，日產(chǎn)粗鋼190萬噸，占全國粗鋼產(chǎn)量62.5%。1-8月，民營鋼鐵企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼4.27億噸，同比增長3.56%。1-8部分重點(diǎn)民營鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤641億元，同比下降19%，8月份重點(diǎn)民營企業(yè)噸鋼利潤383元，1-8月噸鋼利潤258元。

國務(wù)院督查組赴14個(gè)省（區(qū)、市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)開展實(shí)地督查

為進(jìn)一步推動黨中央、國務(wù)院重大決策部署落地見效，國務(wù)院決定開展第七次大督查。按照統(tǒng)一安排，從10月13日起，派出14個(gè)督查組赴北京市、河北省、黑龍江省、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、河南省、湖北省、湖南省、廣東省、陜西省、青海省、新疆維吾爾自治區(qū)等14個(gè)?。▍^(qū)、市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)開展實(shí)地督查。實(shí)地督查將圍繞做好“六穩(wěn)”工作、落實(shí)“六保”任務(wù)開展，重點(diǎn)是穩(wěn)就業(yè)保民生、保市場主體、深化“放管服”改革優(yōu)化營商環(huán)境、擴(kuò)大內(nèi)需和穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資等方面，以及審計(jì)查出問題整改、長江流域禁捕、秋冬季新冠肺炎疫情防控等工作情況。

海關(guān)總署：我國前三季度外貿(mào)進(jìn)出口同比增長0.7%

海關(guān)總署13日發(fā)布數(shù)據(jù)，前三季度我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值23.12萬億元，同比增長0.7%，實(shí)現(xiàn)今年以來外貿(mào)進(jìn)出口累計(jì)增速首次轉(zhuǎn)正。值得一提的是，第三季度，我國進(jìn)出口8.88萬億元，同比增長7.5%。其中，出口5萬億元，增長10.2%；進(jìn)口3.88萬億元，增長4.3%，進(jìn)出口總值、出口總值、進(jìn)口總值均創(chuàng)下季度歷史新高。

地方投資項(xiàng)目四季度密集開工 帶動水泥等材料需求

進(jìn)入四季度，全國多地迎來重大投資項(xiàng)目的密集開工，直接拉動了水泥等基建原材料的需求，推動建材行業(yè)多品種價(jià)格小幅攀升。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月份共有逾9800億元的重大項(xiàng)目發(fā)布最新動態(tài)，涉及鐵路、公路、地鐵以及電力等領(lǐng)域。

9月我國出口鋼材382.8萬噸，進(jìn)口288.5萬噸

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，9月份，我國出口鋼材382.80萬噸，環(huán)比增加15萬噸，增幅為4.08%；1-9月，我國出口鋼材4038.50萬噸，同比下降19.60%。9月份，我國進(jìn)口鋼材288.5萬噸，同比增長159.2%；1-9月，我國進(jìn)口鋼材1507.3萬噸，同比增長72.2%。9月份，我國進(jìn)口鐵礦砂10854.70萬噸，1-9月累計(jì)進(jìn)口86846.2萬噸，同比增長10.80%。

9月新增人民幣貸款1.9萬億元

9月末，廣義貨幣(M2)余額216.41萬億元,同比增長10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和2.5 個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額60.23萬億元,同比增長8.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.1個(gè)和4.7個(gè)百分點(diǎn)。初步統(tǒng)計(jì)，9月末社會融資規(guī)模存量為280.07萬億元，同比增長13.5%。前三季度社會融資規(guī)模增量累計(jì)為29.62萬億元，比上年同期多9.01萬億元。9月份，社會融資規(guī)模增量為3.48萬億元，比上年同期多9630億元。9月新增人民幣貸款1.9萬億元，預(yù)估為1.7萬億元，8月為1.2775萬億元。

房企審慎拿地 土地市場降溫

據(jù)中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，10月5日-11日，40個(gè)主要城市土地供應(yīng)量環(huán)比增長109%，成交量環(huán)比下降71%，出讓金總額較前一周下降83%。住宅用地供應(yīng)72宗，較前一周增加3宗；供應(yīng)面積383萬平方米，較前一周增加30萬平方米。同期40個(gè)主要城市住宅用地成交13宗，較前一周減少57宗；成交面積90萬平方米，較前一周減少420萬平方米；成交金額84億元，較前一周減少634億元。

中鋼協(xié)：10月上旬重點(diǎn)鋼企日產(chǎn)粗鋼217萬噸

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，10月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2170.32萬噸；平均日產(chǎn)粗鋼217.03萬噸，環(huán)比下降0.84%。同期20個(gè)城市5大品種鋼材社會庫存1264萬噸，比上一旬增加41萬噸，上升3.4%；比3月上旬峰值減少757萬噸，下降37.5%。

財(cái)政部：前三季度地方政府新增債券完成年發(fā)行計(jì)劃的91% 確保10月底前發(fā)行完畢

財(cái)政部表示，9月地方政府債券發(fā)行7205億元人民幣。1-9月，地方政府債券累計(jì)發(fā)行56789億元。其中，新增債券43045億元，完成全年發(fā)行計(jì)劃（47300億元）的91%，財(cái)政部將加快地方債發(fā)行使用，確保新增專項(xiàng)債券10月底前發(fā)行完畢。今年前三季度，地方政府債券累計(jì)發(fā)行56789億元，同比增長35.8%。其中，9月份地方政府債券發(fā)行7205億元。

9月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.1%

2020年9月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.1%，環(huán)比上漲0.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.3%，環(huán)比上漲0.4%。1―9月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期下降2.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降2.6%。

世界鋼鐵協(xié)會：預(yù)期2020年全球鋼鐵需求將下降2.4%

世界鋼鐵協(xié)會：預(yù)期2020年全球鋼鐵需求將下降2.4%至17.25億噸（此前預(yù)期為下降6.4%），預(yù)期2021年全球鋼鐵需求將增長4.1%至17.95億噸，預(yù)期2021年中國鋼鐵需求將保持平穩(wěn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的鋼鐵需求將增長7.9%。

本周，國內(nèi)宏觀面消息多空交織，主要表現(xiàn)在：1、總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢會議，強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性和活力；2、“六穩(wěn)”和“六?！惫ぷ髟谕七M(jìn)，國務(wù)院督查組實(shí)地督查；3、年度任務(wù)需要沖刺，地方投資項(xiàng)目密集開工；4、前三季度外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布，今年累計(jì)增速首次轉(zhuǎn)正；5、貨幣政策依然寬松，9月新增貸款規(guī)模超預(yù)期；6、房企審慎拿地，土地市場環(huán)比降溫；7、地方政府債券發(fā)行順利，10月底前發(fā)行完畢；8、有效需求存在不足，PPI同比仍在下降。

從行業(yè)面看，進(jìn)出口形勢比較嚴(yán)峻：一方面，前9月我國出口鋼材數(shù)量同比下降近兩成；另一方面，同期進(jìn)口鋼材數(shù)量增加逾七成——表明在疫情影響下，有更多的資源投放國內(nèi)市場。另外，從中鋼協(xié)和全聯(lián)冶金商會公布的數(shù)據(jù)看：10月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量維持高位，預(yù)示行政化去產(chǎn)量的效果尚未體現(xiàn)；1-8月民營鋼鐵企業(yè)噸鋼利潤達(dá)到258元，意味著主動減產(chǎn)不會是民企的第一選擇。如果限產(chǎn)多停留在口號，供應(yīng)端壓力就會積累，一旦后期需求不能超常規(guī)釋放，流動性寬裕下的上漲行情就難以延續(xù)。

回首本周，現(xiàn)貨市場小幅震蕩：期貨區(qū)間起伏，現(xiàn)貨漲后盤整；剛性需求配合，出貨情況良好。從行情走勢看，全國各地市場不再是“一盤棋”，不同區(qū)域表現(xiàn)各異：西南、華中、華東小幅波動，東北、西北、華北和華南成交低迷?？傮w來看，北方市場供需矛盾加大，資源跨區(qū)域流動性增強(qiáng)。從主要市場的實(shí)際交易情況看，長假之后的集中補(bǔ)貨告一段落，成交從“放量”回歸到常態(tài)，因?yàn)橹虚g需求更加理性，市場炒作情緒逐漸降溫。期貨頻繁震蕩，現(xiàn)貨漲跌兩難，成本仍有支撐，需求面臨變數(shù)，這是本期市場的主要特色，接下來，在沒有突發(fā)因素影響的前提下，市場還將在震蕩中找尋方向。

對于上海地區(qū)而言，市場價(jià)格處于兩難境地：上漲缺少更多銷量配合，下跌面臨廠家集體托市。當(dāng)前的利好因素主要有：資金尚未收緊，需求仍有強(qiáng)度；利空因素主要是：期貨存在反復(fù)，庫存同比大增。筆者以為，本周鋼價(jià)盤整，既是對市場“節(jié)后拉漲”的整固，也是供需雙方在相互“試探”，預(yù)計(jì)下周上海市場還會維持震蕩格局。期間需要關(guān)注的是：期貨的變化，鋼廠的態(tài)度，銷量的起伏。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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