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本周（11月4日—11月8日），西本鋼材指數周五收在4060元/噸，周環(huán)比上漲80/噸元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數據顯示，截止11月8日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4024 /噸，周環(huán)比上漲45元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4180元/噸，周環(huán)比上漲38元/噸。

本期，全國主要市場建筑鋼材價格普漲，但各地漲幅差異較大，其中東北、西北和華北市場漲幅較小，華中、西南、華東和華南地區(qū)漲幅更大，從各地價格看，呈現(xiàn)出“南強北弱”的特征。具體來看，周一局部上漲，周二多數上調，周三有穩(wěn)有漲，周四上漲為主，周五漲跌互現(xiàn)。在這個過程中，各地需求表現(xiàn)不一，環(huán)比有所下滑：周一不錯，周二尚可，周三一般，周四疲弱，周五回暖。需要指出的是，本期鋼材指數與成本指數呈現(xiàn)背離趨勢，而螺紋鋼期貨沖高回落，對現(xiàn)貨市場有一定負面影響。

期貨方面，本期黑色系期貨環(huán)比下跌：鐵礦石再次破位，焦炭震蕩走弱，熱卷和螺紋鋼沖高回落。其中，熱卷2001合約周五夜盤收在3319元，較上周五夜盤下跌29元/噸；螺紋鋼合約RB2001周五夜盤收在3362元/噸，較上周五夜盤下跌13元/噸。從全周走勢情況看，鐵礦石壓力加大，焦炭易跌難漲，螺紋和熱卷終結反彈。

回首本期，消息面相對平靜，期貨市場反彈夭折，原料價格逐步松動，螺紋現(xiàn)貨表現(xiàn)偏強。當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數據，再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監(jiān)測數據顯示：截至11月7日，滬市螺紋鋼庫存總量為15.21萬噸，較上周減少2.93萬噸，降幅為16.15%，降幅環(huán)比明顯加大；目前庫存量較上年同期減少3.99萬噸，降幅達20.78%。本周，上海地區(qū)建筑鋼價格明顯回升，周邊區(qū)域需求強勁，但受到進博會開幕的影響，各大碼頭卸貨暫停（周四以后逐步恢復），資源補充幾乎停滯，所以區(qū)域螺紋鋼庫存量環(huán)比和同比大幅下降。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為2.75萬噸，環(huán)比上周下降15.64%。本期終端采購量環(huán)比下滑，主要原因是本埠需求受到限制，加之價格上行之后工地補貨積極性有所下降。從歷史數據看，本期日均終端采購量處于一般水平，待突發(fā)因素消除后，采購量更值得關注。

本期西本鋼材指數走勢具體為：周一，指數上漲，市場普漲；周二，指數再漲，市場拉漲；周三，指數抬升，市場上行；周四，指數續(xù)漲，市場分化；周五，指數持平，市場微調。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存處于低位，資源補充并不及時；終端需求保持韌性，周邊鋼廠推漲積極；原料價格趨弱，成本重心下移；資本市場炒作降溫，商家心態(tài)相對謹慎。目前市場供應“缺口”存在，但價格上行失去動力，預計下周西本鋼材指數區(qū)間波動。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為892.47萬噸，較上周減少49.99萬噸，降幅為5.30%。這是國慶長假后，全國樣本倉庫鋼材庫存總量第四周環(huán)比下降。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為345.63萬噸，環(huán)比前期減少28.71萬噸，減幅為7.67%；線盤總庫存量為130.23萬噸，環(huán)比前期減少8.12萬噸，減幅為5.87%；熱軋卷板庫存量為201.30萬噸，環(huán)比前期減少10.21萬噸，減幅為4.83%；冷軋卷板庫存量為110.20萬噸，環(huán)比前期減少1.42萬噸，減幅為1.27%；中厚板庫存量為105.11萬，環(huán)比前期減少1.53萬噸，減幅為1.43%。

據西本新干線歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2018年11月9日的900.36萬噸）減少7.91萬噸，減幅為0.88%。分品種看，本期五大品種庫存均為下降。

本期，全國主要市場樣本倉庫中，除東北和西北地區(qū)部分增倉外，各地庫存都有下降。環(huán)比來看，華北、華東和西南等地降幅較大，華中、華南市場降幅較小。單從庫存變化情況看，西南和華東地區(qū)表現(xiàn)偏強，東北和西北市場壓力較大。

本期，華東區(qū)域價格整體上漲。截至周五，山東、江蘇、安徽、上海、浙江和福建市場漲幅均較大，江西地區(qū)漲幅較小。目前，華東區(qū)域價差進一步收窄，福建和安徽市場處于最高位，江蘇、江西等地緊緊跟隨。以各地西本優(yōu)質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3780-3950元/噸，環(huán)比上漲60-80元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

秋冬季大氣污染綜合治理已經開啟

目前已經有地方發(fā)布了有關環(huán)境空氣污染預警信息的緊急通知，一些強制性污染減排措施正在路上。按照地方出臺的相關規(guī)定，將通過停產或部分生產線限產方式實現(xiàn)減排；凡出現(xiàn)超標排放和達不到應急減排清單措施目標的原則上停產，不能立即停產的最大程度限產并提高治污設施運行效率。這涉及到鋼鐵、焦化、氧化鋁、碳素、水泥、磚瓦窯、陶瓷、耐火材料、玻璃、石灰窯、鑄造、煉油與石油化工、煤制氮肥、制藥、農藥制造、涂料、家具制造、包裝印刷等20多個行業(yè)，涉及面大。

明年專項債部分新增額度提前發(fā)，地方投資提速

從多個渠道了解，截至10月底，2019年新增地方政府債務發(fā)行規(guī)模已經完成30800億元（其中，專項債務21500億元、一般債務9300億元）的全年計劃額度，并已全部撥付具體項目，2020年部分新增專項債或將在今年第四季度提前下發(fā)。

央行突然“降息”，投放4000億“麻辣粉”

在市場降息預期降溫之際，11月5日，央行發(fā)布公告稱，當天開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來，首次調降1年期MLF利率。

10月中旬重點鋼企粗鋼日均產量195.37萬噸

據中鋼協(xié)統(tǒng)計數據顯示，2019年10月中旬重點鋼企粗鋼日均產量195.37萬噸，旬環(huán)比增加6.48萬噸，增長3.43%。2019年10月中旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1326.92萬噸，旬環(huán)比增加80.41萬噸，上升6.45%。2019年10月上旬重點鋼企粗鋼日均產量188.89萬噸，旬環(huán)比增加9.01萬噸，增長5.01%。2019年10月上旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1246.51萬噸，旬環(huán)比增加162.48萬噸，上升14.99%。

國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第九次會議

11月6日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第九次會議，學習貫徹黨的十九屆四中全會精神，研究深化中小銀行改革、防范化解金融風險等問題，部署金融領域重點工作。會議強調，要完善金融支持科技創(chuàng)新的政策措施，優(yōu)化科技創(chuàng)新融資方式，改善配套政策環(huán)境。要堅持市場化、法治化原則，發(fā)揮好各類產業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金的帶動作用，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。要加強金融基礎設施統(tǒng)籌監(jiān)管與建設規(guī)劃，推動各類金融基礎設施互聯(lián)互通，確保安全高效。

唐山發(fā)布解除重污染天氣二級應急響應的通知

唐山市11月6日發(fā)布通知：經省環(huán)境應急與重污染天氣預警中心與中國環(huán)境監(jiān)測總站、省環(huán)境氣象中心聯(lián)合會商，預計11月7日，受東北冷空氣影響，我市空氣質量有所改善; 9日夜間起，受強冷空氣影響，擴散條件整體轉好，污染過程基本結束。根據省大氣辦《關于解除重污染天氣二級應急響應的通知》(冀氣領辦[2019] 220號)，市重污染天氣應對指揮部決定，自11月7日8時起，全市解除重污染天氣二級應急響應，各地繼續(xù)執(zhí)行《11月份全市大氣污染防治強化管控方案》。

鐵礦石采購成本環(huán)比明顯下降

9月份，對標企業(yè)原燃料采購成本全面下降，尤其是鐵礦石采購成本降幅較大，國產鐵精礦和進口鐵礦石環(huán)比降幅均超過6%。1月~9月份，對標企業(yè)煉焦煤累計采購成本同比上升4.49%；冶金焦采購成本同比下降1.23%；國產鐵精礦采購成本同比上升21.49%，進口粉礦采購成本同比上升33.11%；生鐵采購成本同比下降0.96%；廢鋼采購成本同比上升8.84%。

工信部節(jié)能與綜合利用司組織開展“十四五”鋼鐵行業(yè)節(jié)能工作調研

11月7日，節(jié)能與綜合利用司高云虎司長主持開展了鋼鐵行業(yè)節(jié)能工作座談調研，重點圍繞鋼鐵行業(yè)基本情況、“十三五”節(jié)能工作進展及“十四五”節(jié)能潛力等，與來自鋼鐵行業(yè)協(xié)會、科研院所、第三方服務機構、典型企業(yè)的專家進行了研討。與會各方圍繞國際國內鋼鐵行業(yè)運行形勢、節(jié)能技術工藝研發(fā)應用現(xiàn)狀與趨勢等，重點交流了產業(yè)布局和產品結構調整、產業(yè)綠色低碳轉型、生產工藝變革、能源結構優(yōu)化以及先進節(jié)能技術示范推廣等有關情況，研討了推進鋼鐵行業(yè)節(jié)能與綠色發(fā)展的相關舉措和工作重點。

經參頭版：多部門協(xié)同嚴防已退出產能“死灰復燃”

據悉，9月中下旬以來，我國在各省級政府自查的基礎上，開展了又一輪淘汰落后和化解過剩產能工作督導檢查。目前督查工作已經結束，相關情況正在匯總上報。參加督查的相關人員表示，此次督查由工信部、發(fā)改委、國家能源局牽頭，生態(tài)環(huán)境部、財政部、人民銀行、市場監(jiān)管總局等部門和相關協(xié)會參與配合，重點對鋼鐵、煤炭、水泥、平板玻璃、電解鋁項目的違規(guī)產能、產能置換、能耗環(huán)保等指標情況、職工安置、“僵尸企業(yè)”的處置等多項問題進行全面的督查工作。

新增地方專項債明年有望擴容 專家預計發(fā)行規(guī)?；蜻_3萬億元

隨著今年新增債券發(fā)行漸進尾聲，明年新增專項債額度何時下達、規(guī)模多大，頗受市場關注。專家預計，明年新增專項債發(fā)行規(guī)模將達3萬億元。今年以來，截至11月7日，全國發(fā)行地方債規(guī)模達43285.31億元，其中，發(fā)行新增專項債21297.3億元。

10月全國乘用車市場零售同比下降5.7%

乘聯(lián)會消息，10月全國乘用車市場零售184.3萬臺，同比下降5.7%，今年1-10月狹義乘用車零售同比下降8.3%，10月零售環(huán)比增長3.5%，相近于2018年的10月環(huán)比走勢，終端消費不溫不火，消費需求不旺。

中國10月鋼材出口為478.2萬噸

據海關總署數據，中國10月鋼材進口102.5萬噸，9月為111萬噸。中國10月鋼材出口為478.2萬噸，9月為553萬噸，環(huán)比下降13.53%。

綜合來看，本周宏觀面消息偏向中性，主要有：1、新增地方專項債明年有望擴容，部分額度或提前發(fā)放；2、國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議，穩(wěn)經濟措施或有推出；3、經濟下行壓力不減，央行貨幣政策微調；4、秋冬季大氣污染綜合治理開啟，地方政府仍有環(huán)保壓力；5、10月全國乘用車零售環(huán)比增長，消費需求旺季不旺。時至歲末年尾，政策面“穩(wěn)”和“?！笔侵骰{，宏觀面不大可能出現(xiàn)太消極的變化。

對于行業(yè)面來說，鋼鐵產能有釋放的沖動，而出口量環(huán)比再次下滑，雖然近期建筑鋼表現(xiàn)搶眼，但供需兩旺或只是短期現(xiàn)象，隨著時間的推移，壓力也會逐步呈現(xiàn)。當前有利條件是：社會庫存繼續(xù)下降，部分鋼廠供應量減少，廠家生產成本下移；不利因素是：北方需求逐步減弱，資源分流具備條件，區(qū)域短缺現(xiàn)象會逐步緩解。不過，有利因素也容易轉為不利因素：庫存動態(tài)變化，利潤刺激生產。

具體到當下，筆者前期就一直強調兩個關鍵詞：預期和現(xiàn)實，本期國內主要市場建筑鋼價走高，仍然是“現(xiàn)實”發(fā)揮了威力，即便“預期”負隅頑抗，也未能打壓現(xiàn)貨；而華中、華東、西南和華南等地需求保持強勢，對東北、華北和西北市場也帶來正面影響。可以預見的是，后期“現(xiàn)實”會靠攏“預期”，供強需弱將是大趨勢，但每個市場的表現(xiàn)不會同步；“北材南下”的故事還會“新編”，真正的影響需要時間。接下來，至少在華東區(qū)域，供應量不會迅速回升，鋼廠還會主動托市，在剛需未消亡之前，價格尚不具備立刻“轉向”的基礎。

對于上海市場而言，當前社會庫存已經“見底”，貿易商囤貨更加謹慎，而周邊廠庫資源有限，只要需求不出現(xiàn)明顯下滑，鋼價仍有一定支撐。當前周邊鋼廠挺價意愿強烈，用戶只能寄希望“進博會”后供應端能恢復正常，這是一個趨勢，但不會一蹴而就。筆者以為，本周鋼價走出強勢，下周繼續(xù)上行已有阻力，高位“修正”難以避免，期間關注兩個重要指標的變化：螺紋鋼期貨調整的幅度，外地資源補充的速度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>