庫(kù)存觀市

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升，需求力度趨弱

2019年10月13日10:41   來源：西本資訊
摘要：對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前價(jià)格再次回落，需求不及節(jié)前強(qiáng)勁，周邊更多鋼廠順勢(shì)出貨，貿(mào)易商主動(dòng)囤貨意愿不強(qiáng)，筆者以為，在資本市場(chǎng)的帶動(dòng)下，下周鋼價(jià)或有情緒性的回升，但難有趨勢(shì)性的逆轉(zhuǎn)。

本周（10月8日—10月12日），西本鋼材指數(shù)周六收在4030元/噸，周環(huán)比下跌0.98%。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止10月12日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4026元/噸，周環(huán)比下跌12元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4228元/噸，周環(huán)比下跌18元/噸。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格表現(xiàn)不一，其中華南市場(chǎng)相對(duì)堅(jiān)挺，東北波動(dòng)很小，華東地區(qū)有穩(wěn)有跌，西北、西南、華北和華中波動(dòng)有限。具體來看，周二多數(shù)探漲，周三漲跌互現(xiàn)，周四盤整為主，周五更多下調(diào)，周六多數(shù)回穩(wěn)。在這個(gè)過程中，需求釋放節(jié)奏逐步放緩：周二放量，周三下降，周四疲弱，周五回升，周六偏淡。另外，螺紋鋼期貨表現(xiàn)疲弱，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成負(fù)面的“引導(dǎo)”。

期貨方面，本期黑色系期貨有穩(wěn)有落：鐵礦石小幅波動(dòng)，焦炭震蕩盤整，熱卷和螺紋再次走弱。其中，熱卷2001合約周五夜盤收在3385元，較9月27日夜盤下跌105元/噸；螺紋鋼合約RB2001周五夜盤收在3419元/噸，較9月27日夜盤下跌66元/噸。從全周走勢(shì)情況看，鐵礦石表現(xiàn)偏強(qiáng)，焦炭橫盤整理，螺紋和熱卷暫難下探。

回首本期，消息面并無利空，期貨市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，原料價(jià)格平穩(wěn)為主，螺紋現(xiàn)貨部分回調(diào)。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至10月10日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為24.31萬噸，較節(jié)前減少1.47萬噸，降幅為5.70%；較上年同期增加0.29萬噸，增幅為1.21%，環(huán)比增幅銳減。近期，上海地區(qū)價(jià)格走低，與周邊形成差距，資源分流順暢，加之到貨出現(xiàn)了一個(gè)“空檔期”，所以區(qū)域庫(kù)存量不升反降。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為3.18萬噸，環(huán)比節(jié)前增加75.69%。本期終端采購(gòu)量環(huán)比明顯回升，主要是因?yàn)樯掀谥挥袃蓚€(gè)工作日，而本周是五個(gè)工作日，如果按照日均采購(gòu)量對(duì)比，則要低于上周。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購(gòu)量不及9月份平均水平，顯示剛性需求強(qiáng)度減弱。

本期西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周二，指數(shù)探漲，市場(chǎng)分歧；周三，指數(shù)暫穩(wěn)，市場(chǎng)下跌；周四，指數(shù)補(bǔ)跌，市場(chǎng)小跌；周五，指數(shù)不變，市場(chǎng)偏弱；周六，指數(shù)補(bǔ)跌，市場(chǎng)回穩(wěn)。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存壓力減輕，終端需求強(qiáng)度減弱；周邊鋼廠嘗試挺價(jià)，成本支撐力度存在；資本市場(chǎng)預(yù)期不佳，商家心態(tài)偏向謹(jǐn)慎。目前市場(chǎng)供需矛盾尚不突出，但后期壓力不會(huì)減輕，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)呈現(xiàn)小幅震蕩。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1127.48萬噸，較節(jié)前增加39.60萬噸，增幅為3.64%。這是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)七周回落后，再現(xiàn)增倉(cāng)，至于增倉(cāng)是受到國(guó)慶假期影響，還是已經(jīng)成為了趨勢(shì)，則需更多時(shí)間觀察。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為484.42萬噸，環(huán)比節(jié)前增加2.91萬噸，增幅為0.62%；線盤總庫(kù)存量為165.76萬噸，環(huán)比節(jié)前增加13.21萬噸，增幅為8.66%；熱軋卷板庫(kù)存量為254.58萬噸，環(huán)比節(jié)前增加13.87萬噸，增幅為5.76%；冷軋卷板庫(kù)存量為111.76萬噸，環(huán)比節(jié)前增加3.07萬噸，增幅為2.82%；中厚板庫(kù)存量為110.96萬，環(huán)比節(jié)前增加6.48萬噸，增幅為6.20%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年10月12日的1070.25萬噸）增加57.23萬噸，增幅為5.35%，環(huán)比增幅繼續(xù)收窄。分品種看，本期螺紋鋼、線材、中厚板、熱卷、冷卷五大品種庫(kù)存全部增加。

本期，受國(guó)慶假期影響，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)多數(shù)增倉(cāng)。與節(jié)前相比，西南、華中、華東和華南庫(kù)存增幅更大，西北、東北、華北增幅較小。單從庫(kù)存變化情況看，東北和華北地區(qū)表現(xiàn)偏強(qiáng)，西南、華南市場(chǎng)壓力較大。

本期，華東區(qū)域市場(chǎng)有穩(wěn)有落。截至周六，山東、上海和浙江市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比節(jié)前下跌，江蘇、安徽、江西和福建地區(qū)波動(dòng)不大。目前，江西市場(chǎng)價(jià)格最高，安徽市場(chǎng)次之，江蘇、浙江、福建市場(chǎng)價(jià)格接近，上海市場(chǎng)價(jià)格最低。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3730-3850元/噸（江西市場(chǎng)除外）。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

四季度“六穩(wěn)”加力一攬子新政待發(fā)

時(shí)至四季度，被放在更為突出位置的“六穩(wěn)”將啟動(dòng)一攬子新舉措。整體而言，將錨定高質(zhì)量發(fā)展，更為強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)施策，逆周期調(diào)節(jié)將進(jìn)一步加碼：財(cái)政政策將切實(shí)落實(shí)減稅降費(fèi)措施，并加快發(fā)行使用地方政府專項(xiàng)債券；貨幣政策則將保持穩(wěn)健基調(diào)并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度。著力擴(kuò)大有效投資補(bǔ)短板、促進(jìn)消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容，將成為下一步新政的發(fā)力重點(diǎn)。

中鋼協(xié)：前8月鋼鐵增產(chǎn)5551萬噸均用于滿足國(guó)內(nèi)需求

10月7日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記、常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)何文波表示，今年以來，受國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)，鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)較快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前8個(gè)月鋼鐵增產(chǎn)了5551萬噸，凈出口減少了95.2萬噸，意味著增量都用于滿足國(guó)內(nèi)鋼鐵需求，其中2/3滿足建設(shè)領(lǐng)域的需求增量。同時(shí)，需求支撐尚可持續(xù)。

9月鐵礦石由降轉(zhuǎn)升中鋼協(xié)：后期有下行空間

據(jù)中鋼協(xié)監(jiān)測(cè)，9月末，中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)(CIOPI)為337.6點(diǎn)，環(huán)比上升24.58點(diǎn)，升幅為7.85%，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升。其中國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格指數(shù)為333.86點(diǎn)，環(huán)比上升6.76點(diǎn)，升幅為2.07%；進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)為338.39點(diǎn)，環(huán)比上升27.95點(diǎn)，升幅為9.00%。9月份，鋼鐵行業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)。受鐵礦石市場(chǎng)供大于求態(tài)勢(shì)的制約，鐵礦石價(jià)格呈窄幅波動(dòng)。隨著秋冬供暖季環(huán)保限產(chǎn)措施的實(shí)施，后期鐵礦石市場(chǎng)供大于求態(tài)勢(shì)更為突出，鐵礦石價(jià)格仍有下行空間。

9月龍頭房企放緩拿地速度土地流拍數(shù)量創(chuàng)新高

9月，房企融資收緊，企業(yè)資金壓力加大，拿地趨于謹(jǐn)慎。受此影響，9月土地流拍現(xiàn)象也增多了，同策研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月，全國(guó)300個(gè)城市土地流拍119宗，達(dá)到自2月以來的最高數(shù)值。

前三季度地方債累計(jì)發(fā)行4.18萬億元新增債發(fā)行基本收官

國(guó)慶節(jié)后首個(gè)交易周，全國(guó)尚無地方債發(fā)行安排。財(cái)政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月累計(jì)發(fā)行地方債41821.91億元，其中發(fā)行新增債券30367.09億元，發(fā)行進(jìn)度99.43%，今年新增債券發(fā)行基本收官。

中國(guó)9月份廣義乘用車零售銷量181萬輛

乘聯(lián)會(huì)：中國(guó)9月份廣義乘用車零售銷量181萬輛，同比減少6.6%，連續(xù)第3個(gè)月下跌。

新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商在華盛頓結(jié)束

10月10日至11日，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽在華盛頓舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。雙方在農(nóng)業(yè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、匯率、金融服務(wù)、擴(kuò)大貿(mào)易合作、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、爭(zhēng)端解決等領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。雙方討論了后續(xù)磋商安排，同意共同朝最終達(dá)成協(xié)議的方向努力。

綜合來看，本周是國(guó)慶長(zhǎng)假后的首個(gè)工作周，宏觀面的消息相對(duì)較少，主要有：1、時(shí)間進(jìn)入四季度，各地“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的力度不會(huì)減弱；2、房地產(chǎn)行業(yè)受到壓制，土地流拍數(shù)量增加；3、地方債發(fā)行進(jìn)入尾聲，后續(xù)動(dòng)向值得關(guān)注；4、政策扶持未見效果，乘用車銷售持續(xù)下滑；5、中美磋商取得進(jìn)展，貿(mào)易摩擦得到緩解。對(duì)于行業(yè)面來說，內(nèi)需拉動(dòng)鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)，但需求支撐是否能持續(xù)難下定論；9月鐵礦石價(jià)格回落，后期能否繼續(xù)下行取決于各地秋冬季限產(chǎn)的力度。

具體到現(xiàn)貨市場(chǎng)，節(jié)前鋼價(jià)因?yàn)?/span>“限產(chǎn)”而拉漲，節(jié)后又因?yàn)椤皬?fù)產(chǎn)”而回調(diào)，由此可見，供應(yīng)端的變化左右市場(chǎng)的預(yù)期，也成為影響價(jià)格的關(guān)鍵因素；在這個(gè)過程中，需求端只是起到了“錦上添花”的作用——事實(shí)證明，“非常態(tài)”的事件孕育不出持久的行情，時(shí)間才是檢驗(yàn)趨勢(shì)的唯一標(biāo)準(zhǔn)。接下來，市場(chǎng)情緒不會(huì)“一邊倒”，有幾個(gè)重要指標(biāo)值得關(guān)注：1、螺紋鋼期貨與現(xiàn)貨貼水拉大，2、總體產(chǎn)能環(huán)比還會(huì)增加，3、本月的需求強(qiáng)度或不及9月。

從本期的價(jià)格走勢(shì)看，復(fù)產(chǎn)預(yù)期是拉低市場(chǎng)的主因；從近期的銷售情況看，剛需很難再次全面提升——9月下旬以來的“供弱需強(qiáng)”格局，大概率向10月下旬的“供強(qiáng)需弱”轉(zhuǎn)換。對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前價(jià)格再次回落，需求不及節(jié)前強(qiáng)勁，周邊更多鋼廠順勢(shì)出貨，貿(mào)易商主動(dòng)囤貨意愿不強(qiáng)，筆者以為，在資本市場(chǎng)的帶動(dòng)下，下周鋼價(jià)或有情緒性的回升，但難有趨勢(shì)性的逆轉(zhuǎn)。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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