庫(kù)存觀市

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存減倉(cāng)加速，價(jià)格震蕩走高

2019年09月13日07:35   來(lái)源：西本資訊
摘要：積極因素是，近期國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)整體回升，社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)季節(jié)性下降，供需矛盾階段性緩解；消極因素是，價(jià)格上漲帶來(lái)復(fù)產(chǎn)沖動(dòng)，鋼廠停產(chǎn)檢修現(xiàn)象有所減少，各地需求也難以同步放大。建議后期關(guān)注兩個(gè)重要指標(biāo)：資本市場(chǎng)的熱度，剛性需求的強(qiáng)度。

本周（9月9日—9月12日），西本鋼材指數(shù)周四收在3950元/噸，環(huán)比前期上漲20元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止9月12日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4015元/噸，周環(huán)比上漲40元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4230元/噸，周環(huán)比上漲34元/噸。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格上漲。具體來(lái)看，周一先穩(wěn)后漲，周二整體上行，周三盤(pán)整觀望，周四穩(wěn)中走弱，周五先抑后揚(yáng)。在這個(gè)過(guò)程中，需求正常釋放：周一放大，周二下滑，周三增量，周四偏弱。另外，螺紋鋼期貨再次上行，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)信心提振。

期貨方面，本期黑色系期貨整體走高：鐵礦石再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，焦炭繼續(xù)向上，熱卷和螺紋大幅反彈。其中，熱卷2001合約周四日盤(pán)收在3568元，較上周五夜盤(pán)上漲94元/噸；螺紋鋼合約RB2001周四日盤(pán)收在3549元/噸，較上周五夜盤(pán)上漲106元/噸。從全周走勢(shì)情況看，鐵礦石易漲難跌，引領(lǐng)作用明顯；焦炭現(xiàn)貨抗跌，期貨主動(dòng)回漲；螺紋和熱卷夯實(shí)底部，再現(xiàn)拉升。

回首本期，消息面相對(duì)平靜，期貨市場(chǎng)震蕩向上，原料價(jià)格整體偏強(qiáng)，螺紋現(xiàn)貨小幅上漲。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至9月12日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為33.57萬(wàn)噸，較上周減少1.53萬(wàn)噸，減幅為4.36%，環(huán)比降幅沒(méi)有繼續(xù)擴(kuò)大；較上年同期增加11.87萬(wàn)噸，增幅為54.70%，環(huán)比增幅下降。近期，上海地區(qū)價(jià)格震蕩走高，周邊市場(chǎng)整體上漲，資源分流順暢，加之終端需求表現(xiàn)不俗，外地鋼廠未見(jiàn)集中到貨，所以區(qū)域庫(kù)存量繼續(xù)下降。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為3.27萬(wàn)噸，環(huán)比前一周下降10%。本期終端采購(gòu)量環(huán)比上周減少，主要原因是本周只有四個(gè)工作日，如果換算到日均，本周終端采購(gòu)量環(huán)比又有提升，日均增量約12%，顯示需求處于強(qiáng)勢(shì)階段。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購(gòu)量為年度較高水平。

上周西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)暫穩(wěn)，市場(chǎng)先穩(wěn)后漲；周二，指數(shù)上漲，市場(chǎng)續(xù)漲；周三，指數(shù)報(bào)穩(wěn)，市場(chǎng)穩(wěn)中走弱；周四，指數(shù)小跌，市場(chǎng)先跌后漲。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，終端需求相對(duì)強(qiáng)勁；周邊鋼廠集體挺價(jià)，商家話語(yǔ)權(quán)下降；資本市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，商家心態(tài)相對(duì)較好。目前市場(chǎng)供需矛盾不太突出，只要需求保持強(qiáng)度，預(yù)計(jì)西本鋼材指數(shù)易漲難跌。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1165.47萬(wàn)噸，較上周減少52.27萬(wàn)噸，減幅為4.29%。這是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)第五周回落，且降幅環(huán)比放大。綜合來(lái)看，全國(guó)性的去庫(kù)存還在加速。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為549.61萬(wàn)噸，周環(huán)比減少38.70萬(wàn)噸，減幅為6.58%；線盤(pán)總庫(kù)存量為162.59萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.94萬(wàn)噸，減幅為4.09%；熱軋卷板庫(kù)存量為239.49萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.67萬(wàn)噸，減幅為1.51%；冷軋卷板庫(kù)存量為107.58萬(wàn)，環(huán)比減少1.21萬(wàn)噸，減幅為1.11%；中厚板庫(kù)存量為106.20萬(wàn)，環(huán)比減少1.75萬(wàn)噸，減幅為1.62%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年9月14的1006.07萬(wàn)噸）增加159.40萬(wàn)噸，增幅為15.84%，環(huán)比增幅收窄。分品種看，本期五大品種庫(kù)存全部回落。

本期，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)中，華南市場(chǎng)繼續(xù)增倉(cāng)，其它區(qū)域庫(kù)存下降。與上周相比，華東、華中和西南庫(kù)存降幅較大，華北、西北和東北等地降幅有限。單從庫(kù)存變化情況看，華中、西南和華東地區(qū)表現(xiàn)偏強(qiáng)，東北、華南市場(chǎng)壓力較大。

本期，華東區(qū)域市場(chǎng)整體上漲，不同區(qū)域漲幅不一。截至周四，江蘇、浙江和福建市場(chǎng)漲幅最大，江西次之，山東、上海地區(qū)漲幅相近，安徽市場(chǎng)漲幅最小。目前，安徽和福建地區(qū)價(jià)格最高，其他市場(chǎng)價(jià)格接近。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3680-3850元，環(huán)比前一周上漲30-80元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

專項(xiàng)債再提速擴(kuò)容 力促有效投資

記者從財(cái)政部獲悉，發(fā)行節(jié)奏方面，專項(xiàng)債將再提速：確保9月底前全部發(fā)行完畢、10月底前全部撥付到項(xiàng)目，提前下達(dá)2020年專項(xiàng)債部分新增額度，確保明年初即可使用見(jiàn)效；在資金投向方面，“資金跟著項(xiàng)目走”，專項(xiàng)債使用范圍和可用作資本金的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，涵蓋交通、能源、民生等重大項(xiàng)目，同時(shí)明確各省專項(xiàng)債用于項(xiàng)目資本金的比例為20%左右。業(yè)內(nèi)指出，進(jìn)度更快、范圍更廣、發(fā)力更精準(zhǔn)，專項(xiàng)債拉動(dòng)基建效應(yīng)將更明顯，預(yù)計(jì)四季度開(kāi)始顯現(xiàn)。

年內(nèi)地方債發(fā)行近4萬(wàn)億元 專項(xiàng)債加速輸血基建

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年年內(nèi)地方債發(fā)行近4萬(wàn)億元，其中新增專項(xiàng)債達(dá)2萬(wàn)億元，部分專項(xiàng)債被允許作為一定比例的項(xiàng)目資本金使用。另外，國(guó)務(wù)院已被授權(quán)提前下達(dá)下一年度新增專項(xiàng)債限額。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)顯示，9月1至9月8日，共發(fā)行7只地方債，金額為43.02億元。今年以來(lái)，截至9月8日，全國(guó)各地共發(fā)行地方債39788.41億元，發(fā)行新增地方政府債券28969.08億元，其中新增專項(xiàng)債20064.47億元。

8月份中國(guó)鋼鐵出口降至500.6萬(wàn)噸

海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，8月份中國(guó)鋼鐵出口降至500.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降56.40萬(wàn)噸，環(huán)比降幅達(dá)10.13%，為2月以來(lái)的最低水平。8月份的出口量低于7月份的557萬(wàn)噸和一年前的588萬(wàn)噸。今年1-8月累計(jì)出口下降4.4%，至4497萬(wàn)噸。8月我國(guó)進(jìn)口鋼材97.4萬(wàn)噸，同比下降8.5%；1-8月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材763.8萬(wàn)噸，同比下降12.8%。

統(tǒng)計(jì)局：8月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月10日消息，2019年8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%。其中，城市上漲2.8%，農(nóng)村上漲3.1%；食品價(jià)格上漲10.0%，非食品價(jià)格上漲1.1%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.6%，服務(wù)價(jià)格上漲1.6%。1-8月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比去年同期上漲2.4%。

統(tǒng)計(jì)局：8月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.8%

2019年8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.8%，環(huán)比下降0.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.3%，環(huán)比下降0.2%。1—8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期上漲0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降0.2%。

底價(jià)成交增多 土地市場(chǎng)進(jìn)入快速退燒階段

8月以來(lái)全國(guó)土地市場(chǎng)進(jìn)入快速退燒階段。多家研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月，全國(guó)土地市場(chǎng)成交量?jī)r(jià)齊跌，土地平均溢價(jià)率降至年內(nèi)最低，底價(jià)成交甚至流拍的土地?cái)?shù)量明顯增加，僅8月29日一天，北京、南京、重慶、成都等城市有多宗住宅用地底價(jià)成交，南京、合肥等熱點(diǎn)城市都有流拍發(fā)生，9月以來(lái)全國(guó)成交的土地中，底價(jià)成交的地塊數(shù)量占比高達(dá)四成，土地市場(chǎng)降溫明顯。

8月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量205.42萬(wàn)噸

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年8月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量205.42萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.61萬(wàn)噸，環(huán)比增幅為0.30%。截至8月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1314.99萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加28.64萬(wàn)噸，環(huán)比增幅為2.23%

8月新增人民幣貸款1.21萬(wàn)億

8月末，廣義貨幣（M2）余額193.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期持平；狹義貨幣（M1）余額55.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.4%；8月份人民幣貸款增加1.21萬(wàn)億元，同比少增665億元。

中汽協(xié)：中國(guó)8月份乘用車銷量同比下降7.7%

9月11日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，新能源汽車方面，今年8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成8.7萬(wàn)輛和8.5萬(wàn)輛，比上年同期分別下降12.1%和15.8%。1-8月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成79.9萬(wàn)輛和79.3萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)31.6%和32.0%。

上萬(wàn)億元重大項(xiàng)目秋季集中上馬 地方投資高潮來(lái)臨

最近半個(gè)月，多地紛紛集中開(kāi)工一批重大項(xiàng)目。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，貴州、四川、河北、山東、河南、福建等多地重大項(xiàng)目集中上馬，涉及總投資規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億元。

唐山市進(jìn)一步強(qiáng)化限產(chǎn)減排管控措施

9月11日，唐山市生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化限產(chǎn)減排管控的通知》。根據(jù)通知要求，在嚴(yán)格執(zhí)行9月份強(qiáng)化管控措施基礎(chǔ)上，9月11日12時(shí)至9月15日12時(shí)期間，路北區(qū)、路南區(qū)、開(kāi)平區(qū)、豐南區(qū)、古冶區(qū)、灤州市、遷安市執(zhí)行加嚴(yán)管控措施。其中鋼鐵企業(yè)：1、唐鋼北廠區(qū)，唐銀鋼鐵保留一臺(tái)燒結(jié)機(jī)生產(chǎn)；2、其他鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)比例不低于50%，允許生產(chǎn)的燒結(jié)機(jī)采取降低機(jī)速，減少料面厚度，壓減30%風(fēng)門(mén)的方式低負(fù)荷生產(chǎn)，加大脫硫脫硝設(shè)施處理效率，最大限度降低污染物排放量。 

中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)：8月納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)13843臺(tái)

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年8月納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)13843臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.5%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量11566臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.4%。出口2277臺(tái)，同比增長(zhǎng)53.6%。1-8月累計(jì)總銷量163396臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.4%；累計(jì)內(nèi)銷146628臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.2%；累計(jì)出口16768臺(tái)，同比增長(zhǎng)37.9%。

特朗普宣布將推遲加征中國(guó)商品關(guān)稅

12日早上（北京時(shí)間），特朗普在推特上宣布將推遲加征中國(guó)商品關(guān)稅。他稱，作為善意的表示，將加征2500億美元高品關(guān)稅的決定推遲到10月15日。原先這批商品的關(guān)稅將從10月1日開(kāi)始由25%提升至30%。

本期，宏觀面消息是利好與利空交織，歸納起來(lái)主要有：1、地方債發(fā)行順利，基建投資得到保障；2、專項(xiàng)債提速擴(kuò)容，使用范圍有望擴(kuò)大；3、CPI處于高位，PPI環(huán)比仍在下滑；4、房地產(chǎn)景氣度下降，土地市場(chǎng)退燒；5、地方項(xiàng)目集中上馬，投資或?qū)⑻嵴窠?jīng)濟(jì)；6、中美互相讓步，貿(mào)易摩擦有所緩解。相比之下，行業(yè)面的消息不多，也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利好：1、鋼鐵出口量下滑，外部市場(chǎng)面臨壓力；2、限產(chǎn)并非常態(tài)化，粗鋼日均產(chǎn)量依然較高；3、下游行業(yè)存在困難，汽車和機(jī)械有冷有熱；4、區(qū)域環(huán)保更像走過(guò)場(chǎng)，實(shí)際影響并不明顯。

綜合來(lái)看，宏觀面各種因素交織，但主基調(diào)不會(huì)改變：在政策的呵護(hù)下，經(jīng)濟(jì)在既定的區(qū)間運(yùn)行，盲目的樂(lè)觀和過(guò)度的悲觀都不可取。對(duì)于行業(yè)面來(lái)說(shuō)，可以總結(jié)為：短期沒(méi)有利空，長(zhǎng)期缺少利好——短期內(nèi)，需求端不會(huì)有什么問(wèn)題，不妨更多關(guān)注供應(yīng)端的變化。具體到現(xiàn)貨市場(chǎng)，積極因素是，近期國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)整體回升，社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)季節(jié)性下降，供需矛盾階段性緩解；消極因素是，價(jià)格上漲帶來(lái)復(fù)產(chǎn)沖動(dòng)，鋼廠停產(chǎn)檢修現(xiàn)象有所減少，各地需求也難以同步放大。所以，我們?cè)趹c幸市場(chǎng)走出頹勢(shì)的同時(shí)，需要保持一份警惕，建議后期關(guān)注兩個(gè)重要指標(biāo)：資本市場(chǎng)的熱度，剛性需求的強(qiáng)度。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前價(jià)格在震蕩中回升，需求總體表現(xiàn)不錯(cuò)，這也意味著價(jià)格與銷量的關(guān)聯(lián)度更加緊密——二者相互配合，情緒受到感染，在周邊鋼廠強(qiáng)勢(shì)，需求保持強(qiáng)度的現(xiàn)狀下，價(jià)格抬升的概率更大。筆者以為，本期價(jià)格小幅走高，下周市場(chǎng)還會(huì)趨強(qiáng)：積蓄動(dòng)力，慣性而為；先漲為敬，再看銷量。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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