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西本新干線聲明：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關(guān)合作者。西本新干線登載本文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)西本新干線的支持。

春節(jié)過(guò)后，在看漲預(yù)期推動(dòng)下，廠商聯(lián)手拉高報(bào)價(jià)，無(wú)奈需求釋放緩慢，加之資本市場(chǎng)興風(fēng)作浪，上周，貿(mào)易商相互“踐踏”，市場(chǎng)價(jià)格大幅下挫。上周（3月5日—3月9日）西本——鋼材指數(shù)掉頭下跌，周五收在4150元/噸，全周跌幅200元/噸，不僅將前一周的漲幅完全覆蓋，還跌破春節(jié)前得價(jià)位，創(chuàng)下一個(gè)多月以來(lái)新低。

據(jù)西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止3月9日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4291元/噸，周環(huán)比下跌135元/噸；高線HPB300 φ6.5mm 4411元/噸，周環(huán)比下跌131元/噸。全國(guó)市場(chǎng)呈現(xiàn)普跌，分區(qū)域看，華東、華南跌幅較大，其它區(qū)域跌幅稍小。

期貨方面，上周，美國(guó)挑起貿(mào)易爭(zhēng)端，國(guó)內(nèi)終端需求未能大量釋放，加之機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)趁機(jī)炒作利空消息，黑色系商品期貨加速下行，最終周五夜盤螺紋鋼主力合約RB1805收盤價(jià)格為3721元/噸，較上周五夜盤價(jià)格下跌251元,跌幅為6.32%?？傮w來(lái)看，本周期貨跌幅大于現(xiàn)貨，二者既形成聯(lián)動(dòng)，也相互拖累，而期貨市場(chǎng)重挫對(duì)貿(mào)易商心理影響更甚。

上周鋼材現(xiàn)貨、期貨雙雙大跌，那么本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、 庫(kù)存總量分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至3月9日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為50.17萬(wàn)噸，較上期增加3.21萬(wàn)噸，增幅為6.84%，環(huán)比上周增幅進(jìn)一步收窄（上周增幅為20.56%）。上周西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量2.05萬(wàn)噸，環(huán)比上漲66.54%，成交總量連續(xù)第二周增長(zhǎng)。對(duì)比兩個(gè)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，本期庫(kù)存增倉(cāng)速度大幅放緩，而需求呈現(xiàn)恢復(fù)性提升。

本周，上海市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)上升，總量較去年同期的24.35萬(wàn)噸翻倍。上周西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量整體回升，但總量較去年同期的2.68萬(wàn)噸下降，降幅近24%。據(jù)西本新干線跟蹤，今年上海市場(chǎng)庫(kù)存大幅上升，除了經(jīng)銷商看漲節(jié)后行情主動(dòng)囤貨外，也與樣本倉(cāng)庫(kù)資源更加集中，中小倉(cāng)庫(kù)逐漸消亡有一定關(guān)系。需求不及預(yù)期，主要原因是上周價(jià)格大幅下跌，終端用戶延遲采購(gòu)，據(jù)悉，上周五價(jià)格下探后，市場(chǎng)出貨量逐步回升，周六，部分經(jīng)銷商漲價(jià)也能出貨。

二、總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1952.1萬(wàn)噸，較上周增加101.3萬(wàn)噸，增幅為5.47%，庫(kù)存增量連續(xù)第二周減少，增幅大幅收窄，顯示庫(kù)存增倉(cāng)高峰已經(jīng)度過(guò)。不過(guò)，目前的庫(kù)存水平較去年同期增加407.15萬(wàn)噸，增幅26.35%。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為1080.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加74.1萬(wàn)噸，增幅為7.36%；線盤總庫(kù)存量為345.2萬(wàn)噸，較上周增加13.25萬(wàn)噸，增幅為3.99%；熱軋卷板庫(kù)存量為279.45萬(wàn)噸，周環(huán)比增加13.25萬(wàn)噸，增幅為4.98%；冷軋卷板庫(kù)存量為120.05萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.1萬(wàn)噸，降幅為0.08%；中厚板庫(kù)存量為127.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.8萬(wàn)噸，增幅為0.63%。本周全國(guó)庫(kù)存量總體繼續(xù)上升，但冷卷庫(kù)存略微下降，其他品種增幅也大幅下降。分品種看，建材庫(kù)存壓力偏大，其他品種庫(kù)存壓力較輕。

總體來(lái)看，過(guò)去的一周，庫(kù)存高企打壓貿(mào)易商信心，期貨下挫放大市場(chǎng)恐慌情緒，價(jià)格下跌影響需求恢復(fù)。不過(guò)，如果細(xì)看西本新干線庫(kù)存數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)端倪：增倉(cāng)速度如期下降，“最壞的時(shí)刻”正在過(guò)去。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有：

李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出，化解過(guò)剩產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能。今年再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬(wàn)噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸左右，淘汰關(guān)停不達(dá)標(biāo)的30萬(wàn)千瓦以下煤電機(jī)組。

中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站最新預(yù)測(cè)結(jié)果顯示，受不利氣象條件影響，自3月9日開始，京津冀及周邊地區(qū)擴(kuò)散條件轉(zhuǎn)差，9日至15日將出現(xiàn)一次長(zhǎng)時(shí)間大范圍重污染天氣過(guò)程。在此時(shí)間段，唐山、邯鄲、安陽(yáng)等地相繼發(fā)布鋼鐵行業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)通知。

唐山市發(fā)布《唐山市鋼鐵行業(yè)2018年非采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案(征求意見稿)》，將在2018年3月16日至2018年11月14日非采暖季期間共244天繼續(xù)實(shí)施錯(cuò)峰限產(chǎn)，基礎(chǔ)限產(chǎn)比例10%-15%，其余進(jìn)行動(dòng)態(tài)限產(chǎn)，總限產(chǎn)任務(wù)987.5萬(wàn)噸。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)：2月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量179.96萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.84%。2月中旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存量1139.79萬(wàn)噸，較上一旬末增長(zhǎng)19.6%。

寶鋼、武鋼相繼出臺(tái)4月價(jià)格政策，主要品種保持平穩(wěn)或小幅上調(diào)態(tài)勢(shì)。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署了命令，將于15天后對(duì)美國(guó)進(jìn)口的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅。

雙休期間，華東、華北、華南、西南部分市場(chǎng)價(jià)格拉漲，杭州、南昌等地建材價(jià)格反彈幅度較大。

綜合以上信息，可以得出幾點(diǎn)判斷：1、供給側(cè)改革政策還將按計(jì)劃推進(jìn)；2、環(huán)保仍是市場(chǎng)炒作的熱點(diǎn)，華北地區(qū)非采暖季限產(chǎn)或?qū)U(kuò)圍；3、春節(jié)期間鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量不降反升，限產(chǎn)效果低于預(yù)期；4、主導(dǎo)鋼廠對(duì)后市預(yù)期較樂(lè)觀，出廠價(jià)格維持高位；5、國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，鋼鐵出口面臨考驗(yàn)；6、市場(chǎng)恐慌情緒得到釋放，低價(jià)區(qū)域率先反彈。

綜合來(lái)看，雙休日雖有拉漲，但需求尚未完全釋放，資本市場(chǎng)走勢(shì)也很蹊蹺，在庫(kù)存沒有減壓之前，貿(mào)易商還會(huì)低價(jià)出貨。