庫存觀市

[庫存看鋼市] 庫存降至歷史低位 鋼價仍將易漲難跌

2017年11月27日16:27   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，當前國內鋼材社會庫存和鋼廠庫存都處于歷史低位，鋼廠限產風潮已經(jīng)從華北蔓延到安徽、江蘇等華東地區(qū)，將加劇本就供應短缺的華東市場資源緊張程度，預計短期國內鋼價仍將易漲難跌。

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上周（11月17日—11月24日）西本——鋼材指數(shù)大幅上漲，周五收在4530元/噸，一周上漲170元/噸，刷新9月初的高點，創(chuàng)下2012年初以來的新高。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內鋼價全面大幅上漲，華東市場價格領漲全國。截止11月24日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4472元/噸，一周上漲118元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4590元/噸，一周上漲200元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4860元/噸，一周上漲110元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4330元/噸，一周上漲150元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4620元/噸，一周上漲170元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4570元/噸，一周上漲110元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨在現(xiàn)貨強勢的帶動下，全周大幅上漲。最終周五螺紋鋼主力合約RB1805收盤價格為3814元/噸，較前一周五收盤價上漲182元/噸。上周主力合約RB1805日均成交量為378萬手，較前一周減少17萬手；周五收盤持倉量約為236萬手，較前一周五增加16萬手。在宏觀和產業(yè)邏輯的對壘中，近期產業(yè)邏輯占據(jù)上風，市場表現(xiàn)出明顯的現(xiàn)貨拉著期貨上漲的局面?，F(xiàn)貨端整體表現(xiàn)強勢，成材端螺紋社會庫存及鋼廠庫存均處于歷史低位，現(xiàn)貨價格短期仍將易漲難跌，也將有望拉動期貨市場繼續(xù)走強。

上周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅上漲，那么本周鋼價走勢如何？當前鋼廠庫存及市場庫存均降至歷史低位，能否推動鋼價繼續(xù)上漲？安徽、江蘇地區(qū)鋼廠紛紛宣布停產檢修，限產范圍擴大會否引起資源供應更加緊張？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：11月24日滬市螺紋鋼庫存總量為18.5萬噸，較上期減少0.1萬噸；線材3.3萬噸，較上期減少0.55萬噸；盤螺6.1萬噸，較上期減少0.4萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為27.8萬噸，較上期減少1.05萬噸。上周申城資源規(guī)格緊缺，下游采購情況有所減少，西本新干線監(jiān)測滬市線螺周終端采購量環(huán)比回落6.48%，鋼廠到貨量不多，整體庫存繼續(xù)下降，尤其是線材、盤螺庫存下降較為明顯。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為337.8萬噸，減少26.8萬噸，減幅為7.35%；線材庫存量為98.2萬噸，減少12.95萬噸，減幅為11.65%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為836.15萬噸，較前一周減少51.3萬噸，減幅為5.78%。目前的庫存水平較去年同期減少18.85萬噸，減幅2.2%。上周庫存降幅盡管環(huán)比有所趨緩，但依然呈大幅下降態(tài)勢，全國鋼材市場庫存量已降至歷史低位，低庫存對鋼價走勢形成強烈支撐。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2017年11月上旬會員鋼企粗鋼日均產量180.17萬噸，旬環(huán)比增加1.22萬噸，增幅0.68%；全國預估日均產量228.99萬噸，旬環(huán)比增加0.95萬噸，增幅0.42%。 截止11月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1197.20萬噸，旬環(huán)比減少21.25萬噸，減幅1.74%。11月上旬會員鋼企粗鋼日產環(huán)比變化不大，預計中下旬會出現(xiàn)較明顯下降。同時，11月上旬末鋼鐵企業(yè)庫存較去年同期減少94.3萬噸，減幅7.3%，處于2013年2月中旬以來的最低水平。與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存減少19萬噸，鋼廠庫存減少94萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期減少113萬噸。當前無論是鋼廠庫存還是社會庫存，都處于多年來的最低水平，庫存低位也是推動近期鋼價上漲的最重要因素。

據(jù)了解受環(huán)保影響，安徽省內鋼廠分別接到限產通知，限產時間到12月31日結束。其中馬鋼于12月8日開始檢修30天，日均影響鐵水約0.9萬噸；馬長江高爐限產30%-35%，日均影響鐵水量0.3萬噸；新興鑄管于11月25日檢修一座1280高爐，檢修時間30天，日均影響鐵水量0.38萬噸。銅陵富鑫限產不低于30%，預計12月1日開始檢修一座高爐，檢修時間30天，日均影響0.15萬噸。蕪湖富鑫，桂鑫都有接到限產通知，限產方案正在制定中。另外，徐州市環(huán)保組近期已經(jīng)入駐徐州區(qū)域部分鋼廠，近期預計采取異地抽查的方式進行例行檢查。目前徐州東南限產30%，預計影響日產量1800噸左右；徐州東亞限產30%，預計影響日產量2000噸左右；徐州華宏暫未收到限產通知，如限產，預計影響日產量2000噸左右。近期限產風波從華北開始蔓延至華東，對鋼廠產量的影響或超出市場預期，供應收縮也將持續(xù)對鋼價走勢形成提振。

綜合來看，當前國內鋼材社會庫存和鋼廠庫存都處于歷史低位，鋼廠限產風潮已經(jīng)從華北蔓延到安徽、江蘇等華東地區(qū)，將加劇本就供應短缺的華東市場資源緊張程度，預計短期國內鋼價仍將易漲難跌。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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