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    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（11月23日——11月27日）滬市建筑鋼價先漲后跌，截至11月27日西本鋼材指數(shù)報在3610一線，較前一周同期上漲50點(diǎn)，鋼價總體呈現(xiàn)徘徊態(tài)勢。與此同時，全國主要建筑鋼材市場價格繼續(xù)震蕩上揚(yáng)格局，其中華北市場表現(xiàn)較為激進(jìn)：截止11月27日，華北區(qū)域北京市場主要品種規(guī)格價格維系在3700元/噸一線，較上周同期上升了100元/噸，拉漲氛圍濃厚。華南區(qū)域廣州市場主要規(guī)格品種價格報在3970元/噸一線，較上周同期上升了40元/噸。

    綜合一周市場表現(xiàn)來看，上周開局市場出現(xiàn)一些變化，在需求的推動下，建筑鋼價一路上行，這一點(diǎn)與前幾周需求受天氣因素限制，而集中到上周釋放關(guān)系密切，而到了上周后半段，市場價格運(yùn)行態(tài)勢明顯再陷頹勢。這樣的格局下，各方對于供需現(xiàn)狀似乎更為關(guān)心了，首先還是一起進(jìn)入本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2009年11月27日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為412600噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較11月20日增倉6400噸，增倉幅度1.57%，增倉速度較上周有所放大；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為183300噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較11月20日增倉4500噸，增倉幅度2.52%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉10900噸，總體增倉幅度為1.86%，庫存總量呈現(xiàn)略放量增倉的格局，連續(xù)2周增倉。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

    截至11月27日，國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下：

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼25mm、22mm、16mm、28mm、10mm和12mm規(guī)格增倉，幅度分別為5900噸、3900噸、3000噸、1200噸、800噸和500噸；HRB400牌號螺紋鋼25mm、32mm、12mm和14mm規(guī)格增倉，幅度分別為4000噸、2000噸、1700噸和400噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼20mm、18mm、32mm和14mm，分別減倉5900噸、2000噸、800噸和200噸；HRB400牌號螺紋鋼22mm、16mm、10mm、28mm、20mm和18mm規(guī)格，分別減倉1200噸、1000噸、800噸、300噸、200噸和100噸。

    西本新干線特邀評論員補(bǔ)充介紹道，主要規(guī)格例如25mm等持續(xù)增倉，總體庫存供給充沛，而HRB400牌號中14mm以下規(guī)格存量明顯偏低，由此也拉開了上述規(guī)格與其他規(guī)格的價格差。

三、分產(chǎn)地類別存量分析 

    另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2009年11月27日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

    從產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過10,000噸的產(chǎn)地減少至17家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計404,000噸，較上期減少了18,000噸（上期18家過萬噸產(chǎn)地累計422,000噸），另有18個產(chǎn)地資源庫存量超過5,000噸，累計127,000噸（上期15家過萬噸產(chǎn)地累計105,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產(chǎn)地數(shù)量增加至35個，總庫存量531,000噸（上期33家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量528,000噸），總體基本持平。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模略減少至28.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為29萬噸），來自東北、華北區(qū)域產(chǎn)地的資源庫存規(guī)模進(jìn)一步增加增加至14.5萬噸（上期數(shù)據(jù)為12.7萬噸），來自山東區(qū)域產(chǎn)地庫存資源總量略增加至8.7萬噸（上期數(shù)據(jù)為8.5萬噸），主要來源地資源增減不一，“北方資源”南下趨勢較為明顯。

四、總結(jié)分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量略增倉至596,900噸，盤螺庫存量約為24,000噸，線材庫存量約為108,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模再度增加至略超過728,900噸。

    在庫存數(shù)據(jù)變化匯總完畢后，西本新干線特邀評論員總結(jié)認(rèn)為：供給面的不利因素，是較為明顯的，年中累積下來的庫存仍有待消化，適逢年底“冬儲”將近，去庫存化步伐自然走的較為艱辛。

    另外，從需求方面來看，庫存連續(xù)增倉，但根據(jù)西本新干線鋼材現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)控的數(shù)據(jù)來看，分品種規(guī)格不同，上周上海市場終端用戶采購量較前一周增加幅度約為40-50%。類似數(shù)據(jù)表明，處在農(nóng)歷十月的現(xiàn)階段，綜合需求還是處在較為正常的水準(zhǔn)，只不過由于天氣等因素的干擾，讓需求釋放呈現(xiàn)出階段性、不均衡的釋放特征。

    在國內(nèi)，影響建筑鋼材需求的因素似乎也在隱現(xiàn)。2008年11月以來，24個中央檢查組奔赴全國31個省(市、區(qū))，對“4萬億”投資項目的實(shí)施情況進(jìn)行了三輪檢查。第二、第三輪實(shí)地檢查2472個項目，發(fā)現(xiàn)各種問題2151個，目前第二輪檢查發(fā)現(xiàn)的問題已基本整改到位，第三輪檢查中發(fā)現(xiàn)的問題正在整改之中。中共中央書記處書記、中央紀(jì)委副書記、中央擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長政策落實(shí)檢查工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長何勇在2009年第22期《求是》上撰文指出，前三批中央投資現(xiàn)在部分地區(qū)還存在項目前期工作準(zhǔn)備不足、工程進(jìn)展緩慢的問題，特別是公益性建設(shè)項目和涉及民生項目的進(jìn)度比較滯后；不少項目的地方配套資金到位率仍然偏低，影響了中央投資項目的順利實(shí)施。

    與上述“4萬億”投資相關(guān)聯(lián)的金融問題是，2009年釋放出去的巨額新增貸款，是否已經(jīng)將國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)推入了另一個漩渦——“資本充足率”?，F(xiàn)在還需要關(guān)注的問題是，是不是不斷收緊的流動性，已經(jīng)開始導(dǎo)致支持需求釋放的“錢袋子”因素在開始出現(xiàn)問題了？如果是，那問題可能將會比較嚴(yán)重。因為我們一切的假設(shè)，都還是基于需求能有效消化庫存的條件下，而一切的一切，都還是要基于“錢夠用”的條件下。

    與此同時，宏觀面近期的不利因素也不容忽視。宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向方面，由于擔(dān)心貨幣流動性收緊加劇，資本市場已經(jīng)出現(xiàn)了一定的異動跡象（數(shù)據(jù)監(jiān)控顯示，截至11月26日數(shù)據(jù)顯示，央行在國慶長假結(jié)束后已連續(xù)七周凈回籠資金，累計凈回籠資金量達(dá)6650億元。從月度數(shù)據(jù)來看，11月份央行回籠量高達(dá)2990億元，遠(yuǎn)高于10月份的1560億元），同期已經(jīng)有機(jī)構(gòu)預(yù)測11月份新增貸款額度將減少至2000億元以內(nèi)，這與上半年月均5000-6000億的平均水平明顯是差距巨大的。

    而同期的國際宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)，阿拉伯聯(lián)合酋長國迪拜酋長國政府(Dubai)宣布，其負(fù)債額達(dá)590億美元的國有集團(tuán)迪拜世界(Dubai World)請求債務(wù)償還暫停6個月，它將重組其最大的企業(yè)實(shí)體迪拜世界，穆迪投資和標(biāo)準(zhǔn)普爾都大幅下調(diào)了眾多迪拜政府相關(guān)實(shí)體的債務(wù)評級，迪拜的賴債風(fēng)險在全球政府中排名第六，甚至高于冰島。迪拜世界這只蝴蝶扇動翅膀，是否會帶來又一場金融暴風(fēng)雨，還需要進(jìn)一步觀察。起碼在世界資本市場已經(jīng)掀起了漣漪，股市暴跌、大宗商品價格在美元弱勢格局（甚至是美元破位下跌的情況下）出現(xiàn)暴跌，的確十分耐人尋味。

    歸根結(jié)底，很多問題最終的矛頭還是指向了“錢袋子”，國家的錢袋子，地方的錢袋子，西本新干線特邀評論員比較關(guān)心，作為鋼貿(mào)流通商，是否也已感觸到“錢袋子”到年底會是個問題呢?在“錢袋子”問題困擾下的建筑鋼材市場價格，上漲缺乏持續(xù)穩(wěn)定的需求釋放，下跌實(shí)屬不甘，漲跌兩難之下，即將來臨的12月，是不是會走得更加辛苦呢？[文]西本新干線特約撰稿人 一家之言