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中金：預(yù)計降準(zhǔn)降息會繼續(xù)

2025年01月11日15:56   來源：西本資訊
摘要：?中金認(rèn)為人民銀行暫停國債買賣的原因是對當(dāng)前市場定價潛在風(fēng)險的擔(dān)心

中金宏觀發(fā)文，1月10日，中國人民銀行發(fā)布公告，2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，后續(xù)將視國債市場供求狀況擇機恢復(fù)。

中金認(rèn)為人民銀行暫停國債買賣的原因是對當(dāng)前市場定價潛在風(fēng)險的擔(dān)心。一方面，長期國債收益率已經(jīng)接近歷史經(jīng)驗走廊的下方，投資性價比下降；另一方面市場對“適度寬松”的貨幣政策計入了不少的降息預(yù)期，已經(jīng)有一定前置。展望未來，中金認(rèn)為降準(zhǔn)降息會繼續(xù)，但節(jié)奏可能視多個因素而定。要降低實際利率，一方面需要降低名義利率，但另一方面也要提升通脹預(yù)期。在私人信貸需求仍然偏弱的背景下，提振需求和物價較大程度上取決于財政擴張的力度與節(jié)奏。此外，在風(fēng)險溢價偏高的情況下，央行在發(fā)揮宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，維護金融市場穩(wěn)定方面的努力也值得關(guān)注，而不只是關(guān)注調(diào)節(jié)無風(fēng)險利率方面的操作。

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