觀點爭鳴

光大期貨：螺紋供需階段性承壓

2025年01月10日09:37   來源：西本資訊
摘要：多因素影響下，國內(nèi)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈供需雙降，且當前貿(mào)易商冬儲熱情較弱，市場供需承壓，弱勢基本面之下預(yù)計短期鋼價震蕩偏弱運行為主。

2025年以來，國內(nèi)黑色系商品整體弱勢下行，成本端支撐松動和淡季需求走弱成為產(chǎn)業(yè)鏈的主要拖累。展望后市，光大期貨黑色團隊觀點認為，多因素影響下，國內(nèi)鋼材產(chǎn)業(yè)鏈供需雙降，且當前貿(mào)易商冬儲熱情較弱，市場供需承壓，弱勢基本面之下預(yù)計短期鋼價震蕩偏弱運行為主。

具體來看，近兩周，國內(nèi)鋼材庫存連續(xù)累積，尤其鋼廠庫存累積速度較快。機構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，本周（截至1月9日當周），國內(nèi)螺紋產(chǎn)量環(huán)比減少6.6萬噸至199.41萬噸，公歷同比減少43萬噸；社庫環(huán)比增加5.27萬噸至292.31萬噸，公歷同比減少156.14萬噸；廠庫環(huán)比增加4.09萬噸至125.54萬噸，公歷同比減少58.51萬噸。本周螺紋表需環(huán)比減少7.21萬噸至190.05萬噸，公歷同比減少28.58萬噸。

“螺紋周產(chǎn)量連續(xù)第三周下降，庫存連續(xù)第二周累積，表需連續(xù)第三周回落，數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏中性?！惫獯笃谪浐谏芯靠偙O(jiān)邱躍成點評稱。

不過，值得注意的是，與農(nóng)歷上一年同期相比，當前國內(nèi)螺紋周產(chǎn)量仍減少27.48萬噸，社庫和廠庫更是分別減少211.86萬噸和60.98萬噸。且從表需來看，當前螺紋表需農(nóng)歷同比增加4.73萬噸。

據(jù)邱躍成具體介紹，供應(yīng)方面，隨著鋼價連續(xù)下跌，鋼廠利潤降至低位，加之貿(mào)易商冬儲積極性不高，鋼廠減產(chǎn)檢修增加，部分電爐鋼廠開始放假，螺紋產(chǎn)量降至低位。需求方面，隨著春節(jié)臨近，北方地區(qū)建筑工地已基本停工，南方地區(qū)仍處于趕工階段，這使得需求維持一定韌性。

機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，本周一至周三，全國建材日均成交量為8.9萬噸，環(huán)比回落14.2%；杭州市場螺紋日均出庫量為4.1萬噸，環(huán)比回升4.1%，杭州市場螺紋鋼庫存為43.3萬噸。

展望后市，邱躍成進一步表示，臨近年終，鋼廠減產(chǎn)檢修增加，鐵水產(chǎn)量下降明顯，部分電爐鋼廠開始放假，對原料需求整體下降，因此，近日鐵礦石、煤焦、廢鋼價格下跌較為明顯，進而使得鋼材成本支撐松動。

此外，今冬貿(mào)易商冬儲熱情較弱，部分鋼廠壓力有所加大，市場供需階段性承壓。綜合分析，光大期貨表示，預(yù)計短期螺紋盤面仍以震蕩偏弱運行為主。

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