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興業(yè)證券：明年市場(chǎng)大概率震蕩向上

2024年12月29日18:48   來(lái)源：西本資訊
摘要：興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)表示，整體來(lái)看，明年市場(chǎng)大概率是震蕩向上

興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)表示，整體來(lái)看，明年市場(chǎng)大概率是震蕩向上。但更需要強(qiáng)調(diào)的是，在反轉(zhuǎn)邏輯的大框架下，更要關(guān)注的是這輪行情走多長(zhǎng)。圍繞著反轉(zhuǎn)邏輯，中國(guó)股市、中國(guó)經(jīng)濟(jì)要形成良性的正面循環(huán)，需要更長(zhǎng)久的行情。在反轉(zhuǎn)邏輯的大框架下，資本市場(chǎng)和資產(chǎn)負(fù)債表以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)要形成一種良性的正面循環(huán)，需要更長(zhǎng)久的行情，而不是短期暴利。

但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)不是一蹴而就的，本輪上漲也或?qū)⒂啥鄠€(gè)階段性的“快漲、大波動(dòng)”的震蕩市構(gòu)成，底部逐步抬升、拾級(jí)而上。階段性快漲之后的顛簸、分化，其實(shí)是在等一等股市和經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。行情震蕩向上，才能走得更遠(yuǎn)。往后看，預(yù)期和現(xiàn)實(shí)均有望驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上漲。根據(jù)DDM三要素模型，在當(dāng)前估值修復(fù)已較為充分的情形下，市場(chǎng)進(jìn)一步上漲需要更加樂(lè)觀的預(yù)期（提升遠(yuǎn)期市盈率和風(fēng)險(xiǎn)偏好）或者盈利出現(xiàn)改善。

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