觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中信證券：化債落地支撐社融，改善企業(yè)現(xiàn)金流

2024年12月15日19:34   來(lái)源：西本資訊
摘要：我們根據(jù)今年人大授權(quán)的政府債額度計(jì)算今年12月仍有1.8萬(wàn)億元政府債額度未使用，或?qū)⒅紊缛谠鏊俜€(wěn)中有升。

中信證券研報(bào)表示，2024年11月社融同比增速為7.8%，與10月持平。11月新增人民幣貸款5800億元，同比少增5100億元。我們認(rèn)為11月金融數(shù)據(jù)主要反映了化債政策落地的影響。

一方面，新增化債額度支撐政府債在去年同期高基數(shù)下同比多增1589億元，而且化債資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)M1同比增速大幅回升2.4個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)。另一方面，化解債務(wù)意味著償還存量的城投貸款，導(dǎo)致企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比少增2360億元。另外，2024年10月以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易邊際改善，提前還款亦有所減少，共同推動(dòng)居民中長(zhǎng)貸延續(xù)回暖，11月新增3000億元，同比多增669億元。

往后看，我們根據(jù)今年人大授權(quán)的政府債額度計(jì)算今年12月仍有1.8萬(wàn)億元政府債額度未使用，或?qū)⒅紊缛谠鏊俜€(wěn)中有升。

免責(zé)聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務(wù)性信息。頁(yè)面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點(diǎn)或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

法律提示：本內(nèi)容系www.cchrmc.com編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認(rèn)可，并注明來(lái)源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責(zé)任。