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海通證券：當(dāng)前具備中級別行情啟動條件

2024年09月30日05:35   來源：西本資訊
摘要：本周政策組合拳逐漸出臺落地，A股已具備中級別行情的啟動條件，未來靜待財(cái)政政策落地開花。

海通證券在研報(bào)中指出，海外流動性環(huán)境已經(jīng)改善，國內(nèi)政策發(fā)力或已箭在弦上。疊加目前股市已處在大的底部區(qū)域，本周政策組合拳逐漸出臺落地，A股已具備中級別行情的啟動條件，未來靜待財(cái)政政策落地開花。

目前國內(nèi)消費(fèi)疲弱、地產(chǎn)下行仍是宏觀基本面的兩大拖累項(xiàng)，推動地產(chǎn)庫存消化、基本面企穩(wěn)需要財(cái)政發(fā)力，消費(fèi)修復(fù)也離不開財(cái)政的支持。當(dāng)前國內(nèi)財(cái)政支出仍有發(fā)力空間，從杠桿率（債務(wù)余額/GDP）看，2023年我國政府顯性債務(wù)杠桿率為56%，若進(jìn)一步考慮將隱性債務(wù)規(guī)模納入在內(nèi)，以國際清算銀行的口徑來看，23年我國廣義政府杠桿率為83%，明顯低于美國（113%）等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

后續(xù)隨著財(cái)政持續(xù)發(fā)力，將有助于提振基本面預(yù)期，推動股市中級別行情逐漸展開。結(jié)合海通宏觀預(yù)測，24年國內(nèi)實(shí)際GDP同比增速有望達(dá)5%，落實(shí)到微觀層面，該行預(yù)計(jì)24年全A歸母凈利潤同比增速有望達(dá)到2%。

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