西本要聞

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存小幅下降，鋼價(jià)區(qū)間起伏

2024年05月11日14:45   來(lái)源：西本資訊
摘要：展望后期，原料價(jià)格上漲將受到抑制，成本推漲成材的動(dòng)力減弱，預(yù)計(jì)建筑鋼價(jià)會(huì)圍繞邊際成本上下波動(dòng)。

本周（5月6日—5月11日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止5月11日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3947元/噸，周環(huán)比上漲2元；高線HPB300φ6.5mm為4139元/噸，周環(huán)比下跌2元。

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格漲后回落：其中，北方鋼廠托舉，漲多跌少；南方期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，先揚(yáng)后抑。本周西本鋼材指數(shù)走弱，成本指數(shù)調(diào)高，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間繼續(xù)收窄；本周螺紋鋼期貨主力合約區(qū)間向下，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有抑制作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約震蕩下移。其中，熱卷2410合約周五夜盤(pán)收在3795元，環(huán)比節(jié)前3829元下跌34元；螺紋鋼2410合約周五夜盤(pán)收在3648元/噸，環(huán)比節(jié)前3689元下跌41元；從全周走勢(shì)情況看，原料端礦焦走弱，成材端螺卷下移。

回首本期，消息面冷熱交替，原料價(jià)格漲勢(shì)難續(xù)，螺紋現(xiàn)貨上下波動(dòng)，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至5月9日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為43.86萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.10萬(wàn)噸，降幅為4.57%（見(jiàn)下圖）；目前庫(kù)存量較上年同期（5月11日的46.14萬(wàn)噸）減少2.28萬(wàn)噸，降幅為4.94%。本周滬市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降，并低于去年同期水平。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.98萬(wàn)噸，周環(huán)比增加118.78%（見(jiàn)下圖）。本周，終端采購(gòu)量環(huán)比大增，主要原因是本周有六個(gè)工作日，而上期只有三個(gè)，如果換算到單日，增幅較小。

本期西本鋼材指數(shù)起伏不定，市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間波動(dòng)：周一，開(kāi)局普漲；周二，漲幅收窄；周三，相繼下調(diào)；周四，小幅試探；周五，盤(pán)中起落；周六，盤(pán)整為主。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存持續(xù)下降，需求平穩(wěn)釋放；原料價(jià)格滯漲，廠商均有壓力。本周市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周區(qū)間震蕩。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期，全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1397.63萬(wàn)噸，周環(huán)比減少25.07萬(wàn)噸，降幅為1.76%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為663.56萬(wàn)噸，環(huán)比減少19.62萬(wàn)噸，降幅為2.87%；線盤(pán)庫(kù)存量為95.01萬(wàn)噸，周環(huán)比減少5.94萬(wàn)噸，降幅為5.88%；熱軋卷板庫(kù)存量為333.12萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.76萬(wàn)噸，增幅為0.53%；中厚板庫(kù)存量為154.96萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.57萬(wàn)噸，降幅為0.37%；冷卷板庫(kù)存量為150.98萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.70萬(wàn)噸，降幅為0.46%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2023年5月11日的1336.16萬(wàn)噸）增加61.47萬(wàn)噸，增幅為4.60%。分品種看，本期五大鋼材品種庫(kù)存中，熱軋卷板庫(kù)存回升，其它品種庫(kù)存環(huán)比下降。（見(jiàn)下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格先揚(yáng)后抑，各地振幅均有限。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3400元到3700元/噸不等，周環(huán)比變化0-30元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：4月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

2024年4月鋼鐵PMI環(huán)比回升

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，2024年4月份為47.9%，環(huán)比上升3.7個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼鐵行業(yè)運(yùn)行有所回穩(wěn)。其中，生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比上漲12個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)環(huán)比上漲3個(gè)百分點(diǎn)，原料庫(kù)存指數(shù)環(huán)比上漲2.70個(gè)百分點(diǎn)，新出口訂單環(huán)比下跌0.70個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)環(huán)比下跌3.50個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，4月份鋼鐵需求有所恢復(fù)，鋼廠生產(chǎn)趨穩(wěn)運(yùn)行，供需格局階段性恢復(fù)。原材料明顯上升，鋼材價(jià)格也觸底反彈。預(yù)計(jì)5月份，市場(chǎng)需求或偏弱運(yùn)行，供給端有一定回升基礎(chǔ)，稍有緩解的供需矛盾或?qū)⒃俣韧怀觥?/span>

4月發(fā)行新增專項(xiàng)債逾883億元

4月地方政府共發(fā)行債券3439.1017億元，環(huán)比下降45.36%，其中新增債券1284.9104億元，占比37.36%，包括一般債券401.6706億元，專項(xiàng)債券883.2398億元；再融資債券2154.1913億元，占比62.64%，包括再融資一般債券933.6008億元，再融資專項(xiàng)債券1220.5905億元。

百?gòu)?qiáng)房企4月銷(xiāo)售額同比下降45%

盡管各地刺激政策不斷，但樓市持續(xù)萎靡不振，百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售承壓。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)克而瑞4月30日晚間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)操盤(pán)銷(xiāo)售額3121.7億元，環(huán)比下降12.9%，同比大降44.9%，單月業(yè)績(jī)維持在歷史較低水平。據(jù)克而瑞歷史數(shù)據(jù)，在2021年至2023年，百?gòu)?qiáng)房企4月單月操盤(pán)銷(xiāo)售額分別為10359.7億、4306.3億和5665.4億元。當(dāng)前百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售業(yè)績(jī)不及三年前的三分之一。

前4月地方“借錢(qián)”約1.9萬(wàn)億元，專項(xiàng)債發(fā)行待提速

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月全國(guó)發(fā)行地方政府債券合計(jì)19178億元，與2023年同期相比下降約31%，也略低于2022年同期。不過(guò)從近些年前4個(gè)月地方發(fā)債規(guī)模來(lái)看，今年依然處于高位，僅低于2023年和2022年同期。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月，全國(guó)發(fā)行再融資債券9420億元，同比增長(zhǎng)13%。而全國(guó)發(fā)行新增地方政府債券9758億元，同比下降50%，其中新增專項(xiàng)債券7224億元，同比下降約56%。

中指研究院：前4月TOP100房企拿地總額2850億元

據(jù)第三方機(jī)構(gòu)中指研究院數(shù)據(jù)，今年1-4月，TOP100企業(yè)（拿地金額前100名的房企）拿地總額2850億元，同比下降9.5%。中指研究院表示，雖然4月部分一二線城市依舊有土地推出，但房企拿地更加謹(jǐn)慎，這也導(dǎo)致房企拿地同比下降。就各城市群拿地金額來(lái)看，長(zhǎng)三角區(qū)域領(lǐng)跑全國(guó)。前4個(gè)月，長(zhǎng)三角TOP10企業(yè)拿地金額674億元，居四大城市群之首。

前4個(gè)月 我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值13.81萬(wàn)億元

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值13.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.7%。其中，出口7.81萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.9%；進(jìn)口6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.8%。4月當(dāng)月，進(jìn)出口3.64萬(wàn)億元，增長(zhǎng)8%。其中，出口2.08萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.1%；進(jìn)口1.56萬(wàn)億元，增長(zhǎng)12.2%。

海關(guān)總署：4月中國(guó)出口鋼材922.4萬(wàn)噸

海關(guān)總署5月9日數(shù)據(jù)顯示，2024年4月中國(guó)出口鋼材922.4萬(wàn)噸，較上月減少66.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.7%；1-4月累計(jì)出口鋼材3502.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.0%。4月中國(guó)進(jìn)口鋼材65.8萬(wàn)噸，較上月增加4.1萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.6%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鋼材240.5萬(wàn)噸，同比下降3.7%。4月中國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦10181.8萬(wàn)噸，較上月增加110.0萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦41182.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%。

4月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)環(huán)比增加

2024年4月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn) 219.94萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng) 3.80%，同口徑比去年同期下降0.33%；生鐵日產(chǎn)192.42 萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.49%，同口徑比去年同期下降 5.17%；鋼材日產(chǎn)215.01萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.94%，同口徑比去年同期下降 5.10%。4月下旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量約1588.10萬(wàn)噸，比上一旬減少223.51萬(wàn)噸、下降12.34%；比上月同甸減少254. 64 萬(wàn)噸、下降13.82%；比去年同甸減少222.93 萬(wàn)噸、下降 12.31%。

1至4月全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資1849億元

從國(guó)鐵集團(tuán)獲悉，今年1至4月，鐵路建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效推進(jìn)，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資1849億元，同比增長(zhǎng)10.5%，現(xiàn)代化鐵路基礎(chǔ)設(shè)施體系加快構(gòu)建。

杭州、西安：全面取消住房限購(gòu)

杭州市發(fā)布關(guān)于優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的通知。其中提到，全面取消住房限購(gòu)。在本市范圍內(nèi)購(gòu)買(mǎi)住房，不再審核購(gòu)房資格。西安市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局等部門(mén)發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知，全面取消住房限購(gòu)措施，居民家庭在全市范圍內(nèi)購(gòu)買(mǎi)新建商品住房、二手住房不再審核購(gòu)房資格。

乘聯(lián)會(huì)：4月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售153.2萬(wàn)輛

乘聯(lián)會(huì)：4月全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售153.2萬(wàn)輛，同比下降5.7%，環(huán)比下降9.4%。4月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)到78.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30.0%，環(huán)比下降3.7%。4月新能源車(chē)市場(chǎng)零售67.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28.3%，環(huán)比下降5.7%。

央行發(fā)布2024年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

報(bào)告提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。合理把握債券與信貸兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，保持流動(dòng)性合理充裕，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)配合，保持物價(jià)在合理水平。持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

財(cái)政部下周一召開(kāi)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行動(dòng)員會(huì)

記者獲悉，為全力保障超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行工作平穩(wěn)順利開(kāi)展，財(cái)政部國(guó)庫(kù)司決定召開(kāi)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行動(dòng)員部署會(huì)議，會(huì)議時(shí)間定于5月13日上午9點(diǎn)。各單位記賬式國(guó)債承銷(xiāo)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人需參會(huì)。今年4月22日，財(cái)政部預(yù)算司司長(zhǎng)王建凡在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上曾表示，根據(jù)超長(zhǎng)期特別國(guó)債項(xiàng)目分配情況，及時(shí)啟動(dòng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行工作。

中鋼協(xié)：盡快降庫(kù)存是當(dāng)前行業(yè)保效益的首要任務(wù)

5月10日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)前的鋼材庫(kù)存量仍超過(guò)2020年同期4.0%和2021年同期13.9%，而表觀消費(fèi)量已明顯低于2020年和2021年的水平，鋼材庫(kù)存有進(jìn)一步降低的空間。從歷年情況來(lái)看，企業(yè)庫(kù)存水平與銷(xiāo)售利潤(rùn)率存在明顯負(fù)相關(guān)，庫(kù)存越高，銷(xiāo)售利潤(rùn)率越低。當(dāng)前企業(yè)庫(kù)存處于歷史同期最高位，盡快降庫(kù)存是當(dāng)前行業(yè)保效益的首要任務(wù)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：4月份，PPI環(huán)比有所下降

4月份，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù)，部分行業(yè)需求階段性回落，全國(guó)PPI環(huán)比有所下降，同比降幅收窄。從環(huán)比看，PPI下降0.2%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測(cè)算，在4月份-2.5%的PPI同比變動(dòng)中，翹尾影響約為-1.8個(gè)百分點(diǎn)，今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為-0.7個(gè)百分點(diǎn)。

本期，宏觀面冷暖交替，暖意主要體現(xiàn)在：1、4月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)出籠，同比增速雙雙超預(yù)期；2、央行發(fā)布貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)價(jià)格溫和回升；3、財(cái)政部通知召開(kāi)專門(mén)會(huì)議，對(duì)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行動(dòng)員部署；4、鐵路建設(shè)高效推進(jìn)，固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)；5、房地產(chǎn)政策不斷寬松，更多城市放棄調(diào)控。冷意主要體現(xiàn)在：1、工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)滯緩，4月份制造業(yè)PMI環(huán)比微降；2、工業(yè)生產(chǎn)遇到阻力，4月PPI環(huán)比下降；3、地方政府“借錢(qián)"減少，專項(xiàng)債發(fā)行有待提速；4、降價(jià)預(yù)期繼續(xù)提升，4月乘用車(chē)零售同環(huán)比減少；5、樓市持續(xù)萎靡不振，百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售承壓；

行業(yè)面上，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，雖然4月份我國(guó)鋼材出口量高位回落，但仍處于歷史高位，顯示外需對(duì)緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力功不可沒(méi)。而中物聯(lián)鋼鐵專委會(huì)發(fā)布的鋼鐵PMI數(shù)據(jù)表明，4月份鋼鐵行業(yè)供需格局階段性恢復(fù)，但生產(chǎn)指數(shù)比訂單指數(shù)增速更快。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月下旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵和鋼材日產(chǎn)環(huán)比均有增長(zhǎng)，表明供應(yīng)端回升動(dòng)力增強(qiáng)；同期企業(yè)庫(kù)存降幅加碼，表明鋼企當(dāng)期產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)良好。不過(guò)，隨后迎來(lái)了”五一“長(zhǎng)假，預(yù)計(jì)供需矛盾又有一定積累。展望后期，原料價(jià)格上漲將受到抑制，成本推漲成材的動(dòng)力減弱，預(yù)計(jì)建筑鋼價(jià)會(huì)圍繞邊際成本上下波動(dòng)。

回首本周，期螺沖高受阻，現(xiàn)貨區(qū)間起落，原料價(jià)格波動(dòng)，商家情緒不穩(wěn)。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)不太一致：在北方，鋼廠托舉，易漲難跌；在南方，方向不明，反復(fù)試探；南北市場(chǎng)價(jià)格倒掛，資源需要就近消化?？傮w來(lái)看，原料漲勢(shì)放緩，供應(yīng)未見(jiàn)縮減；需求難以提振，庫(kù)存有待消化。

期貨震蕩，現(xiàn)貨上下，心態(tài)搖擺，這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求保持現(xiàn)狀，投機(jī)需求難以啟動(dòng)，期貨市場(chǎng)仍有反復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)。當(dāng)前市場(chǎng)處于“試探”階段，沒(méi)有外界因素干擾，很難有效突破。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存繼續(xù)下降，需求平穩(wěn)釋放，期貨左右情緒，價(jià)格低位反復(fù)。當(dāng)前的利好因素是：生產(chǎn)成本較高，庫(kù)存不斷減少；利空因素主要有：商家預(yù)期謹(jǐn)慎，投機(jī)需求不足。本周鋼價(jià)波動(dòng)調(diào)整，表面是受到期貨市場(chǎng)的拖累，實(shí)際還是供需格局未能改善，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中震蕩。需要關(guān)注的是：政策的冷暖，原料的漲跌，需求的多少。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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