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[庫存看市場(chǎng)]庫存降幅放緩，鋼價(jià)小幅震蕩

2024年04月27日06:06   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計(jì)終端需求整體平緩，投機(jī)需求保持謹(jǐn)慎，期貨市場(chǎng)難以突破，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)試探。當(dāng)前市場(chǎng)處于“消磨”階段，漲跌幅度均有限。

本周（4月22日—4月26日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止4月26日，全國69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3940元/噸，周環(huán)比上漲2元；高線HPB300φ6.5mm為4135元/噸，周環(huán)比上漲5元。

本期，全國各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格波動(dòng)運(yùn)行：其中，北方鋼廠強(qiáng)勢(shì)，高位運(yùn)行；南方期貨引導(dǎo)，小幅波動(dòng)。本周西本鋼材指數(shù)整理，成本指數(shù)上移，顯示長流程鋼廠利潤空間再次收窄；本周螺紋鋼期貨主力合約區(qū)間起伏，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約止跌回升。其中，熱卷2410合約周五夜盤收在3818元，環(huán)比前一周3825元下跌7元；螺紋鋼2410合約周五夜盤收在3667元/噸，環(huán)比前一周收盤3672元下跌5元；從全周走勢(shì)情況看，原料端礦焦逞強(qiáng)，成材端螺卷起伏。

回首本期，消息面平淡，原料價(jià)格上調(diào)，螺紋現(xiàn)貨波動(dòng)，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)：截至4月25日，滬市螺紋鋼庫存總量為50.42萬噸，周環(huán)比減少0.95萬噸，降幅為1.85%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（4月27日的47.61萬噸）增加2.81萬噸，增幅為5.90%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比下降，但降幅放緩。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為1.62萬噸，周環(huán)比減少7.43%（見下圖）。本周，終端采購量環(huán)比減少，顯示剛需釋放不足。

本期西本鋼材指數(shù)小幅起落，市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間波動(dòng)：周一，穩(wěn)中微調(diào)；周二，震蕩走弱；周三，先跌后漲；周四，回升受阻；周五，跌后小漲。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存略有下降，需求未見提升；成本支撐明顯，商家漲跌兩難。本周市場(chǎng)價(jià)格振幅較小，預(yù)計(jì)下周波動(dòng)有限。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為1436.63萬噸，周環(huán)比減少66.43萬噸，降幅為4.42%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為708.60萬噸，環(huán)比減少49.26萬噸，降幅為6.50%；線盤庫存量為102.63萬噸，周環(huán)比減少6.85萬噸，降幅為6.26%；熱軋卷板庫存量為326.41萬噸，周環(huán)比減少5.02萬噸，降幅為1.51%；中厚板庫存量為151.66萬噸，周環(huán)比減少3.26萬噸，降幅為2.10%；冷卷板庫存量為147.33萬噸，周環(huán)比減少2.04萬噸，降幅為1.37%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2024年4月27日的1373.95萬噸）增加62.68萬噸，增幅為4.56%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，所有品種庫存環(huán)比下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，各地波動(dòng)幅度都不大。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3480元到3700元/噸不等，周環(huán)比變化0-20元。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

一年期、五年期LPR均維持不變

中國至4月22日一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 3.45%，預(yù)期3.45%，前值3.45%。中國至4月22日五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 3.95%，預(yù)期3.95%，前值3.95%。

財(cái)政部：增發(fā)國債資金已于年初全部下達(dá)

財(cái)政部副部長王東偉在發(fā)布會(huì)上表示，2023年四季度增發(fā)國債的1萬億元資金，大部分于今年使用。今年2月底前，財(cái)政部將1萬億元增發(fā)國債資金全部下達(dá)到地方。從一季度數(shù)據(jù)看，增發(fā)國債資金重點(diǎn)投向的城鄉(xiāng)社區(qū)支出、農(nóng)林水支出、災(zāi)害防治及應(yīng)急管理支出同比分別增長12.1%、13.1%、53.4%，均實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長。

財(cái)政部：中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付已下達(dá)8.68萬億元

4月22日，國新辦就2024年一季度財(cái)政收支情況舉行發(fā)布會(huì)。財(cái)政部副部長王東偉在發(fā)布會(huì)上表示，2024年安排中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付10.2萬億元，可比增長4.1%。今年全國人大批準(zhǔn)2024年中央預(yù)算后，財(cái)政部按照預(yù)算法規(guī)定，及時(shí)組織做好預(yù)算批復(fù)下達(dá)工作。截至4月上旬，2024年中央部門預(yù)算已全部批復(fù)到位，中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付已下達(dá)8.68萬億元，占年初預(yù)算的85.1%；一般性轉(zhuǎn)移支付和共同財(cái)政事權(quán)轉(zhuǎn)移支付中，具備條件的項(xiàng)目資金已全部下達(dá)完畢。

一季度全國實(shí)施水利項(xiàng)目2.35萬個(gè)

水利部召開2024年第一季度水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)展和成效新聞發(fā)布會(huì)，水利部副部長陳敏介紹說，一季度，全國實(shí)施水利項(xiàng)目2.35萬個(gè)，在建規(guī)模4.7萬億元，分別比去年同期增長15.8%、12.3%。其中新開工水利項(xiàng)目9683個(gè)，投資規(guī)模4733億元，分別比去年同期增長33.8%、47.6%。特別是總投資1億元以上的水利項(xiàng)目新開工687個(gè)，比去年同期增長了 94.6%。

發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部完成2024年地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目篩選工作

近日，國家發(fā)展改革委聯(lián)合財(cái)政部完成2024年地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目的篩選工作，共篩選通過專項(xiàng)債券項(xiàng)目約3.8萬個(gè)、2024年專項(xiàng)債券需求5.9萬億元左右，為今年3.9萬億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用打下堅(jiān)實(shí)項(xiàng)目基礎(chǔ)。

乘聯(lián)會(huì)：3月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)同比下降12.4%

據(jù)乘聯(lián)會(huì)4月23日消息，近期，中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布2024年3月份“汽車經(jīng)銷商庫存”調(diào)查結(jié)果：3月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.56，環(huán)比下降10.3%，同比下降12.4%，庫存水平位于警戒線以上，經(jīng)銷商庫存壓力下降。

4月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)環(huán)比增加

中鋼協(xié)：4月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)211.88萬噸，環(huán)比增長0.33%，同口徑比去年同期下降7.47%，同口徑比前年同期下降5.23%；生鐵日產(chǎn)189.59萬噸，環(huán)比下降0.55%，同口徑比去年同期下降6.18%，同口徑比前年同期下降3.08%；鋼材日產(chǎn)204.89萬噸，環(huán)比增長 3.72%，同口徑比去年同期下降6.85%，同口徑比前年同期下降4.92%。4 月中旬末，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量約1811.61萬噸，比上一旬減少13.77萬噸、下降0.75%；比上月同旬減少141.76萬噸、下降7.26%；比去年同旬減少42.50萬噸，下降2.29%。

專項(xiàng)債完成全年額度近兩成

截至4月23日，地方新增專項(xiàng)債共發(fā)行約6544億元，僅占全年新增專項(xiàng)債額度比重（發(fā)債進(jìn)度）17%，遠(yuǎn)低于去年同期水平。財(cái)政部預(yù)算司司長王建凡對(duì)此表示，一方面是以往年度為應(yīng)對(duì)疫情沖擊等特殊因素影響，加大了年初發(fā)行規(guī)模；另一方面也與地方項(xiàng)目建設(shè)資金需求、冬春季節(jié)施工條件、債券市場(chǎng)利率等因素相關(guān)。

多地多部門出臺(tái)政策支持“更新?lián)Q新”

近期政策密集聚焦大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。其中，自然資源部近日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)裝備建設(shè)的指導(dǎo)意見》。該文件提出，形成一批找礦裝備替換清單，引導(dǎo)勘查單位逐步進(jìn)行裝備替換；與此同時(shí)，北京、天津、山東、內(nèi)蒙古、福建等多地相繼出臺(tái)當(dāng)?shù)氐膶?shí)施方案或推進(jìn)相關(guān)工作落地。

中鋼協(xié)姜維：當(dāng)前鋼企庫存處于歷史同期高位

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委副書記、副會(huì)長兼秘書長姜維在第20屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)議上表示，2000年以來，國內(nèi)表觀消費(fèi)量首次連續(xù)3年下降，且首次跌破前期高點(diǎn)。當(dāng)前，我國鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價(jià)格、低效益的“三高三低”特征，原因主要在于供給端產(chǎn)量彈性釋放過大，對(duì)上游原料端價(jià)格形成支撐，對(duì)鋼材價(jià)格形成抑制。當(dāng)前，鋼企庫存處于歷史同期高位，盡快降庫存是行業(yè)保效益的首要任務(wù)。

本期，宏觀面總體平淡，主要體現(xiàn)在：1、LPR繼續(xù)維持不變，貨幣政策進(jìn)入觀察期；2、去年增發(fā)國債資金下達(dá)地方，重點(diǎn)投向民生支出；3、中央部門預(yù)算全部批復(fù)到位，中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付加速完成；4、兩部門完成地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目篩選，為今年專項(xiàng)債券發(fā)行使用打下基礎(chǔ)；5、專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較慢，后期有望加速進(jìn)行；6、水利投資大幅增長，一季度實(shí)施項(xiàng)目創(chuàng)新高；7、降價(jià)促銷效果顯現(xiàn)，汽車經(jīng)銷商庫存壓力下降。

行業(yè)面上，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼和鋼材日產(chǎn)環(huán)比增長，而生鐵日產(chǎn)略有小降，表明供應(yīng)端回升動(dòng)力增強(qiáng)；同期企業(yè)庫存降幅放緩，則意味著鋼廠去庫存力度有待提升。當(dāng)前，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價(jià)格、低效益的“三高三低”特征，而階段性復(fù)產(chǎn)已經(jīng)推動(dòng)原料價(jià)格走高，所以成材價(jià)格回升更多來自成本端的推動(dòng)。展望后期，建筑鋼供應(yīng)寬松的格局依舊，而需求回暖面臨阻力，“推高”和“消化”的博弈還將繼續(xù)。

回首本周，期螺區(qū)間起落，現(xiàn)貨上下試探，原料價(jià)格偏強(qiáng)，廠家漲多跌少。從行情走勢(shì)看，全國各地表現(xiàn)略有差異：在北方，鋼廠強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)高掛；在南方，期貨引領(lǐng)，小幅起落；南北市場(chǎng)缺少差價(jià)，不利于資源跨區(qū)域流動(dòng)?？傮w來看，原料價(jià)格上漲，鋼廠轉(zhuǎn)嫁壓力；商家情緒波動(dòng)，需求有待提升。

期貨不穩(wěn)，現(xiàn)貨起伏，震蕩消化，這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求整體平緩，投機(jī)需求保持謹(jǐn)慎，期貨市場(chǎng)難以突破，現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間試探。當(dāng)前市場(chǎng)處于“消磨”階段，漲跌幅度均有限。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存降幅不大，需求相對(duì)平緩，廠家有意推漲，商家無意沖動(dòng)。當(dāng)前的利好因素是：原料價(jià)格更高，生產(chǎn)成本提升；利空因素主要有：供應(yīng)不見縮減，需求未見放大。本周鋼價(jià)頻繁波動(dòng)，主要是受到期貨市場(chǎng)的擾動(dòng)，而前期的漲幅逐漸消化，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)運(yùn)行。需要關(guān)注的是：原料的走勢(shì)，鋼廠的態(tài)度，期貨的變化。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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