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[庫存看市場]庫存部分增倉，鋼價區(qū)間震蕩

2023年12月02日06:31   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計終端需求難以提升，投機(jī)需求不會沖動，期貨市場重心不穩(wěn)，現(xiàn)貨價格波動運行。可以看到，當(dāng)前市場行情處于“消化”階段：供需矛盾未顯，質(zhì)變還待時間。

本周（11月27日—12月1日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止12月1日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4188元/噸，周環(huán)比下跌3元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4370元/噸，周環(huán)比下跌1元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格區(qū)間波動：其中，北方需求較弱，穩(wěn)中回落；南方期現(xiàn)同步，漲跌頻繁。本周西本鋼材指數(shù)盤整，成本指數(shù)整理，顯示長流程鋼廠利潤空間基本未變；本周螺紋鋼期貨主力合約上下試探，對現(xiàn)貨市場有引導(dǎo)作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約區(qū)間整理：鐵礦高位起伏，焦炭上行受阻，熱卷震蕩休整，螺紋頻繁起落。其中，熱卷2401合約周五夜盤收在4022元，較上周五夜盤4028元/噸下跌6元；螺紋鋼2401合約周五夜盤收在3912元/噸，較上周五夜盤3938元/噸下跌26元；從全周走勢情況看，原料端仍未轉(zhuǎn)向，成材端漲跌兩難。

回首本期，消息面缺少利好，原料價格繼續(xù)抗跌，螺紋現(xiàn)貨小幅漲跌，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至11月30日，滬市螺紋鋼庫存總量為26.74萬噸，較上周增加0.86萬噸，增幅為3.32%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（12月1日的22.45萬噸）增加4.29萬噸，增幅為19.11%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比回升，主要原因是到貨正常，出貨量有限。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.65萬噸，較上周減少1.79%（見下圖）。本周終端采購量環(huán)比繼續(xù)減少，但幅度較小。

本期西本鋼材指數(shù)頻繁漲跌，市場價格區(qū)間震蕩：周一，穩(wěn)中回升；周二，上行受阻；周三，全面回落；周四，先跌后漲；周五，再次抬高。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存增加，終端需求一般；成本支撐明顯，漲跌都不順暢。目前市場行情處于“波動”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)繼續(xù)震蕩。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為897.11萬噸，較上周減少9.18萬噸，減幅為1.01%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為363.06萬噸，環(huán)比上周增加1.98萬噸，增幅為0.55%；線盤庫存量為48.69萬噸，環(huán)比上周減少2.65萬噸，減幅為5.16%；熱軋卷板庫存量為249.02萬噸，環(huán)比上周減少6.76萬噸，減幅為2.04%；中厚板庫存量為126.75噸，環(huán)比上周減少1.82萬噸，減幅為1.42%；冷卷板庫存量為109.59萬噸，環(huán)比上周增加0.07萬噸，增幅為0.06%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2022年12月1日的861.41噸）增加35.70萬噸，增幅為4.14%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，螺紋和冷板卷庫存環(huán)比增加，其它品種庫存下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格漲跌轉(zhuǎn)換，各地變化同步，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準(zhǔn)價格從3830元到4040元/噸不等，周環(huán)比有10-20元/噸的漲跌。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額61154.2億元

國家統(tǒng)計局：1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額61154.2億元，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄1.2個百分點。1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額20310.6億元，同比下降9.9%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額44908.3億元，下降7.0%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額14431.3億元，下降10.2%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額16851.4億元，下降1.9%。

央行等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化金融支持舉措 助力民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的通知》

中國人民銀行等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化金融支持舉措 助力民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的通知》?！锻ㄖ诽岢?，要綜合運用貨幣政策工具、財政獎補(bǔ)和保險保障等措施，提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)民營經(jīng)濟(jì)的積極性。加強(qiáng)部門合作，完善信用信息共享、融資擔(dān)保、便利票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款確權(quán)、稅收等配套政策和機(jī)制，增強(qiáng)民營經(jīng)濟(jì)金融承載力。金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)宣傳解讀，主動將金融支持政策、金融產(chǎn)品和服務(wù)信息推送至民營企業(yè)。各地金融管理、發(fā)展改革、工信、財稅、工商聯(lián)等部門加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)，強(qiáng)化督促指導(dǎo)，提升政策實效。

2024年地方債提前批額度已在路上

2024年地方債提前批額度已在路上。財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，將提前下達(dá)2024年度部分新增地方政府債務(wù)額度，合理保障地方融資需求。目前，業(yè)界普遍預(yù)計2024年地方債提前批額度將于11月份至12月份下達(dá)。通過專項債的發(fā)行，地方政府可以籌集更多資金用于重要項目的推進(jìn)，從而刺激投資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和城市發(fā)展。目前，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)測提前批額度或超2.7萬億元（包括新增專項債2.28萬億元，新增一般債4320億元），可能繼續(xù)向東部財政狀況較好的地區(qū)傾斜。

1-10月鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤266.7億元

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-10月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入68807.8億元，同比下降3.7%；營業(yè)成本65924.6億元，同比下降3.8%；利潤總額266.7億元，同比增長37%。

中鋼協(xié)：10月主要用鋼行業(yè)運行月報

2023年1-10月，主要用鋼行業(yè)運行總體平穩(wěn)。建筑業(yè)持續(xù)低迷，其中房地產(chǎn)主要指標(biāo)繼續(xù)下降，新開工面積降幅略有收窄:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資保持增長，增速連續(xù)放緩。制造業(yè)總體平穩(wěn)增長，其中機(jī)械工業(yè)增加值保持增長，機(jī)電產(chǎn)品出口額(美元值)降幅略有擴(kuò)大；汽車產(chǎn)量保持高位，其中新能源汽車產(chǎn)量和汽車出口量繼續(xù)保持快速增長；船舶行業(yè)三大指標(biāo)大幅上升，繼續(xù)保持向好態(tài)勢；家電行業(yè)三大白電產(chǎn)品產(chǎn)量保持較快增長；集裝箱產(chǎn)量繼續(xù)下降，降幅持續(xù)收窄。

全國29地特殊再融資債券披露總額超1.37萬億

浙江省披露擬發(fā)行特殊再融資債券文件，擬發(fā)行規(guī)模為52億元。這是浙江近期首次披露擬發(fā)行特殊再融資債券。截至目前，全國披露的再融資債券總額已達(dá)13709.158億元。

財政部：10月全國地方政府債券發(fā)行新增債券2267億元

據(jù)財政部官網(wǎng)披露數(shù)據(jù)，2023年10月，全國發(fā)行新增債券2267億元，其中一般債券83億元、專項債券2184億元。全國發(fā)行再融資債券11696億元，其中一般債券8229億元、專項債券3467億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券13963億元，其中一般債券8312億元、專項債券5651億元。

國家統(tǒng)計局：11月中國制造業(yè)PMI為49.4

中國11月制造業(yè)PMI 49.4，預(yù)期49.7，前值49.5。中國11月非制造業(yè)PMI 50.2，預(yù)期50.9，前值50.6。國家統(tǒng)計局稱，新訂單指數(shù)基本持平。新訂單指數(shù)為49.4%，比上月略降0.1個百分點。從行業(yè)看，醫(yī)藥、汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)新訂單指數(shù)均高于53.0%，相關(guān)行業(yè)市場需求較快釋放。同時調(diào)查結(jié)果顯示，制造業(yè)企業(yè)中反映市場需求不足的企業(yè)占比超六成，市場需求不足仍是當(dāng)前制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展面臨的首要困難。

中國11月鋼鐵行業(yè)PMI為48.2%

中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會30日發(fā)布鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，2023年11月鋼鐵行業(yè)PMI為48.2%，環(huán)比上升2.6個百分點，結(jié)束了連續(xù)3個月在45%左右運行態(tài)勢，顯示鋼鐵行業(yè)運行短期內(nèi)有所趨穩(wěn)。分項指數(shù)變化顯示，市場需求有所回暖。鋼材生產(chǎn)相應(yīng)回升，原材料價格再度上漲，鋼材價格震蕩上升。預(yù)計12月份，隨著天氣進(jìn)一步轉(zhuǎn)冷，需求端將有所收縮，原材料價格震蕩下降，鋼材價格高位回落，鋼廠生產(chǎn)再度下降。

11月份重卡市場銷量7.5萬輛

據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份，我國重卡市場銷量7.5萬輛左右（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比下降8%，比上年同期的4.66萬輛增長61%。2023年1-11月，重卡市場累計銷售86.3萬輛，同比增長40%。

機(jī)構(gòu)：百城新建住宅11月平均價格環(huán)比上漲0.05%

中指研究院統(tǒng)計，2023年11月，百城新建住宅平均價格為16203元/平方米，環(huán)比上漲0.05%，漲幅較10月收窄0.02個百分點；同比上漲0.08%。11月，受部分城市優(yōu)質(zhì)改善項目入市帶動，百城新建住宅價格環(huán)比繼續(xù)上漲。百城二手住宅平均價格為15400元/平方米，環(huán)比下跌0.56%，跌幅較10月擴(kuò)大0.11個百分點，已連續(xù)19個月環(huán)比下跌；同比跌幅擴(kuò)大至3.21%。

今年前11月千億房企僅剩16家

克而瑞地產(chǎn)研究11月30日數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月百強(qiáng)房企實現(xiàn)銷售操盤金額49536.5億元，同比降低14.4%。11月，萬科以314.3億元全口徑銷售額位列第一，保利、華潤置地、招商蛇口、中海和綠城中國緊隨其后，單月全口徑銷售額均超200億元。整體來看，前11個月全口徑銷售額超3000億元的房企為保利發(fā)展、萬科，千億房企則僅有16家，較去年同期減少3家。目前大多數(shù)規(guī)模房企整體陷入負(fù)增長的困局，前11月累計業(yè)績同比降低的房企數(shù)量超過六成。

本期，宏觀面偏向中性，主要體現(xiàn)在：1、前10月規(guī)上工業(yè)利潤同比下降，環(huán)比降幅有所收窄；2、八部門聯(lián)合印發(fā)通知，合理滿足民營房企金融需求；3、重要項目繼續(xù)推進(jìn)，地方債提前批額度已在路上；4、29地擬發(fā)行特殊再融資債券，披露總額已超過1.37萬億；5、10月全國發(fā)行新增債券，以專項債券為主；6、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)修復(fù)并不牢固，11月制造業(yè)PMI環(huán)比回落；7、11月重卡市場銷售同比大漲，但環(huán)比有所下降；8、11月百城新房價格同比微漲，百強(qiáng)房企銷售全面下滑。

從行業(yè)面看，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，前10月，鋼鐵行業(yè)利潤總額266.7億元，同比增長37%，如果換算到單月，10月份利潤僅為38.80億元，較9月份的80億元大幅收縮，這種現(xiàn)象意味著原料成本上升蠶食了行業(yè)利潤。另據(jù)中物聯(lián)鋼鐵專委會發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月份中國鋼鐵PMI指數(shù)環(huán)比回升，分項指標(biāo)中，除新出口訂單趨弱外，其它指標(biāo)均呈修復(fù)性向好，但這種勢頭能否延續(xù)還有待觀察。

回首本周，期螺區(qū)間起落，現(xiàn)貨震蕩調(diào)整，供應(yīng)沒有減少，需求總體平淡。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)繼續(xù)分化：在北方，剛需減弱，鋼廠小跌；在南方，情緒不穩(wěn)，波動調(diào)整；南北市場沒有同步，有利于資源跨區(qū)域流動?？傮w來看，原料價格偏強(qiáng)，鋼廠積極生產(chǎn)；期貨反復(fù)試探，現(xiàn)貨尋求方向。

期貨震蕩，現(xiàn)貨跟隨，需求受限，這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求難以提升，投機(jī)需求不會沖動，期貨市場重心不穩(wěn)，現(xiàn)貨價格波動運行。可以看到，當(dāng)前市場行情處于“消化”階段：供需矛盾未顯，質(zhì)變還待時間。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存再次回升，需求不見增長，期貨左右心態(tài)，囤貨意愿較弱。當(dāng)前的利好因素是：原料價格較高，鋼廠不甘降價；利空因素主要有：商家依然謹(jǐn)慎，剛需無力反轉(zhuǎn)。筆者以為，本周鋼價漲跌頻繁，依然是受到期貨市場的擾動，供需處于博弈狀態(tài)，預(yù)計下周市場延續(xù)類似走勢，需要關(guān)注的是：原料的變化，期貨的走勢，鋼廠的態(tài)度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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