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[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存尚未轉(zhuǎn)向，鋼價(jià)區(qū)間震蕩

2023年11月25日06:07   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計(jì)終端需求維持現(xiàn)狀，投機(jī)需求難以啟動(dòng)，期貨市場(chǎng)區(qū)間反復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)試探。可以看到，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“休整”階段：沖高遭遇阻力，回調(diào)得到支撐。

本周（11月20日—11月24日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止11月24日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4191元/噸，周環(huán)比下跌1元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4371元/噸，周環(huán)比下跌1元/噸。

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格區(qū)間震蕩：其中，北方鋼廠托舉，小幅波動(dòng)；南方期現(xiàn)呼應(yīng)，頻繁起落。本周西本鋼材指數(shù)調(diào)整，成本指數(shù)上移，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間收縮；本周螺紋鋼期貨主力合約沖高調(diào)整，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約表現(xiàn)偏強(qiáng)：鐵礦高位調(diào)整，焦炭繼續(xù)走高，熱卷區(qū)間震蕩，螺紋幾度拉升。其中，熱卷2401合約周五夜盤收在4028元，較上周五夜盤4010元/噸上漲18元；螺紋鋼2401合約周五夜盤收在3938元/噸，較上周五夜盤3930元/噸上漲8元；從全周走勢(shì)情況看，原料端依然堅(jiān)挺，成材端波動(dòng)頻繁。

回首本期，消息面相對(duì)平淡，原料價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，螺紋現(xiàn)貨上下試探，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至11月23日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為25.88萬噸，較上周下跌0.08萬噸，降幅為0.31%（見下圖）；目前庫(kù)存量較上年同期（11月24日的23.87萬噸）增加2.01萬噸，增幅為8.42%。本周滬市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比再次轉(zhuǎn)降，主要原因是資源沒有集中到貨。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.68萬噸，較上周減少0.59%（見下圖）。本周終端采購(gòu)量環(huán)比略有減少，顯示剛需波動(dòng)不大。

本期西本鋼材指數(shù)漲跌轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)價(jià)格震蕩起落：周一，穩(wěn)中走低；周二，低位反彈；周三，小幅起落；周四，整體下移；周五，穩(wěn)中趨高。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存小降，需求難以放量；供應(yīng)尚未放大，商家關(guān)注成交。目前市場(chǎng)行情處于“搖擺”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)區(qū)間整理。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期，全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為906.29萬噸，較上周減少26.94萬噸，減幅為2.89%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為361.08萬噸，環(huán)比上周減少10.68萬噸，減幅為2.87%；線盤庫(kù)存量為51.34萬噸，環(huán)比上周減少2.41萬噸，減幅為4.48%；熱軋卷板庫(kù)存量為255.78萬噸，環(huán)比上周減少8.59萬噸，減幅為3.25%；中厚板庫(kù)存量為128.57噸，環(huán)比上周減少4.18萬噸，減幅為3.15%；冷卷板庫(kù)存量為109.52萬噸，環(huán)比上周減少1.08萬噸，減幅為0.98%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2022年11月24日的864.79噸）增加41.50萬噸，增幅為4.80%。分品種看，本期五大鋼材品種庫(kù)存中，所有品種庫(kù)存下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格區(qū)間起伏，各地波動(dòng)基本一致，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3820元到4060元/噸不等，周環(huán)比波動(dòng)10-20元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

一年期、五年期LPR均維持不變

中國(guó)至11月20日一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 3.45%，預(yù)期3.45%，前值3.45%。中國(guó)至11月20日五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 4.2%，預(yù)期4.20%，前值4.20%。

全國(guó)28地披露總額超1.36萬億

河南省披露擬發(fā)行特殊再融資債券文件，擬發(fā)行規(guī)模為92.0119億元。這是河南近期第二次披露擬發(fā)行特殊再融資債券，2次擬發(fā)行規(guī)模合計(jì)為348億元。截至目前，全國(guó)披露的特殊再融資債券總額已達(dá)13657.158億元。

水利部：1-10月全國(guó)落實(shí)水利建設(shè)投資11179億元

據(jù)水利部消息，11月17日，水利部副部長(zhǎng)陳敏主持加快水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)調(diào)度會(huì)商，總結(jié)2023年1-10月水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況，分析存在的問題，研究加快投資計(jì)劃執(zhí)行工作，確保完成年度目標(biāo)任務(wù)。會(huì)商指出，1-10月，全國(guó)落實(shí)水利建設(shè)投資11179億元，完成投資9748億元，創(chuàng)歷史同期最高水平；新開工水利項(xiàng)目2.64萬個(gè)，開工重大水利工程37項(xiàng)。

乘聯(lián)會(huì)：11月1-19日乘用車市場(chǎng)零售97.4萬輛

乘聯(lián)會(huì)消息，11月1-19日，乘用車市場(chǎng)零售97.4萬輛，同比去年同期增長(zhǎng)19%，較上月同期下降6%；今年以來累計(jì)零售1,824.1萬輛，同比增長(zhǎng)4%。

中鋼協(xié)：鋼價(jià)將延續(xù)窄幅波動(dòng)走勢(shì)

中鋼協(xié)發(fā)文稱，從后期情況看，地緣政治沖突對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的沖擊影響較大，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的不確定性上升。從國(guó)內(nèi)形勢(shì)看，下游用鋼行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，特別是房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)對(duì)鋼材消費(fèi)影響較大，后期市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局難以改觀，鋼價(jià)將延續(xù)窄幅波動(dòng)走勢(shì)。

電爐煉鋼利潤(rùn)繼續(xù)回升

據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)，電爐煉鋼利潤(rùn)繼續(xù)回升，受此刺激，電爐進(jìn)一步延長(zhǎng)生產(chǎn)時(shí)間。同時(shí)本周新增7家電爐復(fù)產(chǎn)，目前103家電爐鋼廠中有92家電爐鋼廠處于開工生產(chǎn)狀態(tài)，占比高達(dá)89.3%。利潤(rùn)方面，根據(jù)調(diào)研情況，目前華南電爐平均即時(shí)盈利50~150元/噸，較上周明顯增加，長(zhǎng)流程建材點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤(rùn)盈利70元/噸左右。西部電爐目前即時(shí)盈利50~200元/噸。華東電爐利潤(rùn)大多盈利100-150元/噸居多，個(gè)別有200元/噸利潤(rùn)，生產(chǎn)時(shí)間偏10-19小時(shí)居多，小部分21-24小時(shí)。

三部門聯(lián)合召開會(huì)議 加強(qiáng)鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管

針對(duì)近期鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)過快上漲的異動(dòng)情況，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司、市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨部組織部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)和期貨公司召開會(huì)議，了解有關(guān)企業(yè)參與鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易情況，要求有關(guān)企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，不得捏造散布漲價(jià)信息，不得故意渲染漲價(jià)氛圍，不得囤積居奇，不得哄抬價(jià)格，不得過度投機(jī)炒作，不得操縱期貨市場(chǎng)。國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)將緊盯市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，持續(xù)加強(qiáng)鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)正常秩序。

11月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)196.91萬噸

2023 年11月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)196.91萬噸，環(huán)比下降 0.08%，同口徑相比去年同期下降 1.64%，同口徑相比前年同期增長(zhǎng)11.70%: 生鐵日產(chǎn)185.54萬噸,環(huán)比下降0.34%，同口徑相比去年同期增長(zhǎng)2.32%，同口徑相比前年同期增長(zhǎng)15.49%；鋼材日產(chǎn) 198.96 萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.86%；同口徑相比去年同期增長(zhǎng)1%，同口徑相比前年同期增長(zhǎng)13.97%。11月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1532.99萬噸，比上一旬增加 64.03萬噸、增長(zhǎng)4.36%；比上月同旬減少118.33 萬噸、下降 7.17%；比去年底增加 225.55萬噸增長(zhǎng)17.25%。

CME：預(yù)計(jì)11月挖掘機(jī)銷量15600臺(tái)

經(jīng)草根調(diào)查和市場(chǎng)研究，CME預(yù)估2023年11月挖掘機(jī)（含出口）銷量15600臺(tái)左右，同比下降24%左右，降幅環(huán)比有所改善。分市場(chǎng)來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量7600臺(tái)，同比下降47%左右，降幅環(huán)比有所收窄。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量8000臺(tái)，同比下降13%左右，漲幅環(huán)比小幅收窄。

央行：10月地方政府債券發(fā)行13962.9億元

央行發(fā)布10月份金融市場(chǎng)運(yùn)行情況。10月份，債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券62167.0億元。國(guó)債發(fā)行12410.8億元，地方政府債券發(fā)行13962.9億元，金融債券發(fā)行8147.8億元，公司信用類債券1發(fā)行9718.5億元，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行329.4億元，同業(yè)存單發(fā)行17332.2億元。

本期，宏觀面偏向中性，主要體現(xiàn)在：1、貸款利率暫未松動(dòng)，LPR繼續(xù)維持不變；2、地方政府借新還舊加碼，特殊再融資債券增量；3、水利投資持續(xù)增加，完成投資創(chuàng)歷史新高；4、11月上中旬乘用車零售同比增長(zhǎng)，環(huán)比上月同期有所下降；5、11月挖掘機(jī)銷量預(yù)估出籠，降幅環(huán)比有所改善。

總體來看，本周宏觀政策基本處于“靜默期”，臨近歲末，順其自然，也意味著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不具備加速恢復(fù)的基礎(chǔ)。

從行業(yè)面看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，11月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼和生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比小幅下降，未能延續(xù)前一旬回升的態(tài)勢(shì)，而當(dāng)期企業(yè)庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)回升，表明在供應(yīng)端平穩(wěn)的現(xiàn)狀下，鋼企庫(kù)存去化節(jié)奏放緩。另外，近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格不斷拉升已經(jīng)引起監(jiān)管部門的關(guān)注，如果政策“吹風(fēng)”沒有取得應(yīng)有效果，預(yù)計(jì)會(huì)有進(jìn)一步的措施出臺(tái)。展望后期，供應(yīng)端的壓力主要來自電爐鋼的復(fù)產(chǎn)，成本端的變化將替代資本市場(chǎng)的變動(dòng)，成為左右鋼價(jià)的重要因素。

回首本周，期螺沖高調(diào)整，現(xiàn)貨頻繁起落，原料價(jià)格偏強(qiáng)，需求未能提振。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)有所差異：在北方，廠家拉漲，成交受限；在南方，期現(xiàn)呼應(yīng)，區(qū)間起伏；南北市場(chǎng)波動(dòng)幅度有差異，資源更傾向于就地消化?？傮w來看，原料價(jià)格更高，鋼廠仍在挺價(jià)；商家隨行就市，漲跌頻繁轉(zhuǎn)換。

期貨調(diào)整，現(xiàn)貨上下，需求平淡，這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求維持現(xiàn)狀，投機(jī)需求難以啟動(dòng)，期貨市場(chǎng)區(qū)間反復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)試探?？梢钥吹?，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“休整”階段：沖高遭遇阻力，回調(diào)得到支撐。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存小幅回落，需求未能放大，囤貨意愿不強(qiáng)，期貨左右心態(tài)。當(dāng)前的利好因素是：原料價(jià)格更高，鋼廠希望托舉；利空因素主要有：投機(jī)需求偏弱，后續(xù)信心不足。筆者以為，本周鋼價(jià)頻繁漲跌，主要是受到期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)，并非供需形勢(shì)發(fā)生了巨變，在矛盾尚未積累之前，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，需要關(guān)注的是：期貨的高低，原料的漲跌，需求的冷暖。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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