西本要聞

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存延續(xù)回落，鋼價(jià)波動(dòng)向上

2023年10月28日06:35   來(lái)源：西本資訊
摘要：接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求延續(xù)現(xiàn)狀，投機(jī)需求依然謹(jǐn)慎，期貨市場(chǎng)波動(dòng)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中提升。可以看到，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“回暖”階段：信心提振，震蕩向上

本周（10月23日—10月27日），西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止10月27日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3978元/噸，周環(huán)比上漲22元/噸；高線(xiàn)HPB300φ6.5mm為4174元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸。

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格震蕩抬高：其中，北方鋼廠(chǎng)協(xié)力，價(jià)格推漲；南方資源偏緊，底部上移。本周西本鋼材指數(shù)上行，成本指數(shù)上漲，而后者漲幅更大，顯示長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)利潤(rùn)空間繼續(xù)壓縮；本周螺紋鋼期貨主力合約低位反彈，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有拉動(dòng)作用。（下圖為紅色線(xiàn)條為鋼材指數(shù)，黃色線(xiàn)條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約止跌回升：鐵礦穩(wěn)步上揚(yáng)，焦炭震蕩抬高，熱卷重心上行，螺紋低位反彈。其中，熱卷2401合約周五夜盤(pán)收在3839元，較上周五夜盤(pán)3720元/噸上漲119元；螺紋鋼2401合約周五夜盤(pán)收在3720元/噸，較上周五夜盤(pán)3614元/噸上漲106元；從全周走勢(shì)情況看，原料端再次趨強(qiáng)，成材端跟隨走高。

回首本期，消息面利好為主，原料價(jià)格抗跌，螺紋現(xiàn)貨收高，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至10月27日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為27.06萬(wàn)噸，較上周減少1.10萬(wàn)噸，減幅為3.91%（見(jiàn)下圖）；目前庫(kù)存量較上年同期（10月27日的30.04萬(wàn)噸）減少2.98萬(wàn)噸，減幅為9.92%。本周滬市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)下降，主要原因是入庫(kù)資源仍然不多。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線(xiàn)螺周終端采購(gòu)量為1.68萬(wàn)噸，較上周增加7.01%（見(jiàn)下圖）。本周終端采購(gòu)量環(huán)比增加，表明剛需逐步回升。

本期西本鋼材指數(shù)波動(dòng)回升，市場(chǎng)價(jià)格跌后回漲：周一，震蕩下行；周二，低位趨穩(wěn)；周三，普遍上揚(yáng)；周四，穩(wěn)中趨高；周五，繼續(xù)抬升。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存再降，剛性需求穩(wěn)定；成本支撐更強(qiáng)，螺紋加價(jià)混亂。目前市場(chǎng)行情處于“提升”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1030.03萬(wàn)噸，較上周減少50.75萬(wàn)噸，減幅為4.70%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為430.70萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少30.82萬(wàn)噸，減幅為6.68%；線(xiàn)盤(pán)庫(kù)存量為62.50萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.35萬(wàn)噸，減幅為7.89%；熱軋卷板庫(kù)存量為289.61萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少9.81萬(wàn)噸，減幅為3.28%；中厚板庫(kù)存量為133.77噸，環(huán)比上周減少2.47萬(wàn)噸，減幅為1.81%；冷卷板庫(kù)存量為113.45萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.30萬(wàn)噸，減幅為1.99%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2022年10月27日的1012.62噸）增加17.41萬(wàn)噸，增幅為1.72%。分品種看，本期五大鋼材品種庫(kù)存中，所有品種庫(kù)存繼續(xù)下降。（見(jiàn)下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格整體上移，其中，山東和浙江市場(chǎng)漲幅較大，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3620元到3850元/噸不等，周環(huán)比上漲50-70元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

我國(guó)將增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力

中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，增發(fā)的國(guó)債全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國(guó)抵御自然災(zāi)害的能力。24日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議表決通過(guò)了全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)國(guó)務(wù)院增發(fā)國(guó)債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，明確了上述安排。

人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額

為了加快地方政府債券發(fā)行使用進(jìn)度，保障重點(diǎn)領(lǐng)域重大項(xiàng)目資金需求，發(fā)揮政府債券資金對(duì)穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的重要作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)健康發(fā)展，第十四屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議決定：授權(quán)國(guó)務(wù)院在授權(quán)期限內(nèi)，在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額（包括一般債務(wù)限額和專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額）的60%以?xún)?nèi)，提前下達(dá)下一年度新增地方政府債務(wù)限額。授權(quán)期限為決定公布之日至2027年12月31日。

1-9月國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入30875億元

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-9月累計(jì)，全國(guó)政府性基金預(yù)算收入38683億元，同比下降15.7%。分中央和地方看，中央政府性基金預(yù)算收入3048億元，同比下降7.9%；地方政府性基金預(yù)算本級(jí)收入35635億元，同比下降16.3%，其中，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入30875億元，同比下降19.8%。

再融資債券發(fā)行規(guī)模破萬(wàn)億

截至10月24日，全國(guó)已有27個(gè)省份地區(qū)披露特殊再融資債發(fā)行計(jì)劃，規(guī)模合計(jì)10126.7958億元，其中已發(fā)行規(guī)模為7362.94億元，內(nèi)蒙古、云南兩省份額度已超千億。本輪再融資債券發(fā)行進(jìn)度和規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期，各區(qū)域估值收益率普遍下降較快，城投尾部風(fēng)險(xiǎn)或有望階段性下行，區(qū)域性城投主體迎來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)。

中鋼協(xié)：前三季度鋼鐵行業(yè)運(yùn)行保持平穩(wěn)

10月24日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)三季度信息發(fā)布會(huì)，會(huì)上指出，前三季度重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼企營(yíng)業(yè)收入為4.66萬(wàn)億元，同比下降1.74%；營(yíng)業(yè)成本4.39萬(wàn)億元，同比下降0.61%；利潤(rùn)總額621億元，同比下降34.11%；銷(xiāo)售利潤(rùn)率1.33%，同比下降0.66個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)指標(biāo)看，前三季度，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，主要表現(xiàn)在：一是月度鋼產(chǎn)量與消費(fèi)量波動(dòng)幅度小于前兩年；二是各月行業(yè)總體均保持盈利，6月份以來(lái)行業(yè)利潤(rùn)呈逐月上升的態(tài)勢(shì)。

國(guó)家發(fā)改委：積極做好增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目實(shí)施各項(xiàng)工作

國(guó)家發(fā)改委副秘書(shū)長(zhǎng)張世昕25日在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，下一步，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部將會(huì)同有關(guān)方面，積極做好增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目實(shí)施各項(xiàng)工作：一是抓緊建立工作機(jī)制。二是組織做好項(xiàng)目篩選。三是加快推進(jìn)項(xiàng)目實(shí)施。四是著力抓好監(jiān)督管理。通過(guò)在線(xiàn)監(jiān)測(cè)、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等方式，加強(qiáng)對(duì)國(guó)債項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)、資金使用等情況的監(jiān)督檢查，推動(dòng)項(xiàng)目順利建設(shè)實(shí)施。

水利部：力爭(zhēng)再開(kāi)工一批重大水利工程

水利部副部長(zhǎng)陳敏在2023年前三季度水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)展和成效新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，1至9月，水利項(xiàng)目開(kāi)工數(shù)量實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。全國(guó)新開(kāi)工各類(lèi)水利項(xiàng)目2.49萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng)12.9%；總投資規(guī)模1.15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%。其中，重大水利工程開(kāi)工35項(xiàng)，國(guó)家、區(qū)域和省級(jí)水網(wǎng)工程體系加快構(gòu)建。陳敏表示，下一步，水利部將全力抓好第四季度水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭(zhēng)再開(kāi)工一批重大水利工程，加快水毀水利設(shè)施修復(fù)和災(zāi)后重建，確保全年水利建設(shè)完成投資超過(guò)去年水平。

中鋼協(xié)：10月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量下降

10月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)203.91萬(wàn)噸，環(huán)比下降 2.11%，同口徑相比去年同期下降 1.25%；生鐵日產(chǎn)189.29 萬(wàn)噸,環(huán)比下降1.67%，同口徑相比去年同期增長(zhǎng)0.96%；鋼材日產(chǎn)202.22萬(wàn)噸，環(huán)比下降 0.40%，同口徑相比去年同期下降1.45%。截至10月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1651.32萬(wàn)噸，比上一旬增加15.21萬(wàn)噸、增長(zhǎng)0.93%；比上月同旬增加75.64 萬(wàn)噸、增長(zhǎng)4.80%；比去年底增加343.88 萬(wàn)噸、增長(zhǎng)26.30%；比去年同旬減少120.52 萬(wàn)噸、下降6.80%。

中鋼協(xié)：前三季度主要用鋼行業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)

1-9月，主要用鋼行業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)。建筑業(yè)持續(xù)低迷，其中房地產(chǎn)主要指標(biāo)繼續(xù)下降，新開(kāi)工降幅略有收窄；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資保持增長(zhǎng)，增速繼續(xù)放緩。制造業(yè)總體平穩(wěn)增長(zhǎng)，其中機(jī)械工業(yè)增加值保持增長(zhǎng)，機(jī)電產(chǎn)品出口額(美元值)降幅有所擴(kuò)大；汽車(chē)產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，其中新能源汽車(chē)產(chǎn)量和汽車(chē)出口量繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)；船舶行業(yè)三大指標(biāo)大幅上升，繼續(xù)保持向好態(tài)勢(shì)；家電行業(yè)三大白電產(chǎn)品產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，增幅有所收窄；集裝箱產(chǎn)量繼續(xù)下降。

前三季度全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降9.0%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱(chēng)，前三季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降9.0%，降幅較上半年、一季度分別收窄7.8和12.4個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，一、二季度，規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比分別下降21.4%、12.7%，三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)7.7%，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)在連續(xù)五個(gè)季度同比下降后首次由降轉(zhuǎn)增，呈加快回升態(tài)勢(shì)。分月看，9月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.9%，連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

本期，宏觀(guān)面總體偏暖，主要體現(xiàn)在：1、年度中央預(yù)算方案調(diào)整，決定增發(fā)國(guó)債一萬(wàn)億；2、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板再加碼，新增地方政府債務(wù)限額可提前下達(dá)；3、再融資債券發(fā)行擴(kuò)圍，緩解地方政府還債壓力；4、增發(fā)國(guó)債抓緊落地，加快推進(jìn)項(xiàng)目實(shí)施；5、水利投資創(chuàng)歷史同期新高，力爭(zhēng)再開(kāi)工一批重大工程；6、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)向好，單月利潤(rùn)同比轉(zhuǎn)增；7、前9月政府性基金預(yù)算收入下降，賣(mài)地收入降幅環(huán)比收窄。

總體來(lái)看，四季度只剩下兩個(gè)多月，而政策端再次出臺(tái)了“托舉措施”，在“年底沖刺”效應(yīng)下，市場(chǎng)信心得到提振，對(duì)行業(yè)面形成了正反饋。

從行業(yè)面看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，前三季度重點(diǎn)鋼企營(yíng)收和利潤(rùn)整體下降，但6月份以后行業(yè)利潤(rùn)呈逐月上升態(tài)勢(shì)，表明產(chǎn)銷(xiāo)矛盾有所緩和；值得一提的是，主要用鋼行業(yè)中，雖然建筑業(yè)持續(xù)低迷，但制造業(yè)、汽車(chē)、船舶行業(yè)等表現(xiàn)良好，為鐵水轉(zhuǎn)移創(chuàng)造了條件。另外，10月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量再次下降，意味著市場(chǎng)倒逼機(jī)制發(fā)揮了作用，隨著后期檢修鋼廠(chǎng)的增多，預(yù)計(jì)供給端仍會(huì)小幅縮減。

回首本周，期螺止跌回升，現(xiàn)貨震蕩收漲，原料尚未示弱，需求小幅增加。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)相似：在北方，鋼廠(chǎng)強(qiáng)勢(shì)，漲多跌少；在南方，情緒修復(fù)，先抑后揚(yáng)；南北市場(chǎng)同步起落，螺紋鋼規(guī)格加價(jià)比較混亂?？傮w來(lái)看，鐵礦價(jià)格偏高，生產(chǎn)仍未盈利；廠(chǎng)家仍在挺價(jià)，市場(chǎng)穩(wěn)步回漲。

政策偏暖，期貨反彈，現(xiàn)貨跟漲，需求平穩(wěn)，這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求延續(xù)現(xiàn)狀，投機(jī)需求依然謹(jǐn)慎，期貨市場(chǎng)波動(dòng)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中提升。可以看到，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“回暖”階段：信心提振，震蕩向上。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存處于低位，需求保持韌性，廠(chǎng)商有意推漲。當(dāng)前的利好因素是：政策吹暖，信心增強(qiáng)，原料抗跌；利空因素主要有：投機(jī)偏弱，消極囤貨。筆者以為，本周鋼價(jià)波動(dòng)上漲，既是受到政策面的托舉，也是供需結(jié)構(gòu)改善的體現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，需要關(guān)注的是：原料的變化，期貨的走勢(shì)，供應(yīng)的力度。[文]西本新干線(xiàn)特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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